Zasuki in zavoji

Povzetek

• Skupina vložkov Ethereum je doživela pomembno spremembo trenda, ki jo od oktobra zaznamuje vse več validatorjev, ki so zapustili. Ta razvoj je povezan s širšim naraščajočim trendom na trgih digitalnih sredstev.
• Povečano število izhodov validatorja je prispevalo k upadu dnevne izdaje ETH, kar je povezano s količino aktivnega ETH znotraj sklada za vlaganje.
• Hkrati smo bili priča povečani omrežni aktivnosti, ki jo je poganjalo ponovno zanimanje za žetone in stabilne kovance. To se odraža v povečanju pristojbin za plin, ki se porabijo prek EIP1559, kar sproži deflacijski obrat ponudbe ETH.

Nedvomno je bil najpomembnejši naslov preteklega tedna odstop izvršnega direktorja Binance CZ. Znesek poravnave, dosežen z oblastmi, znaša 4.3 milijarde dolarjev, pri čemer mnogi vidijo ta ključni dogodek kot znamenje konca "divjega zahoda" v industriji digitalnih sredstev.

Po tej objavi je cena BNB doživela -9.1-odstotni padec. Vendar pa je ta odziv trga razmeroma zmeren v primerjavi s prejšnjimi padci cen, kot je -24-odstotni padec, ko je SEC objavil stroške v začetku leta.

Po tej novici je borza Binance doživela skokovit dvig dejavnosti dvigov v večjih sredstvih. Skupno stanje vrste "modrih žetonov" DeFi se je v prvih 6.7 urah zmanjšalo za -24 %, medtem ko so se stanja BTC, ETH in Stablecoin zmanjšala za -4.4 %, -4.9 % oziroma -2.2 %.

Vendar pa so v šestih dneh po CZ-jevem odstopu te menjalne bilance okrevale, pri čemer so vse štiri kategorije žetonov opazile upočasnitev odlivov in dejansko vrnitev na neto prilive. V mnogih pogledih to dokazuje stopnjo zaupanja uporabnikov v platformo Binance. Lahko bi tudi trdili, da se lahko zaupanje celo izboljša glede na zahtevo za poravnavo za nadzor regulatorja ZDA v naslednjih treh letih.

Validator zapusti

Čeprav ni zajel enakih naslovov kot poravnava Binance, je skupina vložkov Ethereum od začetka oktobra doživela opazen premik. Vse večje število validatorjev trenutno zapušča skupino za vstavljanje.

Šanghaj je omogočil umike vložkov, sledil pa mu je porast validatorjev, ki so zapuščali, zahtevali nagrade ter premeščali svojega ponudnika vložkov in nastavitve. Izstopni dogodki so v tem času v povprečju znašali 309 validatorjev na dan.

Od začetka oktobra smo opazili postopno povečanje izhodnih dogodkov, ki so v povprečju dosegli 1018 validatorjev na dan. Ta dvig se ujema z nedavnim trendom naraščanja promptnih cen na trgih digitalnih sredstev.

Posledično se je skupna efektivna bilanca, ki predstavlja ETH v Staking Poolu, ki aktivno sodeluje v Proof-of-Stake Consensus, upočasnila v rasti in zdaj doživlja prvi upad po nadgradnji v Šanghaju.

Gradient skupnega efektivnega stanja se je sredi oktobra začel umirjati in zabeležil povprečno povečanje od 0.1 % do 1 % na dan, kar je več kot prepolovilo stopnjo rasti, ki se je ohranila od maja.

Po natančnejšem pregledu izstopajočih validatorjev lahko ugotovimo, da je v veliki meri posledica prostovoljnih izstopov v zadnjih osmih tednih. Prostovoljni izstopi se nanašajo na stakerje, ki se neodvisno odločijo za izstop iz skupine stakingov. To se razlikuje od rezanja, ki je kazen za validatorje, ki kršijo pravila protokola.

V istem časovnem okviru sta se zgodila samo dva dogodka, ki sta se zmanjšala, od katerih je bil eden pomemben, vključeval je 100 na novo vnesenih validatorjev, zmanjšanih zaradi hkratnega podpisovanja dveh različnih blokov omrežja.

Izhodne validatorje je mogoče dodatno kategorizirati glede na vrsto stakerja, ki ji pripadajo. To razkriva nekaj zanimivih trendov:

• Centralizirane borze (CEX) od oktobra dosledno prevladujejo pri dogodkih umika deležev, pri čemer sta Kraken in Coinbase zabeležila največje odlive.
• Ponudniki tekočih vložkov so prav tako doživeli skromen porast umaknjenih vložkov, pri čemer je Lido ostal največji igralec na tem področju.

Obstaja nekaj točk, ki lahko spodbujajo takšno vedenje vlagatelja:

1. Vlagatelji, ki se odločijo spremeniti svojo nastavitev vložkov, na primer prenos deleža iz CEX na Liquid Staking Providers (morda zaradi stalnih regulativnih pomislekov).
2. Vlagatelji z dostopom do ameriških kapitalskih trgov morda obračajo kapital proti varnejšim sredstvom, kot so zakladnice ZDA, saj obrestne mere ostajajo povišane glede na donose ETH.
3. Vlagatelji morda prav tako iščejo večjo likvidnost za ETH v lasti v pričakovanju skorajšnjega naraščajočega trenda na trgu namesto manj likvidnega vloženega ETH.

   Kraken in Coinbase izstopata kot najboljša ponudnika, ki opažata umike, medtem ko Lido vodi po izstopih med ponudniki Liquid Staking. Vendar so ti isti subjekti, pri čemer Lido prevzame vodstvo, tudi glavni prejemniki vlog za deleže, kar kaže na neto lepljivost in prevlado teh velikih skupin kapitala.

Na podlagi neto spremembe Lido še naprej krepi svojo prevlado in povečuje svoje skupno vloženo stanje za 468k ETH. Na CEX-ih sta Coinbase in Binance opazila neto povečanje stanja vložkov, medtem ko je Kraken zmanjšal stanje vložkov za -19.4k ETH. Med ponudniki vložkov HTX in Staked.us izkazujeta najpomembnejše zmanjšanje svojih vložkov, pri čemer se je vsak zmanjšal za več kot -44k ETH.

V skladu z opaženim zmanjšanjem efektivnega stanja je prišlo do ustreznega zmanjšanja izdaje ETH. Dnevna izdaja ETH validatorjem je odvisna od števila aktivnih validatorjev oziroma od skupnega efektivnega stanja znotraj skupine vložkov.

Ker se stopnja rasti validatorjev upočasnjuje in upada, se je dnevna izdaja ETH ustrezno upočasnila. V zadnjih 7 dneh se je stopnja rasti izdajanja ETH upočasnila za do 0.5 % na dan. Predvsem stopnja izdaje se je v zadnjih dneh prvič zmanjšala.

Ker se stopnje izdajanja zmanjšujejo, zdaj pozornost usmerjamo na dopolnilni vidik enačbe – stopnjo izgorevanja. Mehanizem za kurjenje provizij EIP2021, ki se je začel z londonskim hardforkom leta 1559, vključuje sežiganje dela transakcijskih provizij, s čimer pripravlja temelje, da ponudba ETH postane deflacijska s povečano uporabo omrežja.

Vzporedno z naraščajočimi cenami plina, ki pomenijo naraščajoče povpraševanje po transakcijah v omrežju Ethereum, se je povečal tudi dnevni znesek porabljenih provizij ETH. Oktobra vidimo, da je znesek provizij ETH, ki se porabijo, dosegel 899 ETH na dan. Hitro naprej skoraj en mesec in zbrani stroški so zdaj dosegli 5,368 ETH.

Ocenimo lahko tudi podrobno razčlenitev porabe plina po različnih vrstah transakcij. Te metrike nam omogočajo, da prepoznamo dejavnosti, ki pretežno prispevajo k izgorevanju ponudbe.

Po pregledu dveh sektorjev, ki sta v preteklosti spodbujala sprejetje omrežja Ethereum, postane očitno, da tako transakcije NFT kot transakcije DeFi v zadnjih štirih mesecih prispevajo relativno malo, z zmanjšanjem za -3 % oziroma -57 %. Oba sektorja sta opazila upad sprejemanja in le malo prispevata k zadnjemu porastu dejavnosti v verigi.

Nedavni porast omrežnih dejavnosti se pripisuje predvsem prenosom žetonov in stabilnim kovancem. Poraba plina za žetone se je v zadnjih treh mesecih povečala za +8.2 %, medtem ko se je poraba plina za stablecoin povečala za +19 %. To nakazuje, da prihaja do potencialne lahke rotacije kapitala v smeri dolgotrajnejših sredstev, saj se zaupanje v moč trga povečuje.

Od londonskega hardforka je ETH prešel iz neto inflacije v stanje ravnovesja in dokončne ali deflacije. Omrežje je med avgustom in oktobrom doživelo kratko obdobje neto inflacije zaradi nižje aktivnosti omrežja.

V zadnjih tednih je skupna ponudba ETH ponovno postala neto deflacijska, tako zaradi padajočih stopenj izdajanja kot zaradi večjih izgorelih količin ponudbe.

Povzetek in sklepi

V zadnjih tednih smo opazili opazen premik v dinamiki skupine vložkov Ethereum, saj se začne povečevati število validatorjev, ki zapuščajo skupino. To je povzročilo upočasnitev stopnje rasti za izdajo ETH in prvo zmanjšanje bilance sklada vložkov po nadgradnji v Šanghaju.

Poleg tega je nedavni porast omrežnih dejavnosti, zlasti zaradi prenosov žetonov in stabilnih kovancev, privedel do povečanega povpraševanja po transakcijah. To je posledično povzročilo pritisk navzgor na cene plina, kar je povzročilo povečanje dnevnih provizij za ETH, porabljenih prek EIP1559.

Ti dve sili v kombinaciji sta povzročili, da je globalna ponudba ETH ponovno postala deflacijska. V tem kontekstu medsebojno delovanje teh dejavnikov poudarja dinamično naravo omrežja Ethereum, ponudbo in njegovo odzivnost na trende tržne dejavnosti in sprejemanja.

---

Zavrnitev odgovornosti: To poročilo ne vsebuje nobenih naložbenih nasvetov. Vsi podatki so zgolj informativni in izobraževalni. Nobena naložbena odločitev ne bo temeljila na tukaj navedenih informacijah in sami ste odgovorni za svoje naložbene odločitve.

Predstavljena stanja izmenjave izhajajo iz obsežne baze podatkov naslovov Glassnode, ki so zbrane prek uradno objavljenih informacij o izmenjavi in ​​lastniških algoritmov za združevanje v gruče. Čeprav si prizadevamo zagotoviti kar največjo natančnost pri predstavljanju menjalnih stanj, je pomembno opozoriti, da te številke morda ne zajemajo vedno vseh rezerv borze, zlasti kadar borze ne razkrijejo svojih uradnih naslovov. Uporabnike pozivamo k previdnosti in diskretnosti pri uporabi teh meritev. Glassnode ne odgovarja za morebitna neskladja ali morebitne netočnosti. Prosimo, da preberete naše Obvestilo o preglednosti pri uporabi izmenjevalnih podatkov.

---

---

• Distribucija vsebine in PR s pomočjo SEO. Okrepite se še danes.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Opolnomočite se. Dostopite tukaj.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Razširjeno znanje. Dostopite tukaj.
• PlatoESG. Ogljik, CleanTech, Energija, Okolje, sončna energija, Ravnanje z odpadki. Dostopite tukaj.
• PlatoHealth. Obveščanje o biotehnologiji in kliničnih preskušanjih. Dostopite tukaj.
• vir: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-48-2023/