2024: Leto obračuna in odpornosti za zagonska podjetja in tvegane kapitaliste

By Umeš Padval

Ko se poslavljamo od burno leto 2023, ki ga zaznamujejo makroekonomske negotovosti in geopolitične napetosti, so zasebni trgi leta 2024 na razpotju.

Kljub preglavicam se je leto zaključilo močno, saj smo bili priča rekordno visokim vrednostim delniških trgov ter postopnemu zniževanju obrestnih mer in volatilnosti trga. Kot vlagatelj tveganega kapitala razmišljam o posledicah teh premikov na zasebnih trgih in napovedujem prihodnje leto.

Obračun zasebnih podjetij: preživetje najmočnejših

Začetek leta 2024 bo za zasebna podjetja poln izzivov. Splet dejavnikov, vključno z upočasnitvijo svetovnega gospodarstva, višjimi obrestnimi merami in povečan konzervativizem med vlagatelji tveganega kapitala, bo preizkusil odpornost startupov.

Posledice prevelike ponudbe kapitala v letu 2023, ki jo poganja pritok novih skladov tveganega kapitala v okolju nizkih obrestnih mer, so že očitne pri več kot 3,200 zagonskih podjetij, ki jih podpira tvegano podjetje, se ustavi, kot poroča Pitchbook.

Podjetja, ki jih je spodbujalo vlaganje na podlagi FOMO, so prispevala k napihnjenim vrednotenjem, kar je privedlo do računa, da bodo številna zagonska podjetja bodisi zaprta ali prodana kot najemniki.

Vendar pa najboljša podjetja z močnimi ustanovitelji in diferenciranimi poslovnimi modeli ne bodo imela težav s privabljanjem kapitala po vrhunskih vrednotenjih.

Ker se javna podjetja osredotočajo na izboljšanje učinkovitosti poslovanja z zniževanjem stroškov in zmanjševanjem števila zaposlenih, zasebna podjetja pa bodisi zaprejo oz zmanjšati njihovo delovno silo, nastaja velik nabor talentov. Dobro financirana zasebna podjetja bodo imela koristi od tega scenarija, saj bodo imela dostop do obilice usposobljenih strokovnjakov, ki iščejo nove priložnosti.

Preporod za investicijske banke: leto IPO in M&A

Po nekaj težkih letih so investicijske banke pripravljene na ponoven vzpon leta 2024. Pospeševanje združitev in prevzemov bodo vodila zasebna podjetja, ki se spopadajo s finančnimi izzivi. Velika javna podjetja, ki so racionalizirala svoje poslovanje, akumulirala znatne denarne rezerve in bila priča širjenju tržnih večkratnikov, se bodo za nakupe osredotočila na strateško usmerjena podjetja.

Drugič, trg IPO naj bi se odprl leta 2024, na katerem bodo nastopali vztrajni, kot so Podatkovne palice in Stripe, skupaj s skupino več kot 400 podjetij z znatnimi prihodki, ki želijo dostopati do javnih trgov.

Podjetja zasebnega kapitala, ki so bila v zadnjih letih dejavna vlagatelja, bodo iskala izhode z IPO in dodatno okrepila svoje portfelje s prevzemom startupov.

Tretjič, pričakujemo, da bo več zasebnih tehnoloških podjetij opravljalo sekundarno prodajo za zagotavljanje likvidnosti dolgoletnim zaposlenim in vlagateljem, dokler se ne odpre trg IPO, podobno kot Canva, SpaceX in CoreWeave naredil.

Tvegani kapital v nihanju: ravnovesje moči se preusmeri k velikim podjetjem

Okolje z nizkimi obrestnimi merami in povečano dodeljevanje LP v kategorijo tveganega kapitala sta povzročila širjenje novih skladov tveganega kapitala.

Vendar pa bo pomanjkanje izstopov in povečano število zaprtij podjetij verjetno povzročilo propad številnih skladov tveganega kapitala. Delovna mesta tveganega kapitala bodo postala zelo konkurenčna, povpraševanje pa bo le po najboljših vlagateljih.

Ko se leto 2024 odvija, pričakujemo prehod v vodstvu v podjetjih tveganega kapitala, pri čemer bodo vajeti prevzeli mlajši partnerji, ko bodo zbirali nova sredstva in se prilagajali razvijajočemu se okolju.

Nadaljnji vpliv generativne umetne inteligence: hrup bo začel pojenjati

Pojav generativne umetne inteligence, ki ga pooseblja spektakularen vzpon ChatGPT leta 2023 napoveduje novo dobo z velikimi posledicami za podjetja po vsem svetu.

Medtem ko je bilo 2023 priča znatno financiranje zagonskih podjetij z umetno inteligenco, je leto 2024 pripravljeno preusmeriti pozornost s potrošnikov na poslovne aplikacije. Podjetja bodo razvila strategije za operacionalizacijo umetne inteligence v svojih linijah izdelkov. Pričakuje se, da se bodo vrednotenja podjetij z umetno inteligenco popravila na bolj običajne ravni, ko se bodo začetne naložbe, ki jih vodi FOMO, umirile.

Ko leta 2024 krmarimo po zapleteni pokrajini tveganega kapitala, se obeta zanimivo leto, ki ga bodo zaznamovali tako izzivi kot priložnosti. Startupi se bodo soočili s težavami, investicijske banke bodo doživele preporod, tvegani kapital bo doživel preobrazbo, vpliv generativne umetne inteligence pa bo še naprej odmeval v panogah.

To je res leto, ki od vseh deležnikov v dinamičnem svetu tveganega kapitala zahteva strateško bistrost in prilagodljivost.

Umeš Padval je generalni direktor pri Thomvest Ventures osredotočen na naložbe v sektorje kibernetske varnosti, oblaka in infrastrukture umetne inteligence, ki sodelujejo z ustanovitelji in izvršnimi direktorji podjetij, ki razvijajo disruptivne platforme in rešujejo ključne težave za CXO. Padval je trenutno član uprave pri Izovalentno, Bolster, tihi AI, Impinj in Avalanche Technology, in kot opazovalec odbora pri Clari. Je tudi investitor v Koher, Izkoristite, Zmeda, CyCognito in Neprozorni sistemi.

Sorodno branje:

Ilustracija: Dom Guzman