Средние и срочные объемы SOFR в 2022 году

Переиздано Платоном

Читают: 0

Недавно я посмотрел на Срок действия SOFR и BSBY Volumes в 2022 г. и в этой статье я использовал довольно расплывчатое определение термина SOFR; в основном все, где индекс не был стандартным индексом SOFR овернайт. Моя цель состоит в том, чтобы изолировать сделки, не использующие SOFR овернайт.

Сегодня я хочу отделить использование среднего SOFR (прошлый взгляд) и Term SOFR (прогнозный) от ночного SOFR.

Определения

Федеральный резервный банк Нью-Йорка каждый день публикует SOFR овернайт, а также средние значения SOFR, которые доступен здесь. Это ретроспективные средние значения, поэтому в конце каждого скользящего 30-дневного, 90-дневного или 180-дневного периода ежедневные наблюдения SOFR за этот период усредняются и публикуется среднее значение SOFR.

CME каждый день публикует ставки Term SOFR на 1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев и 12 месяцев, которые рассчитаны на предстоящий период и рассчитаны на основе фьючерсов CME SOFR, которые ежемесячно бьют рекордные объемы. по мере того, как объем мигрирует от евродолларов CME к фьючерсам SOFR.

CME Term SOFR Ставки доступен здесь и выдержка из сегодняшней таблицы данных показывает

Показывая как самые последние 5-дневные ставки CME Term SOFR, SOFR овернайт и средние значения Федерального резервного банка Нью-Йорка, действительно очень удобная страница, включая индекс SOFR Федерального резервного банка Нью-Йорка, который можно использовать для легкого расчета составного SOFR для настраиваемых периодов.

Объемы свопа для среднего SOFR

In СДРПросмотр, я могу сгруппировать USD FixedFloat Swaps по эталонному индексу плавающей ноги и экспортировать эти данные для создания сводной диаграммы Excel, выбирая только те, которые выглядят как средние ставки SOFR (8 различных строковых представлений из более чем 30 с SOFR в названии) .

Показывая небольшое количество сделок каждый месяц, пик составляет 64 в декабре 2022 года и 50 в январе 2023 года.

Давайте сравним это с термином SOFR.

Обмен томами на срок SOFR

На этот раз я выбрал 24 различных строки, которые имели некоторую комбинацию Term, SOFR и CME, а также аббревиатуры, такие как TSOFR или CME-TS — здесь немного бесплатно для всех — наверняка есть кошерное определение ISDA Floating Rate Option для CME TERM SOFR к настоящему времени?

Гораздо большее количество сделок каждый месяц, пик 2,016 в ноябре 2022 года, 1,864 в декабре 2022 года и 1,386 в январе 2023 года.

Так что никакой конкуренции здесь нет, CME Term SOFR выигрывает у среднего SOFR.

Кроме того, просто для ясности, в январе 2023 года мы также видим 612 свопов FixedFloat, которые ссылаются на USD-SOFR-Compound с частотой сброса 1D, все с идентификатором платформы XXXX, XOFF или BILT, что означает обмен вне места, что я думаю должны сообщаться как OIS.

А быстрое сравнение 1,386 сделок свопов Term SOFR в январе 2023 года со стандартными свопами OIS SOFR, из которых в месяц было совершено 53,700 XNUMX сделок, показывает относительно нишевый характер свопов Term SOFR для свопов.