JPY tranzacționează în scădere presiunea consolidată ex-post FOMC – MarketPulse

• Rezerva Federală a SUA a respins prima reducere a ratei fondurilor Fed, iar președintele Fed Powell a indicat că „foarte anticipată” reducere a ratei din martie nu este cazul de bază pentru moment.
• Narațiunea favorabilă a Fed Pivot este încă vie, deoarece randamentele trezoreriei pe 2 și pe 10 ani au continuat să scadă cu centimetri și s-au închis aproape de minimele sesiunii.
• Continuarea trendului descendent al randamentelor trezoreriei americane a pus presiune asupra tranzacțiilor cu JPY în mod indirect; AUD/JPY este cea mai slabă performanță dintre monedele G-10 până acum.

Aceasta este o analiză ulterioară a raportului nostru anterior, „NZD/JPY: JPY trece sub presiunea descendentă după îndrumarea solicită a BoJ” publicat pe 24 ianuarie 2024. Faceți clic aici pentru o recapitulare.

Rezerva Federală a SUA și-a lăsat rata fondurilor Fed neschimbată la 5.25% până la 5.50%, un maxim din ultimii 22 de ani pentru a patra întâlnire consecutivă a FOMC de ieri și a întărit îndrumarea că probabil că a atins vârful ciclului actual de creștere a ratei dobânzii prin includerea unui o nouă referire la luarea în considerare a „orice ajustări” ale ratei fondurilor Fed în cea mai recentă declarație de politică monetară, o schimbare față de tendința anterioară de înăsprire.

În plus, oficialii Fed au aruncat apă rece pentru prima scădere a ratei dobânzii la fondurile Fed din martie, anticipată anterior (de la aproximativ 70% șansă estimată mai devreme cu o lună în urmă, la o șansă actuală de 35% la futures pe 30 de zile ale fondurilor Fed, conform Instrumentul CME FedWatch). Ei au semnalat că o reducere a ratei dobânzii la reuniunea FOMC din martie este puțin probabilă, deoarece o astfel de mișcare nu este adecvată până când nu câștigă mai multă încredere că inflația se mișcă sustenabil spre 2%.

Cu toate acestea, narațiunea favorabilă a Fed Pivot pentru 2024 nu a fost complet „omorâtă”. În timpul sesiunii de întrebări și răspunsuri a conferinței de presă a FOMC, președintele Fed Powell a pictat o tonalitate echilibrată asupra momentului și ritmului viitorului ciclu de reducere a ratei dobânzii.

Dovish Fed Pivot este încă în viață, iar tranzacțiile de carry JPY pierd purtarea pozitivă

Fig. 1: Performanțe de rulare pe 1 lună ale încrucișărilor G-10 JPY începând cu 1 februarie 2024 (Sursa: TradingView, faceți clic pentru a mări graficul)

Efectul net este că condițiile de lichiditate nu sunt strânse strâns, deoarece randamentul de 2 ani al Trezoreriei SUA, sensibil la politica monetară a Fed, s-a încheiat ieri, 31 ianuarie, sesiunea SUA în apropierea nivelului scăzut al sesiunii, la 4.21% (-13 bps), și observații similare pot fi observate. în randamentul Trezoreriei pe 10 ani, indicatorul de referință pentru rata de finanțare pe termen lung, deoarece s-a închis cu -12 bps la 3.92% și s-a tranzacționat sub media sa mobilă de 200 de zile pentru a treia zi consecutiv.

Având în vedere că Fed-ul SUA este încă pe calea de a se angaja într-o politică monetară acomodativă, prima reducere a ratei dobânzii fiind acum împinsă și mai departe la FOMC din mai (62% șanse acum la momentul scrierii, în creștere de la 50% șansă la prețul într-un săptămâna în urmă, conform instrumentului CME FedWatch), spre deosebire de recentul ghid al Băncii Japoniei privind ratele dobânzilor negative pe termen scurt din Japonia „care vor fi eliminate în curând”.

Prin urmare, prima de randament pe 2 ani a Trezoreriei SUA față de obligațiunile guvernamentale japoneze pe 2 ani (JGB) a continuat să scadă semnificativ, ajungând la 4.15%, un minim pe 10 luni de la un maxim de 5.16% tipărit la mijlocul lunii octombrie 2023. .

Criza persistentă a scăderii primei randamentului Trezoreriei SUA-JGB a continuat să exercite presiuni negative asupra tranzacțiilor de transport denominate în JPY pe piața externă, deoarece carry-ul pozitiv se diminuează din cauza costurilor de finanțare mai mari, precum și din cauza creșterii randamentului JGB pe 2 ani. de la mijlocul lunii ianuarie 2024 (de la 0% la 0.08%).

Dintre încrucișările G-10 JPY, cel mai grav afectat de până acum este AUD/JPY (-0.2%) pe baza unei performanțe rulante pe o lună (vezi fig. 1).

Defalcare la urs AUD/JPY sub media mobilă pe 50 de zile

Fig 2: tendință pe termen mediu AUD/JPY de la 1 februarie 2024 (Sursa: TradingView, faceți clic pentru a mări grafic)

Fig 3: tendință pe termen scurt AUD/JPY de la 1 februarie 2024 (Sursa: TradingView, faceți clic pentru a mări grafic)

După o recentă retestare apropiată de rezistența seculară pe termen lung de 98.10 de la maximul oscilant din octombrie 2007 din 22 ianuarie 2024 (a fost imprimat un maxim intraday de 97.88), impulsul a fost de urs AUD / JPY după cum este ilustrat de indicatorul de impuls zilnic RSI cu pantă descendentă.

Acțiunea prețurilor de ieri a scăzut sub mediile mobile pe 20 și 50 de zile, ceea ce întărește cel puțin o buclă de feedback negativ pe termen scurt și mediu în AUD/JPY.

Chiar acum, indicatorul orar de impuls RSI s-a prăbușit în regiunea sa de supravânzare (fără nicio condiție clară de divergență optimistă) după o scădere rapidă provocată în timpul sesiunii asiatice de astăzi de 1 februarie, care, la rândul său, ar putea vedea o revenire minoră pentru AUD/JPY în jurul valorii de aproximativ rezistența pe termen scurt la 96.30.

Dacă rezistența pivot pe termen scurt cheie de 97.00 nu este depășită în sus, cotele sunt încă înclinate spre partea de urs pentru AUD/JPY pentru a expune următoarele suporturi intermediare la 95.40 și 95.00 (și media mobilă pe 200 de zile) în primul pas.

Cu toate acestea, un clearance-ul de peste 97.00 invalidează tonul de urs pentru AUD/JPY pentru a vedea următoarea rezistență intermediară venind la 97.75.

Conținutul are doar scop informativ general. Nu este un sfat de investiții sau o soluție de cumpărare sau vânzare de valori mobiliare. Opiniile sunt autorii; nu neapărat cel al OANDA Business Information & Services, Inc. sau al oricăruia dintre afiliații, filialele, funcționarii sau directorii săi. Dacă doriți să reproduceți sau să redistribuiți orice conținut găsit pe MarketPulse, un serviciu premiat de analiză valutară, mărfuri și indici globali și site de știri, produs de OANDA Business Information & Services, Inc., vă rugăm să accesați fluxul RSS sau să ne contactați la info@marketpulse.com. Vizita https://www.marketpulse.com/ pentru a afla mai multe despre ritmul piețelor globale. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.