Har den efterlängtade lågkonjunkturen kommit?

Har den efterlängtade lågkonjunkturen kommit?

Tidsstämpel: 20 mars 2023 8:29
Källnod: 2023886

Börserna faller, oljan föll till priser som inte setts sedan 2021 och guld trendar högre. De allmänna symtom som kunde förväntas som en lågkonjunktur utvecklades. Kollapsen av tre banker i USA, och Credit Suisse har inte bara sjunkit till rekordlåga nivåer, utan också den största nedgången i sin aktiekurs i historien. Det är inte alls förvånande att marknaden har skakningar. Frågan är om detta är en övergående fråga, eller kan vi förvänta oss att situationen förvärras.

Smittfrågan

Det har pratats mycket i media om "smitta". Det innebär att det finns ett problem i till exempel SVB som går över på andra banker och får dem att få problem. Och så vidare för en kaskadeffekt. Regulatorer har kommit ut för att upprepade gånger försäkra marknaden att det inte finns någon "smittningsrisk".

Problemet med detta är att det kan få folk att tro att ett företag som inte har investeringar i SVB (eller någon av de andra bankerna som har problem), då är det säkert. Det finns ingen kontakt genom vilken det kan finnas smitta. Även om det verkligen är ett problem, är det också möjligt för andra banker eller företag att hamna i problem utan en direkt koppling till en av de banker som nyligen gick under.

Toppen av isberget eller bara en hägring?

Ta Credit Suisse, till exempel; det upplever svårigheter och är inte relaterat till SVB. Den fungerar dock i en liknande miljö. En lång period av låga räntor fick banker att bygga upp en stor mängd lågräntereserver som nu orsakar dem orealiserade förluster när räntorna går upp.

Problemet är inte nödvändigtvis "smitta", utan att andra banker kan vara i liknande situation, och SVB var bara först. En sorts kanariefågel i kolgruvan. I slutändan är problemet som de tre banker som just gick under – och alltmer Credit Suisse har – svårt att få tillgång till likviditet. Stram likviditet innebär att de tvingas sälja tillgångar till en rabatt, vilket pressar ner värdet på dessa tillgångar. Om tillräckligt många institutioner befinner sig i den positionen går hela marknaden ner i en krasch.

Nu handlar det om penningpolitiken

Om andra institut inte får likviditetsproblem, eller om deras centralbank tillhandahåller likviditet, kan SVB bara vara en hicka på en annars stabil marknad. Fokus riktas därför mot vad centralbankerna kommer att göra. Fram till nu har de pressat räntorna högre för att få ner inflationen. Men den nuvarande krisen kan leda till att det sätts stopp för det, vilket kan göra det möjligt för inflationen att börja stiga.

Tills nyligen var rädslan för inflation att den skulle få centralbankerna att höja räntorna och bromsa ekonomin. Men om centralbankerna inte höjer räntorna kan inflationen fortfarande vara ett problem, eftersom urholkningen av köpkraften kan leda till att efterfrågan förstörs. Hittills har centralbankerna varit lättade över att det inte har funnits någon löne-prisspiral, eftersom lönerna har ökat mindre än inflationen. Det är bra om inflationen är övergående. Men centralbanker ger upp på att bekämpa inflationen, och lönerna hänger inte med i priserna, då kan det bli en utdragen ekonomisk nedgång istället för en krasch.

Att handla med nyheter kräver tillgång till omfattande marknadsundersökningar – och det är det vi gör bäst.

Tidsstämpel:

Mer från Orbex