Na obzorju – kaj je naslednje za SEC pri uveljavljanju prednostnih nalog ESG?

To je osma objava v letošnji seriji, ki preučuje pomembne trende v pravu belih ovratnikov in preiskavah. Naš Prejšnja objava razpravljali o trendih pri izvrševanju zakona o lažnih terjatvah. Naslednje: trendi v Zvezna uveljavitev kriptovalut leta 2022.

Ključni izdelki

• Oddelek SEC za uveljavljanje, ki je občutljiv na kritike predpisov prek sodnih postopkov, ni obravnaval primerov, ki bi obravnavali vrhunska vprašanja ESG, preden se SEC odloči, katere nove zahteve glede razkritja ESG naj uvede, če sploh.
• Pritisk vodilnih glasov v zasebni in javni sferi bo SEC verjetno pripeljal do sprejetja niza standardov, ki jih morajo javna podjetja upoštevati pri razkritju ESG.
• Medtem ko naslednji korak SEC v zvezi s pravili o razkritju ESG ostaja nejasen, je dobra stava, da se bo SEC poskušala uskladiti s prizadevanji mednarodnih organizacij za določanje standardov, da sprejmejo globalno sprejet osnovni standard poročanja ESG.

Pred enim letom, marca 2021, je oddelek SEC za uveljavljanje ustanovil svojo delovno skupino ESG. Poslanstvo delovne skupine je bilo razviti pobude za proaktivno prepoznavanje napačnega ravnanja, povezanega z ESG. Kot mi opozoriti Takrat je mandat delovne skupine ESG sprožil vprašanja. Izraz "ESG" je priročna okrajšava za zbirko zapletenih in različnih tem, ki – lahko pošteno rečemo – niso intuitivne vsem udeležencem na kapitalskih trgih. The E, ali okolje, se nanaša na to, kako se podjetje spopada s tveganji in priložnostmi, povezanimi s podnebjem, onesnaževanjem in drugimi okoljskimi dejavniki ter vplivom podjetja na okolje. The S, ali družbeno, zadeva vrednote podjetja in poslovne odnose, vključno s temami človeškega kapitala, kot sta zdravje in varnost zaposlenih, pa tudi prizadevanja za raznolikost in vključenost. The G, ali upravljanje, se nanaša na vprašanja korporativnega upravljanja, vključno s sestavo in raznolikostjo upravnega odbora, političnimi prispevki in politikami za preprečevanje podkupovanja in korupcije.

Kako bi lahko delovna skupina agresivno preganjala kršitve v zvezi z razkritji ESG, pri čemer je vodstvo SEC hkrati priznalo, da so pravila, ki urejajo, kako podjetja razkrijejo zapletena ESG tveganja in priložnosti, v najboljšem primeru manj kot jasna, v najslabšem pa sploh ne obstajajo. določena spoštovanja? Istočasno je bila ustanovljena delovna skupina, SEC Predlogi javne pripombe o pravilih razkritja za javna podjetja, namenjena ESG. Dokler se SEC ne bi odločila o režimu razkritja, ki bi ga uvedla za ESG, ali se ne bi javna podjetja uprla agresivnim prizadevanjem za uveljavljanje na tem področju in SEC zadolžila za urejanje z uveljavljanjem?

Kot smo nedavno videli, je bila SEC občutljiva na te pomisleke. V pripombah iz novembra 2021 je Gurbir Grewal, direktor oddelka SEC za uveljavljanje, opozoril, da SEC »začenja slišati priljubljeni refren 'regulacija z uveljavljanjem' v kontekstu ESG.« Grewal je poudaril, da nasprotuje temu "refrenu",

Nič »novega« ni v tem, kako delovna skupina – ali oddelek za izvrševanje kot celota – preiskuje morebitno napačno ravnanje, povezano s podnebjem in ESG. Kot pri vsaki preiskavi se tudi tukaj trudimo zagotoviti, da se upoštevajo naša trenutna pravila in zakoni. Za izdajatelje to pomeni, da uporabljamo dolgoletna načela pomembnosti in razkritja. Če se izdajatelj odloči govoriti o podnebju ali ESG – bodisi v vlogi SEC ali drugje – mora zagotoviti, da njegove izjave niso bistveno napačne ali zavajajoče ali zavajajoče, ker izpuščajo bistvene informacije – tako kot bi pri razkritju informacij v svojih prihodkih izkaz, bilanco stanja ali izkaz denarnih tokov.

Direktor Grewal je v nadaljevanju izpostavil dva primera izvršbe, enega iz leta 2008 in drugega iz leta 2020, ki sta se sicer dotikala zadev ESG, vendar sta bila v bistvu običajna primera zavajajočega razkritja, v katerih so zadevna podjetja sama prevzela zastopanje. glede ESG zadev, ki so bile, kot se je izkazalo, lažne. Po mnenju Grewala ti primeri "dokazujejo, da zahteve, da morajo biti razkritja podjetij natančna in nezavajajoča ... niso nove in ne bi smele nikogar presenetiti."

Grewalove pripombe kažejo, da dokler se SEC ne dogovori o dokončnem režimu razkritja, oddelek za izvrševanje ne bo obravnaval primerov v zvezi z vprašanji razkritja ESG. Torej, kako stojijo stvari glede novih pravil o razkritju ESG pri SEC in kje se bo SEC verjetno oglasila glede tega vprašanja?

Uvedba SEC in režima razkritja ESG 

Čeprav se navzven ni zgodilo veliko, odkar je SEC napovedal začetek prizadevanj za ponovno oceno zahtev ESG glede razkritja, se zdi, da je zagon naklonjen sprejetju enotnega okvira razkritja, ki bi omogočil prilagajanje posebnim potrebam industrije. Senatorka Elizabeth Warren je moli SEC naj sprejme standarde, specifične za industrijo, ki obvezujejo razkritje v zvezi s podnebnimi tveganji, pri čemer trdi, da obstoječi okvir za razkritje podnebnih podatkov, sprejet v 2010, ki temelji na osnovni pomembnosti brez posebnih navodil za razkritje, ne gre dovolj daleč.

Akterji iz zasebnega sektorja so prav tako pozvali SEC, naj sprejme niz standardov razkritja ESG. Mnogi, tudi zelo vplivni Blackrock, so zagovarjali SEC, naj vključi standarde, ki so jih razvili postavljavci standardov v zasebnem sektorju, podobno kot je SEC vključila standarde računovodskega poročanja, ki jih je objavil Odbor za standarde finančnega računovodstva (FASB). Obstoječih okvirov za razkritje, med katerimi bi SEC lahko izbirala, ni pomanjkanja. CDP (prej Projekt razkritja ogljika), Odbor za standarde razkritja podnebja (CDSB), Globalna pobuda za poročanje (GRI), Mednarodni svet za integrirano poročanje (IIRC), Odbor za standarde trajnostnega računovodstva (SASB) in delovna skupina za Podnebno povezana finančna razkritja (TCFD) imajo vse objavljene standarde, ki so namenjeni pomoči podjetjem pri izboljšanju kakovosti njihovih razkritij ESG.

Deloitte & Touche LLP, velika štiri računovodska in svetovalna družba, ki se je izkazala kot vodilna na področju vprašanj razkritja ESG, je komentiral da bi morala biti SEC pozorna na že potekajoča prizadevanja za globalizacijo številnih obstoječih okvirov poročanja ESG. Deloitte in drugi so opazili prizadevanja Fundacije za mednarodne standarde računovodskega poročanja (IFRS) pri ustanovitvi odbora za mednarodne standarde trajnostnega razvoja (ISSB), da bi sprejeli globalno sprejeto izhodišče za standarde poročanja o trajnostnem razvoju. Vpliv Fundacije IFRS na finančno poročanje je nesporen. Nadzira Odbor za mednarodne računovodske standarde, ki je razglasil standarde finančnega poročanja, ki jih je sprejelo 140 jurisdikcij po vsem svetu. Spoštovanje globalnega okvira, ki ga je razvil ISSB, bi lahko podjetjem omogočilo, da se izognejo neučinkovitosti in negotovostim, ki jih povzročajo izpolnjevanje številnih in včasih nasprotujočih si standardov poročanja v različnih jurisdikcijah.

SEC je že prej izrazil svojo podporo prizadevanjem za zbliževanje različnih obstoječih standardov v globalni osnovni okvir, kot je tisti, ki ga razvija ISSB. Dejansko v nedavnem članek, skrbnik fundacije IFRS, je opozoril, da je bila SEC dejavno vključena v delovno skupino za tehnično pripravljenost, ki podpira razvoj standardov ISSB. Ne glede na naslednji korak, za katerega se bo SEC odločila, da sprejme zahteve glede poročanja in razkritja ESG, je dobro staviti, da bo SEC imel v mislih načine za uskladitev z že potekajočimi prizadevanji za zbližanje obstoječih standardov v en okvir, na katerega se lahko zanesejo javna podjetja. izpolnjujejo različne mednarodne zahteve glede poročanja. Dokler se SEC ne dogovori o režimu razkritja ESG, se zdi verjetno, da bo oddelek za uveljavljanje, tako kot do sedaj, še naprej zavzemal konzervativen pogled na svoj mandat za obravnavanje primerov na področju ESG.