Ali razmišljate o uporabi posrednika, ki vam bo pomagal najti vlagatelje za vaš startup? Zavedajte se tveganj

By Eric R. Smith in Yair Y. Even-Tal

Startup se strinja, da bo plačal Emmi, medijski osebnosti s številnimi povezavami z bogatimi ljudmi, za predstavitve, ki bodo povzročile naložbe v podjetje. Emma v podjetje uvede več vlagateljev in prejme redne preglede od startupa.

To se morda zdi dovolj nedolžno - zmaga zanjo in za zagon. Toda ali sta Emma in startup dejansko ogrožena zaradi nezakonite dejavnosti posrednika?

To je vprašanje, ki se redno pojavlja: Ali lahko plačate nadomestilo osebi, ki pomaga pri povečanju kapitala ali prodaji vašega podjetja?

Pravzaprav lahko najem "najditeljev" povzroči težave vsem, ki so vpleteni v posel. Tveganja vključujejo morebitno preklic naložbe (in zahtevano donosnost kapitala), odpoved ustvarjenemu dobičku in celo kazenski pregon in denarne kazni.

Po ameriških zakonih o vrednostnih papirjih najditelji ne smejo imeti aktivne vloge pri pogajanjih o transakcijah, ki vključujejo trženje, distribucijo in prodajo vrednostnih papirjev, ravnanje z vrednostnimi papirji ali gotovino ali zavezovanje katere koli stranke k transakciji.

Glede na ozko naravo dovoljenih dejavnosti najditeljev lahko njihova udeležba pri zbiranju kapitala ali združitvah in prevzemih sproži vrsto obsežnih predpisov, vključno z opravljanjem preizkusa licenciranja posrednika in upoštevanjem standardov poklicnega ravnanja.

Da bi ugotovili, ali naj se najditelj registrira kot posrednik, je treba upoštevati različne dejavnike. Vključujejo:

• Analiza, ali je nadomestilo vezano na velikost ali uspešnost zaključka posla.
• Sodelovanje najditelja v pogovorih med podjetjem in investitorjem.
• Vloga najditelja pri ravnanju s sredstvi in ​​vrednostnimi papirji v povezavi s transakcijo, ki jo pomaga združiti.

En kraj, kjer so pravila nekoliko manj stroga, so tisti, ki povezujejo in pomagajo strankam pri manjših M&A transakcijah. Ta izjema pri združitvah in prevzemih se pogosto uporablja pri prodaji zasebnih podjetij.

Pravila o izjemah pri združitvah in prevzemih zahtevajo, da zasebno podjetje ni zabeležilo več kot 25 milijonov dolarjev EBITDA ali 250 milijonov dolarjev bruto prihodkov v letu pred angažiranjem posrednika za združitve in prevzeme.

Obstajajo tudi druge tehnične zahteve, ki se lahko uporabljajo tudi za skladnost z izjemo M&A.

Ker zvezni in državni regulatorji ostajajo pozorni pri spremljanju dejavnosti najditeljev in neregistriranih posrednikov, je najboljša praksa za podjetja, ki želijo dobiti pomoč najditeljev, posrednikov za združitve in prevzeme ali drugih posrednikov, status teh ljudi in zagotovitev, da neregistrirane osebe niso vpletene v kapital dejavnosti zbiranja ali združitve in prevzemov, ki zahtevajo licenco in registracijo.

Eric R. Smith je partner v skupini podjetij in vrednostnih papirjev pri Venable LLP redno zastopanje izdajateljev, investitorjev in posrednikov pri poslih zbiranja kapitala ter združitev in prevzemov.

Yair Y. Even-Tal je sodelavec v skupini za podjetja in vrednostne papirje podjetja, ki se osredotoča na zadeve v zvezi z vrednostnimi papirji podjetij, vključno z IPO, poročanjem SEC in skladnostjo ter zadevami korporativnega upravljanja.