Отслеживать влияние советов директоров на выбросы углекислого газа — это сложно

Переиздано Платоном

Читают: 0

[GreenBiz публикует ряд точек зрения на переход к чистой экономике. Мнения, выраженные в этой статье, не обязательно отражают позицию GreenBiz.]

Мир корпоративного управления уже не такой дикий, как раньше.

В 2001 году я был молодым аналитиком в рейтинговой фирме по корпоративному управлению, когда мне поручили следить за такими компаниями, как Worldcom и Enron. Для тех, кто слишком молод, чтобы помнить, Enron была фирмой по торговле энергией, совершившей одну из Крупнейшие бухгалтерские мошенничества в истории Америки в 2001 году, что привело к банкротству компании. В случае с Enron было ясно, что члены комитета по аудиту понятия не имели, как бороться с фальсифицированной бухгалтерской отчетностью, совершаемой руководством компании.

Вскоре после скандала с Enron американская телекоммуникационная компания Worldcom совершил собственное бухгалтерское мошенничество, что привело к возможному банкротству этой компании.

Моей команде в этой рейтинговой фирме было поручено оценить корпоративное управление и права акционеров в публичных компаниях по всему миру. Было много других примеров плохого управления; от слабых советов директоров до нарушений прав акционеров, сделок со связанными сторонами между компанией и членами совета директоров и многих других.

Было ясно, что Enron взорвалась в 2001 году из-за ужасный надзор со стороны совета директоров. Уютные отношения между директорами и руководителями компании позволили совету директоров игнорировать явные тревожные сигналы, которые были подняты, когда наша команда оценивала корпоративное управление компании. Было ясно, что совет никоим образом не был независимым и не обладал необходимым опытом для надлежащего надзора за аудитом компании.

Одной из общих черт советов директоров корпораций в тот период была практика «взаимосвязывания директоров». Эти блокировки происходили, когда руководитель компании А (часто генеральный директор) входил в совет директоров компании Б, а руководитель компании Б (опять же, часто генеральный директор) входил в совет директоров компании А.

Практика корпоративного управления изменилась после Worldcom и Enron и Конгресс в конце концов выяснилось, что блокировки — плохая идея, поэтому были введены меры защиты, чтобы препятствовать этой практике — не только в Соединенных Штатах, но и на большинстве рынков по всему миру.

Современная эра блокировок на досках

Независимо от этого изменения, многие директора входят в несколько советов директоров, и стоит повнимательнее присмотреться к этим взаимоотношениям.

Взяв те же алгоритмы, которые используют компании социальных сетей, чтобы выяснить, кто может быть в вашем кругу друзей, вы можете оценить, какие члены совета директоров наиболее тесно связаны, основываясь на всех советах директоров, в которых они участвовали, компаниях, в которых они работали, и их связях. Поучительно понимать сообщества, в которых работает директор, и что это значит.

Чтобы поближе познакомиться с этими сообществами досок, я воспользовался Бесплатная база данных аналитики плавающего капитала, который отслеживает влияние и эффективность более 220,000 10,000 директоров более чем 99 XNUMX публичных компаний. Эта вселенная охватывает индекс инвестиционного рынка MSCI ACWII, который включает около XNUMX процентов инвестиционного мирового рынка акций. База данных анализирует сеть директоров (их личные связи), командную динамику совета директоров (как члены совета директоров взаимодействуют друг с другом) и влияние члена совета директоров на решения компании. Для этого анализа меня интересовало, как отношения между директорами могут повлиять на выбросы углекислого газа.

Сообщества директоров по финансам и энергетике поддерживают тесные отношения

Одним из вопросов, которые я рассматривал, были отношения между директорами финансовых компаний (например, банков, которые напрямую финансируют проекты с интенсивными выбросами) и директорами предприятий, работающих в сфере ископаемого топлива. Для меня неудивительно, что директора, связанные с наибольшим количеством выбросов, сконцентрированы в финансовой отрасли: руководители и директора BlackRock были связаны с наибольшим количеством выбросов из-за выбросов в портфельных компаниях BlackRock.

Например, Памела Дейли, бывший старший вице-президент по развитию корпоративного бизнеса General Electric, входит в совет директоров BlackRock. Она также связана с советом директоров BP и входит в состав совета директоров, в котором четверть членов связана с энергетическими компаниями, а четверть - с финансовыми компаниями. В ее сообществе есть много совпадений между энергетическим и финансовым секторами.

Что инвесторам следует изучить более внимательно

Большинство инвесторов находят такого рода информацию о взаимоотношениях в советах директоров интересной, если не существенной, поскольку она может дать им представление о динамике работы совета директоров и отношениях между советами директоров, которые могут влиять на стратегию, партнерские отношения, а также на успех или неудачу компаний.

Еще одна вещь, на которую следует обращать внимание в советах директоров финансовых компаний, — это опыт в области климата и климатического финансирования. Если никто в зале заседаний совета директоров не понимает текущих и предстоящих проблем, связанных с последствиями изменения климата, совет директоров может подвести своих акционеров. Да, на совете директоров лежит фидуциарная обязанность служить наилучшим интересам акционеров, но эти «наилучшие интересы» все чаще означают, что совет должен включать факторы, связанные с климатом, в стратегию и планирование.

Также важно понимать, почему член совета директоров может работать в совете за пределами своих знаний в определенной области.

Недавно много говорилось о решении BlackRock назначить генеральным директором Saudi Aramco Амина Насера в его правление. Некоторые сочли это предательством, поскольку генеральный директор BlackRock Ларри Финк был одним из самых ярых критиков в финансовом мире глобального бездействия в отношении изменения климата.

Да, этот шаг может быть признанием BlackRock того, что, хотя они видят, что мир отходит от нефти и газа, это произойдет не завтра. Возможно, это также то же самое, что сказал BlackRock по поводу назначения: добавление Нассара в совет директоров является частью плана компании. Ближневосточная стратегия.

Попробуйте найти члена совета директоров на уровне генерального директора с обширным «сообществом» на Ближнем Востоке, не имеющим связей с нефтью и газом.

Я посмотрел в базе данных. Вы не можете.