Firmele de pe piața privată se luptă să echilibreze creșterea și cheltuielile operaționale

Firmele de pe piața privată se luptă să echilibreze creșterea și cheltuielile operaționale

Marca temporală: 30 ianuarie 2024 10:32
Nodul sursă: 3089370

Din 2008 până în 2022, fondurile private s-au bucurat de o creștere puternică, când activele lor sub administrare (AUM) au crescut de cinci ori, ajungând la 13 trilioane de dolari. Valoarea AUM a ajuns la randamente rivale ca etalon de aur al succesului și a condus la o creștere a compensației pentru general
partenerii și echipele acestora. Banii au ajuns pe piețele private și, odată cu deschiderea canalelor de gestionare a averii private pentru investitorii mai mici, viitorul părea și mai prosper. 

Mantra pentru mulți a devenit „creștere cu orice preț”. Firmele au adăugat angajații și au crescut salariile, anticipând creșteri continue ale taxelor de management. Apoi au venit 2022 și 2023. Valul s-a întors pe măsură ce ratele dobânzilor și inflația s-au dublat de patru ori. Strângerea de fonduri a încetinit, plecând
multe fonduri incapabile să susțină comisioanele de administrare pe care le necesită extinderea.

Starea actuală a piețelor private

Ratele ridicate ale dobânzilor și inflația au atenuat perspectivele pentru fondurile private și este probabil să-și strângă randamentele după 2024. Ei vor avea spațiu limitat pentru a compensa cu inginerie financiară, cum ar fi efectul de levier în portofoliu. Toate companiile se confruntă
costuri mai mari atât pentru împrumuturile noi, cât și pentru cele existente. În plus, este posibil ca impactul asupra valorii activelor acestora să nu fie încă pe deplin recunoscut de companiile de portofoliu și fondurile de capital privat.

Acest lucru a împins fondurile să-și reevalueze strategia de câștig. După o perspectivă serioasă asupra modelelor lor de profitabilitate, mulți au apelat la măsuri de reducere a costurilor. Este raportat pe scară largă că fondurile de capital de risc și private s-au retras de la adăugarea numărului de angajați pentru 2024. Unele au impus
concedieri care afectează
5 până la 15% din forța de muncă. Alții angajează și concediază simultan pentru a reorienta echipele interne pentru a-și deservi clientela în schimbare. 

În plus, investitorii cu amănuntul „early adopters”, cum ar fi persoanele cu valoare netă ridicată (HNWI), s-au orientat către familii de fonduri mai mari. Acest lucru a pus mai multă presiune asupra firmelor mai mici pentru a-și spori rentabilitatea și pentru a-i atrage pe acești noi veniți.

Cum să creșteți profitabilitatea într-un mediu provocator

Pe măsură ce începe anul 2024, fondurile și companiile din portofoliu se concentrează pe creșterea EBITDA. E mai ușor de spus decât de făcut. Factorii macro vor slăbi probabil randamentele până când nu vor fi mai mari decât oferă investițiile mai lichide, cum ar fi acțiunile. 

Dacă fondurile private nu se pot diferenția de concurenții lor pe baza unor randamente mai bune, atragerea investitorilor se va dovedi mai dificilă. Pentru a se îmbunătăți, multe fonduri vor trebui să urmeze sfaturile pe care le oferă adesea companiilor din portofoliu, inclusiv:

  1. Eficiență operațională: realizați mai mult fără a extinde numărul de angajați. Aceasta include măsuri generale de reducere a costurilor și optimizarea structurilor de capital.

  2. Diversificare și creștere: diversificați piețele țintă și mixul de produse, menținând în același timp un accent pe eforturile de creștere, în special având în vedere potențialul de interes al investitorilor de retail.

  3. Integrarea tehnologiei: Utilizați tehnologia special concepută pentru a eficientiza operațiunile. Automatizarea, în special în gestionarea fluxului de lucru și a proceselor, poate reduce semnificativ costurile prin eliminarea necesității de a angaja personal suplimentar.

  4. Managementul personalului. Tăiați personalul numai acolo unde nu interferează cu creșterea. 

Continuați efortul de a crește și pregătiți-vă în consecință

Strategic, fondurile mai mici ar trebui să continue să urmărească creșterea, astfel încât să nu rateze cea mai convingătoare schimbare de până acum pentru a lovi piețele private: investitorii de retail. Este adevărat că fondurile cheltuiesc mai mult pe „noul milion de dolari” pentru a atrage și deservi investitorii mai mici.
Asta nu înseamnă că creșterea trebuie să intre în conflict cu controlul costurilor. De fapt, creșterea și eficiența costurilor sunt ambele esențiale în acest an.

Unele fonduri care vizează personalul din diferite departamente operaționale pentru disponibilizări ar putea vedea rezultate nedorite. De exemplu, echipa de relații cu investitorii (IR) – cândva o gândire ulterioară la firmele de capital privat – este esențială astăzi. IR este indispensabil pentru interacțiunea cu
un număr mai mare de investitori mai mici. 

Așadar, cum pot fondurile să continue creșterea fără a adăuga personal de operațiuni? Cea mai bună soluție este să implementați fluxul de lucru și automatizarea proceselor, care au un cost mult mai mic decât angajarea de oameni.

Păstrați relațiile cu clienții și investitorii în fața reducerilor bugetare

Private equity a fost mult timp o afacere cu marjă mare. Medicii de familie consideră în mod tradițional profitabilitatea ca taxele lor de gestionare – determinate direct de AUM – minus costurile de operare. La prima vedere, condițiile actuale par să impună reducerea acestor costuri. Dar pentru a face asta
în timp ce un fond își extinde baza de clienți, va încorda capacitatea și poate compromite experiența investitorului. Echipele de relații cu clienții și cu investitorii sunt esențiale pentru: 

  • menține relațiile, având în vedere creșterea investitorilor de retail

  • satisface cererea clienților pentru mai multă transparență din partea medicilor de familie

  • ghidați LP-urile prin perioade mai lungi de strângere de fonduri

  • să îndeplinească cerințele de reglementare pentru o raportare sporită

Performanța de top nu se mai vinde singură. Transparența portofoliilor și constrângerile de lichiditate, împreună cu IR accesibil și servicii pentru clienți, pot influența, de asemenea, ce fonduri aleg investitorii. Aceste caracteristici permit fondurilor să-și diferențieze marca pentru
construirea impulsului și a relațiilor cu un număr tot mai mare de investitori mai mici.

Unele firme, văzând nevoia de disponibilizări în timp ce închid personal IR, chiar
au întrebat partenerii seniori să demisioneze în 2023. Această dorință de a reduce dimensiunea echipei de deal este o abatere de la practicile tradiționale. Ea reflectă recunoașterea din ce în ce mai mare că firmele trebuie să rețină profesioniștii care atrag și sprijină direct investitorii - ei
susține strângerea de fonduri care, la rândul său, susține comisioanele de administrare.

Utilizați tehnologie special creată

Fondurile private se luptă adesea să își desfășoare operațiunile cu aplicații agnostice pe verticală - sisteme care nu au în vedere echipele de capital privat și investitorii. Chiar și sistemele modernizate concepute special pentru capitalul privat, de obicei, nu vor aduce automat scăderi
numărul de angajați. Dar, ele pot reduce foarte mult nevoia de angajări suplimentare. 

În timp ce relațiile cu investitorii au crescut în importanță, tehnologia IR a evoluat în consecință, cu automatizarea și pentru operațiunile de back-office. Ajutorul vine la momentul potrivit. Conform analizei Bloomberg Tax, există o lipsă de contabili și auditori,
ale căror rânduri s-au micșorat cu 17% din 2019. Rezultatul aici este că tehnologia special concepută pentru piețele private va fi cea mai eficientă în maximizarea productivității echipei lor.

Gestionați echilibrul oameni-tehnologie pentru a crește profitabil

Nicio firmă de capital privat nu vrea să rămână în urmă în timp ce colegii săi cresc. Acesta este un motiv major pentru a nu lăsa controlul costurilor să slăbească de la înflorirea unei experiențe mai bune pentru investitori pentru care au lucrat. 

Calea fondurilor private către o profitabilitate mai mare cu creștere nu se concentrează pe îmbunătățirea gestionării interne a numerarului și a datoriilor. În schimb, câștigurile vor veni din eficiența operațională obținută prin transformarea digitală care eficientizează back-office-ul, clienții
servicii și funcții de asistență. 

Managementul Adroit al personalului va rămâne esențial. Mai multe fonduri au găsit echilibrul potrivit pentru menținerea stabilă a personalului în câteva domenii cheie, extinzând în același timp echipele de IR și de servicii pentru clienți pentru a sprijini creșterea investitorilor de retail.

Fondurile care automatizează procesele de due diligence și de onboarding le permit profesioniștilor IR să se concentreze pe ceea ce sunt cei mai buni. Acest lucru sprijină mai multe obiective: profitabilitate și eficiență mai mari și creștere mai rapidă cu o experiență mai bună a investitorilor. Când interesul
ratele scad și fluxurile de finanțare mai ușor, firmele mai mici și mijlocii care au sporit capacitatea și eficiența vor fi gata să profite din plin de boom-ul retailului.

Timestamp-ul:

Mai mult de la Fintextra