Нисходящее давление на JPY усилилось после заседания FOMC – MarketPulse

• Федеральная резервная система США отложила первое снижение ставок по фондам ФРС, а председатель ФРС Пауэлл отметил, что «долгожданное» мартовское снижение ставок на данный момент не является базовым сценарием.
• «Мягкая» версия ФРС все еще жива, поскольку доходность как 2-летних, так и 10-летних казначейских облигаций продолжала медленно снижаться и закрылась вблизи своих сессионных минимумов.
• Продолжение нисходящего тренда доходности казначейских облигаций США косвенно оказывает давление на сделки «carry trade» по иене; На данный момент AUD/JPY демонстрирует худшие показатели среди валют G-10.

Это последующий анализ нашего предыдущего отчета., «NZD/JPY: JPY торгуется под нисходящим давлением после агрессивных указаний Банка Японии» опубликовано 24 января 2024 г. Нажмите здесь для подведения итогов.

Федеральная резервная система США оставила ставку по фондам ФРС без изменений на уровне 5.25–5.50%, что является 22-летним максимумом за вчерашнее четвертое заседание FOMC подряд, и усилила прогноз о том, что она, вероятно, достигла пика текущего цикла повышения процентных ставок, включив в нее Новая ссылка на рассмотрение «любых корректировок» ставки по фондам ФРС в ее последнем заявлении по денежно-кредитной политике, что является отходом от предыдущей предвзятости к ужесточению политики.

Кроме того, представители ФРС бросили холодную воду в отношении столь ожидаемого ранее в марте первого снижения ставки ФРС по фондам (с примерно 70%-ной вероятности, заложенной ранее месяц назад, до текущей 35%-ной вероятности по 30-дневным фьючерсам на ставку ФРС, согласно данным ФРС). Инструмент CME FedWatch). Они дали понять, что снижение ставок на мартовском заседании FOMC маловероятно, поскольку такой шаг неуместен до тех пор, пока они не обретут большую уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к 2%.

Тем не менее, миролюбивый нарратив ФРС на 2024 год не был полностью «уничтожен». Во время сессии вопросов и ответов на пресс-конференции FOMC председатель ФРС Пауэлл высказал сбалансированный тон относительно сроков и темпов предстоящего ожидаемого цикла снижения процентных ставок.

Голубиный поворот ФРС все еще жив, а керри-трейды по JPY теряют положительный керри

Рис. 1. Динамика кроссов G-1 иены за 10 месяц по состоянию на 1 февраля 2024 г. (Источник: TradingView, щелкните, чтобы увеличить график)

Конечным эффектом является то, что условия ликвидности не подвергаются жесткому сжатию, поскольку доходность двухлетних казначейских облигаций США, чувствительных к денежно-кредитной политике ФРС, завершилась вчера, на американской сессии 2 января, вблизи своего сессионного минимума на уровне 31% (-4.21 б.п.), и можно увидеть аналогичные наблюдения. доходность 13-летних казначейских облигаций, эталона ставки долгосрочного финансирования, закрылась на -10 б.п. до 12% и торговалась ниже 3.92-дневной скользящей средней третий день подряд.

Учитывая, что ФРС США все еще находится на пути к проведению адаптивной денежно-кредитной политики, причем первое снижение процентных ставок теперь переносится на рассмотрение Мэйского FOMC (вероятность 62% на момент написания статьи по сравнению с вероятностью 50%, оцененной в неделю назад согласно данным CME FedWatch Tool), в отличие от недавнего ястребиного прогноза Банка Японии о «скоро отмене» краткосрочных отрицательных процентных ставок в Японии.

Таким образом, премия за доходность 2-летних казначейских облигаций США по сравнению с 2-летними японскими государственными облигациями (JGB) продолжает значительно сокращаться и сейчас торгуется на уровне 4.15%, что является 10-месячным минимумом с максимума в 5.16%, зафиксированного в середине октября 2023 года. .

Постоянное сокращение премии по доходности казначейских облигаций США-JGB продолжает оказывать понижательное давление на долгосрочные керри-трейды, номинированные в иенах, на внешнем рынке, поскольку положительный керри уменьшается из-за более высоких затрат на финансирование, а также из-за роста доходности по двухлетним JGB. с середины января 2 г. (с 2024% до 0%).

Среди кроссов G-10 иены наиболее сильно пострадала пара AUD/JPY (-0.2%), рассчитанная на основе скользящей динамики за 1 месяц (см. рис. 1).

Медвежий пробой пары AUD/JPY ниже 50-дневной скользящей средней

Рис. 2. Среднесрочный тренд AUD/JPY по состоянию на 1 февраля 2024 г. (Источник: TradingView, щелкните, чтобы увеличить график)

Рис. 3. Краткосрочный тренд AUD/JPY по состоянию на 1 февраля 2024 г. (Источник: TradingView, щелкните, чтобы увеличить график)

После недавнего повторного тестирования вблизи долгосрочного сопротивления векового диапазона 98.10 от максимума колебаний октября 2007 года, 22 января 2024 года (внутридневной максимум 97.88), импульс на рынке стал медвежьим. AUD / JPY как показано на нисходящем дневном индикаторе импульса RSI.

Вчерашнее ценовое движение прорвалось ниже 20-дневной и 50-дневной скользящих средних, что усиливает, по крайней мере, краткосрочную и среднесрочную петлю отрицательной обратной связи в паре AUD/JPY.

Прямо сейчас часовой индикатор импульса RSI рухнул в область перепроданности (без каких-либо явных условий бычьей дивергенции) после быстрого снижения, вызванного сегодняшней азиатской сессией 1 февраля, что, в свою очередь, может привести к незначительному отскоку пары AUD/JPY к отметке около краткосрочное сопротивление на отметке 96.30.

Если ключевое краткосрочное опорное сопротивление 97.00 не будет преодолено в сторону повышения, шансы по-прежнему смещены в сторону медвежьей стороны для пары AUD/JPY, которая откроет следующие промежуточные поддержки на 95.40 и 95.00 (также 200-дневную скользящую среднюю) на первый шаг.

Однако прорыв выше 97.00 делает недействительным медвежий настрой пары AUD/JPY, поскольку следующее промежуточное сопротивление появится на отметке 97.75.

Контент предназначен только для общего ознакомления. Это не инвестиционный совет или решение о покупке или продаже ценных бумаг. Мнения авторов; не обязательно OANDA Business Information & Services, Inc. или любых ее аффилированных лиц, дочерних компаний, должностных лиц или директоров. Если вы хотите воспроизводить или распространять какой-либо контент, содержащийся на MarketPulse, отмеченном наградами сайте анализа форекс, сырьевых товаров и глобальных индексов, а также службе новостей, созданной OANDA Business Information & Services, Inc., воспользуйтесь RSS-каналом или свяжитесь с нами по адресу info@marketpulse.com, Посещение https://www.marketpulse.com/ чтобы узнать больше о ритме мировых рынков. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.