Черно-белое решение, позволяющее получить максимальную выгоду от серого рынка

Ведущие управляющие активами работают над разработкой технологических решений, которые помогут им преодолеть ключевые проблемы на первичных рынках облигаций, чтобы получить больше размещений и идти в ногу с автоматизацией, внедренной синдицирующими банками за последние десять лет.

В предыдущей статье объясняется, как агрегирование данных, интеграция торговых систем и содействие сотрудничеству помогают управляющим активами.

отслеживать рынок новых выпусков, оценивать возможности и координировать принятие решений между портфельными менеджерами, кредитными аналитиками и трейдерами.

Однако для получения полного представления о первичных рынках требуется нечто большее, чем просто анализ данных из официальных каналов. Следующим этапом является изучение всех вариантов данных, доступных трейдерам, портфельным менеджерам и аналитикам.
внедрение разведданных с серого рынка.

Проливаем свет на серый рынок

Серый рынок можно определить как неформальный рынок, на котором ценные бумаги можно покупать или продавать, но они не доступны на официальных рынках.  

Существуют серые рынки акций и товаров, а также инструментов с фиксированным доходом. Любая торговля, которая происходит на сером рынке, не может быть урегулирована до тех пор, пока не начнется официальная торговля после листинга ценных бумаг, что может создать расчетный риск, но
этот риск следует рассматривать отдельно от потенциальной стоимости данных о ценах, выраженных в сделках, предлагаемых на сером рынке.

Хорошим примером деятельности на сером рынке является покупка акций или облигаций еще до того, как они будут выпущены компанией во время IPO или размещения облигаций. На сером рынке инструментов перед IPO сделки включают в себя что-то вроде неофициальных форвардов на инструменты.
содействие формированию мнения трейдеров о том, будет ли выпуск переоценен или занижен при его выходе на официальный рынок.

Ценовая информация и серый рынок

Как и официальные рынки, серый рынок может быть богатым источником данных для оценки спроса на новый выпуск и потенциальных цен.

Когда инструмент предлагается на первичном рынке, спред сужается или расширяется в зависимости от спроса на этот инструмент, а размер книги публикуется и обновляется в зависимости от интереса к инструменту. Для сделки размером в 100 миллионов долларов, если книга
размер составляет 200 миллионов долларов, тогда подписка на книгу уже переподписана, и участникам будет ясно, что они вряд ли получат полную сумму. В этом сценарии инвестиционный менеджер, ищущий актив, может обратиться к серому рынку, чтобы построить
свое положение. 

За обеспечение безопасности инструмента за пределами официального канала взимаются дополнительные расходы. Это известно как премия серого рынка.

Например, сделка, первоначально предложенная по цене Midswap + 32, а затем измененная на Mid Swap + 28 (на основе высокого спроса), вероятно, будет торговаться немного выше на вторичном рынке, поскольку трейдеры, пытающиеся создать более крупную позицию, чем та, которая им будет выделена,
скорее всего, заплатят премию. Серый рынок это предвидит, и премия на сером рынке поможет установить цену облигации на вторичном рынке.

Высокая премия на сером рынке говорит управляющему портфелем о том, что облигации пользуются большим спросом и могут побудить инвестиционную фирму обратиться на вторичный рынок для поиска облигаций, аналогичных техническому профилю нового выпуска. При этом фирма может
получить желаемый тип актива по цене ниже или равной цене нового выпуска, одновременно получив больший контроль над количеством, которое он может приобрести. 

Низкая премия на сером рынке может свидетельствовать о низком спросе на новый выпуск. В этом сценарии управляющий портфелем может иметь высокий уровень уверенности в вероятности полного распределения, но может предпочесть хеджировать возникающую позицию.

Использование данных серого рынка в инвестиционном процессе

Таким образом, серый рынок усиливает взгляд инвестора на новые сделки с облигациями, поступающие на рынок. Однако данные необходимо рассматривать параллельно с данными о сделках, поступающими непосредственно от синдикатов через официальные источники. Использование данных серого рынка для принятия решений
Процесс может быть сложным, поскольку деятельность на сером рынке происходит по неофициальным каналам, таким как Instant Bloomberg (IB) Chat или поток данных Liquidnet для торговли новыми выпусками. В случае чатов данные неструктурированы, поэтому их сложно агрегировать.
нормализовать и иным образом отформатировать для представления вместе с более традиционными источниками данных о сделках. К счастью, искусственный интеллект и связанные с ним передовые методы анализа данных могут помочь эффективно представить данные серого рынка наряду со структурированными данными из официальных источников.

В заключение отметим, что серый рынок предлагает инвестиционным компаниям еще один набор индикаторов спроса и цен, когда облигации должны выйти на рынок. Включение этой информации в процесс принятия инвестиционных решений создает преимущество, особенно когда оно является частью
централизованная система, которая объединяет несколько источников данных о новых проблемах, доступных управляющему активами.  

• SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
• PlatoData.Network Вертикальный генеративный ИИ. Расширьте возможности себя. Доступ здесь.
• ПлатонАйСтрим. Интеллект Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
• ПлатонЭСГ. Углерод, чистые технологии, Энергия, Окружающая среда, Солнечная, Управление отходами. Доступ здесь.
• ПлатонЗдоровье. Биотехнологии и клинические исследования. Доступ здесь.
• Источник: https://www.finextra.com/blogposting/25293/a-black-and-white-solution-to-getting-the-most-out-of-the-grey-market?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs