Eran av fossila bränslen håller på att avta. Här är vad investerare behöver veta

Återutgiven av Platon

anhängare: 0

När de kommer ut ur COP28 tror många klimatanalytiker att 2023 var året för "peak oil", före den terminala nedgången i en global ekonomi som drivs av fossila bränslen. I den FN:s bedömning, markerade förra året "början på slutet" av eran med fossila bränslen.

Investerares hållbarhetsambitioner är bara lika lönsamma som deras investerares framsteg när det gäller klimatåtaganden. Så vad är läget för företagens framsteg mot utsläppsmål — en viktig komponent i trovärdiga övergångsplaner — säga om vägen investerare kan följa från denna påstådda topp?

Och om nedgången har börjat, vilka blir konsekvenserna för investeringsstrategier för att skapa hållbara, långsiktiga värden för pensionärer, generalpartners och dig och mig?

Toppförutsägelser

Fossila bränslen står för nästan 90 procent av alla koldioxidutsläpp. I jakten på både avkastning och nettonollmål måste investerare brottas med två viktiga verkligheter.

Till att börja med är detta inte den första "början på slutet"-prognosen.

Royal Dutch Shell-geolog M. King Hubbert förutspådde oljetoppen på 1950-talet, förutsäger toppen till 1970. En artikel från 1998 i Scientific American sa att produktionen sannolikt skulle avta "inom 10 år" och BP: s 2020 års energiutsikter medgav att oljeefterfrågan redan hade toppat.

Alla modeller har fel trots att vissa är användbara, och det senaste året av krig och oväntade händelser levererade en olika syn.

För det andra finner CDP, det globala miljöinformationssystemet, att omkring en tredjedel av företagen som ingår i dess engagemangsspårare är på eller nästan på väg att nå sina utsläppsmål — oroande nog är hälften av alla avslöjade utsläpp inte på rätt spår.

"Långsiktiga mål måste kopplas till interimistiska framsteg, både från företag och finansiella institutioner", säger Simon Fischweicher, chef för företag och leveranskedjor för Nordamerika på CDP. "Vi har 4,466 99 företag med godkända eller validerade vetenskapsbaserade mål, men bara XNUMX finansiella institutioner som har satt dem ... och bara tre från Nordamerika."

Grafik på oljeefterfrågan från McKinsey & Co.

CDP har också sett en nedgång i både antalet och ambitionen för olje- och gasbolagens upplysningar och åtaganden.

"Det är en nedgång som inte nödvändigtvis är korrelerad till en terminal nedgång i branschen, inte heller investeringar som industrin gör i fossilbränsleexpansion eller framtida finansiering."

Databrist

Inget av detta förnekar verkligheten att ren energi blomstrar. Fyrtio procent av Kinas BNP-tillväxt 2023, till exempel, kom från ren energi investeringar.

Privata investerare som Apollo och Brookfield är, liksom min kollega Nico McCrossan täcktes förra veckan, hoppa in i djupet av ren energi och klimatinvesteringar.

"Det som är mest intressant är inte det som är på tillbakagång; folk kan spekulera om det hela dagen lång. Jag tycker om att tänka på vad som accelererar, och vi ser enorma möjligheter för nya sätt att investera i energiomställningen, säger Carletta Ooton, chef för ESG på Apollo, som har investerat 31 miljarder dollar på vägen mot sitt mål att sätta in 50 miljarder dollar i ren energi och klimatkapital till 2027.

En stor del av eftersläpningen i avslöjande data från företag, enligt Ooton, beror på den pågående bristen på sakkunskap och erfarenhet i företag. Som sagt, hållbarhetsroller är bland de snabbast växande rollerna i USA och regulatorer tryck för hållbarhetsredovisning kommer sannolikt att ytterligare accelerera denna trend.

På offentliga marknader, där engagemang ropas regelbundet av investeringsbranschen som det bästa verktyget för att förbättra företagens hållbarhetsprestanda, är företag som Legal & General Investment Management (LGIM) med röda linjer i sina engagemangsstrategier.

"Om företag inte har tillräckliga avslöjanden eller inte kan visa framsteg mot de röda linjerna, kommer det att eskalera omröstningen mot en styrelseledamot och kan eskalera ytterligare till avyttring", säger Stephanie Lavallato, senior investment stewardship analytiker på LGIM America.

Riskens era

LGIMs framstående förvaltningsprestation visar vad engagemang kan åstadkomma som ett verktyg med tänder snarare än ett mer trubbigt PR-verktyg.

Om vi (äntligen) är på nedgången för olja och gas, kommer investerare av alla slag – "hållbara" eller på annat sätt – behöva börja tänka hårt på hotande risker.

I privata marknadsfonder, där kommanditbolag inte enkelt kan dra tillbaka sin investering, är risk att bli inlåst till "övergångsinducerad värdeerosion" ökar. På offentliga marknader domineras av mycket diversifierade och långsiktiga universella ägare, årtiondet av underpresterande energisektorn och den ökande risken för strandade tillgångar kommer att bli mer pressande.

Om 2024 blir, som FN:s generalsekreterare António Guterres Ställ det, "året för exponentiell klimatåtgärd", kommer investerare att drivas att möta alla dessa överväganden och frågor.