Bankfel var ett minne blott – tills för ett par veckor sedan. Efter Silicon Valley Banks (SVB) faller från nåden och många andra regionala och små banker går under, Amerikaner håller sina pengar med ett järngrepp, utan att veta om en lågkonjunktur eller mjuklandning kan vara vid horisonten. Och med mer ekonomisk instabilitet kommer mer rädsla, panik och tvivel från allmänheten. Tack och lov har vi det Mark Zandi, chefsekonom på Moody's Analytics, för att dela med sig av några ekonomiska sanningar (istället för skräckspänd terror).
Mark kan ekonomin utan och innan och förstår den verkliga effekten bakom dessa bankkrascher. Han ger sina åsikter om huruvida denna serie av bankkrascher kan leda till en ännu större lågkonjunktur, varför regeringen tvingades bygga en räddningsaktion, Och hur fastigheter och ekonomin kommer att påverkas när vi försöker återuppbygga från detta bräckliga system som kollapsar. Och om du är orolig för att stora banker kan börja falla sönder av sin egen vikt, Mark har en del information som kommer att dämpa din rädsla.
Men vi slår inte bara på banknyheter. Mark berättar hur enlångsammare” kan inträffa i hela USA, vilket leder till en svag ekonomi i takt med att arbetslösheten ökar och BNP-tillväxten avtar. Han ger också förutsägelser om bolåneränte och diskuterar den ena fastighetstypen som kan finnas i Stora problem under de närmaste åren.
Klicka här för att lyssna på Apple Podcasts.
Lyssna på podden här
Läs avskriften här
Dave Meyer:
Hej allihopa. Välkommen till På marknaden. Jag är din värd, Dave Meyer och idag kommer att bli ett av de avsnitt där jag fanboy lite. Vi har en ekonom som jag har följt i många år och som är en av de mer respekterade, välrenommerade ekonomerna i landet, Mark Zandi från Moody's Analytics. Han har bevakat bostadsmarknaden och ekonomin för Moody's, som om du inte vet så har vi haft ett par av deras gäster på. Det är bara ett stort analytiskt ekonomiföretag som gör mycket originell forskning och Mark är en av deras ledande ekonomer. Idag går vi in i ett otroligt samtal med honom om alla möjliga saker. Vi börjar och pratar om bankkrisen och Mark ger verkligen användbar, insiktsfull information om vad som händer, varför vissa banker är i riskzonen och andra banker inte är det.
Om han tror att detta kommer att sprida sig, vad han gör om regeringens ingripande. Sedan kommer vi in i ett riktigt bra samtal om hur detta kommer att påverka ekonomin som helhet, om vi kan gå in i en lågkonjunktur, och naturligtvis pratar vi i slutet mycket om hur bankkrisen och ja, den pågår fortfarande, men baserat på vad vi vet just nu om bankkrisen, om och hur den kommer att påverka både bostads- och kommersiella fastighetsmarknaden. Så det här är en av mina favoritprogram vi har gjort. Mark är verkligen ... gör komplex ekonomisk information, verkligen lätt att förstå och han gör verkligen ett fantastiskt jobb med att kasta ljus över det speciella konstiga ekonomiska klimat som vi befinner oss i idag. Så vi ska ta en snabb paus och sedan gå in på vår intervju med Mark Zandi, som är chefsekonom på Moody's Analytics. Mark Zandi, välkommen till På marknaden. Tack så mycket för att du är här.
Mark Zandi:
Det är ett nöje, Dave. Tack för att jag fick komma.
Dave Meyer:
Tja, jag hoppas att du inte är alltför trött på att prata om bankkrisen just nu, för det är vad vi hoppas kunna välja din hjärna om.
Mark Zandi:
Nej. Ja, det är allt som alla vill prata om, inklusive min 90-åriga pappa och svärmor, så det är helt klart det viktigaste.
Dave Meyer:
Tja, ja, jag tror att det är sant för mig själv och för många av våra lyssnare, och vi gjorde ett program förra veckan som pratade om vad som hände specifikt på Silicon Valley Bank och vilka några av de beslut och makroekonomiska faktorer som ledde till det , men jag hoppades bara kunna prata med dig i allmänhet om det amerikanska banksystemet just nu och hur mycket risk du ser i den övergripande sektorn.
Mark Zandi:
Tja, i allmänhet mår jag ganska bra av det. På grund av reformerna efter finanskrisen har banksystemet totalt sett mycket kapital. Kapitalet är kudden, kontantkudden som banker måste smälta alla förluster som de kan lida på sina lån och värdepapper och dess register, kapitalbelopp, särskilt de stora killarna, de så kallade GSIB:erna, de globalt systemviktiga bankerna, de fick kapital överallt. Gott om likviditet generellt och ganska bra riskhantering. Så kreditkvaliteten är utmärkt. Jag menar, om du tittar på brottslighet och avgiftsavdragen, så är de väldigt låga. De börjar pressa upp sig lite och de blir lite oroliga för bankkort och osäkra personliga linjer, som vi kan prata om.
Generellt sett är kvaliteten bra, så jag skulle ha sagt att systemet är i mycket bra skick när det kommer in i detta. Nu är det uppenbarligen mycket stressat, med tanke på ökningen av räntorna, som har varit mycket betydande under det senaste året och med tanke på formen på avkastningskurvan, det är skillnaden mellan långa och korta räntor eftersom det är det som avgör bankens räntenetto. marginalerna för deras lönsamhet. De är under press och det kan man se i den bankkris som vi lider av nu, men generellt sett är banksystemet i bra form, ungefär lika bra som jag har sett det, kommer in i en period som denna.
Dave Meyer:
Det är verkligen användbart sammanhang eftersom det inte nödvändigtvis känns så, och jag vill ställa en följdfråga om det, men först ville jag fråga, du sa något om GSIBs, som alla förmodligen lär sig denna förkortning på en gång , Globala systemviktiga banker.
Mark Zandi:
Japp.
Dave Meyer:
Du sa att de är i särskilt bra form. Finns det en anledning till att vissa av dessa mindre banker och banker på mellannivå ser särskilt deras aktier minska eller har åtminstone en högre upplevd risk än dessa GSIB:er, som jag tror för vår publik är enorma banker som Chase och Wells Fargo och Bank of America typ av banker?
Mark Zandi:
Ja. En av de stora skillnaderna är bara mängden kapital och likviditet de har eftersom GSIB:er ansågs vara systemviktiga, vilket innebär att om de misslyckas kommer de att ta ut hela systemet, reglering efter finanskrisen. Dodd-Frank är lagstiftningen som antogs 2010, kräver att de stora killarna har en båtlast med kapital. Jag menar, bara för att ge dig sammanhang, lägger du ihop allt kapital, igen, det är den där kontantkudden som jag nämnde tidigare. Det är över 20% av deras tillgångar. Det är mer än dubbelt så mycket som det var före finanskrisen. Så de där killarna är nästan ekonomiskt meteorsäkra. Jag menar att de var … för vi är så oroliga för att de ska gå under. De små killarna, inte så mycket och faktiskt, några av dessa Dodd-Frank-reformer som infördes redan 2010 rullades tillbaka för institutioner som hade mindre än 250 miljarder dollar i tillgångar.
Silicon Valley Bank växte från en 50 miljarder dollar till en 200 miljarder dollar bank väldigt, väldigt snabbt, så de kom aldrig in i den tuffare regleringsregimen. Så de hade mindre kapital, mindre uppenbar likviditet, mindre tillsyn, regulatorisk tillsyn. Vi måste lära oss mer exakt vad som hände här i en bra grundorsaksanalys. I grunden, eftersom de inte hade kapitalet och likviditeten, var de mer sårbara för bankkörningarna som de lider av och varför de misslyckades. Så de hade helt enkelt inte samma resurser som de stora killarna hade och samma sorts stenhårda underlag för sin ekonomi som de stora killarna har till stor del på grund av förändringarna efter finanskrisen för lite över ett decennium sedan.
Dave Meyer:
Bra, det är väldigt användbart och jag tror att det hjälper vår publik att förstå varför vissa typer av banker ser mer risker och mer rädsla kring dem än andra. Du gjorde några bra poänger om varför banksystemet i sig är i relativt gott skick. Kan du hjälpa oss att klara den situation vi befinner oss i då? Om banksystemet är i relativt gott skick, varför ser vi banker misslyckas? Och jag tror att vi har pratat om det lite i den här showen, men varför finns det fortsatt risk och rädsla för banksystemet just nu?
Mark Zandi:
Tja, bankerna som misslyckades är väldigt vad jag kallar idiosynkratiska, eller hur? Det har varit tre misslyckanden i Silicon Valley Bank, Signature Bank och Silvergate. Silvergate misslyckades för några veckor sedan. Silvergate och Signature, de är bara kryptobanker. Jag menar att de tillgodoser kryptovillet, som var mycket spekulativt, många varningar om den marknaden under lång tid. Inte överraskande att det kraschade och det tog ut de två bankerna eftersom de är så intimt bundna till vad som pågick på kryptomarknaden. När det gäller Silicon Valley Bank är de knutna till tekniksektorn. Som vi alla vet är tekniksektorn under stor press av många olika anledningar. Du såg till och med idag att Amazon sade upp ytterligare 9,000 XNUMX personer. Så techsektorn är under stor press, särskilt de små nystartade tech-företagen eftersom de behöver kapital för att fortsätta eftersom de har ett negativt kassaflöde. De brinner för kontanter.
Så de behöver ständiga nya aktiehöjningar, nya skuldhöjningar, nytt kapital för att fungera. När tekniksektorn slog till kunde de inte gå ut och skaffa mer kapital. Så de blev allt mer sårbara. Deras inlåning började ta slut och gjorde banken allt mer sårbar. Så jag tror att SVB bara är mer ... Silicon Valley Bank, jag kommer att använda det framöver, det är bara mycket lättare att säga, var verkligen knuten till tekniksektorn och fastnade i teknikbyten. Mer allmänt är sårbarheten det faktum att räntorna steg mycket och det som hände var med de stigande räntorna, det gör att värdet på statsobligationer och bostadspapper som alla banker äger är värt mindre.
Så om en bank är i en position där de måste komma med kontanter för att betala av en insättare och måste sälja dessa värdepapper och de inte har säkrat den risken, vilket innebär att de inte har avlastat den risken på marknaden för en kostnad , då är de sårbara, eftersom de behöver pengarna. De säljer dessa värdepapper med förlust och tar stora förluster och de kanske inte kan fylla hålet. Så systemet som helhet, det är där sårbarheten är, men jag tror att i allmänhet, återigen, om jag går tillbaka till min ursprungliga poäng, så tror jag att risken i allmänhet är hanterbar i hela systemet. Detta är inte alls en överraskning. Detta var väl förstått, och de flesta banker är väldigt noga med sin så kallade asset liability management, det är vad detta är, och säkrade mycket av den risken.
Så jag ser inte att banksystemets skrivelse är stor med en betydande risk för det hotet, men det är den enda sårbarheten som det har. De andra bankerna som har misslyckats, de är återigen väldigt idiosynkratiska kopplade till vad som händer med krypto och teknik.
Dave Meyer:
Utöver risken som du just citerade, att värdet på några av dessa tillgångar och värdepapper går ner, vilken risk för panik finns det? För det verkar för mig att mycket av risken kommer från mänskligt beteende och psykologi och inte nödvändigtvis bankens balansräkningar.
Mark Zandi:
Ja, det är en bra poäng och det kan vara något som är annorlunda den här gången än tidigare att människor … inte att den mänskliga naturen har förändrats. Som vi känner till Dave förändras det aldrig.
Dave Meyer:
Ja.
Mark Zandi:
Det förändrades aldrig, det förblir detsamma, och människor är alltid föremål för den här typen av bekymmer. Kom ihåg Jimmy Stewart, Wonderful Life. Bank runs har funnits sedan tidernas begynnelse, sedan bankernas början.
Dave Meyer:
Någon annan pratade med mig om det. Det är ett underbart liv.
Mark Zandi:
En bra film.
Dave Meyer:
Om George bara var där för att lösa bankrunan, skulle vi alla klara oss.
Mark Zandi:
Om han bara var här, om bara. Så det är detsamma, men det som gör den här tiden lite annorlunda, kanske mer än lite annorlunda, är hur snabbt människors oro kan förstärkas genom sociala medier, och den typen av vad som hände här med fallet med Silicon Valley Bank, det finns massor av berättelser om några av bankens investerare och insättare och kunder som offentligt twittrar ut att de kommer ut och att alla som har något med banken att göra borde gå ut, och jag är säker på att de sa det i starkare ordalag och som blev viralt. Så du förstärker den här typen av bekymmer och risker. Du går tillbaka till 1932 och den där bankdrivna Jimmy Stewart, Wonderful Life, du hade uppenbarligen inget av det, eller hur? Jag menar att det var ett samhälle som den slags ångest matades av. Så, inte en sorts global social medieplattform som förstärker dessa farhågor.
Så det väcker några intressanta frågor om framtiden och hur vi måste tänka på dessa bankkörningar och vilken reglering som behöver införas för att lindra den potentiella risken som dessa framtida bankkörningar utgör. De förstärks återigen av sociala medier. Jag är inte säker på att jag har ett svar på den frågan, men det är en fråga jag tycker att vi borde börja ställa oss själva framöver. Kanske på grund av sociala medier och bara förstärkningen av dessa bekymmer, kommer vi att se fler bankrörelser i framtiden än vad vi har gjort historiskt, åtminstone eftersom insättningsförsäkringar kommer att skapas på planeten redan på 30-talet.
Dave Meyer:
Det är väldigt vettigt när det gäller komponenten för sociala medier, och en av de saker jag har undrat över är att jag har begränsad men viss erfarenhet av start- och riskkapitalvärlden och det verkar som om en del av problemet här bara var karaktären på hur dessa företagsinvesterare arbetar tillsammans, där dessa startups får alla sina pengar från en mycket liten investerarpool. Jag menar att det förmodligen finns hundratals eller tusentals riskkapitalbolag, men inte de stora inflytelserika, det finns flera dussin och de har så mycket makt i det scenariot där kanske ett par dussintals riskkapitalister kan skicka ut e-postmeddelanden och berätta för företag att har miljarder dollar i insättningar för att ta ut sitt kapital.
Jag kan inte komma på någon annan bransch som har den typen av makt koncentrerad till bara en så liten mängd människor, men till din punkt, det plus sociala medier skapar bara det här konstiga scenariot där panik kan spridas så snabbt.
Mark Zandi:
Ja. Nej, absolut. Jag håller fullständigt med dig. Jag menar, återigen, det går tillbaka till min poäng att det känns ... jag fortsätter att använda ordet idiosynkratisk. Det är bara unikt. Det är annorlunda. Det är inte din mammas och pappas bank. Det är en väldigt otraditionell bank med en helt annan uppsättning kunder och med sin egen typ av problem som skapade detta... Jag tror att den här situationen vi befinner oss i.
Dave Meyer:
Ja, absolut. Så jag vet att du inte har någon kristallkula, men jag måste fråga-
Mark Zandi:
Jag har tre, förresten, Dave. Jag vet inte om de var det, men jag fick tre av dem. Ja. Ja.
Dave Meyer:
Varsågod.
Mark Zandi:
Ja.
Dave Meyer:
Jag är nyfiken på vad du tror kommer att hända härifrån. Regeringen har uppenbarligen gripit in, några olika myndigheter har gripit in för att försöka stoppa krisen. Tror du att det som Fed och FDIC hittills har gjort för att lugna insättarna är tillräckligt eller tror du att det finns mer osäkerhet och potentiellt fler bankkonkurser eller en förlängning av denna kris i vår framtid?
Mark Zandi:
Tja, jag tror att den politiska responsen har varit imponerande, massiv, väldigt annorlunda än vad som hände under finanskrisen. Det tog lång tid för beslutsfattare, Fed, FDIC och Bush-administrationen vid den tiden att sätta igång växeln, delvis eftersom de inte hade upplevt något sånt sedan 1930-talet, så det var helt nytt, men detta går runt, ett mycket aggressivt svar som garanterar insättningarna från alla insättare, små och stora i de institutioner som misslyckades och min mening är om inte uttryckligen, implicit att antyda att om ett annat misslyckande inträffar, kommer dessa insättare att göras hela igen, små och stora i den nuvarande miljön där de är oroliga för systemrisker och bankkörningar. Fed inrättade en kreditfacilitet för att ge likviditet till bankerna.
De där statslånepapper som jag pratade om tidigare, de sitter på bankernas balansräkning med förlust på grund av uppgången i räntorna. Bankerna kan gå till Fed, lägga dessa statspapper och bolån som säkerhet för ett lån till pari, så att … som om de inte har förlorat något värde. De fick betala en hög ränta för det, men det är ingen stor sak, jag menar att möta insättningskrav. Naturligtvis har regeringen gått in för att lösa de svaga länkarna i systemet antingen genom att lägga ner institutioner. Vi har pratat om SVB och Silvergate och Signature eller sammanslagning, det är de försvagade institutionerna och de starkare som vi såg under helgen när UBS, den stora schweiziska banken tog över Credit Suisse, den oroliga banken, som var orolig långt innan allt detta röra, men blev knuffad på grund av den här röran.
Sedan organisera andra banker att komma in och gå upp och hjälpa banker som har problem. Det blir det första fallet med Republiken. Så regeringen tar mycket aggressiva åtgärder för att ta ut de idiosynkratiska, svaga länkarna ur systemet, placera dem där borta så att folk känner sig bekväma med att banken som de gör affärer med är bra med pengar och att de kommer att få sina sätta in ut. Så jag mår väldigt bra av det. Det finns andra ... om jag var kung för dagen, det finns några andra saker jag skulle tänka på. Det finns ett stort beslut som Fed måste fatta här om ett par dagar kring räntor. Det finns en rimlig sannolikhet att de kommer att höja räntorna, ytterligare en kvarts poäng, vilket jag bara inte förstår, i samband med denna bankkris.
Jag menar, en vecka sätter du upp en kreditfacilitet för att tillhandahålla likviditet för att hjälpa till att ta bort pressen från bankerna och sedan nästa vecka kommer du att höja räntorna, vilket kommer att sätta press på bankerna. Jag har svårt att kvadrera den cirkeln. Så på Fed kanske jag har … ja, vi får se vad de gör, men jag fruktar att de kommer att höja räntorna. Enligt min åsikt skulle det vara ett misstag, men låt oss se vad de faktiskt gör här. Dessutom, när det gäller garantin som ges till insättare, det är institution för institution just nu, det är inte en filt. Om någon misslyckas kommer dessa insättare att bli garanterade av regeringen. Jag är inte så säker på att jag skulle ha gjort det i det aktuella sammanhanget. Återigen, jag tror att det här är en miljö där bankkörningar är mycket möjliga och man vill göra människor väldigt självsäkra.
Jag skulle precis ha sagt att i den här systemmiljön, och jag kallar denna systemmiljö, är det tillfälligt, men här är vi. Jag kommer att garantera alla insättningar från alla fallerade institutioner bara för att vila någons sinne, min 93-åriga svärmors sinne. Jag menar, varför inte bara komma igen, bara göra det och så kommer vi till andra sidan krisen, då blir du av med det där systemriskundantaget och du går vidare. Så det finns saker jag skulle göra på marginalen som är annorlunda, men i det stora hela tycker jag att de har gjort ett bra jobb, ett mycket aggressivt svar på problemen.
Dave Meyer:
Tja, för alla som lyssnar, vi kommer att veta när det här kommer ut, det kommer ... vi filmar på måndag, fredagen det kommer ut, vi kommer att höra från Fed tror jag mellan dess.
Mark Zandi:
Ja.
Dave Meyer:
Bara om insättningsförsäkringen verkar det här vara ett slags hetknappsproblem, eller hur? Folk är, tror jag... många verkar vara trötta på att "rädda ut" banker, och jag vet att du inte är en politiker, men kan du hjälpa oss att förstå... och jag vet att det här är lite annorlunda där-
Mark Zandi:
Jag tittade på politikerna på tv, så jag kan spela en. Jag kan spela en. Varsågod.
Dave Meyer:
Så jag vet att tekniskt sett, bara så att alla vet vad FDIC har gjort, inte räddar aktieägarna i Silicon Valley Bank eller kreditinnehavarna, de gör alla insättare som hade några insättningar i riskzonen. Kan du bara berätta om, ur ett ekonomiskt perspektiv, vad som är rationaliseringen för att göra detta när vissa människor kunde hävda att banken var riskabel, de gjorde inte vad de borde ha, inte borde ha haft ordentlig riskhantering. Varför får de någon sorts specialbehandling och varför är det nödvändigt i FDIC:s sinne, och det låter som att du håller med om det?
Mark Zandi:
Ja, och den nuvarande miljön, som jag tror att vi alla kan vara överens om, förtroendet är väldigt skört, folk är på kant. Återigen, jag får frågor från min svärmor om, är hennes CD säker? Det är frågan jag får som ger dig en känsla av nivån av ångest där ute. Jag tror att det jag skulle kalla en systemmiljö, vilket innebär att det finns risker för bankkörningar av systemet, problem som svävar över hela systemet och tar ut hela systemet. Så det är ett bedömningssamtal, men om du köper in dig på det omdömet, då säger du till dig själv, "Okej, vilket är det minst kostsamma sättet att göra det här så att det inte kostar skattebetalarna pengar eller kostar dem mindre?" Så om jag löser... om jag säger, "Ja. Okej, jag ska göra alla dessa insättare hela av dessa misslyckade institutioner,” kostnaden där är relativt liten och kanske för skattebetalarna är det direkt ingenting eftersom dessa insättningar kommer att betalas ut av bankerna.
Det finns en insättningsförsäkring, de betalar in till FDIC:s insättningsförsäkring för tider som dessa, och de pengarna som de betalar till går till insättningarna. Nu kan du säga, "Okej, bankerna kommer att höja utlåningsräntorna och sänka inlåningsräntorna och i slutändan kommer skattebetalarna att betala," kanske, kanske inte. Kanske kommer det av inkomster. Kanske kommer det ur bankchefens lön och bonusar. Jag är säker på att det är allt ovanstående, men den större frågan är, om du inte gör det efter min bedömning, riskerar du hela systemet och då kommer kostnaderna för skattebetalarna att bli mätbart större och det kommer att bli en direkt kostnad för skattebetalarna. Det kommer potentiellt att överväldiga FDIC:s försäkringsfond. Så det är bara en fråga om hur jag… det här är en röra.
Det kommer att bli en kostnad och vad är det bästa sättet att lösa detta och hålla nere kostnaderna så bra som möjligt? I mitt sinne … återigen, är det ett bedömningssamtal, men i mitt sinne och jag tror i medvetandet på folket som fattade detta beslut, finansministeriet, Fed, FDIC, att detta är det billigaste sättet att göra det på . Som du påpekade, det handlar inte om att rädda ... aktieägaren håller på att utplånas och om de äger aktier i dessa banker blir de utplånade. Om de är obligationsinnehavare vet jag inte, vi får se, men jag misstänker att om de inte utplånas så finns det slantar på dollarn. Så det är inte så att du är … cheferna är slut … de är borta, de har lämnat, de är inte på banken längre. Så du räddar inte killarna.
Om du räddar någon så är det du och jag. Vi räddar varandra. Så jag är med... om du vill kalla det en räddningsaktion, fortsätt, men jag är med på den typen av räddningsaktion.
Dave Meyer:
Jag fattar. Det är väldigt vettigt. Tack. Tack för att du förklarade det. Så jag vill gå vidare från själva banksituationen och sortera de direkta sakerna som händer där och försöka förstå vad några av den andra ordningen av implikationer är här. Först och främst, hur ser du på detta ... du har berättat lite om Fed, du tycker att de inte borde höja räntorna nu. Vi får se vad som händer där. Hur tror du att detta kan påverka den bredare ekonomin?
Mark Zandi:
Det är negativt. Det är bara en fråga om hur negativt. Jag menar, den primära kanalen genom vad som händer i banksystemet till ekonomin är genom krediter. Banker ger lån till företag och hushåll, och eftersom bankerna nu är under mycket press och förvrängning kommer de att vara mycket mer försiktiga med att ge lån till banker och till företag och hushåll. De började redan bli försiktiga, och mycket nervositet inför ekonomin och lågkonjunkturrisker, förståeligt nog, med tanke på den höga inflationen och de är uppe i räntorna. Så, om man tittar på utlåningsstandarderna, hade de redan börjat skärpa dem ganska avsevärt. Så lånetillväxten hade egentligen inte avtagit mycket, men den skulle sakta ner ändå. Nu med detta kommer bankerna, särskilt de medelstora och mindre bankerna som är under enorm press, att vara mycket mer försiktiga med att förlänga krediter.
Billån, privatekonomilån, företagslån, C- och I-lån, den kommersiella fastighetsmarknaden kommer att ta det på hakan. Flerfamiljslångivarna kämpade redan för att få kredit för att starta ny flerfamiljsfastighetsutveckling senare under året, de bygger nu eftersom det återspeglar försäkringsmiljön för sex, 12 månader, 18 månader sedan, men ett år från nu, utlåningsutvecklingen kommer att minskas avsevärt av bristen på kredit, som nu bara kommer att bli värre av denna röra. Bara för att ge dig ett sammanhang, om du tittar på bankerna som har mindre än 250 miljarder i tillgångar, låt oss kalla dessa medelstora och små banker, de står för ungefär hälften av alla C- och I-lån, kommersiella och industriella lån.
Det är lån från banker till företag, de står för ungefär hälften av alla konsumentlån, det vill säga kreditkort och osäkra personliga linjer. De står för nästan två tredjedelar av CRE, kommersiella fastighetslån. Så de är en stor sak och om du vet drar de tillbaka på tillgänglighetskrediten, då ser vi mindre utlåning. Mindre utlåning innebär mindre ekonomisk tillväxtaktivitet, mindre utgifter, mindre investeringar, mindre anställningar. Så det är en tyngd på ekonomin. Nu kommer det att bli en del kompensation från de lägre priserna. Det här går tillbaka till ... när jag pratade om Fed, säger jag, "Hej fed, med tanke på vad som händer här som är värt minst en, två, tre fjärdedels räntehöjning, så varför pausar vi inte bara en lite här, ta en titt runt, se vilken typ av skada det här gör.”
Sedan inflationen, om det fortfarande är ett problem om sex veckor, det är då man träffas igen. Du börjar höja räntorna igen, men låt oss se till att det finansiella systemet är på solid mark, men vi har sett en viss nedgång i en liten bit på marginalen när det gäller bolåneräntor. Inte mycket, lite, inte så mycket som man kan tro med tanke på nedgången i statsobligationer, och det kan vi prata om.
Dave Meyer:
Ja.
Mark Zandi:
Räntorna på företagsutlåning har sjunkit något, så kanske du får lite riff på räntesidan, men åtstramningen och emissionsgarantin kommer att överväldiga det. Så nettot av allt detta kommer att bromsa den ekonomiska aktiviteten, allt annat lika.
Dave Meyer:
Jag vill komma till fastighetsdelen på bara en minut, men du har varit ganska högljudd om vad du kallar ... jag tror kalla en långsam session. Så jag skulle älska att du bara förklarar det för vår publik om de inte är bekanta med det, och jag har inte hört sedan denna kris, om du tror att banksituationen har förändrat din förändring till din prognos om en "Långsam session."
Mark Zandi:
Ja. Det handlar om de ekonomiska utsikterna och den rådande synen just nu är lågkonjunktur. Ekonomin kommer att uppleva en bred bas, ihållande nedgång i ekonomisk aktivitet. Jag tror inte att det nödvändigtvis är vår framtid, men jag gillar inte den alternativa beskrivningen, mjuklandning. Att det här inte blir mjukt. Som vi kan se kommer detta att bli lite upprörande när vi kommer in på asfalten. Så jag gillade inte den mjuka landningsbeskrivningen, så långsam session verkar passa. Det är ingen lågkonjunktur, men det är en ekonomi som inte går någonstans. Det är väldigt långsamt, trögt, typ av platt linje, och det är den ekonomi som jag har förväntat mig att utvecklas här under de kommande 12, 18, 24 månaderna under vilket scenario som helst. Det var före bankkrisen.
Jag tror fortfarande att oddsen är att det är vad som kommer att hända här. Ekonomin är fantastisk, verkligen motståndskraftig. Vi kan prata om det också, men jag tror att motståndskraft kommer att löna sig, men när det är sagt, säger jag det med mindre självförtroende i dag förvisso, på grund av bankkrisen. Så oddsen för att jag har fel är definitivt högre idag än för två veckor sedan innan den här röran inträffade. Så jag tror fortfarande ... jag hade sänkt mina tillväxtprognoser, två, tre, fyra tiondels procent i termer av real BNP, tillväxt under nästa år. BNP är värdet av allt vi producerar. Ett typiskt år växer du 2%, så om du rakar dig två, tre, fyra tiondels procent är det meningsfullt. Så du kommer att känna det, men det är fortfarande inte till en plats där vi faktiskt går in i lågkonjunktur.
Med det sagt … igen, jag är inte lika säker och när det är sagt, skrivs manuset fortfarande medan vi pratar, så vi får se hur det här blir.
Dave Meyer:
Så i ditt sinne, den långsamma sessionen, skulle vi se BNP-tillväxt, bara någon blygsam BNP-tillväxt strax under den 2% normala takten?
Mark Zandi:
Ja, kanske noll till ett, går i princip ingenstans, platt. I den världen kan du förmodligen se en del jobbförlust, absolut inte mycket jobbtillväxt och du skulle definitivt se arbetslösheten stiga. Så arbetslösheten skulle gå från mycket låga 3.6 till något norr om fyra under de kommande 12, 18 månaderna. Så återigen, det känns inte som en mjuk landning. Den känslan är ... det känns väldigt obehagligt, men återigen, inte en fullständig lågkonjunktur, vilket vanligtvis skulle innebära att vi förlorar fem, sex miljoner jobb, arbetslösheten går till 6%. Jag tror att vi kan undvika det men jag säger igen, med mindre självförtroende, och vi är nu, ännu mer sårbara än vi var tidigare. Vi är svagare, och om något annat kommer av rälsen och det andra hjulet faller av så är det mycket troligt... och jag kan tänka på många saker.
Skuldgränsen kommer upp här under de närmaste månaderna. Det finns många saker att oroa sig för där ute som kan göra oss in.
Dave Meyer:
Ja, absolut. Det är det överväldigande mediaberättelsen som du ser är bara mestadels negativt om ekonomin. I vår bransch, folk som lyssnar på detta, mest inom fastighetsbranschen, har varit ett riktigt tufft år, de senaste sex eller tolv månaderna. Så nyfiken, vilka är de områden i ekonomin som du säger är motståndskraftiga och som du tror kommer att hjälpa till att hålla detta, ni, oss borta från en lågkonjunktur?
Mark Zandi:
Tja, det uppenbara är att företag inte vill säga upp sig utanför tekniken. Tekniken lägger ner, men de här människorna, åtminstone hittills, anställs ganska snabbt av de andra företagen som har varit svälta efter tekniska arbetare under lång tid. Så de dyker inte ens upp i arbetslöshetsförsäkringsrollerna. De blir uppsagda och de hamnar någon annanstans. De går inte till UI, skaffar arbetslöshetsförsäkring, och jag tror att det beror på att arbetsmarknaderna har varit väldigt trånga och kommer att fortsätta vara väldigt trånga framöver. Bara demografi, iscensättning ur babyboomgenerationen, min generation, jag, jag kommer aldrig att lämna Dave, men-
Dave Meyer:
Vi behöver dig.
Mark Zandi:
Svagare invandring av många anledningar, och det är nyckeln till vår tillväxt i arbetskraften. Så arbetsmarknaderna är trånga. Så företag säger ... tänker för sig själva, "Titta, det kommer att bli verkligt ... på andra sidan av vad det än är, är detta lågkonjunktur, långsam session, vad som helst, om jag tänker snabbspola framåt 18, 24 månader från nu, kommer jag att komma tillbaka till hur hittar jag människor och hur behåller jag människor? Och jag tänker inte göra det värre genom att säga upp arbetare nu.” Nu kanske jag … och jag förväntar mig att de anställer mindre, eller hur? Så, du har naturlig omsättning och just nu är omsättningen lite högre än den var. Människor har sagt upp sina jobb i en högre takt, allt detta kommer in. Det skapar en öppen position, men företag fyller inte dessa lediga positioner snabbt.
De går långsamt, de anställer. Så på det sättet kan du hantera dina löner eller arbetskostnader utan att säga upp arbetare, och om du inte säger upp arbetare, om vi inte ser betydande uppsägningar i hela ekonomin, tror jag inte att vi får en lågkonjunktur, eftersom du behöver de uppsägningarna, för att gå tillbaka till vad vi sa tidigare om psykologi, för att skrämma folk som säger: "Herregud, jag kommer att förlora mitt jobb eller jag förlorade mitt jobb, eller min granne förlorade sitt jobb, eller min barn förlorade sitt jobb och jag fick hjälpa dem.” Sedan drar du tillbaka på dina utgifter och det är en lågkonjunktur. Alla springer in i bunkern och slutar spendera, men om du inte får uppsägningarna är det svårare att … du kan ta dig dit, antar jag, men det är mycket svårare att ta sig dit, och det är en grundläggande skillnad, vad jag är precis beskrivet på arbetsmarknaden, arbetsmarknaden än någon annan tid som jag är medveten om, historiskt.
Så väldigt, väldigt annorlunda bakgrund. Jag kan fortsätta, men det är en mycket tydlig anledning till varför jag tror att ekonomin är motståndskraftig och kan navigera genom några av dessa träffar utan att gå in i en fullständig nedgång. Låter det vettigt?
Dave Meyer:
Det är super hjälpsamt. Ja, det gör det. Jag är bara nyfiken på vad andra ekonomer, eftersom så många människor förutspår en lågkonjunktur, ser annorlunda?
Mark Zandi:
Okej, jag kan också göra det, Dave.
Dave Meyer:
Ja, låt oss se djävulens advokatsida.
Mark Zandi:
Det kan jag också göra.
Dave Meyer:
Låt oss göra det.
Mark Zandi:
Nåväl, okej. Jag menar, det går tillbaka till psykologin och sedan, det som händer är att ekonomin försvagas, den försvagas, den försvagas, man börjar få fler uppsägningar i byggbranschen, vilket vi inte har sett ännu. Till exempel ser du fler uppsägningar i tillverkningen, arbetsmarknaderna börjar lätta upp, arbetslösheten börjar stiga och sedan säger vissa företag: "Åh, det kanske inte kommer att vara så svårt att hitta arbetskraft och det kommer inte att vara så svårt att behålla dem. Förresten, jag är verkligen orolig att jag har så här höga arbetskostnader och inga affärer. Jag förlorar pengar, kassaflöde och jag kommer att skära.” Sedan blir uppsägningarna lidande och tvingande. Folk ser uppsägningar och fler människor där ute som söker arbete, de blir mindre bekymrade över sin trånga arbetsmarknad. Det livnär sig liksom på sig självt och sedan får du uppsägningarna och sedan får du tillbakadraget och utgifterna, och sedan får du lågkonjunkturen.
Så det är typ … en av metaforerna, jag är inte säker på vad det är, det är som att du böjer en metallbit som är ekonomin, alla dessa tryck som de böjer, böjer, böjer, och jag är säger att det inte kommer att gå sönder, men du kommer till en plats, någon gång går det sönder, och det är ungefär så jag tänker om det i en slags metafysisk mening.
Dave Meyer:
Okej, bra. Det var bra, djävulens advokat. Jag uppskattar det.
Mark Zandi:
Ja, där går du. Jag sa att jag kunde göra det.
Dave Meyer:
Jag kan se båda sidor. Självklart, jag menar, jag tror att du som ekonom antagligen säger detta hela tiden, det du beskriver är att du berättar vad du tror är de mest troliga scenarierna, men det är inte som att andra framtider är omöjliga.
Mark Zandi:
Det finns många möjliga framtider och återigen är riskerna här mycket höga, obehagligt höga. Så ja, det är faktiskt vad jag gör för att leva. Det handlar om typ av scenariot mitt i fördelningen av möjliga utfall, men för de flesta tänkande affärsmän handlar det om hela mängden möjliga utfall, och hur tänker jag kring att navigera i de olika världarna och vilken typ av sannolikhet ska jag vara fäst vid dessa världar, till de olika världarna? Så det handlar inte om ett scenario, vi fixerar alla på det. Det handlar om denna fördelning av möjliga utfall.
Dave Meyer:
Jag älskar det. Jag tror att det är så viktigt för människor att förstå att när någon ger sina … någon ärlig person ger sin åsikt om vad som kan hända i framtiden, jag säger inte att detta definitivt kommer att hända eller att det är så det är. Människor försöker förstå de olika möjliga utfallen och berätta vad de tror att det mest sannolika resultatet är, men uppenbarligen vet alla som är ärliga att deras prognoser inte alltid kommer att vara korrekta.
Mark Zandi:
Det gör vi alla. Vi förutspår alla något … folk säger, jag gillar inte att förutsäga. Tja, alla på planeten prognostiserar hela tiden. Det är precis … folk tänker inte på det, men det är precis vad de gör. De fick, "Åh, det här är vad jag tror kommer att hända, men det kan vara det här, det kan vara det, och jag kommer att tänka på utbudet av möjligheter och hur jag skulle bete mig och navigera med tanke på de olika möjliga resultat." Så alla gör det. Ekonomen gör bara den processen explicit, så tydlig som de kan.
Dave Meyer:
Tja, du har gjort mitt jobb för mig, du har gjort en bra övergång till det sista jag vill prata om, vilket förstås är fastighetsmarknaden, och du har slagit lite på kommersiella fastigheter och hur du tror att åtminstone finansiering för nya projekt kan drabbas, men jag är nyfiken, vilka är några av de scenarier eller mer troliga scenarier du ser både för kommersiella fastigheter och bostadsmarknaden?
Mark Zandi:
Tja, jag tror att enfamiljssidan där jag spenderade mycket av min energi, uppenbarligen, har blivit krossad när det gäller efterfrågan på bostäder. Bostadsförsäljningen är tillbaka till nivåer som du inte ser sedan mitt under pandemin eller under finanskrisen. Enfamiljsbostäder är inte redan i lågkonjunktur. Jag kommer att säga att jag tror att det värsta är över när det gäller försäljning. Jag tror inte att de kommer tillbaka snabbt förrän överkomliga priser är återställda, och det kräver en kombination av lägre priser, högre inkomster och förmodligen vissa husprisnedgångar. Så jag förväntar mig fler husprisnedgångar här under de kommande åren. Faktum är att vår baslinje i mitten av fördelningen är en ungefär 10 % topp till bottennedgång i huspriserna från förra sommaren eller till och med förmodligen slutet av 2024.
Så jag tror singelfamilj, sämst på försäljning och vi närmar oss de sämsta på bygg. Inte riktigt där än, men vi har mer att gå på när det gäller huspriser. Multifamily har som ni vet varit fantastiskt bra, men jag tror att det kommer att få en uppgång här. Det har redan börjat när det gäller hyror eftersom du har mer utbud som kommer in på marknaden. Efterfrågan har drabbats av att hyrorna är alldeles för höga. Det är inte bara oöverkomligt att äga ett hem, det är också oöverkomligt att hyra just nu. Så du har en svagare efterfrågan och mer utbud. Vakanser kommer att börja flytta norrut, och det kommer att hålla pressen på hyrorna. Jag tror att vi kommer att se en viss betydelsefull försvagning av det nya utbudet på vägen, med tanke på vad jag just sa om garantier och åtstramningar av utlåningen.
Och jag förväntar mig några prisnedgångar. Priserna är ganska höga, och jag förväntar mig viss justering där, men på resten av CRE vill jag inte måla med för bredare pensel, men jag tycker att det är ganska rättvist att säga att kontoret har ett stort problem, särskilt storstaden urban, de där tornen. Distansarbete är här för att stanna. Det försvinner inte. Det har funnits en penna som svänger tillbaka i den pendeln, men när tekniken förbättras och nya företag bildas och optimerar kring distansarbete och de inte kommer att optimera runt ett kontorsutrymme, kommer vi att se en försvagad efterfrågan. Förresten, gå tillbaka till min poäng om demografi, en av konsekvenserna av det, väldigt lite jobbtillväxt framöver. Vi har varit vana vid 100, 200, 300 50 per månad. Jag tror att alla måste vänja sig vid 25K per månad, XNUMXK per månad.
Det går till absorption av kontorsytor. Så jag tror att kontoret har en del att göra om på allvar, särskilt igen... Återigen, jag målar med en bred pensel, men särskilt i de stora stadskärnorna. Detaljhandeln, centrerad i dessa stadsområden, fick problem eftersom de tillgodoser alla dessa kontorsanställda. Jag tror att industriella förmodligen ... som faktiskt fick ett stort lyft under pandemin på grund av all rörelse av varor och tjänster. Jag tror att det fortfarande kommer att bli bra, men förmodligen något minskat på andra sidan av allt det där, men generellt sett tror jag att fastigheter kommer att vara i termer av bostäder och CRE har fått lite anpassning att göra. Det kommer att bli en viss anpassning här under de kommande tre åren när det gäller allt.
Priser och hyror och allt. Lite ytterligare justering att göra. Det beror bara på fastighetstypens läge, hur betydande den justeringen kommer att vara. Det finns en sådan hel podcast i sig själv, Dave. det är-
Dave Meyer:
Det är många podcast, ja-
Mark Zandi:
Som du vet. Ja exakt. Ja. Ja.
Dave Meyer:
Ja, det gör det definitivt, men det är väldigt användbart att veta och ja, kommersiellt är sin egen grej, men jag tror att majoriteten av våra lyssnare mest är involverade i bostadsområdet.
Mark Zandi:
Är det rätt? Okej.
Dave Meyer:
Ja. Det låter som att du tror att vi befinner oss i en korrigering, men det är inte en situation som faller ut botten där priserna kommer att gå in i någon form av nosdyk, mer ensiffriga, kanske 10-ish procent nedgångar.
Mark Zandi:
Ja. Nej, det gör jag inte... jag menar, jag skulle säga att de bästa tiderna är över. Jag menar, det var ganska bra tider för inte så länge sedan.
Dave Meyer:
När det gäller prisuppskattning?
Mark Zandi:
Ja, i hyror. Allt gick norrut och det är över. Du får mycket mer utbud på marknaden. Vakansgraden har nått botten eller börjar stiga, men jag håller med om att ... och jag tror att du kommer att ha möjlighet om du har kontanter, du borde ... eftersom jag tror att priserna kommer att sjunka för många flerfamiljsuthyrningsfastigheter, och du Kommer att ha en möjlighet att kliva in någon gång, men jag tror på längre sikt att det kommer att bli en bra investering, för i grund och botten är det som verkligen betyder något husägande, och jag pratar nu genom konjunkturcykeln, 10 år , 20 år ut. Om du tittar kommer husägandet att vara under press. Så bostadsägandegraden kommer att sjunka, vilket innebär att en högre andel av befolkningen kommer att hyra under de kommande 10, 20 åren.
Så jag tror att det grundläggande stödet till marknaden kommer att råda under lång tid. På kort sikt finns det lite justeringar att göra, men återigen, om du har kontanter ser jag det som en möjlighet eftersom priserna kommer att … priserna har blivit alldeles för höga. Jag vet inte, men jag tittar på många av de här egenskaperna, om du gör den typen av grundläggande Excel-kalkylblad kan du få det att fungera riktigt. Du var tvungen att verkligen tänja på din fantasi. Du kunde inte övertyga en bank ... Tja, kanske, berätta för mig var den banken var dock. Jag är inte säker på vad de gör nu. Nu har du … så när priserna kommer tillbaka, kommer några av dessa kalkylblad att börja fungera igen.
Dave Meyer:
Ja, jag menar, absolut. Du letar i kommersiellt där taket är lägre än räntorna på en riskfri tillgång. Du kan göra bättre ifrån dig på en 10-årig statskasse, till och med tvåårig statskasse, än på att köpa en multifamilj, och statskassan är mycket mindre risk än flerfamiljen. Så något måste förändras där. Helt, jättebra.
Mark Zandi:
Som vi känner till Dave, när man tittar på banksystemet måste man sälja det innan det mognar, det kan vara ett problem.
Dave Meyer:
Varsågod. Ja, det är lärdomen. Det är den läxan vi har lärt oss.
Mark Zandi:
Eller snälla säkra det.
Dave Meyer:
Ja. Ja tack.
Mark Zandi:
Ja.
Dave Meyer:
Den sista frågan jag vill ställa till dig innan vi låter dig gå härifrån är att du sa något om bolåneräntor och att obligationsräntorna har sjunkit under de senaste månaderna eller veckorna, ursäkta mig. Bolåneräntorna sa du inte hade sjunkit så mycket som du trodde. Så jag är nyfiken på om du bara kan ge oss din syn på bolåneräntorna just nu och vart de kan ta vägen under året.
Mark Zandi:
Ja, bolåneräntan, den 30-åriga fixen är ungefär lika med ... och hur jag tänker på det, den 10-åriga statsavkastningen plus en spread. Spridningen är en funktion av massor av saker. Origineringskostnader, servicekostnader. Om det är ett Fannie och Freddie lån, en G-avgift. Sedan finns det också den kompensation som investeraren i bolånet behöver för förskottsbetalningsrisken, risken att de får betalt tillbaka i förtid och att förskottsbetalningsrisken är förhöjd när du har mycket volatilitet i räntorna. Och du har, som vi vet, mycket volatilitet i räntor. Så spridningen är väldigt stor. Så den 10-åriga statsavkastningen idag är tre och en halv procent. Den 30-åriga fixen är sex och 660, ungefär så. Det är en spridning på 310 punkter. Vanligtvis, på lång sikt, är det 150, 175 punkter. Så det ger dig en känsla av storhet.
Det kommer att förbli så högt så länge som miljön förblir lika osäker som den är tills … det är uppenbart att Fed har höjt räntorna och att vi vet när det kommer att börja falla igen, de kommer att börja komma tillbaka ner på jorden. Så jag räknar med sex och ett halvt, sju år tills det händer. Det kommer inte hända förrän om tre, sex, nio kanske 12 månader. Det kommer så småningom att göra det, men jag lämnar dig med, i det långa loppet, när allt liksom ordnar sig och var saker går till där de borde vara, vilket förresten aldrig händer, men låt oss teoretiskt … låt oss bara gå med det, 30-åriga fast ränta bolån bör vara fem och en halv procent. Det är dit de borde åka. Så de är nu förhöjda med 100 eller 150 punkter, något liknande, den spridningen jag pratade om. Är det vettigt, det jag just sa?
Dave Meyer:
Ja, det gör det, och bara för att förstärka för alla som väntar på att de tre eller 4% räntorna ska komma tillbaka, du kommer att vänta länge.
Mark Zandi:
Det kan hända, men det är en lågkonjunktur, och då är du i det lågkonjunkturscenariot. Det är möjligt, men ja.
Dave Meyer:
Okej, bra. Nåväl, Mark. Tack så mycket för att du är här. Det här har varit fantastiskt. Jag lärde mig mycket, och det här har varit väldigt roligt. Om någon vill lära sig mer om dig eller följa ditt arbete, var ska de göra det?
Mark Zandi:
De kan gå till economy.com, på den webbadressen. Jag köpte den innan jag sålde mitt företag till Moody's. Så vi har haft den webbadressen länge, och du kan lära dig mycket om oss där. Vi har den här coola webbplatsen som heter Economic View, och gärna. Jag ville koppla in en sak.
Dave Meyer:
Ja.
Mark Zandi:
Min egen podcast. Dave, jag måste ha dig på min podcast. Jag har en podcast-
Dave Meyer:
Ja. Det gör jag gärna.
Mark Zandi:
Inre ekonomi. Ja, du borde lyssna. Det är det roligaste jag gör på hela veckan.
Dave Meyer:
Kan du bara berätta lite om det?
Mark Zandi:
Ja, du måste vara lite nördig eftersom det är ekonom, och jag kommer med... förra veckan hade jag Aaron Klein, han är en mycket välrespekterad stipendiat i ekonomiska studier vid Brookings Institution som fokuserar på finansiella institutioner och marknader. Han var chefekonom i senatens bankkommitté. Han var i Obamas skattkammare. Så han levde igenom ... han gjorde faktiskt mycket arbete på tarp. Kommer du ihåg räddningsplanen?
Dave Meyer:
Japp, såklart.
Mark Zandi:
Så han kan banker utan och innan. I själva verket är han en riktigt intressant kille, men när han började läsa från 1933 års banklag, säger jag, "Hej, Aaron, vad fan?"
Dave Meyer:
Mark, du säljer inte den här podden.
Mark Zandi:
Ja. Nej nej. Hej, jag har ett fantastiskt statistikspel som folk älskar.
Dave Meyer:
Okej.
Mark Zandi:
Fantastiska gäster, mycket roligt. Folk kommer att njuta av det. Ja, folk kommer att njuta av det. Det gör jag i alla fall. Det spelar ingen roll, det är nästan att... Jag bryr mig inte riktigt vad folk tycker.
Dave Meyer:
Nej, att det är sånt jag verkligen gillar, och jag tror att vi alla har lärt oss under de senaste åren hur mycket ekonomi har betydelse och hur mycket det påverkar vardagen och saker som man inte ens vet att det påverkar. Så att lära mig om dessa saker är verkligen användbart, och jag kommer definitivt att ställa in mig. Nåväl, Mark. Tack så mycket för att du är här. Vi uppskattar det och förhoppningsvis har vi dig på gång igen.
Mark Zandi:
Tack så mycket.
Dave Meyer:
Tack än en gång till Mark Zandi, chefsekonom på Moody's Analytics för att han kom med oss i det här avsnittet av On the Market. Jag hoppas att ni alla har lärt er lika mycket som jag. Jag tyckte att showen var superfascinerande. Jag tycker att Mark gör ett riktigt bra jobb med att ge sammanhang och bakgrunder om sina åsikter, och jag tror att det är väldigt viktigt när du lyssnar på någon specifikt, och särskilt ekonomer, alla har åsikter, och som vi pratade om i programmet, Mark eller någon annan, jag, vem som än pratar, försöker verkligen ge dig det de tror är mest troligt att hända. De säger inte att detta definitivt kommer att hända, eller att det här är rätt sak att göra. Det här är fel sak att göra. De bygger sin information och åsikter på sannolikheter.
Jag tycker att Mark gör ett riktigt bra jobb med att förklara sitt tänkande och en del av sammanhanget som går in på varför han tycker att vissa saker är riktigt viktiga, och vilka indikatorer som är riktigt viktiga att följa, vilka är mindre viktiga också. Så jag tyckte att detta var superintressant och till stor hjälp för att lägga till lite sammanhang till mitt eget tänkande om ekonomin och mitt eget tänkande om min fastighetsportfölj. Om du har några frågor, tankar eller feedback om det här avsnittet så uppskattar vi det verkligen. Jag vet att vi säger det, men det gör vi verkligen, så om du har några kommentarer kan du alltid hitta mig på Bigger Pockets eller på Instagram där jag heter @thedatadeli. Om du tittar på det här på YouTube, se till att lämna oss en kommentar eller en fråga där.
Vi gör vårt bästa för att återkomma till dig, eller om du tyckte att den här var särskilt intressant, uppskattar vi alltid en recension på antingen Spotify eller Apple. Det betyder verkligen mycket för oss. Tack igen för att du lyssnade. Vi ses i nästa avsnitt, nästa vecka av På marknaden. On The Market är skapad av mig, Dave Meyer och Kaitlin Bennett, producerad av Kaitlin Bennett, redigering av Joel Esparza och OnyxMedia. Undersökt av Puja Gendal, och ett stort tack till hela Bigger Pockets-teamet. Innehållet i programmet, On The Market, är endast åsikter. Alla lyssnare bör självständigt verifiera datapunkter, åsikter och investeringsstrategier.
Se podden här
I det här avsnittet täcker vi
- Silicon Valley Banks (SVB) kollaps förklarat och varför storbankerna inte är oroliga
- Smakämnen social-medial-driven panik och rädsla cykel som skadar ekonomin
- Smakämnen ljusa sidan av en bankräddningsaktion och hur man undviker en systematisk kollaps
- lågkonjunkturer kontra "slowcessions" och varför det sistnämnda INTE KOMMER att vara en mjuklandning
- Fastighetspriser och som fastighetstyp kunde gå BUST under de närmaste åren
- Förutsägelser om bolåneränte och varför vi inte skulle hålla andan med tre procentskurser
- Och So Mycket mer!
Länkar från showen
Ta kontakt med Mark:
Är du intresserad av att lära dig mer om dagens sponsorer eller själv bli en BiggerPockets-partner? E-post .
Note By BiggerPockets: Dessa är åsikter skrivna av författaren och representerar inte nödvändigtvis BiggerPockets åsikter.
- SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
- Källa: https://www.biggerpockets.com/blog/on-the-market-89
- :är
- $UPP
- 000
- 1
- 10
- 100
- 12 månader
- 2%
- 20 år
- 200 miljarder
- 2024
- 300K
- 9
- a
- Aaron
- Able
- Om oss
- om det
- ovan
- absolut
- Konto
- tvärs
- Agera
- aktivitet
- faktiskt
- Dessutom
- Justering
- administrering
- förespråkare
- Efter
- byråer
- aggressiv
- framåt
- Alla
- lindra
- redan
- alternativ
- alltid
- fantastiska
- amason
- amerika
- mängd
- mängder
- Amplified
- förstärkande
- analys
- analytics
- och
- Annan
- svara
- någon
- var som helst
- Apple
- uppskatta
- appreciering
- ÄR
- områden
- argumenterar
- runt
- AS
- tillgång
- Tillgångar
- At
- publik
- Författaren
- tillgänglighet
- Bebis
- tillbaka
- bakgrund
- bakgrunder
- borgen
- räddningsaktion
- Balansera
- Balansräkning
- balansräkningar
- boll
- Bank
- bankkort
- Bank of America
- Bankkörning
- bank kör
- Banking
- banksystem
- Banker
- bas
- baserat
- Baslinje
- grundläggande
- I grund och botten
- grund
- BE
- därför att
- blir
- passande
- innan
- Börjar
- bakom
- Där vi får lov att vara utan att konstant prestera,
- tro
- BÄST
- Bättre
- mellan
- Stor
- större
- Miljarder
- miljarder
- Bit
- ombord
- bindning
- Obligationsräntor
- Obligationer
- bonusar
- bom
- gränsen
- Båda sidor
- Botten
- köpt
- Hjärna
- Ha sönder
- raster
- Breath
- Bright
- föra
- bred
- bredare
- brett
- SLUTRESULTAT
- Byggnad
- företag
- företag
- byst
- Knappen
- Köp
- Uppköp
- by
- Ring
- kallas
- KAN
- Kan få
- lock
- kapital
- kapitalister
- Kort
- vilken
- noggrann
- Vid
- Kontanter
- kassaflöde
- Orsak
- försiktig
- CD
- centrerad
- Centers
- VD
- vissa
- säkerligen
- byta
- Förändringar
- byte
- Kanal
- laddning
- chase
- chef
- haka
- Circle
- citerade
- Stad
- klar
- Klimat
- Stänga
- Säkerheter
- COM
- kombination
- komma
- bekväm
- kommande
- kommentar
- kommentarer
- kommersiella
- kommersiella fastigheter
- kommitté
- samfundet
- Företag
- företag
- Ersättning
- komplex
- komponent
- Koncentrerad
- aktuella
- oro
- förtroende
- säker
- konstant
- konstruktion
- Konsumenten
- konsumentlån
- innehåll
- sammanhang
- fortsätta
- fortsätter
- Konversation
- övertyga
- kyla
- Kärna
- Pris
- Kostar
- kunde
- land
- Par
- Naturligtvis
- beläggning
- kraschade
- CRE
- skapas
- skapar
- kredit
- Kreditkort
- kredit suisse
- kris
- crypto
- kryptobanker
- Crypto Market
- Kristall
- nyfiken
- Aktuella
- kurva
- Kunder
- Klipp
- cykel
- Pappa
- datum
- datapunkter
- Dave
- dag
- Dagar
- behandla
- Skulder
- årtionde
- Beslutet
- beslut
- Nedgång
- Minskar
- definitivt
- Efterfrågan
- krav
- Demografi
- beror
- deposition
- INSÄTTNINGSFÖRSÄKRING
- insättare
- insättningar
- beskriven
- beskrivning
- bestämd
- Utveckling
- DID
- Skillnaden
- skillnader
- olika
- Smälta
- siffror
- rikta
- direkt
- Visa
- fördelning
- inte
- gör
- Dollar
- dollar
- inte
- dubbla
- tvivlar
- ner
- NEDVÄNDNING
- dussin
- dussintals
- tappade
- under
- varje
- Tidigare
- Tidig
- Resultat
- jord
- lättare
- Ekonomisk
- Ekonomisk tillväxt
- Ekonomi
- Ekonom
- ekonomer
- ekonomi
- kant
- redigering
- antingen
- förhöjd
- e
- energi
- njuta
- tillräckligt
- Hela
- Miljö
- episoder
- eget kapital
- speciellt
- fastigheter
- Eter (ETH)
- Även
- så småningom
- NÅGONSIN
- dagliga
- alla
- allt
- exakt
- exempel
- excel
- utmärkt
- befattningshavare
- förvänta
- väntar
- erfarenhet
- erfaren
- Förklara
- förklarade
- förklara
- sträcker
- förlängning
- Facility
- faktorer
- MISSLYCKAS
- Misslyckades
- misslyckas
- Misslyckande
- verkligt
- Höst
- Fallande
- Falls
- bekant
- familj
- fantastisk
- fascinerande
- SNABB
- Favoriten
- FDIC
- rädsla
- oro
- Fed
- återkoppling
- Kompis
- få
- fylla
- Film
- finansiering
- Finanser
- finansiella
- finanskris
- Finansiella institut
- finansiellt system
- ekonomiskt
- hitta
- änden
- Firm
- Förnamn
- passa
- Fast
- fixerad
- platta
- Flip
- flöda
- fokuserar
- följer
- efter
- För
- kraft
- Prognos
- främst
- formen
- Framåt
- hittade
- Fri
- Fredag
- från
- kul
- fungera
- fond
- grundläggande
- fundamentalt
- finansiering
- ytterligare
- framtida
- Futures
- lek
- BNP
- BNP-tillväxt
- Gear
- Allmänt
- allmänheten
- allmänhet
- generering
- George
- skaffa sig
- få
- Ge
- ges
- ger
- Ge
- Välgörenhet
- Globalt
- Go
- Går
- kommer
- god
- bra jobb
- varor
- Regeringen
- stor
- större
- Marken
- Väx
- Växer
- Tillväxt
- garanti
- garanterat
- gäster
- Guy
- Hälften
- hända
- hänt
- Happening
- händer
- Hård
- Har
- har
- huvud
- höra
- hört
- häck
- Säkrad
- hjälpa
- hjälp
- hjälper
- här.
- dold
- Hög
- Hög inflation
- högre
- höggradigt
- Vandra
- hyra
- Anställa
- historiskt
- Träffa
- träffar
- slå
- hålla
- hållare
- innehav
- Hål
- Hem
- hoppas
- Förhoppningsvis
- hoppas
- horisonten
- värd
- HET
- Huset
- hushåll
- bostäder
- bostadsmarknad
- Hur ser din drömresa ut
- How To
- HTTPS
- stor
- humant
- Hundratals
- Hurt
- i
- SJUK
- fantasi
- invandring
- Inverkan
- Konsekvenser
- implikationer
- med Esport
- omöjligt
- imponerande
- förbättrar
- in
- Inklusive
- Öka
- alltmer
- otroligt
- oberoende av
- indikatorer
- industriell
- industrin
- inflation
- Inflytelserik
- informationen
- instabilitet
- istället
- Institution
- institutioner
- försäkring
- intresse
- RÄNTA
- Räntor
- intressant
- ingripande
- Intervju
- investering
- investerare
- För Investerare
- involverade
- fråga
- problem
- IT
- DESS
- sig
- Jobb
- Lediga jobb
- sammanfogning
- gå med oss
- jpg
- Ha kvar
- Nyckel
- sparka
- barn
- Snäll
- King
- Vet
- Menande
- märkning
- arbetskraft
- arbetsmarknad
- Brist
- landning
- Large
- Efternamn
- uppsägningar
- leda
- ledande
- LÄRA SIG
- lärt
- inlärning
- Lämna
- Led
- Lagstiftning
- långivare
- utlåning
- lektion
- Nivå
- nivåer
- LG
- ansvar
- livet
- ljus
- tycka om
- sannolikt
- BEGRÄNSA
- Begränsad
- linje
- rader
- länkar
- Likviditet
- Lyssna
- liten
- levande
- lån
- Lån
- läge
- Lång
- länge sedan
- längre
- se
- du letar
- förlorar
- förlora
- förlust
- förluster
- Lot
- älskar
- Låg
- makroekonomiska
- gjord
- Majoritet
- göra
- GÖR
- Framställning
- hantera
- ledning
- Produktion
- många
- många människor
- Marginal
- marginaler
- markera
- marknad
- marknadsplats
- Marknader
- massiv
- Materia
- Betyder Något
- mognar
- betyder
- meningsfull
- betyder
- Media
- Möt
- nämnts
- sammanslagning
- metall
- Meyer
- Mid
- Mitten
- kanske
- miljon
- emot
- sinnen
- minut
- misstag
- ögonblick
- Måndag
- pengar
- Månad
- månader
- Moody's Analytics
- mer
- Inteckning
- hypotekslån
- mest
- flytta
- rörelse
- film
- BERÄTTANDE
- Natural
- Natur
- Navigera
- navigerande
- Nära
- nödvändigtvis
- nödvändigt för
- Behöver
- behov
- negativ
- netto
- Nya
- nyheter
- Nästa
- nästa vecka
- normala
- Nord
- näsa
- talrik
- Uppenbara
- inträffade
- Odds
- of
- Office
- offset
- Okej
- on
- ONE
- öppet
- Yttrande
- Åsikter
- Möjlighet
- Optimera
- beställa
- organisering
- ursprungliga
- ursprungs
- Övriga
- Övrigt
- Resultat
- utsikterna
- utanför
- övergripande
- Tillsyn
- egen
- betalas
- måla
- målning
- pandemi
- Panic
- del
- särskilt
- särskilt
- partnern
- Godkänd
- Tidigare
- Betala
- lönelistor
- Topp
- Personer
- människors
- uppfattas
- procent
- perioden
- personen
- personlig
- Privatekonomi
- perspektiv
- plocka
- bit
- Plats
- Planen
- planet
- plattform
- plato
- Platon Data Intelligence
- PlatonData
- Spela
- Spelaren
- snälla du
- nöje
- Massor
- kontakt
- plus
- fickor
- podcast
- Podcasts
- Punkt
- poäng
- policy
- beslutsfattare
- politikar
- Politiker
- poolen
- befolkning
- portfölj
- placera
- positioner
- Möjligheterna
- möjlig
- Inlägg
- potentiell
- potentiellt
- kraft
- tryck
- pretty
- pris
- Priser
- primär
- Sannolikheten
- förmodligen
- Problem
- problem
- process
- producera
- producerad
- lönsamhet
- utsprång
- projekt
- bevis
- rätt
- egenskaper
- egenskapen
- skyddad
- ge
- förutsatt
- ger
- Psykologi
- allmän
- publicly
- puja
- dra tillbaka
- dra
- Tryck
- sköt
- sätta
- sätta
- kvalitet
- Kvartal
- fråga
- frågor
- Snabbt
- snabbt
- rails
- höja
- höjer
- höja
- område
- Betygsätta
- Betygsätt Vandring
- rates
- Läsning
- verklig
- fastigheter
- fastighetsmarknaden
- fastighetsmarknader
- Anledningen
- rimlig
- skäl
- lågkonjunktur
- inspelning
- register
- Reflekterar
- regim
- regionala
- reglering
- regulatorer
- relativt
- resterna
- ihåg
- avlägsen
- fjärrarbete
- Hyra
- representerar
- Republiken
- ansedda
- Kräver
- forskning
- bostads-
- motståndskraft
- elastisk
- Resurser
- respekterad
- respons
- REST
- detaljhandeln
- behålla
- översyn
- Befria
- Rise
- stigande
- Risk
- riskhanterings
- riskera
- risker
- Riskabel
- väg
- sten
- roller
- Rullad
- rot
- ungefär
- rund
- Körning
- rinnande
- säker
- Nämnda
- försäljning
- Samma
- scenario
- scenarier
- ordningen
- Andra
- sektor
- Värdepapper
- se
- verkar
- sälja
- Försäljningen
- Senaten
- senatens bankverksamhet
- känsla
- Serier
- allvarlig
- Tjänster
- session
- in
- inställning
- lägger sig
- sju
- flera
- Forma
- Dela
- aktieägare
- aktieägare
- aktier
- Kort
- skall
- show
- Visar
- Sidor
- signifikant
- signifikant
- Kisel
- Silicon Valley
- kiseldalsbank
- Silver
- eftersom
- enda
- Sittande
- Situationen
- SEX
- långsam
- saktar
- trög
- Small
- mindre
- So
- än så länge
- Social hållbarhet
- sociala medier
- Mjuk
- säljs
- fast
- LÖSA
- några
- någon
- något
- något
- någonstans
- Utrymme
- tala
- tala
- speciell
- specifikt
- Spendera
- spent
- Sponsorer
- Spotify
- spridning
- kalkylblad
- kvadrat
- kvadreringskrets
- staging
- standarder
- starta
- igång
- Starta
- startar
- start
- Startups
- utsvulten
- statistik
- bo
- stammen
- Steg
- Steg
- Fortfarande
- Aktier
- Stoppar
- Upplevelser för livet
- strategier
- påkänning
- starkare
- Kämpar
- studier
- ämne
- sådana
- lidande
- Schweiz
- sommar
- super
- leverera
- stödja
- överraskning
- förvånande
- kring
- svb
- Schweiziska
- system
- systemisk
- systemrisk
- Ta
- tar
- Diskussion
- tala
- skattskyldiga
- grupp
- tech
- Tech företag
- teknisk sektor
- Teknologi
- temporär
- villkor
- den där
- Smakämnen
- Huvudstaden
- The Economist
- Fed
- Framtiden
- deras
- Dem
- sig själva
- Där.
- Dessa
- sak
- saker
- Tänkande
- tänker
- trodde
- tusentals
- hot
- tre
- Genom
- hela
- Bunden
- åtdragande
- tid
- gånger
- trött
- till
- i dag
- dagens
- tillsammans
- alltför
- topp
- TOTALT
- handel
- Avskrift
- övergång
- Statsobligationer
- kassan
- Treasury ger avkastning
- behandling
- enorm
- problem
- sann
- Vrida
- omsättning
- tv
- typer
- typisk
- typiskt
- UBS
- ui
- Ytterst
- Osäker
- Osäkerhet
- under
- underlag
- förstå
- Förstående
- writing
- arbetslöshet
- Arbetslöshetsförsäkring
- uppvikning
- unika
- osäkrad
- urbana
- Tätortsområden
- URL
- us
- Amerikanska banken
- användning
- Dal
- värde
- våga
- riskkapital
- verifiera
- Video
- utsikt
- Volatilitet
- vs
- sårbarhet
- Sårbara
- väntar
- gående
- ville
- tittar
- Sätt..
- Webbplats
- vecka
- helgen
- veckor
- vikt
- välkommen
- VÄL
- Wells
- Wells Fargo
- Vad
- Vad är
- Hjul
- om
- som
- VEM
- den som
- bred
- kommer
- med
- dra tillbaka
- utan
- underbart
- undrar
- ord
- Arbete
- jobba tillsammans
- arbetare
- arbetssätt
- världen
- Världens
- orolig
- värsta
- värt
- skulle
- skriven
- Fel
- år
- år
- Avkastning
- avkastningskurva
- utbyten
- Din
- själv
- Youtube
- zephyrnet
- noll-