oba SVB (Banka Silicijeve doline) in Banka podpisov imajo strmoglavilo in dramatično zgorelo v zadnjem tednu. Kar je nekoč nekaj velikih strank dvigovalo, se je hitro spremenilo v bančni pobeg epskih razsežnosti. V le nekaj dneh je SVB iz ene največjih bank v ZDA postala ena izmed bank največji propad bank v zgodovini države. Toda kaj je pripeljalo do tako hitrega propada in ali je na udaru še več bank?
Ni vam treba biti izkušen ekonomist, da bi razumeli, kaj se je ta teden zgodilo v SVB in Signature Bank. Toda želeli boste slišati Pogled Dava Meyerja na to, kaj bi lahko sledilo. Z reševanje nazaj na mizo, se mnogi Američani bojijo, da smo na robu a popolni finančni zlom, ki odraža tisto, kar se je zgodilo leta 2008. Z vedno več Američani se lotevajo grabljenja denarja in poskušajo svoje bogastvo obvarovati pred »domino učinek« propada bank, na kaj naj se pripravijo vsakdanji vlagatelji?
Natančneje, za naše ljubljene vlagatelje v nepremičnine, kako bi lahko propad SVB vplival na stanovanjski trg? Ali bo Federal Reserve končno prisiljeni konča svoje agresivno dvigovanje obrestnih mer? Ali bi lahko denar preplavil nepremičnine, ko bi trdna sredstva postala privlačnejša? Ostani, ko Dave razlaga divje dogodke tega tedna in kaj bi to lahko pomenilo za prihodnost Ameriško gospodarstvo.
Kliknite tukaj za poslušanje Apple Podcastov.
Poslušajte podcast tukaj
Preberite transkript tukaj
Mindy:
Dobrodošli v podcastu BiggerPockets Money v izdaji Market Takeover Edition. Kaj? Tako je. Današnja epizoda pokriva propad banke Silicon Valley Bank. In nihče ne more bolje pokriti te teme kot gostitelj našega sestrskega podcasta na trgu, Dave Meyer. Dave ni le voditelj oddaje On The Market, ampak je tudi velik piflar na podatke. Resno, če misliš, da je Scott velik piflar, se Davu ne pritožuje. Dave je podpredsednik za podatke in analitiko za BiggerPockets, kar niti približno ne pokrije njegove ljubezni do podatkov in njegove vrhunske norčije. Ampak tukaj je najboljši del. Dave ima to edinstveno sposobnost, da podatke in zapletene finančne informacije prevede v lahko prebavljivo obliko. Dave pojasnjuje, kaj se dogaja konkretno z banko Silicon Valley Bank in kako na splošno vpliva na širšo bančno industrijo. To je stalna zgodba in Dave jo bo še naprej pokrival za svoj podcast On The Market, ki je na voljo povsod, kjer dobite svoje podcaste. V redu, Dave, odnesi ga.
Dave:
Živjo vsi, tukaj Dave. Dobrodošli v On the Market. Danes imamo za vas posebno epizodo. Pravzaprav smo v celoti načrtovali drugačno oddajo, toda kot verjetno veste, je bilo v svetu financ in bančništva veliko krize in aktivnosti, zato smo vam želeli čim prej zagotoviti nekaj konteksta kot informacije. To je tisto, kar bomo počeli danes. Razpravljal bom o tem, kaj se je v zadnjih nekaj tednih zgodilo v bančnem sistemu. Poglobili se bomo v to, kako in zakaj se je to zgodilo, razpravljal bom o nekaterih spremembah politike, ki jih je vlada uvedla za reševanje tega vprašanja, in seveda bom podal nekaj misli o tem, kaj bi to lahko pomenilo za nepremičnine naložbeni svet. Torej to bomo storili. Vendar ne pozabite, da to snemam nekaj dni, preden ga boste vi poslušali.
Snemam ga v torek, 14. marca s podatki, ki jih imam trenutno v tem trenutku. A ta zgodba se seveda še razvija. Kot rečeno, kontekst in ozadje bosta ostala resnična v prihodnje in na to se bomo danes večinoma osredotočali. Vendar ne pozabite, da glede na to, da se ta zgodba razvija in se bo verjetno odvijala še vsaj naslednjih nekaj tednov, verjetno še več, bi morali biti pozorni na posodobitve, ki vam jih bomo posredovali na blogu BiggerPockets, našem YouTubu kanale, poddaje in če želite posodobitve v realnem času, me lahko spremljate na Instagramu, kjer sem v DataDeliju in ves čas objavljam informacije o teh stvareh. Torej se bomo v to celotno situacijo vključili v samo minuti, a najprej si bomo vzeli kratek odmor.
Začnimo najprej s tem, da preučimo, kaj se je dejansko zgodilo in kako se je vsa ta finančno-bančna kriza, bančni zlom začela pred nekaj dnevi. V bistvu so bili prvi znaki, da je vsaj večina javnosti izvedela, da je nekaj narobe, že 8. marca, ko je 16. največja banka v državi, Silicon Valley Bank, zdaj vsi poznajo to ime, pokazala nekaj zaskrbljujočih znakov. In samo v treh dneh, od 8. do 10. marca, teh hitrih treh dneh, so banko prevzeli zvezni regulatorji zaradi strahu pred insolventnostjo. In to je bilo res presenetljivo, tako glede velikosti brežine, ki se je zrušila, kot glede hitrosti zrušitve. Trije dnevi so hitri za propad katere koli institucije, še bolj noro pa je za banko, ki je imela več kot 200 milijard sredstev. In vse skupaj predstavlja drugi največji propad banke v zgodovini ZDA in daleč največji propad banke, odkar je Washington Mutual propadla leta 2008.
Torej ta propad banke Silicon Valley Bank, za katerega so zdaj že vsi slišali. Vendar to ni edina stvar, ki se je zgodila v zadnjih nekaj tednih. Od prejšnjega petka, 10. marca, so zvezni regulatorji posegli in prevzeli drugo banko, Signature Bank, zaradi podobnih skrbi glede insolventnosti. In Signature Bank je manjša. Ampak še vedno je precej velik. Ima več kot sto milijard premoženja. Še vedno je torej precej pomembna situacija in takoj na vrhu moram reči, da propadi bank niso običajen pojav. To so res pomembni dogodki. Zato je dejstvo, da sta se dva zgodila v samo nekaj dneh, res izjemno in zakaj o tem govorimo danes. Tako smo videli, da smo minuli konec tedna in nato v nedeljo videli še nekaj drugih intervencij vlade, ki so bile namenjene stabilizaciji razmer, ki so vsaj za čas tega zapisa vsaj za trenutek pomirile strahove.
Toda finančne delnice še vedno padajo in prav zdaj obstaja veliko upravičenega strahu glede bančnega in finančnega sistema. To je torej pregled na visoki ravni tega, kar se je doslej zgodilo in kar vemo. Banka Silicon Valley Bank je propadla, Signature Bank je propadla. Videli smo poseg vlade, tako da je to na najvišji ravni, če tega še niste vedeli, kaj se je zgodilo. Toda da bi resnično razumeli to težavo in razumeli, kaj se lahko zgodi, moramo priti do temeljnih vzrokov in razložiti nekaj osnovnih informacij. Da bi to naredil, bom govoril o nekaterih podrobnostih o tem, kaj se je zgodilo, o tem, kako se vlada odziva, in to nam bo vsem pomagalo, do konca tega podcasta nam bo pomagalo razumeti, kaj bi to lahko pomenilo za gospodarstva in stanovanjskega trga nasploh.
Prva stvar, ki jo moramo narediti, da popolnoma razumemo situacijo, je, da stopimo korak nazaj in se za trenutek pogovorimo o poslovnem modelu bank in o tem, kako banke delujejo. In če ste seznanjeni s finančnim sistemom, se vam to morda zdi očitno, vendar mislim, da je vredno pregledati, ker so tukaj pomembne podrobnosti. To verjetno veste, toda v najosnovnejšem smislu banke sprejemajo depozite od ljudi, kot sva ti in jaz, ali podjetij. To je običajno, če greste v lokalno podružnico, lahko preprosto vzamete svoj denar in ga položite na banko, oni pa ga bodo shranili za vas. Verjetno vam bodo plačali nekaj obresti, ker ga hranite na banki, nato pa bodo banke ta denar posodile za dobiček. Torej, ko greš in daš svojih sto dolarjev na banko, ni tako, da banka teh sto dolarjev samo hrani nekje v trezorju.
Gredo ven, vam vzamejo denar in ga posodijo nekomu drugemu. In to lahko storijo na veliko različnih načinov. Posodijo ga lahko kot hipoteko, to je zelo pogosto, verjetno tukajšnji vlagatelji to poznajo, lahko ga posodite kot heloc, posojilo za mala podjetja, in kar je relevantno za to zgodbo, ga lahko posodite tudi vladi v obliki državnih obveznic. Nakup zakladne menice, nakup državne obveznice je v bistvu samo posojanje denarja ameriške vlade za nekaj zamenjave obresti. Torej banke v bistvu delujejo tako. Da pa bi zagotovili, da banke ne postanejo preveč agresivne ali da začnejo preveč nepremišljeno posojati denar, zvezni regulatorji zahtevajo, da banke hranijo določen znesek depozitov v banki kot "rezerve". V bistvu ne morejo posoditi vsakega posameznega dolarja, ki ga vzamejo kot depozit.
Običajno morajo obdržati približno 10 % vseh vlog, ki jih imajo v rezervah. Torej večino časa to deluje. Ljudje običajno v normalnih časih ne stečejo vsi na banko hkrati in si rečejo, da hočemo svoj denar takoj zdaj. Torej ta 10-odstotni rezervni sistem veliko večino časa deluje. Torej, če se od bank zahteva, da hranijo le 10 % svojih depozitov pri roki, potem pa pride recimo 20 % ali 30 % ali 40 % ljudi in rečejo: "Želimo vzeti vse naše depozite." banka ne bo imela dovolj denarja za vse, ki želijo te dvige opraviti, in banka lahko propade. In to poudarja nekaj, kar je le nesrečna resničnost o bančnem sistemu v ZDA in v resnici v večini sveta, da je bančništvo ta igra zaupanja. Deluje, ker ljudje verjamejo v to in verjamejo, da ko gredo na banko in želijo vzeti denar, ki ga tam varčujejo, da bo tam.
A če ljudje izgubijo zaupanje v bančni sistem, je to lahko zelo resna nevarna situacija. Tam smo se trenutno znašli. In običajno federalci, zvezni regulatorji, razumejo, da je to nevarna situacija. Dobro se zavedajo, da so bančni begi res slabi in, kot bomo govorili, se lahko zelo razširijo. In tako imajo zvezni bančni regulatorji zaščito. V ZDA imajo pooblastila za preprečevanje uhajanja bank in stabilizacijo finančnega sistema v času krize ali panike. In to je kontekst, v katerem morate razumeti, kaj se je zgodilo banki Silicon Valley Bank, imenovani SVB. Zdaj, ko razumemo ta kontekst in nekako razumemo, kaj se dogaja in kako lahko banke propadejo, se poglobimo v to, kaj se je dejansko zgodilo z banko Silicon Valley Bank.
Tako je Silicon Valley Bank zelo koncentrirana na tehnološke centre. To pravzaprav ni banka, ki bi delala z običajnimi strankami, le malo ljudi ima tam običajne varčevalne in depozitne račune. Zelo je osredotočen na podjetja, zato je to pomembno vedeti. Vendar je tudi zelo koncentriran pri določeni vrsti podjetij, tehnoloških podjetjih, in celo znotraj tehnoloških podjetij je veliko startupov, podjetij v zgodnji fazi in vlagateljev, ki financirajo ta startupa, ki so običajno podjetja tveganega kapitala. Če niste seznanjeni s tehnologijo, je tvegani kapital vrsta naložbe, ki se resnično osredotoča na podjetja z visokim potencialom rasti, kot so tehnološka zagonska podjetja. In to je pomembno, ker so med pandemijo te vrste podjetij, posebne vrste podjetij, ki jih je banka Silicon Valley Bank, njihova tržna niša, popolnoma razcvetela. In depoziti v Silicon Valley Bank so zaradi tega rasli kot nori.
Leta 2021 so skupni depoziti pri SVB narasli za 86 %. To je presenetljivo in mislim, da verjetno vsi vemo, zakaj se je to zgodilo. V vseh letih 2020, 2022, 2021 je letelo veliko denarja. In veliko podjetij tveganega kapitala je zbralo veliko denarja od svojih vlagateljev, tehnološka podjetja pa so zbrala ogromne količine denarja. Torej, če ste na primer visoko rastoče tehnološko podjetje in recimo samo, da ste zbrali 10 milijonov, da začnete širiti svoje podjetje, očitno ne potrebujete vseh 10 milijonov naenkrat. In tako ste dali veliko, recimo 9.5 milijona v banko. In veliko teh tehnoloških podjetij se je za to odločilo pri banki Silicon Valley Bank. In zato so depoziti pri banki Silicon Valley Bank tako močno narasli, 86 % samo v letu 2021. Tako je banka v teh letih eksplodirala.
Zdaj je imela banka SVB veliko depozitov in želijo na tem zaslužiti. To je, kot razpravljamo, poslovni model banke, vzamejo svoje depozite in jih posojajo drugim ljudem za dobiček. In tako je banka želela zaslužiti donos na te depozite. In način, kako so to storili z veliko teh vlog, je, da so denar vložili v zakladnice ZDA. To je v bistvu državna obveznica. To je najboljša naložba, ki jo lahko naredite. In obveznice so na splošno zelo varne naložbe, saj ameriška vlada do danes ni nikoli zamudila plačila obveznic. Če kupite obveznico od ameriške vlade in ti rečejo, da vam bodo plačali 2 % letno na vaš denar, so doslej v zgodovini to vedno počeli. In ko je SVB kupil te obveznice, so razmišljali: "V redu, to je verjetno precej varna stava."
In to je bilo vse lepo in prav, dokler Fed pred približno enim letom ni začel dvigovati obrestnih mer, kot vsi vemo. In naraščajoče obrestne mere vplivajo na to zgodbo na več različnih načinov. Prvi način je, da je bil tehnološki sektor popolnoma uničen. Če imate kakršne koli delnice, če sploh vlagate na borzo, ste verjetno dobro seznanjeni z dejstvom, da so tehnološke delnice, tudi tiste največje, tudi najuglednejše, v zadnjih nekaj letih vse bolj strte. kot kateri koli drug del borznega trga, na splošno. Druga stvar je, da je financiranje startupov usahnilo. Tista podjetja tveganega kapitala, ki vlagajo v startupe, še vedno nekaj vlagajo, vendar ne tako hočeš nočeš. Kapital ne teče prosto v startupe tako kot v zadnjih nekaj letih.
Malce zategujejo pasove, ker je kredit vse težje dobiti, zato se v startupe steka manj denarja, kar pomeni, da SVB dobiva vedno manj depozitov. Druga stvar, ki vpliva na to, je ta, da ker so ta zagonska podjetja dobivala manj denarja, njihove delnice padajo in vse te stvari, to pomeni, da so ta zagonska podjetja porabila svoj denar hitreje, kot je bilo pričakovano. Torej se spomnite primera, ki sem ga uporabil, ko sem rekel, da tehnološko podjetje hrani 9.5 milijona v banki? No, običajno to počnejo, vendar zaradi teh neugodnih razmer, ki obstajajo za veliko teh tehnoloških podjetij, potrebujejo denar. Uporabljajo denar, dejansko gredo ven in porabljajo denar, ki so ga zbrali od vlagateljev, samo za vzdrževanje normalnega delovanja. Narediti morajo plače, kupiti morajo izdelke, karkoli že je, le denar uporabljajo kot običajno.
Toda to očitno vpliva na Silicon Valley Bank. In učinek je, da so vsi ti dvigi pomenili, da so imeli manj depozitov. Med pandemijo so opazili ta ogromen porast vlog. In ker so obrestne mere rasle, so se njihovi depoziti znižali. In to lahko vidite v nekaterih njihovih poročilih, so družbe, ki kotirajo na borzi, tako da lahko vidite veliko njihovih finančnih dokumentov, in lahko vidite, da je proti koncu leta 2022 SVB izgubil neto prilive, kar pomeni, da so dobivali več vlog, kot so jih posojali, v neto odlive. In to se je začelo konec leta 2022. To je torej prvi način, kako so naraščajoče obrestne mere vplivale na SVB. Dobivali so le manj depozitov. Ljudje so uporabljali denar, ki so ga tam položili, imeli so manj denarja. Druga stvar je ta, da je vrednost tistih obveznic, o katerih smo govorili, ne pozabite, rekli smo, da so veliko tega denarja, ki so ga imeli iz depozitov, porabili za nakup ameriških državnih obveznic, vendar naraščajoče obrestne mere vplivajo na vrednost tiste obveznice.
Ko torej kupite obveznico, recimo, da je sto dolarjev, kupite obveznico za sto dolarjev, obstaja nekaj, kar se imenuje donos, in to je obrestna mera, ki jo zaslužite na ta denar. Torej, če ste v letih pandemije kupili, recimo, 10-letno zakladno obveznico ZDA, to pomeni, da če imate obveznico 10 let, vam bodo plačali, recimo, 2 % na leto. Donosi so bili večino let pandemije med 2 in 2 %, kar je res zelo nizko in to je res pomembno. Torej je bilo v redu. Šli so ven in naredili to ter rekli: "V redu, super, od vlade bomo dobili teh res varnih 1- do 2-odstotnih donosov." Toda sprejeli so odločitev, ki se bo vrnila in jih preganjala v zgodbi. Gre za to, da so kupili dolgoročne obveznice, torej so kupili te obveznice, ki ne zapadejo recimo 10 let.
In tako so obtičali s temi obveznicami, ki imajo donose od 1 do 2%. In če obrestne mere ostanejo nizke in donosi obveznic ostanejo enaki, je to lahko v redu. Ko pa obrestne mere narastejo, se zmanjša vrednost teh obveznic z nižjim donosom. Torej, ker so se obrestne mere zvišale, donosi obveznic, med pandemijo so bili 1 do 2 %, so zdaj, od tega posnetka, nekje med tri ali 4 %. Torej, če ste banka iz Silicijeve doline in morate zbrati denar, ker veste, da imate manj depozitov. In razmišljate: »Šel bom ven in prodal svoje obveznice, da se prepričam, da bom imel dovolj rezerv za kritje upadajočih vlog, ki jih imamo. Šel bom prodat svoje obveznice.” Malo ljudi želi kupiti te obveznice z donosom 1 do 2 %, kajne? Kajti če sem vlagatelj v obveznice in lahko kupim obveznice Silicon Valley Banks z donosom od 1 do 2 % ali pa grem in samo sodelujem na dražbi zakladnice ali pa grem takoj na trg in kupim obveznico, ki donos 3 do 4%, to bom naredil.
Odšel bom ven in kupil obveznico, ki ima boljši donos, ker mi daje boljše donose. To res ni raketna znanost. Torej je edini način, da banka Silicon Valley Bank proda svoje obveznice, ki so vredne 1 do 2 %, ta, da jih zniža. Torej še enkrat, uporabimo samo primer. Če so kupili recimo za sto dolarjev obveznic z 1- do 2-odstotnim donosom, jih lahko prodajo na sekundarnem trgu le tako, da jih močno diskontirajo. In na teh sto dolarjev lahko zaslužijo le 70 do recimo 80 dolarjev. Torej imajo precej veliko izgubo pri vseh teh obveznicah in to očitno ni dobro za banko. Samo želim biti jasen, da so bile obveznice, ki so jih kupili, še vedno varna sredstva. Še enkrat, ameriška vlada do danes ni zamudila obveznosti.
Ta prodaja, spreminjanje vrednosti obveznic je zelo pogosta. Obveznice se ves čas kupujejo in prodajajo. Težava ni bila v tem, da banka Silicon Valley Bank ni prejela plačila za svoje obveznice, oni so bili plačani za svoje obveznice, težava je v tem, da njihovi upadajoči depoziti pomenijo, da so morali zbrati denar, da bi pokrili svoje rezerve. In ko so zbrali denar s prodajo obveznic, so imeli izgubo. In tako niso mogli zbrati dovolj denarja, da bi pokrili svoje rezerve. Torej zaradi teh dveh stvari, nižjih vrednosti obveznic in hitrih dvigov, je SVB potrebovala zunanji kapital, ni imela dovolj notranjega. In tako so prejšnji teden šli k Goldman Sachsu, da bi zbrali več denarja. Zamisel je bila, da bomo prodali nekaj dodatnih delnic, verjetno nekaterim vlagateljem zasebnega kapitala, in to nam bo zagotovilo rezerve, ki jih potrebujemo.
Imeli bomo nekaj denarja za vzdrževanje delovanja in vse bo super. Na njihovo žalost se to ni zgodilo dovolj hitro. Moody's Analytics, ki je bonitetna agencija, smo imeli goste njihovega podjetja na On The Market večkrat o različnih delih poslovanja. Imeli smo ljudi iz Moody's Commercial nepremičnine. Bonitetne agencije so zelo različne. Toda bonitetna ocena Moody's Analytics je banko Silicon Valley obvestila, da nameravajo znižati bonitetno oceno banke, zadeve zasebnega kapitala niso mogli izpeljati dovolj hitro, takrat se je res začel ves kaos. V bistvu je bila banka Silicon Valley zaskrbljena, da bo znižanje njihove kreditne sposobnosti še bolj prestrašilo vlagatelje kot zasebna prodaja delnic. Tako so končali z objavo načrtovane prodaje, a jim je Moody's vseeno znižal bonitetno oceno in takrat so se stvari res začele slabšati.
Naslednji dan so vlagatelji v bistvu to videli in so bili zelo zaskrbljeni. Denarja jim ni uspelo pravočasno zbrati od zunanjih vlagateljev. Moody's jim je zniževal bonitetno oceno in delnice so popolnoma padle. Generalni direktor je seveda prišel, da bi poskušal pomiriti ljudi, vendar preprosto ni delovalo. Takrat so ljudje resnično zagnali paniko in tako podjetja tveganega kapitala kot novoustanovljena podjetja so začela vleči svoj denar iz banke. In to se je zgodilo zelo hitro in mislim, da je to posledica narave startupov in tveganega kapitala. Toda v bistvu je ogromno njihovih strank pohitelo dvigniti svoj denar, ker jih je skrbelo, da SVB ne bo imela dovolj denarja, da bi lahko vsi šli naokoli, če bi prišlo do bančnega bega. In zato so želeli biti prvi, ki bodo šli vzeti svoj denar, medtem ko je imela SVB še nekaj likvidnosti.
In tako se začne bančni beg. V bistvu si vsi mislijo: "O, hudiča, jaz moram biti prvi tam." In tako vsi hitijo vleči svoj denar ven. In kot veste, večina bank nima na voljo dovolj denarja za obvladovanje teh situacij. In mislim, da so bile posebne podrobnosti o Silicon Valley Bank, in to je pomembno za razumevanje, če se bo to razširilo na druge banke, nekaj posebnosti o Silicon Valley Bank, zaradi katerih je bila ta situacija edinstvena. In da bi to pojasnil, moram vse opomniti, da ko položite svoj denar v banke, ni zajamčeno. Zagotovljeno je do neke točke, do 250,000 $, toda to je to. Torej, ko greste in položite svoj denar na banko, Zvezna korporacija za zavarovanje depozitov, FDIC, ki je zvezni regulator, jamči za vaš denar, vam v bistvu zagotovi zavarovanje do 250,000 $.
In to je super, ker za večino ljudi, večino normalnih ljudi, nimate bančnega računa, na katerem bi kar ležalo več kot 250,000 dolarjev gotovine. Toda kot smo govorili o banki Silicon Valley Bank, je večina njihovih strank podjetij. In tako imajo podjetja bančne račune, na katerih je veliko več kot 250,000 USD. In to pomeni, da je imela Silicon Valley Bank zelo edinstveno situacijo, ko je bil ogromen, ogromen delež njihovega denarja nezavarovan. In zaradi tega ljudje postanejo dodatno paničarjeni. Samo za neko referenčno točko, povprečna banka ima približno 50% svojih depozitov zavarovanih pri FDIC. Zato se ti ljudje počutijo precej dobro. Silicon Valley Bank pa je po drugi strani 86 % njihovih vlog nezavarovanih. In tako lahko iz te situacije vidite, kako zelo zelo hitro je lahko nastala panika, ker vsa ta nova podjetja in podjetja tveganega kapitala govorijo: »O moj bog, banki Silicon Valley Bank ne gre dobro in 86 % naših depozitov ne zavarovana.
Torej, če svojega denarja ne bomo dobili ven, obstaja velika verjetnost, da tega denarja ne bomo nikoli več videli.« In zato so ljudje začeli hiteti dvigovati svoj denar iz banke. In samo v četrtek, 9. marca, so stranke poskušale dvigniti 42 milijard iz banke Silicon Valley Bank, kar je približno četrtina bančnega depozita, in to samo v enem dnevu. Mislim, da je druga stvar, ki je res opazna pri podrobnostih banke Silicon Valley Bank, odnos med startupi in podjetji tveganega kapitala. Torej, če niste seznanjeni s tem delom gospodarstva, startupi zbirajo denar od podjetij tveganega kapitala. Vlaganje v zagonska podjetja je razmeroma tvegano početje in podjetja tveganega kapitala na splošno ostajajo precej tesno vpletena vsaj v velike odločitve, ki se dogajajo v zagonskih podjetjih, v katera vlagajo. In kar smo videli v sredo in četrtek prejšnjega teden je, da so podjetja tveganega kapitala videla, kaj se dogaja z banko Silicon Valley Bank, in so vodjem vseh teh startupov poslala e-poštna sporočila z besedami: "Potegnite svoj denar zdaj."
Pravzaprav sem videl nekaj teh e-poštnih sporočil in je precej dramatično. Ti vlagatelji vidijo: »Vau, vsi ti depoziti, 86 % teh depozitov je nezavarovanih in to so podjetja, ki smo jih financirali, in tvegajo, da bodo izgubili veliko svojega denarja, zato moramo opozori jih." In tako so podjetja tveganega kapitala po vsej državi poslala e-poštna sporočila svojim vodstvenim delavcem, v katerih je bilo: "Čim prej vzemite svoj denar." In to je očitno tudi prispevalo k temu, zakaj je bil bančni beg v SVB tako dramatičen. Tudi ta dva razloga sta eden, saj je bil velik delež vlog pri SVB nezavarovan. Drugič, ker če nekaj ducatov podjetij tveganega kapitala pošlje nekaj e-poštnih sporočil, je možnost, da bodo poskušali umakniti milijarde in milijarde dolarjev, resnična. In očitno vemo, da se je to zgodilo.
To se je torej zgodilo v četrtek in potem v petek, ker se je zgodil ta ogromen bančni pobeg, smo videli, da je FDIC, ki je spet regulativna agencija, posegla in prevzela banko. In to so storili, ker kot smo govorili na začetku, so bančni pobegi v bistvu cikel. Banke so nekakšna igra zaupanja, delujejo, ko ljudje verjamejo vanje. Toda če bi celotna ameriška država rekla: »O moj bog, banka Silicon Valley je pravkar propadla, kaj bo moja banka propadla? Ali pa moji lokalni banki ne gre dobro?« Ker če se ljudje po vsej državi začnejo bati, da bi lahko vzeli svoj denar iz svoje lokalne banke in tako povzročili propad druge banke. In tako je vlada posredovala in v bistvu rekla: »Prevzemamo nadzor nad to situacijo. Želimo preprečiti kakršen koli strah. Želimo preprečiti, da bi še kakšna banka propadla."
Tako smo tam od 9. marca in čez vikend ljudje res niso vedeli, kaj se bo zgodilo. V resnici nismo vedeli, ali bo 150 milijard nezavarovanih vlog izterjanih. Imam nekaj prijateljev, ki delajo v tej panogi in so bili res zelo zaskrbljeni, ali bodo lahko delovali v naslednjih nekaj tednih. Toda vlada je v bistvu posegla v nedeljo, 12., da bi pomirila trge, pomirila vlagatelje, pomirila samo Američane o stanju bančnega sistema. In naredili so tri stvari. Prva stvar, ki so jo naredili, je bila, da je FDC prevzel drugo banko, o kateri smo govorili na vrhu, Signature Bank. Veliko je povezav s kriptoindustrijo. S sto milijardami premoženja je približno pol manjša od SVB. Ampak spet, vsakič, ko banka propade, je zelo pomembna stvar.
Dejstvo, da je manjša od SVB, je seveda opazno, toda dejstvo, da je druga banka propadla, je zelo, zelo pomembno. Druga stvar je, da je FDIC rekel, da bo jamčil za depozite vseh depozitov tako Signature kot SVB. In to je res opazno, ker kot sem rekel, je bila običajno večina vlog v teh dveh bankah nezavarovanih, vendar je FDIC v bistvu prišel in rekel: »Veš kaj? Vsak bi moral dobiti svoj denar ven. Vse bomo naredili cele.” In očitno je ideja tukaj pomagati ljudem, da ne skrbijo. Vsem tem startupom, za katere smo zaskrbljeni, da bodo izplačali plače, jim zdaj ni več treba skrbeti toliko. Vsi ti ljudje, ki so poslovali pri drugih majhnih bankah in so bili zaskrbljeni zaradi svojih nezavarovanih depozitov, zdaj lahko gredo in vidijo, da imajo zvezni organi to situacijo, da imajo to v mislih in ljudi rešujejo.
In čeprav to zelo diši po reševanju bank, Fed vsaj pravi, da ni zato, ker ne ščiti imetnikov obveznic ali delničarjev v Silicon Valley Bank ali Signature Bank, ljudi, ki imajo v lasti delnice teh podjetij ali obveznice teh podjetij. bodo verjetno izbrisani, kar počnejo je, da pomagajo strankam banke Silicon Valley Bank. Spet so vlagatelji tisti, ki dobivajo svoj denar. In zagotavljanje, da dobijo ves svoj denar nazaj/in morda se temu ne reče reševanje, pravijo, da to ni reševanje, je pa vsekakor v stilu reševanja. In tako očitno vlada nekoliko spreminja politiko. Prej je veljalo, da so bile te vloge nezavarovane, zdaj pa jih zavarujejo. In o tem bomo govorili čez minuto, vendar želim preiti na tretjo stvar, ki jo je naredila vlada.
Tretja stvar, ki jo je Fed naredil, je bila sprostitev pravil glede dostopa do rezerv. Tako se druge banke ne bodo soočale z enakimi težavami kot SVB. Torej, če druga banka potrebuje denar za rezerve ali veliko ljudi zahteva dvige, Fed v bistvu reče: "Denar vam bomo posodili samo zato, da ne bo likvidnostne krize, da ni plačilne nesposobnosti, da lahko ohranite svoje rezerve." Vse te stvari. To se je v bistvu zgodilo v nedeljo. In ti ukrepi skupaj so bili namenjeni pomiritvi vlagateljev in širše javnosti. Ker kot sem že nekajkrat rekel, če se ljudje bojijo, da bodo manjše banke propadle, je to lahko ta samouresničujoča se prerokba. Ljudje se bojijo, da bi banka postala insolventna, ves svoj denar preselijo v večjo banko in tako naredijo prvo banko insolventno. Torej obstaja tveganje, da se je to zgodilo. In do torka, ko snemam, se to še ni zgodilo.
Upajmo torej, da bo ta vladni ukrep zaustavil to krizo, a odkrito povedano se bo verjetno nadaljevala v naslednjih nekaj tednih. Ampak zaenkrat je to tisto, kar vemo. To nas pripelje do zadnjega vprašanja. Kaj se zgodi od tukaj? In seveda je to zgodba v razvoju, verjetno se bo nekaj spremenilo od trenutka, ko to snemam v torek, od trenutka, ko to objavljamo, vendar naj z vami delim nekaj misli o tem, kaj se dogaja. Prva stvar je, da je bančni sistem, to verjetno veste, zelo kompleksen in med seboj povezan. Trenutno se zdi, da so težave izolirane pri manjših bankah, ki večinoma sodelujejo s podjetji, kot sta SVB in Signature. Te banke so še posebej močno prizadele naraščajoče obrestne mere. In kolikor vidim, se zdi, da si vsaj velike banke, kot sta Chase in Bank of America in Wells Fargo, ne delijo veliko istih tveganj kot te druge banke trenutno.
To je torej dobro, kajti če te velike banke začnejo opažati težave, potem smo vsi v velikih težavah. Toda zdaj, ko je posnetek, ni videti, da so te ogromne banke v težavah. Toda tveganje seveda še vedno obstaja. In to sem povedal že nekajkrat, a to želim le ponoviti, veliko tveganja prihaja od ljudi in ne od strahu zaradi bilanc stanja bank ali karkoli drugega. Te situacije je res težko predvideti, saj gre pri begu bank bolj za psihologijo vlagateljev in za to, kaj ljudje počnejo in kdaj v času strahu in panike, ne pa nujno za bilance stanja bank. Želim samo spomniti vse, da so takrat, ko je SVB začela propadati, izpolnjevali vse zvezne predpise. Torej je bila res reakcija vseh teh ljudi na dogajanje v banki tista, ki je povzročila pobeg in propad banke.
Ni nujno, ne razumite me narobe, da je banka Silicon Valley Bank naredila veliko napak, toda stvar, ki je bila katalizator njihovega neuspeha, niso bile napake, ki so jih naredili pred nekaj meseci ali leti, ampak reakcija vlagateljev o tem, da bi izvedeli za te stvari. Zato je zelo težko napovedati, saj bi lahko pogledali bilance stanja vseh teh bank in rekli: "V redu, v precej dobri formi so." Če pa ljudi zgrabi panika in se zgodi nekaj norega, potem je res težko reči, kaj se bo zgodilo. Zato mislim, da je to nekaj, na kar je treba le paziti in razmišljati, ko se to dogaja. In ta ideja za psihologijo in ljudmi, ki resnično potrebujejo ohranitev zaupanja v bančni sistem, je razlog, zakaj je vladna intervencija sploh obstajala. Nisem strokovnjak za bančni sistem, da bi vedel, ali so ta posebna dejanja, kot so tri stvari, ki sem jih pravkar povedal. Meni osebno se zdijo razumni, vendar nisem strokovnjak.
Ne vem, ali bodo njihova dejanja pravilna, vendar menim, da je bilo pomembno, da naredijo nekaj za zagotovitev, da se bančni beg ne razširi. To bi bilo katastrofalno. Če pride do tega kaskadnega učinka propadanja bank, bi bilo to grozno za celotno državo. Še enkrat, preprosto ne vem, ali so to prave stvari. Očitno nisem velik oboževalec reševanja. Mislim pa, da je pomembno, da vlada stori nekaj, da neha širiti strah, ker je po mojem mnenju najslabši možni izid, spet, kot če bi ljudje po ZDA začeli panikirati, kar bi povzročilo večji beg bank, kar bi povzročilo učinek domin, kjer na tone majhnih bank propade, posojila usahnejo, gospodarstvo je globoko in resno prizadeto. In meni se je treba temu izogibati. In spet, res ne vem, ali so konkretni posegi, ki jih je uporabila vlada, najboljša izbira, vendar sem vesel, da se zdi, da so stabilizirali stvari, vsaj za zdaj.
Tretja stvar je, ker se to nanaša na nepremičnine, mislim, da je res malo prezgodaj za reči. Dosedanje napake so na več načinov lokalizirane v tehnologiji in kripto. Te banke pravzaprav niso posojilodajalke nepremičnin. Silicijeva dolina v bistvu ni bila izpostavljena nepremičninam. Kolikor razumem, je bila Signature Bank nekoliko izpostavljena nepremičninskim posojilom, vendar težave zaenkrat niso v resnici na posebnem področju nepremičninskega posojanja. Želim le ponoviti, da težave, ki so se pojavile doslej, niso posledica slabih posojil.
Zagotovo zaradi slabih poslovnih odločitev, ne pa zato, ker ljudje, ki sta jih posojala SVB ali Signature, niso odplačevali posojil. To se ne dogaja, zato je to ključna razlika od tega, kar se je zgodilo leta 2008. In poznam te propade bank, finančna kriza prinese veliko vprašanj v letu 2008 in obstaja dober razlog za strah pred širšim finančnim zlomom. Toda to je ključna razlika med zdajšnjim letom 2008, vsaj do sedaj, da ni zato, ker posojilojemalci zamujajo, ampak zaradi poslovnih odločitev, ki so jih sprejele te banke.
Kljub temu menim, da bi se lahko zgodilo nekaj stvari, o katerih bi morali govoriti vsaj v zvezi z nepremičninskim prostorom. Prva stvar je, da bi se krediti lahko zaostrili. Ker so banke na trnih, bi si lahko prizadevale zmanjšati svoje splošno tveganje in zaostriti posojanje. To bi verjetno povzročilo določen pritisk navzdol na nepremičnine, zlasti mislim, da pri komercialnih posojilih, kjer bi se posojila verjetno bolj zaostrila kot pri stanovanjskih. Ker v stanovanjskem sektorju, kot verjetno veste, obstajajo velika podjetja, ki jih podpira vlada, kot sta Fannie in Freddie. In te stvari obstajajo v bistvu zato, da ohranjajo pretok kredita. Torej, če se posojila zaostrijo, mislim, da bo to nesorazmerno bolj vplivalo na komercialne kot stanovanjske. Zdaj, če bo propadov bank več ali bo prišlo do kakršnih koli bančnih begov v drugih panogah, se bo kreditiranje verjetno bolj zaostrilo na vseh področjih. A če imamo srečo in so velike domine že padle, potem krediti in nepremičnine ne bi smeli biti preveč prizadeti.
Vsaj tako trenutno razmišljam. Tretja stvar tukaj je, da moramo razmišljati tudi o prihodnosti bančnih predpisov, ki bi lahko izhajali iz tega. In morda bo kreditiranje v prihodnosti na splošno strožje, ker je noro pri vsem tem to, da je SVB pred samo nekaj tedni spet izpolnjevala predpise. In nato tri dni pozneje je bila plačilno nesposobna. Jasno je torej, da obstaja veliko predpisov okoli bank, vendar nobeden od njih tega ni preprečil. Zato bo zanimivo videti, kaj če se kakšna politika spremeni in ali se bodo po tem morali spremeniti kreditni standardi v bankah. To je tisto, kar razmišljam o kreditu. Druga stvar tukaj je politika Feda in mislim, da bo ta res fascinantna. V tej oddaji smo že nekaj časa govorili, da bo Fed dvigoval obrestne mere, dokler se kaj ne zalomi.
Veliko ljudi, vključno z mano, priznam, je domnevalo, da bo trg dela najprej zlomil, in opažamo povečanje odpuščanj. Našli pa smo nekaj, kar je počilo, in to je bančni sistem. Zato bo res zanimivo videti, ali bo Fed pogledal to situacijo in rekel: "Človek, te situacije nismo neposredno povzročili, toda bančno krizo je posredno povzročilo naše povišanje obrestnih mer, in morda jim bo to dalo razlog za premor." Fed mora biti trenutno zelo zaskrbljen zaradi finančne krize in to bi lahko povzročilo, da zavirajo. Druga stvar pa je, da je danes, 14. marca, CBI ponovno padel s 6.4% medletno na 6% medletno. Tudi osnovni CPI je padel za majhen znesek s 5.5 % na 5.4 %.
Torej ne gre za neverjeten odtis inflacije, ampak se počasno in enakomerno umikanje inflacije nadaljuje. In morda je to še en razlog, da bi Fed morda ponovno razmislil o svojem super agresivnem stališču do previsokega dviga obrestnih mer. Očitno je inflacija še vedno previsoka za Fed ali kogar koli, toda zdaj morajo razmišljati o več stvareh kot le o brezposelnosti in inflaciji. Upoštevati morajo tudi stabilnost finančnega sistema. In zato bo res zanimivo spremljati politiko Feda v naslednjih nekaj tednih. Mislim, da je večina od nas, ki gledamo tovrstne stvari, razmišljala, ja, zagotovo bodo zvišali cene marca in morda še čez nekaj mesecev tega leta. Zdaj nisem tako prepričan in morali bomo slišati, kaj imajo povedati. Druga stvar, tretja stvar poleg kreditne in finančne politike, ki se mi zdi pomembna, da si jo tukaj ogledamo, so hipotekarne obrestne mere.
Medtem ko se finančni sistem sooča s strahom, se obveznice prav zdaj močno krepijo. Donosnost obveznic bomo dvignili na približno 4 %, preden so se zgodile vse te stvari SVB. Zdaj so padle na približno 3.5 %. In to se zgodi, ker vlagatelji svoj denar v bistvu jemljejo iz morda finančnih delnic ali celo iz bank in ga dajo v zakladnice, ker so obveznice varnejše. In še enkrat, da, banka Silicon Valley je res utrpela nekaj izgub, ker je kupila nekaj slabih obveznic, vendar ni bilo zato, ker se obveznice niso izplačale. Obveznice, če jih kupite, so še vedno zelo dobra stava, da bodo poplačane. In tako ljudje, vlagatelji po vsem svetu, ko vidijo vso to negotovost, vlagajo denar v obveznice, ker to vidijo kot resnično varno naložbo v tem času negotovosti. Ko se povpraševanje po obveznicah poveča, se donosi znižajo. In to smo videli.
Videli smo ta zgodovinski dvig obveznic, kjer so se donosi znižali za pol odstotka v samo nekaj dneh. In ko donosi obveznic padajo, tako kot donos 10-letne zakladnice, padajo tudi hipotekarne obrestne mere. In tako smo v ponedeljek, 14., videli, da so se donosi obveznic močno znižali in verjetno bi morali pričakovati, da se bodo hipotekarne obrestne mere temu primerno nekoliko znižale. In še posebej z odtisom inflacije, to ni bilo super, a hkrati ni bilo grozno. Hipotekarne obrestne mere se bodo verjetno v naslednjem tednu ali dveh znižale, kot so bile v začetku marca. Zadnja stvar, in resnično nimam nobenih dokazov za to, zadnja stvar, o kateri bi morali razmišljati, je, ali bo celotna situacija povečala povpraševanje po trdih sredstvih? Torej ljudje hranijo svoj denar v bankah, banke trenutno izgledajo nekoliko majave in radovedni so, ali bodo ljudje vzeli svoj denar iz bank, morda če imajo nezavarovane vloge, in jih namesto v banki dali v stvari, kot sta Bitcoin in zlato.
V zadnjih nekaj dneh smo opazili skokovit porast cen Bitcoina in zlata, ker se zdi, da ljudje počnejo točno to. Vzamejo morda nezavarovane depozite ali denar, ki bi ga običajno imeli v finančnih zalogah, in jih dajo v nekaj teh trdih sredstev. In še eno od teh trdih sredstev so nepremičnine. In nepremičnine ne delujejo tako hitro, zato ne moremo ugotoviti, ali se je povpraševanje po nepremičninah povečalo tako hitro, kot sta Bitcoin in zlato, kot lahko vidimo na teh trgih. Ampak nekaj, kar mislim, da bo zanimivo spremljati v naslednjih nekaj tednih, je, ali bo vsa ta negotovost v finančnem sistemu vodila ljudi, da bodo želeli več svojega denarja in sredstev vložiti v nepremičnine, kar bi očitno povečati povpraševanje in povzročiti pritisk na trg.
Upajmo torej, da vam je bilo vse to v pomoč. Resnično sem želel vsem pomagati razumeti, kaj se je zgodilo, zakaj, in podati nekaj predhodnih misli o tem, kako bi se lahko vse to odvijalo. Seveda je res zgodaj. Torej, kar tukaj govorim, je le nekaj razmišljanj. Glede na to, kar zdaj vem o tej situaciji, razmišljam o tem. Toda očitno bomo morali paziti na to in poskrbeli bomo, da vam bomo posredovali posodobitve o tem podcastu v omrežju BiggerPockets.
Zato se prepričajte, da se naročite na BiggerPockets, naš podcast ali YouTube kanal. Oglejte si blog in vklopite obvestila, da boste vedno obveščeni, ko objavljamo informacije. Če imate kakršna koli vprašanja o tem ali misli o tem, kaj se dogaja s finančnim sistemom, me lahko najdete na BiggerPockets. Na forumih BiggerPockets, v katerih lahko sodelujete, je res veliko res dobrih robustnih pogovorov o tem. Lahko pa me vedno najdete na Instagramu, kjer sem v DataDeli. Še enkrat hvala za posluh. Se vidimo naslednjič na trgu.
Mindy:
V redu, velika hvala Davu Meyerju za to poročilo. In lahko ste na tekočem s to zgodbo, tako da spremljate podcast On The Market, ki je na voljo povsod, kjer dobite svoje podcaste. BiggerPockets Money sta ustvarila Mindy Jensen in Scott Trench, producentka Kailyn Bennett, montaža Exodus Media, tekstopisec Nate Weintraub. Nazadnje, velika hvala ekipi BiggerPockets, ki je omogočila to predstavo.
Oglejte si podcast tukaj
[Vgrajeni vsebina]
Pomagajte nam doseči nove poslušalce iTunes tako, da nam pustite oceno in pregled! Traja samo 30 sekund. hvala Zelo cenimo to!
V tej epizodi pokrivamo
- Pojasnjen propad banke SVB (Silicon Valley Bank). in zakaj je tako hitro propadlo
- Banka vodi "učinek domin" kar bi lahko ogrozilo druge intuicije
- Zakaj se je "reševanje" zgodilo tako hitroin ali so bila sredstva strank zagotovljena
- Donosnosti obveznic in zakaj je bilo dolgoročno vlaganje a tvegana stava za SVB
- O prihodnost hipotekarne stopnje in kako bi lahko neuspeh SVB privedel do manj dvigov obrestnih mer
- O psihologija v ozadju propada banke in kako to vpliva na celotno gospodarstvo
- in So Veliko več!
Povezave iz oddaje
Želite slišati več o Davu in plošči On the Market? Oglejte si njihove celotne epizode podcastov tukaj!
Vas zanima več o današnjih sponzorjih ali bi sami postali partner BiggerPockets? Daj nam vedeti!
Opomba BiggerPockets: To so mnenja, ki jih je napisal avtor in ne predstavljajo nujno mnenj BiggerPockets.
- Distribucija vsebine in PR s pomočjo SEO. Okrepite se še danes.
- PlatoAiStream. Podatkovna inteligenca Web3. Razširjeno znanje. Dostopite tukaj.
- Kovanje prihodnosti z Adryenn Ashley. Dostopite tukaj.
- Kupujte in prodajajte delnice podjetij pred IPO s PREIPO®. Dostopite tukaj.
- vir: https://www.biggerpockets.com/blog/money-393
- :ima
- : je
- :ne
- :kje
- $ 10 milijonov
- $GOR
- 000
- 1
- 10
- 10.
- 2%
- 200
- 200 milijard
- 2020
- 2021
- 2022
- 24
- 30
- 70
- 8.
- 9
- 9.
- a
- sposobnost
- Sposobna
- O meni
- o IT
- absolutno
- Dostop
- ustrezno
- Račun
- računi
- čez
- Ukrep
- dejavnosti
- dejavnost
- dejansko
- Naslov
- priznati
- škodljive
- vplivajo
- strah
- po
- spet
- agencija
- agresivni
- Avgust
- podobno
- vsi
- sam
- že
- Prav tako
- Čeprav
- vedno
- am
- Neverjetno
- Amerika
- Američani
- znesek
- zneski
- an
- analitika
- in
- Napoveduje
- Še ena
- kaj
- karkoli
- zdi
- Apple
- Zahvaljujemo
- SE
- OBMOČJE
- okoli
- AS
- Sredstva
- At
- privlačen
- Dražba
- Avtor
- organ
- Na voljo
- povprečno
- izognili
- zaveda
- stran
- nazaj
- Backed
- ozadje
- Slab
- bailout
- reševanje
- Ravnovesje
- Bilanca stanja
- bilance stanja
- Banka
- Bančni račun
- bančni računi
- plačilne nesposobnosti bank
- Bank of America
- Bančno poslovanje
- banke vodijo
- Bančništvo
- bančna kriza
- bančna industrija
- bančni sistem
- Banke
- Osnovni
- V bistvu
- BE
- ker
- postanejo
- postajajo
- bilo
- pred
- začetek
- Začetek
- zadaj
- počutje
- Verjemite
- ljubljeni
- BEST
- Stavim
- Boljše
- med
- Big
- večji
- največji
- Bill
- Billion
- milijardah
- Bit
- Bitcoin
- Block
- Blog
- svet
- obveznic
- Donosnosti obveznic
- Obveznice
- meja
- posojilojemalci
- tako
- Kupil
- Branch
- Break
- odmori
- Prinaša
- širši
- broke
- spali
- poslovni
- poslovni model
- podjetja
- vendar
- nakup
- Nakup
- by
- se imenuje
- prišel
- CAN
- Kapital
- Denar
- Katalizator
- Vzrok
- povzročilo
- vzroki
- povzroča
- cbi
- centri
- ceo
- nekatere
- priložnost
- spremenite
- Spremembe
- spreminjanje
- Channel
- kanali
- Chaos
- Chase
- preveriti
- izbira
- sekanje
- Sekanje bloka
- izbral
- jasno
- jasno
- tesno
- Collapse
- propadel
- COM
- kako
- prihaja
- komercialna
- Komercialno posojanje
- poslovne nepremičnine
- Skupno
- Podjetja
- podjetje
- kompleksna
- Zgoščeno
- zaskrbljen
- Skrbi
- Pogoji
- zaupanje
- Razmislite
- vsebina
- ozadje
- naprej
- nadaljevati
- prispevali
- nadzor
- Pogovor
- pisanje
- Core
- KORPORACIJA
- bi
- država
- država je
- par
- Tečaj
- pokrov
- pokritost
- kritje
- CPI
- Zaleten
- nor
- ustvaril
- kredit
- bonitetna ocena
- kriza
- kripto
- Kripto industrija
- radovedna
- stranka
- Stranke, ki so
- cikel
- Nevarno
- datum
- Datum
- z datumom
- Dave
- dan
- Dnevi
- Odločitev
- odločitve
- Zmanjševanje
- zmanjševanje depozitov
- zmanjšuje
- vsekakor
- Povpraševanje
- depozit
- ZAVAROVANJE VLOG
- deponiran
- vlagateljev
- vloge
- Podrobnosti
- razvoju
- DID
- Razlika
- drugačen
- prebavljiv
- neposredno
- katastrofalno
- razpravlja
- do
- Dokumenti
- ne
- Ne
- tem
- Dollar
- dolarjev
- opravljeno
- dont
- navzdol
- Strmina
- Degradiran
- navzdol
- ducata
- dramatično
- dramatično
- padla
- 2
- med
- Zgodnje
- v zgodnji fazi
- zaslužiti
- enostavno
- Ekonomist
- Gospodarstvo
- Edge
- urejanje
- izdaja
- učinek
- ostalo
- e-pošta
- vgrajeni
- konec
- dovolj
- dovolj denarja
- zagotovitev
- zagotoviti
- Celotna
- popolnoma
- subjekti
- EPIC
- epizoda
- epizode
- pravičnost
- zlasti
- v bistvu
- nepremičnine
- Tudi
- dogodki
- VEDNO
- Tudi vsak
- vsak dan
- vsi
- vsakdo je
- dokazi
- razvija
- točno
- Primer
- Izmenjava
- vodstvo
- obstajajo
- Exodus
- pričakovati
- Pričakuje
- strokovnjak
- Pojasnite
- Pojasni
- Izpostavljenost
- dodatna
- oči
- Obraz
- obrazi
- Dejstvo
- FAIL
- ni uspelo
- ne
- ne uspe
- Napaka
- Padec
- Fallen
- Falls
- seznanjeni
- ventilator
- daleč
- zanimivo
- FAST
- hitro tempu
- hitreje
- fdic
- strah
- strahovi
- Fed
- Zvezna
- Zvezna korporacija za zavarovanje vlog
- zvezni regulatorji
- FBI
- občutek
- Nekaj
- manj
- končno
- financiranje
- finančna
- finančni zlom
- finančna kriza
- finančne informacije
- finančni sistem
- Najdi
- konec
- Firm
- podjetja
- prva
- poplav
- Teče
- letenje
- Osredotočite
- Osredotoča
- sledi
- po
- za
- Za startupe
- obrazec
- format
- forumi
- Naprej
- je pokazala,
- brezplačno
- Petek
- prijatelji
- iz
- polno
- v celoti
- Sklad
- stvarno
- Financiranje
- Skladi
- Prihodnost
- igra
- splošno
- Splošna javnost
- splošno
- dobili
- pridobivanje
- Daj
- dana
- daje
- Go
- Dobro
- dogaja
- Gold
- goldinar
- Goldman Sachs
- dobro
- vlada
- državne obveznice
- intervencija vlade
- veliko
- Pridelovanje
- Rast
- Garancija
- zagotovljena
- jamstva
- gostov
- imel
- Pol
- kladivo
- strani
- ročaj
- se zgodi
- se je zgodilo
- Zgodi se
- se zgodi
- Trdi
- Imajo
- he
- slišati
- Slišal
- močno
- pomoč
- pomoč
- pomoč
- tukaj
- skrita
- visoka
- najvišja
- zelo
- Pohodi
- njegov
- Zgodovinski
- zgodovina
- hit
- držite
- imetniki
- upajmo, da
- gostitelj
- Ohišje
- stanovanjskem trgu
- Kako
- HTTPS
- velika
- sto
- i
- Bom
- Ideja
- if
- vpliv
- prizadeti
- Vplivi
- izvajali
- Pomembno
- in
- Vključno
- Povečajte
- posredno
- industrij
- Industrija
- inflacija
- prilivi
- Podatki
- obvestila
- PLAČILNA SPOSOBNOST
- strah pred insolventnostjo
- plačilno nesposobnega
- Namesto
- ustanova
- zavarovanje
- namenjen
- medsebojno povezani
- obresti
- OBRESTNA MERA
- DVIG OBRESTI
- Obrestne mere
- Zanimivo
- intervencije
- v
- Invest
- vlaganjem
- naložbe
- naložbe
- Investitor
- Vlagatelji
- vključeni
- izolirani
- vprašanje
- Vprašanja
- IT
- ITS
- jpg
- samo
- Imejte
- vzdrževanje
- Ključne
- Otrok
- Vedite
- dela
- trg dela
- velika
- večja
- Največji
- Zadnja
- pozneje
- odpuščanje
- vodi
- učenje
- vsaj
- odhodu
- Led
- LEND
- posojilodajalci
- posojanje
- manj
- Stopnja
- LG
- kot
- Verjeten
- likvidnostno
- Poslušanje
- malo
- posojila
- Posojila
- lokalna
- Long
- dolgoročna
- Poglej
- izgleda kot
- si
- POGLEDI
- izgubiti
- izgube
- off
- izgube
- Sklop
- ljubezen
- nizka
- je
- vzdrževati
- Večina
- Znamka
- IZDELA
- Izdelava
- več
- veliko ljudi
- marec
- Tržna
- Prisotnost
- Matter
- zrel
- Maj ..
- pomeni
- kar pomeni,
- pomeni
- pomenilo
- mediji
- srečanja
- Mega
- Meyer
- morda
- milijonov
- moti
- min
- zrcaljenje
- napake
- Model
- Ponedeljek
- Denar
- mesecev
- Moody's Analytics
- več
- Hipotekarni
- Najbolj
- večinoma
- premikanje
- veliko
- vzajemno
- my
- Ime
- narodov
- Narava
- nujno
- Nimate
- potrebna
- potrebujejo
- potrebe
- net
- mreža
- nikoli
- Novo
- Naslednja
- naslednji teden
- št
- normalno
- Običajno
- opazen
- Obvestila
- zdaj
- Očitna
- of
- off
- Ok
- on
- enkrat
- ONE
- tiste
- v teku
- samo
- deluje
- operacije
- Komentarji
- or
- Da
- Ostalo
- naši
- sami
- ven
- Rezultat
- odtoki
- zunaj
- več
- Splošni
- pregled
- lastne
- plačana
- Pandemija
- plošča
- Panic
- del
- sodelovanje
- zlasti
- zlasti
- partner
- deli
- preteklosti
- pavza
- Plačajte
- plačilna
- Plačilo
- Plače
- ljudje
- Ljudske
- odstotek
- Osebno
- Kraj
- načrtovano
- platon
- Platonova podatkovna inteligenca
- PlatoData
- Predvajaj
- predvajalnik
- igranje
- Podcast
- Poddaje
- Točka
- politike
- politika
- mogoče
- potencial
- napovedati
- Pripravimo
- Predsednik
- tlak
- precej
- preprečiti
- Cena
- Tiskanje
- Predhodna
- zasebna
- Zasebni kapital
- verjetno
- Težave
- Proizvedeno
- Izdelki
- Dobiček
- Delež
- zaščito
- zagotavljajo
- zagotavlja
- zagotavljanje
- Psihologija
- javnega
- javno
- Črpalka
- dal
- Dajanje
- četrtletje
- vprašanje
- vprašanja
- Hitri
- hitro
- dvigniti
- postavljeno
- dvig
- rally
- Oceniti
- stopnje povišanj
- ocenjene
- Cene
- ocena
- dosežejo
- reakcija
- pravo
- nepremičnine
- posojanje nepremičnin
- v realnem času
- Reality
- res
- Razlog
- razumno
- Razlogi
- pomiriti
- nepremišljeno
- ponovno preuči
- Snemanje
- zmanjša
- predpisi
- regulator
- Regulatorji
- regulatorni
- Razmerje
- relativno
- pomembno
- ostajajo
- izjemno
- ne pozabite
- Poročanje
- predstavljajo
- ugledne
- zahteva
- zahteva
- obvezna
- Reserve
- Rezervni sistem
- rezerve
- stanovanjskih
- odziva
- Umik
- vrnitev
- vrne
- pregledovanje
- Pravica
- Rise
- narašča
- Tveganje
- tveganja
- Tvegano
- robusten
- raketa
- raketna znanost
- koren
- krog
- pravila
- Run
- s
- Sachs
- varna
- varno premoženje
- varnejši
- Je dejal
- prodaja
- Enako
- shranjevanje
- Prihranki
- pravijo,
- rek
- pravi
- načrtovano
- Znanost
- drugi
- sekundarno
- Sekundarni trg
- sekund
- sektor
- glej
- videnje
- zdi se
- Zdi se,
- videl
- prodaja
- Prodaja
- pošljite
- Občutek
- poslan
- resno
- več
- resno
- Oblikujte
- Delite s prijatelji, znanci, družino in partnerji :-)
- stanja
- Ustreli
- shouldnt
- Prikaži
- je pokazala,
- pomemben
- Znaki
- Silicij
- Silicon Valley
- breg silicijeve doline
- Podoben
- saj
- sam
- sestra
- Razmere
- situacije
- Velikosti
- počasi
- majhna
- mala podjetja
- manj
- So
- doslej
- prodaja
- nekaj
- nekdo
- Nekaj
- nekoliko
- nekje
- Kmalu
- Vesolje
- gledano
- posebna
- specifična
- posebej
- hitrost
- Poraba
- spike
- Sponzorji
- namaz
- širjenje
- Stabilnost
- stabilizirati
- Stage
- standardi
- Začetek
- začel
- začne
- Ustanavljanjem
- Država
- Države
- bivanje
- dinamičnega ravnovesja
- Stem
- Korak
- Držijo
- Še vedno
- zaloge
- borza
- Zaloge
- stop
- ustavil
- Zgodba
- naročiti
- taka
- dovolj
- Super
- Vrhovno
- prenapetost
- BLS
- sistem
- miza
- Bodite
- prevzeti
- meni
- ob
- Pogovor
- pogovor
- Tankan
- skupina
- tech
- Tech podjetja
- Tehnično podjetje
- tehnološki sektor
- tech zagoni
- tehnološke zaloge
- povej
- Pogoji
- kot
- hvala
- hvala
- da
- O
- Glavno mesto
- The Chopping Block
- Fed
- Prihodnost
- informacije
- Država
- svet
- njihove
- Njih
- POTEM
- Tukaj.
- zato
- te
- jih
- stvar
- stvari
- mislim
- Razmišljanje
- tretja
- ta
- ta teden
- letos
- tisti,
- 3
- skozi
- četrtek
- Vezi
- zategovanje
- tesnejši
- čas
- krat
- do
- danes
- današnje
- skupaj
- Tone
- tudi
- vzel
- vrh
- temo
- Skupaj za plačilo
- proti
- s katerimi se trguje
- Prepis
- prevesti
- Zakladnice
- zakladnica
- Poskušal
- Težava
- Res
- poskusite
- Torek
- OBRAT
- Obrnjen
- dva
- tip
- Vrste
- tipično
- Negotovost
- razumeli
- razumevanje
- brezposelnosti
- neznan
- odvijanje
- nesrečno
- na žalost
- edinstven
- Velika
- Združene države Amerike
- dokler
- posodobljeno
- posodobitve
- navzgor
- us
- nas vlada
- nas zakladnice
- Ministrstvo za finance ZDA
- uporaba
- Rabljeni
- uporabo
- Valley
- vrednost
- Vrednote
- Popravljeno
- Vault
- podjetje
- tveganega kapitala
- podjetja tveganega kapitala
- zelo
- Podpredsednica
- Video
- želeli
- hotel
- želi
- je
- washington
- Watch
- način..
- načini
- we
- Wealth
- Sreda
- teden
- vikend
- Weeks
- dobrodošli
- Dobro
- Well
- Wells Fargo
- šla
- so bili
- Kaj
- Kaj je
- karkoli
- kdaj
- ali
- ki
- medtem
- WHO
- celoti
- zakaj
- Wild
- bo
- z
- umaknejo
- Umiki
- v
- delo
- deluje
- deluje
- svet
- Skrbi
- skrbi
- Klobase
- vredno
- bi
- pisni
- Napačen
- leto
- let
- ja
- donos
- donosov
- jo
- Vaša rutina za
- sami
- youtube
- zefirnet