Fed Expected To Hike By 25bps - Plato AiStream V2.1

Republicat de Platon

Urmaritori: 0

Așteptările pentru ceea ce va face Fed mâine s-au schimbat brusc în ultimele zile. Investitorii au încercat să se recalibreze în jurul implicațiilor recentelor prăbușiri ale băncilor. Una dintre temele principale este că creșterea aversiunii la risc a împins costul împrumuturilor în rândul instituțiilor financiare. Aceasta, la rândul său, echivalează cu creșterea ratelor de către banca centrală în ceea ce privește impactul asupra inflației.

Gândul este că oferă un alt motiv pentru ca Fed (și alte bănci centrale) să nu crească sau să reducă cantitatea de creșteri înainte de a ajunge la rata finală. Băncile sunt supuse unei presiuni enorme și din cauza dobânzilor mai mari.

Acolo unde sunt griji

În cazul specific al SUA, există multe îngrijorări cu privire la First Republic Bank, care încă se tranzacționează cu peste 50% din prețul normal. Unul dintre motivele pentru aceasta este că probabil că nu poate accesa suportul oferit de Fed băncilor. Acest lucru se datorează faptului că Fed a instituit un mecanism care ar permite băncilor să împrumute bani din deținerile lor de MBS și Trezorerie la valoarea nominală și să elimine problema pierderilor nerealizate care au dus la prăbușirea SVB și punea presiune asupra altor bănci. Dar First Republic's problema este că nu are prea multe MBS sau trezorerie. Suferă o pierdere de depozite pe baza percepției publice, nu pentru că avea dificultăți ca și celelalte bănci care au fost închise. Pe de o parte, asta înseamnă că se află într-o situație unică, iar dacă s-ar prăbuși, ar exista un risc mai mic de contagiune. Pe de altă parte, se află la un risc mult mai mare de colaps, ceea ce ar putea zgudui din nou încrederea investitorilor în sector.

Ce poate face Fed?

Până acum, băncile centrale au încercat să separe politica monetară și intervenția pentru salvarea băncilor. Aceasta înseamnă că pot continua să crească ratele pentru a lupta împotriva inflației, folosind în același timp alte mecanisme pentru a sprijini băncile care ar putea fi afectate de ratele mai mari. Cum ar fi programul BTFP al Fed. În această logică, după ce Powell a semnalat, după ultima întâlnire, că mai urmează „căteva” majorări ale ratelor, Fed va crește cu un sfert de punct.

Peste 80% dintre comercianți se așteaptă acum la o creștere de 25 pb, o întărire semnificativă a consensului de acum câteva zile, când era aproape de 50-50 că va exista o creștere a ratei. După o săptămână în care băncile au reușit să se consolideze și nu au existat noi falimente bancare, piața pare să revină să se aștepte la noi creșteri. Piețele futures stabilesc acum o rată terminală de 5.5% pentru Fed, ceea ce implică încă trei majorări de un sfert de punct până la sfârșitul anului.

Sectorul bancar este încă în centrul atenției

Fed a fost într-o perioadă de blocaj de la prăbușirea SVB și, prin urmare, nu au existat declarații publice din partea oficialilor cu privire la situația bancară. Așadar, există multe așteptări la conferința de presă post-rată a lui Powell, deoarece va fi, fără îndoială, întrebat despre situația bancară. Și ar putea fi o oportunitate de a modifica o parte din limbajul programelor, care ar putea, de asemenea, să zdruncine piețele.