Aurul este setat să se rupă și mai sus? Patru diagrame cheie de urmărit

(Bloomberg) — Just when the vaccine rollout and economic optimism left gold looking like last year’s metal, it staged a recovery.

Lingourile sunt una dintre mărfurile cu cele mai bune performanțe în această lună, ștergând aproape toate pierderile din acest an. Investitorii au fost atrași înapoi de atractivitatea aurului ca acoperire împotriva inflației, în timp ce Rezerva Federală își menține stimulul monetar și spune că presiunile asupra prețurilor ar trebui să se dovedească temporare. Aurul spot a crescut cu 0.4% vineri, plafonând un al patrulea câștig săptămânal consecutiv.

Diego Parrilla, care conduce fondul Quadriga Igneo, se numără printre cei care și-au sporit recent expunerea la aur, declarând că băncile centrale nu vor risca să crească ratele dobânzilor pentru a combate inflația de teama să „înțepe bulele enorme” pe care le-au creat.

“We have entered a new paradigm that will be dominated by deeply negative real interest rates, high inflation, and low nominal rates — an extremely supportive environment for gold,” said Parrilla, who manages $350 million.

Totuși, aurul este în cele din urmă un bun refugiu despre care logica convențională sugerează că ar trebui să sufere pe măsură ce economia se dezvoltă. Deci, cel mai recent miting poate fi susținut? Iată patru diagrame cheie de urmărit.

Enigmă despre inflație

A fost cea mai fierbinte întrebare în domeniul finanțelor din acest an și, probabil, cea mai mare întrebare pentru aur: presiunile inflaționiste actuale vor fi tranzitorii sau persistente?

Dacă întrebi Fed, răspunsul este primul. Părți ale pieței obligațiunilor nu sunt de acord, măsurătorile bazate pe piață ale așteptărilor inflaționiste pe termen lung crescând la cel mai mare din 2013, la începutul acestei luni.

Acesta este un punct favorabil pentru aur, care beneficiază atunci când politica monetară menține ratele obligațiunilor scăzute, chiar dacă inflația persistă. Randamentele reale ale titlurilor de trezorerie au alunecat și mai mult în negativ în ultima perioadă, șlefuind atractivitatea lingourilor.

Where they go next will be critical. Any hint the Fed may taper because of inflation or labor market strength could see bond rates spike — triggering a repeat of the taper tantrum seen in the wake of the financial crisis, when gold dropped 26% in the space of six months.

Povestea continuă

„Poziția în care cred că ajungi este un loc în care ajunge să fie foarte vulnerabil la narațiunea conicii”, a spus Marcus Garvey, șeful de strategie pentru metale la Macquarie Group Ltd.

On the other hand, anything that drags on the global economic recovery — be it poor jobs data or new virus variants — should see real yields plunge, benefiting the metal.

Sofer de dolari

Dolarul a fost un alt motor important al aurului în acest an. După ce s-a consolidat inițial, pe măsură ce programul de vaccinare al SUA a depășit restul lumii, acesta a scăzut din martie, pe măsură ce alte națiuni au redus decalajul, oferind un vânt din spate pentru metalul prețios.

Majoritatea analiștilor nu văd prea multă mișcare a dolarului în viitor, prognoza medie realizată de Bloomberg sugerând doar o ușoară întărire.

Dacă greșesc, fie din cauza divergenței în relansarea globală, fie din cauza surprinzătoarei hawkishness din partea băncilor centrale ale altor națiuni, implicațiile pentru lingouri ar putea fi semnificative.

Cererea investitorilor

Începutul prost al anului al aurului a venit când fondurile tranzacționate la bursă și-au redus deținerile de metal cu 237 de tone în cele patru luni până în aprilie. De asemenea, tranzacționarea fondurilor speculative pe Comex și-a redus expunerea la cea mai scăzută din 2019, la începutul lunii martie.

În al doilea trimestru, fluxurile au început să se inverseze. Dacă aceasta se aprinde, aurul ar putea găsi un alt picior mai sus.

„Există în continuare o mulțime de cereri de investiții reținute”, a spus Ole Hansen, șeful strategiei de mărfuri la Saxo Bank A/S. „Totuși, pozițiile sunt relativ mici.”

Alții, inclusiv Robert Jan Van Der Mark de la Aegon NV, care și-a redus expunerea la aur în noiembrie, după anunțarea vaccinurilor, rămân convinși.

„Cu desfășurarea vaccinării pe drumul cel bun și redeschiderea economiilor, avem mai puțin apetit pentru un tip de active de tip refugiu sigur/stagflație în portofoliu”, a spus el.

Bitcoin Bounce

Adesea prezentat ca lingouri digitale, raliul Bitcoin din primele luni ale anului a fost demoralizant pentru tauri de aur. Cele două active sunt ambele favorizate de cei care se tem de hiperinflație și de degradare a monedei, așa că supraperformanța criptomonedei poate să fi întors capetele potențialilor cumpărători de lingouri.

Bitcoin a scăzut cu aproximativ 40% față de maximul de la mijlocul lunii aprilie, cu ieșiri substanțiale din fonduri. Aurul ar putea fi un beneficiar.

(O versiune anterioară a acestei povești a corectat ortografia băncii centrale în al doilea paragraf.)

Mai multe povești de acest gen sunt disponibile pe bloomberg.com

Abonează-te acum pentru a rămâne mai departe cu cea mai de încredere sursă de știri de afaceri.

© 2021 Bloomberg LP

Sursa: https://ca.finance.yahoo.com/news/gold-set-tear-even-higher-230000863.html