Cine urmează?

Rezumat

• Ca răspuns la aprobarea unei suite de ETF-uri Bitcoin, Ether și Altcoins au crescut puternic săptămâna trecută. ETH a reușit să depășească BTC pentru prima dată din octombrie 2022.
• De asemenea, ETH a înregistrat o activitate crescută pe piața instrumentelor derivate, semnalând o posibilă schimbare a fluxurilor de capital. Bitcoin rămâne dominant în ceea ce privește interesul deschis și volumele de tranzacționare, cu toate acestea, ETH a recâștigat un teren de la aprobările ETF.
• De asemenea, evaluăm performanța relativă a Solana, token-urile de scalare și diferiți indici sectoriali în raport cu BTC și ETH ca un indicator al apetitului pentru risc într-o lume post-ETF.

Piețele activelor digitale au cunoscut o creștere a speculațiilor care a condus la aprobările Bitcoin ETF, cu un eveniment general de vânzare de știri care a avut loc în zilele următoare. După cum am discutat în ultima noastră ediție (WoC-03), piața a stabilit prețul evenimentului aproape de perfecțiune. Prețurile Bitcoin au scăzut de atunci cu -18%, scăzând până la 39.5 mii USD în momentul scrierii acestui articol.

În ciuda acestei corecții, investitorii continuă să privească înainte, punând întrebarea: Cine urmează? Va exista o nouă rundă de speculații cu privire la o potențială aprobare ETH ETF? Va continua Solana să depășească ETH și BTC? Sau există acum un apetit pentru risc și tokenuri de capitalizare de piață mai mici?

Speculații post ETF

Piețele activelor digitale au înregistrat performanțe foarte puternice de la jumătatea lunii octombrie, deoarece speculațiile ETF și narațiunile privind rotația capitalului au dominat.

Valoarea de piață a Bitcoin a crescut cu +68.8% de când BlackRock a depus pentru prima dată cererea pentru ETF-ul lor, iar valoarea totală a Altcoin Market Cap a urmat exemplul, crescând cu +68.9%. Cu toate acestea, Ethereum a înregistrat un impuls relativ mai lent, subperformant spațiul mai larg altcoin cu -17%.

Mișcând, putem vedea că Bitcoin a fost, în general, din ce în ce mai dominant în ultimii câțiva ani. De la prăbușirea FTX din noiembrie 2022, BTC și-a crescut dominația asupra capitalizării pieței de la 38.9% la 49.8%.

Pe de altă parte, ETH și-a menținut dominația asupra capitalizării pieței, variind de la 18.9% la 18.2%. În principal, Altcoins-urile au pierdut cota de piață pe piețele cripto, dominația lor pe piață scăzând de la 28.3% la 24.2%, în timp ce Stablecoins și-au scăzut, de asemenea, cota de la 13.9% la 7.8%.

La scurt timp după aprobarea ETF-ului Bitcoin, mai mulți emitenți au depus sau au sugerat dorința de a susține un ETF spot pentru Ethereum. Deși obținerea aprobării pentru un ETF bazat pe ETH ar putea fi mai dificilă, deoarece SEC ar putea considera Ether mai mult ca un contract de investiții, piețele au părut să-și exprime optimism.

Prețurile ETH-urilor au crescut cu peste +20% față de BTC în ultimele săptămâni, ceea ce face cea mai bună performanță de la sfârșitul anului 2022 pe o bază trimestrială, lunară și săptămânală.

Acest lucru coincide cu o mică revenire a dominanței capitalizării pieței atât a ETH, cât și a Altcoins în general. În comparație cu Bitcoin, ETH a câștigat 2.9% în dominația capitalizării pieței.

În același timp, volumul profitului net blocat de investitorii ETH a atins un nou maxim multianual. În timp ce preluarea profiturilor a crescut de la jumătatea lunii octombrie, vârful din 13 ianuarie a atins peste 900 de milioane de dolari/zi, aliniat cu investitorii care valorifică impulsul „vânzării știrilor”.

Sentimentul pozitiv al pieței pentru ETH este susținut de un alt indicator: Profit/pierdere nerealizată (NUPL) pentru deținătorii de token-uri pe termen scurt. STH-NUPL a trecut peste 0.25 pentru prima dată de la ATH din noiembrie 2021.

Acest lucru sugerează atât un grad de sentiment optimist pe piață pentru ETH, dar este, de asemenea, un nivel în care piețele tind să facă o pauză și să digere presiunea de distribuție a obținerii de profit. Din punct de vedere istoric, acest tip de schimbare a sentimentului pentru deținătorii pe termen scurt a coincis cu vârfurile locale în timpul unei tendințe macro-crescătoare.

Derivatele schimbă focalizarea

Având în vedere recenta creștere a Ethereum, merită să examinăm piețele sale derivate pentru a evalua cum răspund piețele cu efect de levier. În ultimele săptămâni, putem observa o creștere semnificativă a volumului tranzacțiilor atât pentru contractele futures, cât și pentru contractele de opțiuni. Combinate, piețele ETH au înregistrat un volum total de tranzacții de 21.3 miliarde USD/zi, depășind volumul mediu din 2023 (13.9 miliarde USD), dar este încă departe de nivelurile tipice observate în 2021 până în 2022.

Putem compara, de asemenea, amploarea relativă a piețelor derivate ETH cu BTC, având în vedere dominanța dobânzii deschise la termen. Swapurile perpetue BTC au reprezentat 55% din dobânda deschisă în ianuarie 2022, care a crescut de atunci la 66.2%.

În schimb, dominația ETH a dobânzii deschise a scăzut de la 45% la 33.8% între 2022 și 2024. Cu toate acestea, în urma aprobării ETF, ETH și-a recâștigat o anumită cotă de piață, dominația sa revenind la ~40% după această măsură.

Există, de asemenea, o primă de rată de finanțare relativ mai mare pentru contractele futures ETH, ceea ce indică o primă de risc relativ mai mare în comparație cu Bitcoin. În ultimele trei luni, ratele de finanțare ETH le-au depășit pe cele ale BTC, dar nu au crescut semnificativ în ultimele săptămâni. Acest lucru sugerează că nu există încă o creștere substanțială a dobânzii speculative care pariază pe mișcări de preț relativ mai mari pentru Ether.

Interesant este că, atunci când rata de finanțare ETH-BTC crește peste media pe un an, se aliniază de obicei cu vârfurile locale pentru prețurile ETH.

ETH sau Altcoins?

Piețele activelor digitale sunt extrem de competitive, iar ETH nu se luptă doar pentru fluxurile de capital față de Bitcoin, ci și în raport cu alte jetoane blockchain de nivel 1.

Solana (SOL) a fost o remarcație majoră în 2023, înregistrând o performanță remarcabilă a prețurilor anul trecut, în ciuda eșecurilor semnificative din cauza asocierii sale cu FTX. SOL a câștigat cotă de piață considerabilă în ultimele 12 luni, raportul SOL/BTC fluctuând între 0.0011 și 0.0005 SOL/BTC.

Raportul SOL/BTC a crescut cu 290% din octombrie 2023 și a depășit semnificativ ETH în această perioadă. Interesant, spre deosebire de ETH, prețul SOL nu a experimentat nicio reevaluare semnificativă în creștere după aprobările BTC ETF.

După cum sa menționat la începutul acestui raport, capitalizarea pieței Altcoin a crescut cu aproape 69% de la depunerea ETF BlackRock Bitcoin. Când împărțim piața Altcoin în diferite sectoare, devine clar că această tendință are un factor asociat în principal cu jetoanele legate de soluțiile de scalare Ethereum, cum ar fi OP, ARB și MATIC.

De asemenea, jetoanele de miză și GameFi au depășit performanța BTC de la sfârșitul anului trecut. Raportul Staking-Token/BTC a crescut cu 103% la începutul lui 2023, dar apoi a scăzut cu -65% până la găsirea unui minim în decembrie. În mod similar, raportul GameFi-Token/BTC a crescut cu +55% în februarie 2023 și de atunci a scăzut cu -75%.

Tokenurile de scalare au atins performanța maximă mai târziu în cursul anului, observând o creștere a raportului Scaling-Token/BTC cu +95% în T2 și T3 2023. Este important de reținut că token-ul Arbitrum a fost lansat abia în martie 2023, fiind un punct de declanșare probabil. pentru această supraperformanță.

Toți indicii au cunoscut o ușoară creștere după aprobarea ETF-ului Bitcoin, un alt indiciu al apetitului pentru risc, deoarece BTC s-a vândut după știri.

Cu toate acestea, în comparație cu ETH, Altcoins pur și simplu nu au rezistat în ultimele săptămâni. ETH a depășit altcoins în general, câștigând +4.2% în dominație globală. Acest lucru face ca ETH să fie cel mai mare câștigător în mișcările pieței de după aprobarea ETF.

Rezumatul și concluzia

Aprobarea noilor ETF-uri Bitcoin a devenit un eveniment clasic de vânzare de știri, ducând la câteva săptămâni tumultoase pe piață. ETH a cunoscut o explozie de performanță superioară, devenind câștigătorul pe termen scurt. Investitorii ETH au înregistrat un nivel maxim al profitului net realizat pe mai mulți ani, ceea ce sugerează că există o anumită disponibilitate de a vinde speculațiile cu privire la o potențială rotație a capitalului ETH ETF.

Solana a devenit, de asemenea, un concurent puternic în competiția blockchain Layer 1 până în 2023, deși nu a văzut nicio putere apreciabilă în ultimele săptămâni. Sectorul general Altcoin a câștigat, de asemenea, un oarecare impuls din entuziasmul ETF, investitorii începând să fie în fața unui alt val speculativ pe drumul de urmat.

---

Declinare a răspunderii: acest raport nu oferă niciun sfat de investiții. Toate datele sunt furnizate doar în scop informativ și educațional. Nicio decizie de investiție nu se va baza pe informațiile furnizate aici și sunteți singurul responsabil pentru propriile decizii de investiții.

Soldurile de schimb prezentate sunt derivate din baza de date cuprinzătoare a etichetelor de adrese a Glassnode, care sunt strânse atât prin intermediul informațiilor de schimb publicate oficial, cât și prin algoritmi proprietari de clustering. Deși ne străduim să asigurăm cea mai mare acuratețe în reprezentarea soldurilor valutare, este important de reținut că aceste cifre s-ar putea să nu încapsuleze întotdeauna întregul rezerve ale unei burse, în special atunci când bursele se abțin de la a-și dezvălui adresele oficiale. Îndemnăm utilizatorii să manifeste prudență și discreție atunci când utilizează aceste valori. Glassnode nu va fi făcut responsabil pentru eventualele discrepanțe sau eventuale inexactități. Vă rugăm să citiți Notificarea noastră privind transparența atunci când utilizați datele de schimb.

---

---

• Distribuție de conținut bazat pe SEO și PR. Amplifică-te astăzi.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Împuterniciți-vă. Accesați Aici.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Cunoștințe amplificate. Accesați Aici.
• PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Mediu inconjurator, Solar, Managementul deșeurilor. Accesați Aici.
• PlatoHealth. Biotehnologie și Inteligență pentru studii clinice. Accesați Aici.
• Sursa: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-04-2024/