Intrebari frecvente:
- Grupul operativ pentru Climă și ESG (de mediu, social și guvernanță) al Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) din SUA a introdus primele două acțiuni de executare pentru presupuse dezvăluiri înșelătoare legate de ESG de către o companie publică și, respectiv, un consilier de investiții.
- Acțiunile reflectă concentrarea strânsă și continuă asupra ESG din partea Diviziei de aplicare a legii (execuție) a SEC; sunt practic sigure că vor urma mai multe astfel de acțiuni.
- Aceste cazuri subliniază, de asemenea, importanța pentru emitenți și consilieri a reducerii riscului de încălcare a dezvăluirii legate de ESG prin controale interne solide și verificare atentă a declarațiilor publice despre impactul și investițiile ESG.
__________________________________________________________________
formarea Grupului operativ pentru climă și ESG al SEC Enforcement anul trecut a confirmat că ESG a devenit una dintre prioritățile de top ale agenției de aplicare a legii și a semnalat că va urma o creștere a investigațiilor și acțiunilor de aplicare împotriva companiilor publice și a consilierilor de investiții. Aceste așteptări au fost susținute de primele două acțiuni de executare ale Grupului de lucru, împotriva unei companii publice și, respectiv, a unui consilier de investiții. Prin aceste acțiuni, SEC a mai precizat că va urmări emitenții și consilierii despre care consideră că s-au implicat în „greenwashing” sau au reprezentat în alt mod incorect informații legate de ESG despre operațiunile sau practicile lor de investiții.
Presupusa denaturare a riscurilor ESG de la emitent
La 28 aprilie 2022, SEC a acuzat compania braziliană de minerit și metale Vale SA cu afirmații presupuse înșelătoare cu privire la siguranța barajelor sale înainte de prăbușirea barajului său Brumadinho din statul Minas Gerais, Brazilia, în ianuarie 2019. Plângerea SEC, depusă la Tribunalul Districtual al Statelor Unite pentru Districtul de Est din New York, prăbușirea a ucis 270 de persoane și a eliberat 12 milioane de tone cubi de deșeuri toxice, provocând daune ireversibile mediului râului Paraopeba din regiune. De o semnificație deosebită, acțiunea nu se bazează pe declarații greșite cu privire la politicile sau practicile ESG ale Vale, ci mai larg, presupuse declarații înșelătoare despre practicile și standardele sale de siguranță care ascundeau riscuri sociale și de mediu.
Potrivit plângerii, barajul Brumadinho al companiei a eșuat ca urmare a lichefierii, un fenomen în care depozitele de deșeuri se acumulează și saturează barajul, crescând dramatic riscul de defecțiune structurală și prăbușire. Se presupune că Vale era conștient de riscurile pentru barajul Brumadinho din cauza lichefierii unui baraj similar în 2015 și, încă din 2003, că barajul Brumadinho era „periculos de fragil” cu „risc semnificativ de lichefiere”.
SEC mai susține că compania „a suprimat cu bună știință sau nechibzuit constatările propriilor experți reținuți” și s-a angajat într-un „model de acte înșelătoare menite să evite cerințele de reglementare aplicabile legate de siguranța barajului”. În special, plângerea susține că între 2016 și 2018, compania a obținut numeroase declarații de stabilitate înșelătoare de la auditori însărcinați cu raportarea integrității structurale a barajului despre care știa că nu îndeplinesc standardele internaționale de siguranță și a tăiat „acorduri în spate” și a folosit „șantaj”. să încurajeze sau să constrângă respectarea cererilor sale de rapoarte care să reflecte pozitiv asupra siguranței în exploatare a barajului.
În aceeași perioadă, Vale ar fi făcut o serie de declarații greșite către investitori cu privire la siguranța barajului. De exemplu, într-o prezentare a investitorilor din octombrie 2016, compania ar fi susținut, printre altele, că barajele sale au fost auditate în 2016 pentru a aborda potențialul de lichefiere folosind un proces „rigoros”; că procesul de audit a fost „conservator” în modelarea pentru lichefiere; și că prezentarea a reflectat o „revizuire riguroasă a studiilor de inginerie existente[.]” De fapt, susține SEC, un expert separat în lichefiere le-a spus auditorului și companiei că datele relevante de laborator nu erau suficient de fiabile pentru a fi utilizate în siguranța. evaluare.
În mod similar, formularele 2016-K și 6-F ale SEC din 20 ale Vale ar fi conținut declarații semnificativ false și înșelătoare, inclusiv declarații conform cărora compania a efectuat „audituri extraordinare” asupra stabilității barajelor sale și că „nu au fost identificate anomalii”, chiar dacă Compania și auditorul acesteia aflaseră printr-un audit că barajul Brumadinho se afla într-o stare precară, iar directorii companiei au decis să suspende operațiunile din cauza preocupărilor legate de lichefiere.
În plus, SEC susține că directorii Vale au făcut declarații false în rapoartele de sustenabilitate, afirmând într-unul că, după un ciclu de auditare a barajului, „100% din structurile auditate au fost certificate a fi în stare stabilă, fizic și hidraulic” și că Vale a aderat la „bune și cele mai stricte practici internaționale” și a respectat „riguros” și „strict” cerințele legislative.
Presupusă denaturare a practicilor de investiții ESG de la consilier
Grupul operativ a urmărit acțiunea Vale cu a procedură administrativă soluționată, depusă la 23 mai 2022 împotriva BNY Mellon Investment Adviser (BNYMIA) pentru presupuse denaturări și omisiuni cu privire la utilizarea considerațiilor ESG în selectarea investițiilor pentru anumite fonduri mutuale consultate de BNYMIA. BNYMIA a fost de acord să plătească o penalitate de 1.5 milioane de dolari pentru a rezolva acțiunea.
Potrivit comandă, subconsilierul afiliat BNYMIA la fonduri a menținut o „echipă de investiții responsabile” care a pregătit analize de calitate ESG pentru acțiuni și obligațiuni corporative. Pentru anumite fonduri mutuale pe care subconsilierul le-a consiliat, subconsilierul a cerut echipei să efectueze o „evaluare a calității” ESG proprie pentru toate investițiile, care a inclus identificarea riscurilor și oportunităților ESG prezentate de potențialele investiții și atribuirea unei evaluări numerice a calității ESG. punctaj pentru investițiile analizate. Pentru alte fonduri, inclusiv fondurile în cauză în acest caz, subconsilierul ar fi putut și a selectat investiții care nu au fost supuse evaluării ESG.
SEC a constatat că, între iulie 2018 și septembrie 2021, BNYMIA a declarat în mod inexact investitorilor în prospectele fondurilor și consiliilor de administrație ale fondurilor că subconsilierul a efectuat analize ESG proprii, ca parte a procesului de cercetare a investițiilor pentru toate investițiile. Ordinul a constatat, de asemenea, că BNYMIA a făcut declarații similare în răspunsurile scrise la cererile de propuneri (RFP) de la alte firme de investiții care au luat în considerare investiții în fonduri.
În special, BNYMIA ar fi reprezentat în secțiunea „Obiectiv și abordare” din prospectele fondurilor sale că subconsilierul a avut o „abordare bine stabilită a investițiilor responsabile”, inclusiv „identificarea și luarea în considerare a riscurilor, oportunităților și problemelor [ESG] procesul de cercetare prin [. . .] recenzii de calitate proprietare într-un efort de a se asigura că sunt luate în considerare orice probleme ESG semnificative.” Prospectele s-ar fi afirmat, de asemenea, că această abordare a fost „[i]integrată în procesul de investiții” pentru fonduri.
SEC a constatat, totuși, că din 185 de investiții efectuate de fondul în cauză, 67 nu aveau un scor de evaluare a calității ESG la momentul investiției, ceea ce reprezenta aproximativ 25% din activele nete ale fondului la momentul declarațiilor. . Prin urmare, SEC a constatat că un „investitor rezonabil” care citește prospectele ar putea concluziona în mod inexact că toate deținerile de portofoliu ale fondului au fost supuse unei evaluări a calității ESG.
În plus, SEC a constatat că răspunsurile RFP ale BNYMIA către alte firme care iau în considerare fondurile descriu procesul de cercetare al subconsilierului, inclusiv efectuarea evaluărilor calității ESG și a declarat că subconsilierul a efectuat o evaluare a calității ESG pentru fiecare securitate recomandată de către analiștii subconsilierului. Un răspuns la RFP, de exemplu, a afirmat că „considerațiile ESG sunt luate în considerare în fiecare etapă a procesului de investiții” și că „înainte de a investi, fiecare titlu luat în considerare pentru investiție de către analiștii noștri din industria globală trebuie să aibă o evaluare a calității ESG efectuată de către un membru al [Echipei de investiții responsabile]”.
În cele din urmă, SEC a constatat că BNYMIA nu avea politici și proceduri scrise concepute în mod rezonabil pentru a preveni declarațiile inexacte sau incomplete semnificativ în prospecte, răspunsurile RFP sau către consiliile fondurilor despre utilizarea de către subconsilier a evaluărilor de calitate ESG. De asemenea, a constatat că personalul de conformitate BNYMIA nu era conștient înainte de jumătatea lunii martie 2020 că nu au fost efectuate evaluări de calitate pentru toate investițiile fondurilor.
Comisia a acuzat BNYMIA de încălcări bazate pe neglijență ale prevederilor antifraudă ale Legii privind consilierii de investiții din 1940 și de lipsa de aplicare a politicilor și procedurilor scrise adecvate, așa cum este cerut de Legea consilierilor. De asemenea, a acuzat BNYMIA de încălcări neștiințifice ale Secțiunii 34(b) din Investment Company Act din 1940, care interzice declarațiile false de fapte materiale și omisiunile înșelătoare din declarațiile de înregistrare sau alte documente depuse în conformitate cu Legea Societății.
Implicații pentru emitenți și consilieri
Aceste acțiuni sunt foarte probabil doar primele dintr-o serie de cazuri de dezvăluire legate de ESG care urmează să vină. Anul trecut, prin alocarea resurselor umane și financiare Grupului de lucru pentru climă și ESG, Enforcement a transmis un semnal puternic că a perceput încălcări pe scară largă de către emitenți și consilieri și că va urma activitatea de aplicare. (Într-adevăr, punerea în aplicare a raportat a investigat diviziile de gestionare a activelor ale Goldman Sachs și, în paralel cu Departamentul de Justiție, Deutsche Bank, în legătură cu dezvăluirile lor ESG.) Având în vedere că grupul operativ funcționează de mai puțin de 16 luni și că investigațiile SEC tind să În medie, pe durata a aproximativ doi ani, ne așteptăm să vedem un număr tot mai mare de investigații și acțiuni de aplicare a legii, pe măsură ce grupul operativ continuă să se intensifice.
Mai mult, SEC a propus recent reguli noi semnificative pentru emitenți cu privire la dezvăluirile legate de climă și consilierii de investiții și companiile de investiții care guvernează dezvăluirile despre practicile lor de investiții ESG. Dacă ar fi adoptate, aceste reguli ar oferi Oficiului de aplicare o serie de încălcări suplimentare cu care să le acuze aceste entități.
Având în vedere aceste evoluții, emitenții și consilierii ar trebui să fie vigilenți și să se aștepte la un control sporit de către SEC a dezvăluirilor lor legate de ESG. Emitenții nu ar trebui să presupună că încălcările dezvăluirii trebuie să se ridice la nivelul de gravitate al celor pretinse în acțiunea Vale pentru a atrage atenția Enforcement. Mai degrabă, ei ar trebui să anticipeze că SEC va viza orice declarații publice pe care le interpretează ca ascunzând sau minimizând riscurile de mediu, sociale sau de guvernare din operațiunile lor și să se asigure că controalele lor interne sunt concepute pentru a se asigura că aceste riscuri sunt dezvăluite cu acuratețe și că controalele lor funcționează eficient. De asemenea, consilierii ar trebui să fie atenți la controalele lor de dezvăluire și să confirme că informațiile pe care le oferă investitorilor actuali și potențiali despre practicile lor de investiții ESG sunt corecte în ceea ce privește fiecare fond la care se referă informațiile.
Vom continua să furnizăm actualizări cu privire la evoluția concentrării ESG a SEC.
Drepturi de autor © 2022, Foley Hoag LLP. Toate drepturile rezervate.
- Distribuție de conținut bazat pe SEO și PR. Amplifică-te astăzi.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Cunoștințe amplificate. Accesați Aici.
- Sursa: https://ipo.foleyhoag.com/2022/06/16/esg-enforcement-actions-underscore-sec-focus-on-public-company-and-investment-adviser-disclosure/
- 2016
- 2018
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 28
- 67
- a
- Despre Noi
- Conform
- Cont
- precis
- precis
- act
- Acțiune
- acțiuni
- activitate
- Acte
- plus
- Suplimentar
- adresa
- administrativ
- adoptată
- Afiliat
- După
- împotriva
- TOATE
- pretins
- ar fi
- printre
- analiști
- și
- anti-fraudă
- anticipa
- aplicabil
- abordare
- aproximativ
- Aprilie
- afirmarea
- Bunuri
- atenţie
- de audit
- auditate
- audit
- auditori
- in medie
- Bancă
- bazat
- deveni
- înainte
- fiind
- între
- BNY
- BNY Mellon
- Obligațiuni
- Brazilia
- Brazilian
- in linii mari
- adus
- construi
- atent
- caz
- cazuri
- provocând
- sigur
- Certificate
- taxă
- încărcat
- revendicat
- creanțe
- clar
- Climat
- Închide
- Colaps
- cum
- comision
- Companii
- companie
- Compania
- plângere
- conformitate
- preocupările
- încheia
- condiție
- Confirma
- CONFIRMAT
- conexiune
- Considerații
- luate în considerare
- luand in considerare
- continua
- continuă
- continuarea
- controale
- Istoria
- ar putea
- Tribunal
- Curent
- Tăiat
- de date
- hotărât
- cererile
- Departament
- Departamentul de Justiție
- depozite
- descris
- proiectat
- Deutsche Bank
- evoluții
- FĂCUT
- dezvăluire
- cartier
- Tribunal Judetean
- diviziune
- documente
- dramatic
- fiecare
- Devreme
- de est
- în mod eficient
- efort
- încuraja
- executare
- angajat
- Inginerie
- asigura
- entități
- de mediu
- aciunile
- IT G
- evaluare
- Chiar
- evoluție
- exemplu
- schimb
- directori
- existent
- aștepta
- aşteptări
- expert
- A eșuat
- Eșec
- financiar
- firme
- First
- Concentra
- Foley Hoag
- urma
- a urmat
- Forţarea
- formulare
- găsit
- din
- funcţie
- fond
- Fondurile
- mai mult
- dat
- Caritate
- goldman
- Goldman Sachs
- guvernare
- sporit
- Holdings
- Totuși
- HTTPS
- uman
- identificat
- identificarea
- Impacturi
- importanță
- in
- inexact
- inclus
- Inclusiv
- crescând
- industrie
- informații
- integritate
- intern
- Internațional
- Investigații
- investind
- investiţie
- firmele de investiții
- Investiții
- investitor
- Investitori
- problema
- emitent
- probleme de
- IT
- ianuarie
- iulie
- Justiție
- laborator
- Nume
- Anul trecut
- învățat
- Legislativ
- Nivel
- Probabil
- LLP
- făcut
- face
- Efectuarea
- material
- material
- Întâlni
- pepene
- membru
- Metale
- milion
- Minerit
- atenuant
- luni
- mai mult
- reciproc
- fonduri comune
- Nevoie
- net
- Nou
- New York
- număr
- numeroși
- obținut
- octombrie
- ONE
- operaţie
- operațional
- Operațiuni
- Oportunităţi
- comandă
- Altele
- in caz contrar
- propriu
- Paralel
- parte
- special
- Plătește
- oameni
- percepută
- efectua
- performanță
- perioadă
- Personal
- fenomen
- Fizic
- Loc
- Plato
- Informații despre date Platon
- PlatoData
- Politicile
- portofoliu
- potenţial
- practicile
- pregătit
- prezentare
- prezentat
- împiedica
- anterior
- Proceduri
- proces
- propuneri
- propus
- proprietate
- furniza
- public
- companii publice
- În conformitate cu
- calitate
- Rampă
- gamă
- Citind
- recent
- nesăbuit
- recomandat
- se referă
- reflecta
- reflectat
- Înscriere
- autoritățile de reglementare
- legate de
- eliberat
- de încredere
- Raportarea
- Rapoarte
- reprezentate
- cereri de
- necesar
- Cerinţe
- cercetare
- rezervat
- Resurse
- răspuns
- responsabil
- rezultat
- revizuiască
- revizuite
- Recenzii
- Drepturile
- Ridica
- Risc
- Riscurile
- Râu
- robust
- aproximativ
- norme
- Sachs
- Siguranţă
- acelaşi
- SEC
- Secțiune
- Titluri de valoare
- securitate
- selecţie
- Septembrie
- serie
- să
- Semnal
- semnificație
- semnificativ
- asemănător
- Social
- Stabilitate
- stabil
- Etapă
- standarde
- Stat
- stabilit
- Declarații
- puternic
- structural
- astfel de
- Suspenda
- Durabilitate
- Takeaways
- Ţintă
- Sarcină
- Task Force
- echipă
- informațiile
- lor
- prin urmare
- lucruri
- Prin
- de-a lungul
- timp
- la
- Ton
- top
- ne
- Valori Mobiliare din SUA
- în
- actualizări
- utilizare
- de
- Vizualizare
- încălcări
- practic
- Deșeuri
- care
- pe scară largă
- voi
- ar
- scris
- WSJ
- an
- ani
- zephyrnet