«У BlackRock определенно есть подходящие консультанты по биткойн-ETF»: эксперт по правовым вопросам д-р Цви Габбай

«У BlackRock определенно есть подходящие консультанты по биткойн-ETF»: эксперт по правовым вопросам д-р Цви Габбай

Отметка времени: 22 декабря 2023 г., 11:25
Исходный узел: 3033404

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) неохотно одобрила спотовый биржевой фонд биткойнов (ETF), но, по словам доктора Цви Габбая, партнера и главы отдела рынков капитала юридической фирмы Barnea & Co., Такие гиганты, как BlackRock, должны иметь «правильных консультантов», которые помогут им с их спотовым приложением Bitcoin ETF.

Во второй части нашей дискуссии с доктором Габбаем, экспертом в области финансового регулирования и правоприменения, мы узнаем о различных подходах к криптовалюте в ЕС, о том, готовы ли криптофирмы по-прежнему вести бизнес в США, о необходимости наведения мостов между криптоиндустрией. и традиционные финансы, также затрагивая политическое влияние и вероятность одобрения спотовых биткойн-ETF.

В отличие от США, ЕС применил совершенно иной подход и внедряет недавно созданную структуру «Рынок криптоактивов» (MiCA) для регулирования криптовалют, что доктор Габбай очень хотел похвалить: «[ЕС] сделал некоторые вещи в правильный порядок. Процесс обучения в разработке MiCA очень впечатляет, и если посмотреть на проделанную ими работу, исследования, интервью, общение с участниками рынка, понимание подводных камней, понимание проблем; Я думаю, что это правильный подход к делу. Они очень аналитичны».

Между тем, похоже, что криптопредприятия, базирующиеся за пределами США, активно избегают рынка США.

«Другие юрисдикции развивают свое финансовое регулирование [с включением криптовалюты], и в каком-то смысле нормативная неопределенность, которую создала SEC, оттолкнет крупных игроков криптовалюты из Соединенных Штатов. Это уже так, потому что, если вы можете процветать как легальный, полностью регулируемый бизнес в Европе, но в Соединенных Штатах вы рискуете судебным разбирательством, которое будет стоить вам миллионы и разрушить ваш бизнес, вы этого не сделаете».

И поскольку д-р Габбай занимается частной практикой в ​​этой области, он смог опираться на собственный опыт по этим вопросам. «У нас хороший блокчейн криптовалютной практики, и я не помню, чтобы в последний раз клиент, который по какой-то причине уже не находится в США, просто не блокировал США и не вел бизнес в другом месте».

Это приводит к тому, что криптография является глобальным, цифровым и порой, к ярости регуляторов, анонимным предприятием, и что возможность почти мгновенного обхода географических ограничений на транзакции является одним из его ключевых преимуществ. В связи с этим доктор Габбай отмечает: «Соединенные Штаты — это не аквариум, это часть глобальной экономики, и вы не можете просто изолировать Соединенные Штаты от глобальной экономики, и уж точно не от мира блокчейна/криптовалюты, который совершенно безразличен. географическому порядку».

В дополнение к этому существует проблема того, что выглядит как растущее желание повсюду осмысленно связать миры криптовалют и традиционных финансов, о чем свидетельствует создание Биткойн ETFи растущий корпоративный интерес к интеграции блокчейнов.

Д-р Цви Габбай: «[Криптовалютная] индустрия должна повзрослеть».

«[Криптовалютная] индустрия должна повзрослеть, и по моим клиентам я вижу, что они действительно находятся там, где они находятся. Они работают над реальными продуктами. У нас есть метавселенная, у нас есть криптовалюта — это все альтернативная вселенная. Тогда у вас есть обычное, экономическое существование, с денежными переводами, которые занимают две недели, когда это международный перевод, и все происходит медленно, и то, что мы видим сейчас, — это все большее и большее развитие мостов между метавселенной и традиционной системой».

Однако для того, чтобы эти мосты были построены, «должно быть регулирование».

Долгожданные документы BlackRock и других фирм с SEC для одобрения спотовых биткойн-ETF были, по мнению многих аналитиков, ключевым фактором недавних Bitcoin ценовое действие, но это еще не завершенная сделка. Хотя Комиссия, возможно, имела указания на то, что такие продукты жизнеспособны.

«Вы можете вести неформальные беседы с регулирующим органом, и во многих случаях – будучи бывшим регулирующим органом и проводя эти разговоры – я могу сказать, готов ли кто-то выслушать мои аргументы и, возможно, одобрить продукт, или в мире просто нет никаких шансов. . И я думаю, что у BlackRock определенно есть подходящие консультанты, которые учтут этот нюанс и, вероятно, смогут сказать, есть ли реальная открытость со стороны SEC, и это, вероятно, причина, по которой они подают заявку».

«Я не думаю, что они услышали: «Нет проблем, мы это одобрим», но я предполагаю, что в этих неформальных беседах они затрагивали болевые точки, думали о способах их решения, и я думаю, что реакция было: «Мы не собираемся говорить, что это полная глупость, почему бы вам не отправить это и давайте продолжим этот разговор».

Однако д-р Габбай добавил к этому предположению важное предостережение, заключающееся в том, что другие организации, такие как Coinbase и Telegram сообщили, что ранее «были на связи с SEC, и они разговаривали и переписывались, ходили туда-сюда, и это был плодотворный разговор». А потом в какой-то момент SEC перестала принимать их звонки, а через пару месяцев на них поступила жалоба. Так что в этом случае регулятору не следует вести свою деятельность таким образом».

SEC, политика и криптовалюта

По мере того, как криптоиндустрия приближается к мейнстриму, и на фоне жалобы на то, что SEC выходит за рамки своих полномочий и управление посредством принуждения, политики и политическое лоббирование становятся все более актуальными для обсуждения. Однако, даже несмотря на приближение президентских выборов в США в следующем году, неясно, являются ли партийные разногласия по криптовалюте полностью четкими.

«Предыдущая администрация была республиканской, а при администрации Трампа Джей Клейтон был председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам США, и тогда началось и продолжалось регулирование путем принуждения, и я не видел, чтобы они изо всех сил старались регулировать криптовалюту».

Хотя, с другой стороны, доктор Габбай, ссылаясь на слушания в Конгрессе в начале этого года с председателем SEC Гэри Генслером, описал разочарование республиканцев: «Слушая там делегатов-республиканцев, можно увидеть серьезную критику SEC. Они не были вежливыми, милыми или учтивыми. Они были ориентированы на интересы бизнеса и совершенно ясно поняли, что подход Генслера и подход SEC не был направлен на интересы бизнеса и не вносил соответствующей ясности».

Когда дело доходит до участия политиков, возникает необходимость в последовательности, спокойном анализе и непредвзятости.

«Теперь, когда [криптоиндустрия] становится зрелой, я думаю, что это также возможность для политиков – определенно более активных и дальновидных политиков – вмешаться и начать предлагать свои решения, потому что это решающий компонент».

Возможно, отчасти тупиковая ситуация в Соединенных Штатах также связана с тем, как выразился д-р Габбай: «Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) не находится в правильном мышлении, чтобы выслушивать критику и, возможно, чему-то на ней учиться и нести ответственность. Невозможно быть только праведным, и у регулирующих органов есть такая тенденция».

Помимо криптовалюты, текущее громкое дело в суде Нью-Джерси привело к освобождению активов, принадлежащих основателю My Forex Фонд, который был заморожен после CFTC подала жалобу на мошенничество в розничной торговле, а MFF оспаривает обвинения.

По поводу этого дела д-р Габбай заявил: «MFF продавала «симулированную торговлю», и, как правильно заметил судья, «окружающая среда могла быть смоделирована, но торговля была реальной». По сути, клиентам была предоставлена ​​возможность торговать, иногда успешно, иногда нет, и практически всегда контрагентом была MFF. Финансовое регулирование призвано защитить клиентов именно в таких ситуациях, и, по моему мнению, судья был прав, отметив, что тот факт, что торговля фактически не осуществлялась на реальной фондовой бирже, не имеет значения».

«При этом я думаю, что основная идея бизнеса MFF заслуживает внимания, и на ее основе можно создать законный бизнес, но для этого необходимо обеспечить надлежащее раскрытие информации и предоставить клиентам нормативную защиту. , когда закон требует предоставления такой защиты».

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) отказалась комментировать высказывания Цви Габая, но направила нас к комментариям Генслера в свидетельствои в речь подтверждая свое мнение о том, что рынки криптовалют должны подлежать регулированию ценных бумаг.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) неохотно одобрила спотовый биржевой фонд биткойнов (ETF), но, по словам доктора Цви Габбая, партнера и главы отдела рынков капитала юридической фирмы Barnea & Co., Такие гиганты, как BlackRock, должны иметь «правильных консультантов», которые помогут им с их спотовым приложением Bitcoin ETF.

Во второй части нашей дискуссии с доктором Габбаем, экспертом в области финансового регулирования и правоприменения, мы узнаем о различных подходах к криптовалюте в ЕС, о том, готовы ли криптофирмы по-прежнему вести бизнес в США, о необходимости наведения мостов между криптоиндустрией. и традиционные финансы, также затрагивая политическое влияние и вероятность одобрения спотовых биткойн-ETF.

В отличие от США, ЕС применил совершенно иной подход и внедряет недавно созданную структуру «Рынок криптоактивов» (MiCA) для регулирования криптовалют, что доктор Габбай очень хотел похвалить: «[ЕС] сделал некоторые вещи в правильный порядок. Процесс обучения в разработке MiCA очень впечатляет, и если посмотреть на проделанную ими работу, исследования, интервью, общение с участниками рынка, понимание подводных камней, понимание проблем; Я думаю, что это правильный подход к делу. Они очень аналитичны».

Между тем, похоже, что криптопредприятия, базирующиеся за пределами США, активно избегают рынка США.

«Другие юрисдикции развивают свое финансовое регулирование [с включением криптовалюты], и в каком-то смысле нормативная неопределенность, которую создала SEC, оттолкнет крупных игроков криптовалюты из Соединенных Штатов. Это уже так, потому что, если вы можете процветать как легальный, полностью регулируемый бизнес в Европе, но в Соединенных Штатах вы рискуете судебным разбирательством, которое будет стоить вам миллионы и разрушить ваш бизнес, вы этого не сделаете».

И поскольку д-р Габбай занимается частной практикой в ​​этой области, он смог опираться на собственный опыт по этим вопросам. «У нас хороший блокчейн криптовалютной практики, и я не помню, чтобы в последний раз клиент, который по какой-то причине уже не находится в США, просто не блокировал США и не вел бизнес в другом месте».

Это приводит к тому, что криптография является глобальным, цифровым и порой, к ярости регуляторов, анонимным предприятием, и что возможность почти мгновенного обхода географических ограничений на транзакции является одним из его ключевых преимуществ. В связи с этим доктор Габбай отмечает: «Соединенные Штаты — это не аквариум, это часть глобальной экономики, и вы не можете просто изолировать Соединенные Штаты от глобальной экономики, и уж точно не от мира блокчейна/криптовалюты, который совершенно безразличен. географическому порядку».

В дополнение к этому существует проблема того, что выглядит как растущее желание повсюду осмысленно связать миры криптовалют и традиционных финансов, о чем свидетельствует создание Биткойн ETFи растущий корпоративный интерес к интеграции блокчейнов.

Д-р Цви Габбай: «[Криптовалютная] индустрия должна повзрослеть».

«[Криптовалютная] индустрия должна повзрослеть, и по моим клиентам я вижу, что они действительно находятся там, где они находятся. Они работают над реальными продуктами. У нас есть метавселенная, у нас есть криптовалюта — это все альтернативная вселенная. Тогда у вас есть обычное, экономическое существование, с денежными переводами, которые занимают две недели, когда это международный перевод, и все происходит медленно, и то, что мы видим сейчас, — это все большее и большее развитие мостов между метавселенной и традиционной системой».

Однако для того, чтобы эти мосты были построены, «должно быть регулирование».

Долгожданные документы BlackRock и других фирм с SEC для одобрения спотовых биткойн-ETF были, по мнению многих аналитиков, ключевым фактором недавних Bitcoin ценовое действие, но это еще не завершенная сделка. Хотя Комиссия, возможно, имела указания на то, что такие продукты жизнеспособны.

«Вы можете вести неформальные беседы с регулирующим органом, и во многих случаях – будучи бывшим регулирующим органом и проводя эти разговоры – я могу сказать, готов ли кто-то выслушать мои аргументы и, возможно, одобрить продукт, или в мире просто нет никаких шансов. . И я думаю, что у BlackRock определенно есть подходящие консультанты, которые учтут этот нюанс и, вероятно, смогут сказать, есть ли реальная открытость со стороны SEC, и это, вероятно, причина, по которой они подают заявку».

«Я не думаю, что они услышали: «Нет проблем, мы это одобрим», но я предполагаю, что в этих неформальных беседах они затрагивали болевые точки, думали о способах их решения, и я думаю, что реакция было: «Мы не собираемся говорить, что это полная глупость, почему бы вам не отправить это и давайте продолжим этот разговор».

Однако д-р Габбай добавил к этому предположению важное предостережение, заключающееся в том, что другие организации, такие как Coinbase и Telegram сообщили, что ранее «были на связи с SEC, и они разговаривали и переписывались, ходили туда-сюда, и это был плодотворный разговор». А потом в какой-то момент SEC перестала принимать их звонки, а через пару месяцев на них поступила жалоба. Так что в этом случае регулятору не следует вести свою деятельность таким образом».

SEC, политика и криптовалюта

По мере того, как криптоиндустрия приближается к мейнстриму, и на фоне жалобы на то, что SEC выходит за рамки своих полномочий и управление посредством принуждения, политики и политическое лоббирование становятся все более актуальными для обсуждения. Однако, даже несмотря на приближение президентских выборов в США в следующем году, неясно, являются ли партийные разногласия по криптовалюте полностью четкими.

«Предыдущая администрация была республиканской, а при администрации Трампа Джей Клейтон был председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам США, и тогда началось и продолжалось регулирование путем принуждения, и я не видел, чтобы они изо всех сил старались регулировать криптовалюту».

Хотя, с другой стороны, доктор Габбай, ссылаясь на слушания в Конгрессе в начале этого года с председателем SEC Гэри Генслером, описал разочарование республиканцев: «Слушая там делегатов-республиканцев, можно увидеть серьезную критику SEC. Они не были вежливыми, милыми или учтивыми. Они были ориентированы на интересы бизнеса и совершенно ясно поняли, что подход Генслера и подход SEC не был направлен на интересы бизнеса и не вносил соответствующей ясности».

Когда дело доходит до участия политиков, возникает необходимость в последовательности, спокойном анализе и непредвзятости.

«Теперь, когда [криптоиндустрия] становится зрелой, я думаю, что это также возможность для политиков – определенно более активных и дальновидных политиков – вмешаться и начать предлагать свои решения, потому что это решающий компонент».

Возможно, отчасти тупиковая ситуация в Соединенных Штатах также связана с тем, как выразился д-р Габбай: «Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) не находится в правильном мышлении, чтобы выслушивать критику и, возможно, чему-то на ней учиться и нести ответственность. Невозможно быть только праведным, и у регулирующих органов есть такая тенденция».

Помимо криптовалюты, текущее громкое дело в суде Нью-Джерси привело к освобождению активов, принадлежащих основателю My Forex Фонд, который был заморожен после CFTC подала жалобу на мошенничество в розничной торговле, а MFF оспаривает обвинения.

По поводу этого дела д-р Габбай заявил: «MFF продавала «симулированную торговлю», и, как правильно заметил судья, «окружающая среда могла быть смоделирована, но торговля была реальной». По сути, клиентам была предоставлена ​​возможность торговать, иногда успешно, иногда нет, и практически всегда контрагентом была MFF. Финансовое регулирование призвано защитить клиентов именно в таких ситуациях, и, по моему мнению, судья был прав, отметив, что тот факт, что торговля фактически не осуществлялась на реальной фондовой бирже, не имеет значения».

«При этом я думаю, что основная идея бизнеса MFF заслуживает внимания, и на ее основе можно создать законный бизнес, но для этого необходимо обеспечить надлежащее раскрытие информации и предоставить клиентам нормативную защиту. , когда закон требует предоставления такой защиты».

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) отказалась комментировать высказывания Цви Габая, но направила нас к комментариям Генслера в свидетельствои в речь подтверждая свое мнение о том, что рынки криптовалют должны подлежать регулированию ценных бумаг.

Отметка времени:

Больше от финансы Магнаты