Având în vedere că ratele dobânzilor se așteaptă să scadă în 2024, imobiliarele – un sector îndrăgit pentru plățile sale constante ale veniturilor – ar putea avea o creștere în noul an. The real estate sector in the S & P 500 ended 2023 with a gain of more than 8%, sharply underperforming the broad market index’s 24% advance. Creșterea ratelor dobânzilor a fost un obstacol pentru acest segment al pieței, deoarece nu numai că ridică costul împrumuturilor pentru trusturile de investiții imobiliare, dar fac și activul mai puțin atractiv pentru investitorii care caută venituri în comparație cu Trezoreriile, de exemplu. Don’t forget that last year, investors could earn yields upward of 5% just by plunking money into a certificate of deposit or stashing it in a money market fund or Treasury bills. Acum, când Rezerva Federală a stabilit trei reduceri de dobândă în 2024, REIT-urile ar putea vedea o creștere a interesului investitorilor, crescându-și prețurile acțiunilor în plus față de venit. “I think REIT prices will go up if we have stable rates — you will have people rotate back into the sector,” said Morningstar analyst Kevin Brown. “When rates are low, a lot of income-oriented investors see that REIT dividend as very attractive, and they are willing to take the risks associated with equity investment to have this dividend payment.” Indeed, real estate was the top sector in the fourth quarter of 2023, up 17.6%, ending with a one-month pop of nearly 8% in December alone. Mișcările au coincis cu o perioadă de răcire substanțială a randamentului Trezoreriei pe 10 ani, care a depășit 5% la cel mai mare nivel din octombrie și a încheiat anul cu puțin peste 3.8%. Un ochi atent Tendința post-Covid de a lucra de acasă și o întoarcere lentă la locul de muncă au fost un obstacol pentru REIT-urile de birou. The Kastle Systems’ ” Back to Work ” barometer, which measures office occupancy in 10 major U.S. orașe, a fost de 51.1% în decembrie. 18, în scădere față de 51.6% săptămâna precedentă. Dificultățile încă se profilează pentru REIT-urile de birouri în 2024, potrivit Jefferies, dar condițiile sunt de așteptat să se îmbunătățească. “While we expect [occupancy] declines across roughly half our coverage in ’24, we expect the pace of declines to slow, which should provide a tailwind for sentiment,” analyst Peter Abramowitz wrote in a Monday report. Jefferies este neutru în sectorul REIT pentru birouri, dar și-a ridicat ratingul pentru Boston Properties pentru a cumpăra din hold. BXP 1Y mountain Boston Properties’ performance over last 12 months “We see BXP as an attractive play for relative multiple expansion vs. peers, given its status as an industry bellwether, with one of the highest-quality portfolios in the space and stability in its earnings outlook,” the firm said. Boston Properties benefits from its “modern portfolio” in the coastal office REIT industry, with the buildings having a weighted average age of 15.7 years, compared to 22.7 years for all public REITs, Jefferies said. La rândul său, acest lucru va duce la o mai mare stabilitate a perspectivei de ocupare. Jefferies’ target price of $80 reflects 14% upside from Friday’s close. Acțiunile au randament de 5.4%. Treisprezece dintre cei 21 de analiști care acoperă Boston Properties consideră că este o reținere, iar prețurile ținte de consens necesită un dezavantaj de aproximativ 5% de aici, conform LSEG, cunoscut anterior ca Refinitiv. Spotting long-term trends Even as a lower rate environment is beneficial for REITs, Morningstar’s Brown sees one corner of the sector likely to get a long-term boost from emerging demographic trends: the senior housing and health space. Rata de ocupare a locuințelor pentru seniori a fost de 84.4% în trimestrul al treilea din 2023, potrivit Centrului Național de Investiții pentru Locuințe și Îngrijire a Seniorilor. That’s up more than 6 percentage points from the pandemic low of 77.8%, but it’s still off from the pre-pandemic occupancy rate of 87.1%. În același timp, baby boomers îmbătrânesc rapid, cei mai în vârstă membri ai cohortei împlinind 80 de ani în 2026. “That turns into demand for these facilities,” said Brown. He predicts that over the next three to four years, demand will outpace supply, “and that will translate to occupancy being back at pre-pandemic levels — and maybe exceeding that and getting into the 90% range.” To play that trend, Brown highlighted Welltower and Ventas . “I think they will see high growth for many years to come.” Welltower, which invests in senior housing operators, pays a dividend yield of 2.7%, while Ventas yields 3.6%. JPMorgan’s Anthony Paolone upgraded his rating on Welltower to overweight from neutral in December, pointing to Welltower’s disclosure of a “significant step-up in the pace of acquisition activity, with $3B closed through October and another $3B in process.” He also raised his 2024 year-end target price to $99 from $92, suggesting upside of nearly 10% from Friday’s close. Doisprezece dintre cei 18 analiști care acoperă Welltower o evaluează ca o cumpărare sau o cumpărare puternică, potrivit LSEG, iar prețurile ținte de consens implică o creștere de peste 3% față de nivelurile actuale. Ventas a primit evaluări de cumpărare sau de cumpărare puternică de la 60% dintre analiștii care acoperă acțiunile, prețul țintă mediu sugerând un avantaj de 2% de aici. A dividend aristocrat in the spotlight For 2024, Morningstar’s Brown likes Realty Income , a triple net lease REIT. Într-un aranjament de închiriere triplu net, chiriașii sunt responsabili pentru întreținere, chirie, impozite pe proprietate și prime de asigurare. “They simply collect the rent check from their tenant, otherwise everything else about the property is on the tenant,” said Brown, noting that Realty Income’s tenants include pharmacies and gas stations. Realty Income plătește un randament al dividendelor de 5.3%. It is also a member of the S & P 500 Dividend Aristocrats, meaning it’s a stock that has increased its dividends in each of the past 25 consecutive years. “They are a steady rent collecting company, and that is good if we are going into a sort of potential slowdown or recession,” Brown said. Aproape jumătate dintre analiștii care acoperă veniturile imobiliare o evaluează ca o cumpărare sau o cumpărare puternică, solicitând un avantaj de peste 5%, pe LSEG.