"Baseffekter", KPI och hur man mäter centralbankens åtgärder

Storbritanniens höga inflationstakt kommer att sjunka nästa månad, huvudsakligen på grund av matematik. Vanligtvis kan du inte göra den här typen av definitiva förutsägelser på marknaderna. Men det finns ett underliggande fenomen i KPI-siffrorna som kommer att ha en viktig effekt i år. Och för handlare som försöker ta hänsyn till hur centralbanker kommer att driva valutor runt, skulle det vara mycket användbart att förstå denna speciella beräkning.

Storbritannien har blivit en outlier bland stora ekonomier med sin inflation ihållande tvåsiffrigt. Så detta CPI-beräkningsfenomen är mycket mer uttalat där, vilket gör det till en enklare fallstudie. Att förstå den överdrivna effekten i Storbritannien kommer att göra det lättare att upptäcka i andra länder där det inte är så uttalat. Med tanke på den globala karaktären hos de senaste inflationstrenderna gäller detta i stort sett alla större valutor (yenen och yuanen är de anmärkningsvärda undantagen).

Vad betyder "baseffekter"?

Investerare och marknaden följer vanligtvis den årliga förändringen i KPI, vilket är vad vi kallar inflation. Detta är inte ett direkt, råtal, utan en beräkning baserad på underliggande data. Varje månad beräknar regeringens statistikavdelning (i Storbritannien, det är ONS) kostnaden för en korg med varor och tjänster och väger dem i ett index. Det är "index"-delen av konsumentprisindex, eller KPI.

Sedan beräknas skillnaden mellan varje månad i form av en procentsats, vilket ger oss inflationstakten. Enkel. Var är problemet? Saken är att inflationstakten bestäms genom att jämföra indexet från förra månaden med samma månad föregående år. Det föregående året är "basen". Om det sker en väsentlig förändring av underlaget kommer detta att påverka hur inflationstakten beräknas för innevarande månad. Det är den effekt som underlaget (det vill säga inflationsläget för ett år sedan) kan ha på nuvarande inflationsberäkningar.

Hur påverkar detta inflationen?

Låt oss använda Storbritannien som ett exempel. I mars 2022, UK CPI (det vill säga index, inte hastighet) var 117.1. Den hoppade sedan till 120 i april 2022, vilket var en ökning med 2.5 %. Snabbspolning framåt till mars 2023 (det är uppgifterna vi just fick) var KPI nu 128.9, och skillnaden mellan indexet nu och vad det var för ett år sedan var 10.1%. Därför är inflationstakten (KPI byta) registrerades som 10.1 %.

För att inflationen ska stanna på 10.1 % nästa månad måste konsumentprisindexet öka med 2.5 % till över 132. Det kommer inte att hända, av den enkla anledningen att 2.5 % månadsförändring i KPI var den största som någonsin registrerats , och drevs av en abrupt förändring av energipriserna av Ofgem. Så eftersom den bas som används för att beräkna inflationen nästa månad kommer att vara högre, i jämförelse, kommer inflationen att bli lägre.

Ännu viktigare, vad betyder detta för valutor?

Förändringen i KPI var mycket stor under början av förra året. Under de närmaste månaderna kommer jämförelsen för att beräkna inflationen vara med allt högre baser. Vilket matematiskt kommer att pressa ned inflationen, även om den nuvarande inflationstakten kan vara stabil eller faktiskt öka. Så länge det inte ökar snabbare än förra året kommer det att verka som om det saktar ner.

Centralbanker är medvetna om detta och kommer sannolikt att anpassa penningpolitiken därefter. Det vill säga, även om inflationen fortfarande är hög, kanske de inte är under lika mycket press att fortsätta höja räntorna. För inflationen kommer att gå ner ändå, och de kan hävda att det var tack vare deras politik. Denna situation kommer att vara mer uttalad i de valutor som såg stora rörelser i inflationen förra året, såsom Storbritannien och EU. Därför bör valutahandlare vara uppmärksam på att dessa centralbanker kan överraska marknaderna genom att inte höja så mycket som förväntat av inflationssiffrorna.

Att handla med nyheter kräver tillgång till omfattande marknadsundersökningar – och det är det vi är bäst på.

OPEN LIVE ACCOUNT

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Minting the Future med Adryenn Ashley. Tillgång här.
• Källa: https://www.orbex.com/blog/en/2023/04/base-effects-cpi-and-how-to-gauge-central-bank-action