Управляющее резюме
- Inscriptions выступают в качестве покупателя последней инстанции дешевого блок-пространства и, похоже, чувствительны к абсолютной уплаченной комиссии.
- Надписи лучше всего рассматривать как своего рода «наполнитель упаковки», который вставляется в любое оставшееся пространство после того, как денежные переводы более высокой стоимости упаковываются в блоки.
- При анализе комиссий и объема необходимо учитывать, что может существовать более высокое восприятие «ценности», присвоенной записям, помимо объема передаваемых и хранимых BTC.
- Несмотря на значительный рост комиссионных доходов для майнеров, событие сокращения вдвое, вероятно, поставит многих из них в крайнее финансовое положение, если цены на BTC существенно не вырастут.
Полные мемпулы
Inscriptions были основным потребителем биткойн-блок-пространства с момента их появления в феврале 2023 года. В этом выпуске мы рассмотрим, как Inscriptions изменили ландшафт ончейн-активности, мемпулов и доходов майнеров, и как это может выглядеть в будущем. предстоящий.
«Биткойн-мемпул» можно рассматривать как облако неподтвержденных транзакций, ожидающих включения майнерами в блок. Каждый узел Биткойна на самом деле имеет свой собственный уникальный мемпул, определяемый как правилами, установленными оператором узла, так и транзакциями, о которых он «знает» из одноранговой сети сплетен.
На диаграмме ниже показан размер данных транзакций с самой высокой комиссией в мемпуле Glassnode за последний год. Следует отметить значительный рост спроса на блок-пространство, который начался в феврале и совпал с выпуском Ordinals and Inscriptions. С тех пор этот повышенный спрос сохраняется.
Хотя наш мемпул «полон данных» с февраля, мы видим, что количество ожидающих транзакций на самом деле значительно увеличилось с мая. Это указывает на то, что большинство этих неподтвержденных транзакций имеют очень небольшой объем данных (больше транзакций умещается в 300 МБ емкости мемпула Glassnode).
Надписи позволяют пользователям Биткойна кодировать файлы в следящую часть структуры данных транзакции. На диаграмме ниже показано, что на данный момент было две волны надписей:
- 🟠 Волна 1: Изображения и файлы, доминировали, поскольку пользователи использовали протокол Ordinal для создания собственных NFT биткойнов и изучали новую технологию.
- ???? Волна 2: Текст доминировал, поскольку появился экспериментальный токен BRC-20, использующий текстовые файлы JSON для определения создания и передачи активов.
Взрывной рост количества текстовых надписей четко согласуется с увеличением числа ожидающих транзакций в нашем мемпуле. Это подтверждает, что эти текстовые надписи небольшого размера стали значительным источником спроса на блочное пространство.
Записи используют преимущества разделенной структуры данных, представленной в SegWit, что позволяет разместить больше транзакций в одном и том же размере блока с ограничением 4M Wu. До тех пор, пока надписи не приобрели популярность, максимальное количество транзакций (в основном денежных), которые можно было поместить в блок, имело тенденцию достигать пика в пределах 375–400 тыс./день, что обычно достигается на бычьих рынках.
Однако в 2023 году наблюдался невероятный рост числа ежедневных подтвержденных транзакций, превысив отметку в 550 тысяч в день как в мае, так и снова на этой неделе.
Аналогичную закономерность можно увидеть и в среднем количестве подтвержденных транзакций на блок. В предыдущие годы, когда денежные переводы были основным использованием пространства блоков Биткойна, полные блоки обычно содержали от 2.25 до 2.50 тысяч транзакций.
Однако в 2023 году этот потолок был отменен, и дополнительное пространство, доступное в данных-свидетелях, позволило среднему блоку содержать от 2.80 до 3.50 тысяч транзакций (при этом ежедневные пики даже достигают более 4.0 тысяч на блок).
Из всех закрытых транзакций текстовые надписи составляют от 40% до 60% всех транзакций с мая. Это затмевает первую волну надписей с доминирующим изображением, которые обычно составляли всего 7.5% всех транзакций.
Одним из заметных последствий надписей является быстро расширяющийся набор UTXO. С февраля общее количество UTXO в наборе выросло на +46.2 млн (+33.8%). Это самый большой темп еженедельного роста в истории, поддерживающийся уровень от 300 до 450 тысяч UTXO в неделю в течение более шести месяцев.
Следует отметить, что Токен BRC-20 под названием SATS
, который был запущен в марте, но закончился только на этой неделе. Только на этот токен приходится как минимум 21 миллион новых UTXO, что составляет около 45.5% прироста. Еще неизвестно, начнут ли мемпулы очищаться после завершения этого многомесячного выпуска токенов.
Надписи — покупатели последней инстанции
Процент блочного пространства, занимаемого надписями на основе изображения и текста, почти полностью обратен доле транзакций. Первая волна надписей изображений обычно занимала довольно большие 40%+ доступного пространства блоков. С другой стороны, вторая волна текстовых надписей и токенов BRC-20 потребляла относительно стабильные 20% или меньше, что отражает меньший объем данных.
Это довольно интересное наблюдение, поскольку оно предполагает, что эти текстовые надписи действуют как «наполнитель» для блоков.
В качестве аналогии представьте себе блок Биткойна как движущийся ящик:
- Денежные переводы и графические надписи представляют собой содержимое ящика, их меньше по количеству, но они занимают большую часть объема и стоимости ящика.
- Текстовые надписи, напротив, представляют собой мягкую газетную упаковку, которую можно запихнуть в любое оставшееся пространство, но в целом она занимает относительно небольшой объем и ценность.
Эта аналогия еще больше подкрепляется долей комиссий, выплачиваемых Inscriptions. Здесь мы видим, что обе волны достигли потолка в размере около 20% комиссий за транзакции, относящихся к регистрациям.
Поскольку комиссии за транзакции в биткойнах выплачиваются на основе данных (плата за байт), записи, как правило, относительно чувствительны к размеру абсолютной комиссии. Таким образом, пользователи подписки, как правило, устанавливают относительно низкие ставки комиссии, выражая готовность ждать более длительные периоды времени для подтверждения.
Надписи, похоже, покупают и поглощают самое дешевое доступное блоковое пространство и легко вытесняются более срочными денежными переводами.
Мы можем увидеть это, сравнив средние и медианные объемы переводов:
- 🔴 Средние объемы трансфера более репрезентативны для денежных переводов. Мы видим, что среднее значение имеет тенденцию следовать бычьим и медвежьим циклам, с постоянно более высокими пиками и минимумами с течением времени (в настоящее время составляет 36 тысяч долларов).
- ???? Медианные объемы переводов более репрезентативны для мелких инвесторов (исторически), а в более позднее время — для надписей (в 2023 году).
Обратите внимание, как в этом году средний объем переводов упал до $7.30. Это прямой результат того, что записи становятся доминирующим типом транзакций, которые многочисленны (следовательно, влияют на медиану) и транспортируются в очень небольшом объеме BTC, всего от нескольких сотен до тысяч сат (обычно менее 0.0001000 BTC ~ 2.60 доллара США).
Мы также можем увидеть эту динамику через призму Плата, выплачиваемая за переданную единицу. Средняя комиссия за транзакцию обычно составляет от 0.001% до 0.01% от потраченного объема, что является интуитивно понятным и ожидаемым результатом.
Однако, что касается средних ставок комиссий, мы видим, что за транзакции с высокой срочностью были готовы платить комиссию до 1.2% во время пиков бычьего рынка, когда рынок входил в состояние эйфории. В 2023 году мы увидели, как это отразилось на подписях, где комиссии, достигающие 10% и даже более 50% и более от передаваемой стоимости, становятся все более распространенными.
Это отражает готовность платить приоритетную плату, основанную на предполагаемой ценности надписи, и в меньшей степени по сравнению с небольшой передаваемой стоимостью около 10 тысяч сат.
Влияют ли надписи на доходы майнеров?
Естественно, по мере роста спроса на блок-пространство доходы майнеров окажут положительное влияние. Хотя скачок комиссий в мае был исторически большим, с тех пор он снизился, и как общие комиссии, так и их относительная доля в доходах майнеров остаются относительно низкими.
Оба показателя поднялись выше типичных уровней «медвежьего рынка»; общая сумма комиссий увеличилась на 216% с ~12 BTC/день до 38 BTC/день, а доля дохода майнеров от комиссий увеличилась с 1% до 4%. Оба увеличения являются значительными, однако они все еще невелики в абсолютном и историческом контексте.
Между тем, количество хэшрейтов, конкурирующих за эти награды, с февраля увеличилось на 50%, поскольку все больше майнеров и новых ASIC-установок устанавливаются и подключаются к сети.
Это привело к тому, что хеш-цена, представляющая собой вознаграждение в BTC или долларах США, полученное за Exahash, достигла нового исторического минимума. Майнеры теперь будут зарабатывать всего 2.26 BTC (~ 60 тысяч долларов США) за каждый активный Exahash в сети.
Бесконечный логарифмический спад цен на хешрейт показывает, насколько беспощадна и неумолима горнодобывающая отрасль.
В предыдущем исследовании мы попытались оценить среднюю совокупную стоимость добычи BTC с помощью модели регрессии между рыночной капитализацией и сложностью. Согласно этой модели, средняя цена приобретения майнеров составляет около $24.3 тыс., что составляет менее 10% премии к текущей спотовой цене.
Это говорит о том, что майнеры могут оказаться на грани убыточности, особенно с учетом событие сокращения вдвое теперь примерно через 206 дней.
Другой подход к оценке стоимости добычи BTC – это соотношение эмиссии к сложности. Согласно этой модели, мы подсчитали, что стоимость приобретения наиболее эффективных майнеров в сети составляет около 15.1 тыс. долларов США.
Однако фиолетовая кривая показывает «удвоение» этого уровня после сокращения вдвое до $30.2 тыс., что, вероятно, поставит большую часть рынка горнодобывающей промышленности в серьезный стресс по доходам.
Итоги и выводы
Теперь, когда надписям предстоит изучить несколько месяцев истории, мы обнаруживаем, что они действуют как своего рода «упаковка-наполнитель» для блоков. Существует минимальное количество свидетельств того, что надписи вытесняют денежные переводы, вместо этого выступая в качестве покупателя последней инстанции для дешевого блок-пространства.
Несмотря на то, что это улучшило спрос на базовую нагрузку на пространство блоков и значительно увеличило доходы от комиссий, конкурирующая за него хешрейт также выросла более чем на 50% с февраля. Учитывая острую конкуренцию майнеров и приближающееся событие сокращения вдвое, вполне вероятно, что майнеры находятся на грани стресса с доходами, и их прибыльность будет проверена, если цены на BTC не вырастут в ближайшем будущем.
- SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
- PlatoData.Network Вертикальный генеративный ИИ. Расширьте возможности себя. Доступ здесь.
- ПлатонАйСтрим. Интеллект Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
- ПлатонЭСГ. Углерод, чистые технологии, Энергия, Окружающая среда, Солнечная, Управление отходами. Доступ здесь.
- ПлатонЗдоровье. Биотехнологии и клинические исследования. Доступ здесь.
- Источник: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-39-2023/
- :имеет
- :является
- :куда
- $UP
- 1
- 2%
- 2000
- 2023
- 26
- 2K
- 30
- 300K
- 60
- 7
- a
- О нас
- выше
- Absolute
- Учетная запись
- приобретение
- через
- Действие (Act):
- действующий
- активный
- деятельность
- на самом деле
- дополнительный
- плюс
- затрагивающий
- снова
- впереди
- выровненный
- Выравнивает
- Все
- Все транзакции
- позволять
- Позволяющий
- почти
- в одиночестве
- причислены
- количество
- an
- и
- любой
- появиться
- подхода
- МЫ
- около
- AS
- Основныеоперации
- активы
- назначенный
- At
- попытка
- доступен
- в среднем
- в ожидании
- основанный
- основа
- BE
- медведь
- Рынок с понижательной тенденцией
- становиться
- становление
- было
- не являетесь
- ниже
- ЛУЧШЕЕ
- между
- Beyond
- Bitcoin
- биткойн-узел
- Биткойн транзакция
- Заблокировать
- Блоки
- изоферменты печени
- край
- BTC
- BTC Цены
- бык
- Рынок быков
- но
- ПОКУПАТЕЛЬ..
- покупателей
- покупка
- by
- под названием
- CAN
- глава
- Пропускная способность
- потолок
- менялась
- График
- дешево
- дешевый
- Очистить
- явно
- облако
- рухнули
- как
- Общий
- сравнив
- конкурирующий
- конкурс
- Заполненная
- подтверждение
- ПОДТВЕРЖДЕНО
- Рассматривать
- последовательно
- потреблять
- потребленный
- потребитель
- содержать
- содержащегося
- содержание
- контекст
- Цена
- стоимость продукции
- может
- Создайте
- Текущий
- В настоящее время
- кривая
- циклы
- ежедневно
- данным
- день
- определять
- определенный
- Спрос
- Трудность
- направлять
- перемещенный
- доминирующий
- удвоившись
- управляемый
- в течение
- динамический
- зарабатывать
- заработанный
- Edge
- edition
- эффективный
- возвышенный
- появившийся
- Бесконечный
- вошел
- особенно
- установленный
- оценка
- к XNUMX году
- Даже
- События
- НИКОГДА
- Каждая
- , поскольку большинство сенаторов
- Exahash
- расширяющийся
- ожидаемый
- экспериментальный
- Больше
- взрыв
- экстремальный
- достаточно
- далеко
- фев
- февраль
- Комисии
- Сборы
- несколько
- меньше
- Файлы
- Найдите
- Во-первых,
- соответствовать
- следовать
- след
- Что касается
- форма
- от
- полный
- далее
- получила
- в Glassno
- сращивание
- рука
- хэшрейт
- Есть
- имеющий
- Герой
- следовательно
- здесь
- High
- высший
- наивысший
- исторический
- исторически
- история
- Удар
- Как
- Однако
- HTTPS
- сто
- изображение
- изображений
- Влияние
- улучшенный
- in
- включение
- доход
- Увеличение
- расширились
- Увеличивает
- все больше и больше
- невероятный
- указывает
- промышленность
- вместо
- интересный
- в
- выпустили
- Введение
- интуитивный
- Инвесторы
- выдача
- IT
- ЕГО
- JSON
- всего
- знает
- пейзаж
- большой
- крупнейших
- Фамилия
- В прошлом году
- запустили
- наименее
- объектив
- Меньше
- уровень
- уровни
- Отменено
- такое как
- Вероятно
- мало
- дольше
- посмотреть
- выглядит как
- надвигающийся
- Низкий
- в основном
- основной
- Большинство
- Создание
- многих
- Март
- Рынок
- Рынок
- Области применения:
- максимальный
- Май..
- значить
- значимым
- Mempool
- мемпулы
- Метрика
- шахтер
- Шахтеры
- минимальный
- Горнодобывающая промышленность
- Горнодобывающая индустрия
- мята
- чеканка
- модель
- монетарный
- месяцев
- БОЛЕЕ
- самых
- перемещение
- родной
- Возле
- Необходимость
- сеть
- Новые
- более новый
- NFTs
- узел
- Оператор узла
- примечательный
- в своих размышлениях
- сейчас
- номер
- многочисленный
- of
- от
- on
- В сети
- ончейн активность
- консолидировать
- онлайн
- только
- оператор
- or
- Другое
- наши
- внешний
- за
- собственный
- упакованный
- выплачен
- шаблон
- ОПЛАТИТЬ
- платить
- Вершина горы
- пиринговых
- в ожидании
- для
- восприятии
- процент
- восприятие
- периодов
- Платон
- Платон Интеллектуальные данные
- ПлатонДанные
- Играть
- популярность
- возможное
- Премиум
- цена
- Цены
- первичный
- Предварительный
- приоритет
- Производство
- прибыли
- доля
- протокол
- положил
- быстро
- Обменный курс
- Стоимость
- достигнув результата
- легко
- последний
- отражающий
- отражает
- регресс
- относительный
- относительно
- освободить
- оставаться
- осталось
- остатки
- представлять
- представитель
- представленный
- курорт
- ответственный
- результат
- доходы
- поступления
- Предложение
- Награды
- Дорога
- обычно
- условиями,
- то же
- Сац
- видел
- Во-вторых
- посмотреть
- видел
- SegWit
- чувствительный
- набор
- несколько
- тяжелый
- Поделиться
- Шоу
- значительный
- существенно
- аналогичный
- с
- ШЕСТЬ
- Шесть месяцев
- Размер
- небольшой
- меньше
- So
- мягкая
- в некотором роде
- Источник
- Space
- потраченный
- шип
- шипы
- раскол
- Спотовая торговля
- стабильный
- Начало
- и политические лидеры
- Область
- По-прежнему
- стресс
- Структура
- Кабинет
- такие
- Предлагает
- устойчивый
- взять
- приняты
- Технологии
- как правило,
- срок
- проверенный
- текст
- чем
- который
- Ассоциация
- Пейзаж
- их
- Их
- Там.
- Эти
- они
- think
- этой
- На этой неделе
- В этом году
- мысль
- тысяча
- Через
- Таким образом
- время
- раз
- в
- знак
- Лексемы
- Всего
- к
- сделка
- Операционные издержки
- Сделки
- перевод
- переданы
- переводы
- переведите
- транспортируется
- два
- напишите
- типичный
- типично
- созданного
- Ед. изм
- до
- острая необходимость
- срочный
- USD
- использование
- используемый
- пользователей
- через
- обычно
- ценностное
- очень
- с помощью
- объем
- тома
- vs
- ждать
- законопроект
- Wave
- волны
- Путь..
- we
- неделя
- еженедельно
- были
- Что
- будь то
- , которые
- В то время как
- все
- будете
- готовый
- Готовность
- в
- Свидетель
- бы
- wu
- год
- лет
- зефирнет