FX trg je največji finančni trg na svetu z dnevnim obsegom trgovanja $ 7.5 bilijona. A significant proportion of this volume comes from
fund managers, but despite their high exposure, they often suffer from a lack of transparency, especially when it comes to pricing.
Lastna raziskava MillTechFX je to ugotovila 73% of UK fund managers believe there is a lack of transparency
in the FX market, with cost calculation (33%) being the biggest challenge they face when dealing
in FX. As a result, many fund managers find it challenging to get a clear view of their FX execution and hedging costs.
Kaj je torej razlog za to pomanjkanje preglednosti? Medtem ko upravitelji skladov pregledujejo svojo nastavitev FX pred letom 2024, je tukaj nekaj glavnih skritih stroškov, ki bi se jih morali zavedati, ko gre za FX:
1. Stroški izvedbe FX
Execution costs are often the first thing fund managers will reference when speaking about FX costs. Think of a bank as a currency wholesaler, who will then discount away from their wholesale rate to incorporate a profit margin or ‘spread’ when they quote
njihove stranke.
Teoretično bi moralo biti ta strošek lažje spremljati in upravljati kot vse druge stroške na tem seznamu. Vendar pa v praksi in še danes mnogi upravljavci skladov ne morejo izrecno povedati, kaj se jim zaračunava.
One of the best ways for a fund manager to understand their current execution costs is by carrying out regular Transaction Cost Analysis (TCA) via an independent specialist. TCA is to FX execution what an audit is to annual accounts – third party analysis
ensures that your FX counterparties are not ‘marking their own homework’.
2. Naprej točke
Terminske točke nastanejo pri določenih produktih za obvladovanje valutnega tveganja, kot so terminske pogodbe ali devizne zamenjave, in so univerzalni tržni strošek, na katerega v veliki meri vpliva razlika v obrestnih merah med dvema valutnima jurisdikcijama.
Terminske točke so lahko negativne ali pozitivne in so lahko v korist ali škodo hedgerjev, odvisno od tega, katere valute se kupujejo ali prodajajo.
Obseg varovanja pred tveganjem je mogoče spremeniti tako, da se v določenih okoliščinah izkoristi prednost nelinearne krivulje terminske pogodbe, na primer, ko ni treba, da se datum poteka posla ujema z vnaprej določenim datumom izstopa.
Kakršen koli razmik, ki je vključen v terminsko obrestno mero ali skrajni del zamenjave, je mogoče spremljati z uporabo TCA, skoraj na enak način kot druge produkte FX v prosti prodaji (OTC).
3. Stroški gotovine
Upravitelji skladov, ki varujejo pred valutnim tveganjem z uporabo produktov, kot so zamenjave, terminski posli ali nedobavljivi terminski posli, so morda izkusili umik denarja, povezan z nameščanjem kritja.
Pri postavitvi varovanja lahko banka zahteva denarno zavarovanje (začetno kritje), ki se hrani kot zavarovanje, dokler varovanje ne dozori in se poravna.
Če je naložbeni kapital sklada zadržan za začetno maržo, mora uporabljeni kapital še bolj delovati, da doseže ciljno interno stopnjo donosa (IRR).
Skoraj nemogoče je s kakršno koli stopnjo gotovosti vedeti, kam se bodo premaknili devizni trgi, kar pomeni, da upravljavec sklada ne bo mogel predvideti, kako bo plačilo marže vplivalo na donose sklada.
Iz tega razloga upravitelji skladov običajno iščejo možnosti nezavarovanega zavarovanja pri vsaki od svojih deviznih nasprotnih strank, da bi sprostili naložbeni kapital.
4. Prilagoditev kreditne vrednosti (CVA)
CVA je prilagoditev deviznega tečaja banke, da se upošteva možnost neplačila stranke. CVA ni enak nič, če so zavarovanja pred valutnimi tveganji zavarovana, vendar je v primerjavi z zavarovanjem brez zavarovanja močno izničena.
CVA will vary from bank to bank, for different clients and might be influenced by prevailing market conditions. This means when a fund manager is executing a longer-dated trade that induces CVA, they can’t know exactly what their hedging costs will be in
napreduje.
Da bi ohranili preglednost deviznih tečajev in nadzor stroškov, bi lahko upravitelji skladov raziskali uporabo krajših rokov trgovanja (npr. 6 mesecev ali manj), ki ne povzročijo CVA.
5. Pretekle spremembe tečajev (HRR)
HRR obstajajo že nekaj časa, vendar so jih različni svetovni regulatorji sprejeli mešano in na splošno ne veljajo za najboljšo prakso.
Standardna praksa je, da se morebitni dobiček ali izguba po tržni vrednosti (MTM) izkristalizira ob vsakem datumu roll-a in da upravljavec sklada prejme ali ustrezno odredi denarni tok.
Namesto tega pri HRR-jih posamezna nasprotna stranka v deviznem tečaju, ki ima trenutno varovanje pred tveganjem, vključi morebitno izgubo MTM v novo obrestno mero varovanja pred tveganjem in 'zvrnitev' varovanja pred tveganjem se izvede 'izven trga'. To je FX enakovredno brcanju pločevinke po cesti.
HRR je treba obravnavati bolj kot produkt posojanja kot produkt FX, ker so vse nabrane izgube MTM predmet posojilne obrestne mere, ki se zanje uporabi, preden se odloči o novi, netržni obrestni meri za varovanje pred tveganjem.
Upravitelji skladov bi morali biti posebej pozorni na diskrecijsko naravo nadaljnjega dostopa do HRR vsakič, ko se varovanje pred tveganjem podaljša, ker je v celoti odvisno od kreditnih apetitov nasprotne stranke v FX.
HRR so za upravitelja sklada najbolj dragoceni, ko nosijo znatno izgubo MTM v obrestni meri varovanja pred tveganjem, kar je, nasprotno, takrat, ko bo kreditni apetit nasprotne stranke v FX pod največjim pritiskom.
6. Operativni režijski stroški
Po našem mnenju je najmanj pregleden in najzahtevnejši strošek deviznega tečaja za kvantificiranje 'oportunitetni strošek' časa in operacij, povezanih z izvajanjem in upravljanjem vsakodnevnih funkcij deviznega tečaja. Tukaj je le nekaj možnih operativnih stroškov:
- Uvajanje nove nasprotne stranke FX
- Upravljanje življenjskega cikla deviznih transakcij
- Ročni procesi in človeške napake
- IT sistemi in integracija
- Spremljanje nasprotne stranke
Z ven s starim, z novim
With the management of currency risk moving up the fund manager priority list, we believe fund managers should review alternatives to the single bank-based approach to get a clear view of their execution costs. Instead, fund managers should consider looking
for technology-driven solutions that enable them to compare the market, streamline their operational workflow and get the best possible deal when it comes to FX.
- Distribucija vsebine in PR s pomočjo SEO. Okrepite se še danes.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Opolnomočite se. Dostopite tukaj.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Razširjeno znanje. Dostopite tukaj.
- PlatoESG. Ogljik, CleanTech, Energija, Okolje, sončna energija, Ravnanje z odpadki. Dostopite tukaj.
- PlatoHealth. Obveščanje o biotehnologiji in kliničnih preskušanjih. Dostopite tukaj.
- vir: https://www.finextra.com/blogposting/25635/6-hidden-fx-costs-every-fund-manager-should-know-about?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
- : je
- :ne
- :kje
- $GOR
- 2024
- a
- Sposobna
- O meni
- dostop
- ustrezno
- Račun
- računi
- Prilagoditev
- napredovanje
- Prednost
- vsi
- skoraj
- spremenila
- alternative
- an
- Analiza
- in
- letno
- kaj
- apetit
- uporabna
- pristop
- SE
- pojavijo
- okoli
- AS
- povezan
- At
- pozornosti
- Revizija
- zaveda
- stran
- nazaj
- Banka
- BE
- ker
- bilo
- pred
- zadaj
- počutje
- Verjemite
- BEST
- med
- največji
- za
- Kupil
- vendar
- by
- izračun
- CAN
- ne more
- Kapital
- opravlja
- knjigovodska
- Denar
- nekatere
- varnost
- izziv
- izziv
- zaračuna
- okoliščinah
- jasno
- stranke
- stranke
- zavarovanje
- Zavarovano
- kako
- prihaja
- primerjate
- v primerjavi z letom
- Pogoji
- Razmislite
- šteje
- naprej
- pogodbe
- nadzor
- nasprotno
- strošek
- stroški
- bi
- Števec
- nasprotne stranke
- Nasprotna stranka
- kredit
- plačila
- valuta
- Trenutna
- krivulja
- kako si
- vsak dan
- dnevno trgovanje
- Datum
- dan
- iz dneva v dan
- ponudba
- deliti
- odločil
- privzeto
- Stopnja
- Odvisno
- razporejeni
- Kljub
- drugačen
- Popust
- diskrecijsko
- Ne
- dont
- navzdol
- e
- vsak
- lažje
- omogočajo
- zagotavlja
- popolnoma
- Enakovredna
- Napaka
- zlasti
- Tudi
- Tudi vsak
- točno
- izvršitve
- izvedba
- Izhod
- izkušen
- prenehanje veljavnosti
- izrecno
- raziskuje
- Izpostavljenost
- Obraz
- objekti
- finančna
- Finančni trg
- Najdi
- Finextra
- prva
- za
- Napoved
- Naprej
- je pokazala,
- iz
- funkcije
- Sklad
- upravljavec sklada
- upravljavci skladov
- FX
- FX trgi
- Gain
- splošno
- dobili
- Globalno
- težje
- Imajo
- Postavka
- močno
- hedge
- zavarovanje
- Hero
- tukaj
- skrita
- visoka
- Zgodovinski
- hit
- drži
- Kako
- Vendar
- HTTPS
- človeškega
- vpliv
- izvajanja
- nemogoče
- in
- vključi
- Vključena
- vključuje
- Neodvisni
- povzroča
- vplivali
- začetna
- Namesto
- integracija
- obresti
- OBRESTNA MERA
- notranji
- v
- naložbe
- irr
- IT
- jpg
- pristojnosti
- samo
- Vedite
- Pomanjkanje
- v veliki meri
- Največji
- vsaj
- posojanje
- manj
- življenski krog
- Seznam
- si
- off
- izgube
- vzdrževati
- upravljanje
- upravljanje
- upravitelj
- Vodje
- upravljanje
- več
- Marža
- Tržna
- tržnih pogojih
- Prisotnost
- Stave
- zori
- Maj ..
- kar pomeni,
- pomeni
- morda
- mešano
- monitor
- spremljati
- spremljanje
- več
- Najbolj
- premikanje
- premikanje
- veliko
- morajo
- Narava
- Nimate
- negativna
- Novo
- of
- pogosto
- Staro
- on
- operativno
- operacije
- or
- Da
- OTC
- Ostalo
- naši
- ven
- več
- lastne
- zlasti
- zabava
- Plačajte
- opravljeno
- dajanje
- platon
- Platonova podatkovna inteligenca
- PlatoData
- točke
- pozitiven
- možnost
- mogoče
- potencial
- praksa
- tlak
- cenitev
- prednostna naloga
- Procesi
- Izdelek
- Izdelki
- Dobiček
- Delež
- kvota
- Oceniti
- Razlog
- prejeti
- sprejem
- reference
- redni
- Regulatorji
- zahteva
- Raziskave
- povzroči
- vrnitev
- vrne
- pregleda
- Tveganje
- upravljanje s tveganji
- cesta
- Roll
- Valjani
- Enako
- pravijo,
- varnost
- Seek
- nastavite
- Rešeno
- shouldnt
- pomemben
- sam
- prodaja
- rešitve
- nekaj
- gledano
- specialist
- namaz
- racionalizirati
- predmet
- taka
- swap
- Zamenjave
- sistemi
- Bodite
- ciljna
- nagiba
- kot
- da
- O
- svet
- njihove
- Njih
- POTEM
- Teorija
- Tukaj.
- jih
- stvar
- mislim
- tretja
- ta
- čas
- do
- vrh
- trgovini
- Trgovanje
- obseg trgovanja
- transakcija
- Transakcije
- Preglednost
- pregleden
- dva
- Uk
- pod
- razumeli
- Universal
- dokler
- uporabo
- dragocene
- Vrednotenje
- razlikujejo
- preko
- Poglej
- Obseg
- način..
- načini
- we
- Kaj
- kdaj
- ki
- medtem
- WHO
- na debelo
- bo
- z
- delo
- potek dela
- svet
- Vaša rutina za
- zefirnet
- nič