Ali lahko minute FOMC spremenijo ton Fed?

Ali lahko minute FOMC spremenijo ton Fed?

Časovni žig: 3. januar 2023 3
Izvorno vozlišče: 1862226

Fed je zvišal obrestne mere 7-krat zapored in soglasje med analitiki je, da bo to storil še enkrat konec meseca. Trenutno večina ekonomistov pričakuje dvig za 25 bazičnih točk na sekundo, kar bi nadaljevalo trend "uravnavanja" Fed.

Toda po zadnjem sestanku je bil predsednik Feda Powell neomajen, da bodo obrestne mere še naprej rasle in da trg napačno razume pozornost Feda. Ta sokobni ton ni imel tolikšnega vpliva na trge, potem ko je Fed dvignil počasneje. In to je scenarij, ki smo ga videli že prej, pri čemer Powell in zapisnik sestanka nista povsem usklajena. Zato bi se lahko jutri z objavo zapisnika na trgih nekaj dvignilo. Nekateri analitiki se sprašujejo, ali bo prišlo do ponovitve.

Kaj bi se lahko spet zgodilo

Novembra je bilo kar nekaj razprav o tem, kdaj se bo Fed obrnil. Pričakovali so, da bo Powell po zasedanju FOMC tistega meseca opustil nekaj namigov, da bo imelo naslednje zasedanje manjši dvig obrestnih mer. Namesto tega je bil precej neomajen, da bodo tečaji še naprej rasli.

Oglas NFP 6. jan

Toda dva tedna pozneje je izšel zapisnik FOMC, ki je bil nedvomno bolj nesramen. In Fed je na koncu naredil manjši dvig na naslednjem zasedanju decembra. Glede na sokolski ton Powella po zadnji seji in splošni trg, ki pričakuje, da bo Fed zdaj znižal obrestne mere, se špekulira, da bi lahko bile tokratne minute bolj slabe.

Odziv trga in presenečenja

Zapisnik bi lahko imel tokrat še večji vpliv, saj so bili člani FOMC od sestanka večinoma tiho. Seveda so bili zadnjih nekaj tednov počitnice ob koncu leta, zato je pričakovati, da ne bo veliko Fedovih komentarjev. Zdaj se trgovci pripravljajo na prihodnje leto, zapisnik pa je prva razlaga, kaj Fed misli o trenutnih trendih inflacije.

Stvar je v tem, da Powell ni bil edino jastrebovo znamenje z zadnjega srečanja. Prejeli smo tudi četrtletno posodobitev z matriko pik, ki prikazuje, kje člani vidijo obrestne mere police v prihodnjih mesecih. In tam se je povprečna pričakovana obrestna mera povečala s 4.5 % na 5.0 %, kar pomeni, da je soglasje med člani Feda bolj negotovo, kot je bilo ob koncu tretjega četrtletja.

Ugotavljanje, kam gredo stvari

Trg trenutno določa cene v terminalni obrestni meri pod 5.0 %, medtem ko Fed vztraja, da bo končna obrestna mera nad 5.0 %. Kdo se bo izkazal za prav, bo verjetno odvisno od podatkov, vendar Fed ne potrebuje veliko, da dokaže, da se trg moti. S trenutnimi 4.5-odstotnimi obrestnimi merami bi Fed moral samo dvigniti obrestne mere za 50 bazičnih točk na naslednjem zasedanju, kar bi ponovilo tisto, kar so storili decembra, in trg bi se moral prilagoditi. To pravzaprav napoveduje skoraj tretjina ekonomistov.

Posledica zapisnika je torej verjetno okoli tega, kako samozavestni zvenijo člani v svoji projekciji, da se bodo zvišanja obrestnih mer nadaljevala. Če poudarjajo, da so bolj odvisni od podatkov kot od zasidranja pričakovanj, potem bi trg morda verjel, da so bolj nesramni, kot je nedavno sporočil Powell.

Trgovanje z novicami zahteva dostop do obsežnih tržnih raziskav – in to je tisto, kar delamo najbolje.

Časovni žig:

Več od Orbex