Os mercados ficaram bastante chocados com os resultados da NFP na sexta-feira.
Mas, como sugerimos na terça-feira passada, havia motivos para esperar decepção. Isto levou alguns analistas a começar a rever as suas perspectivas de crescimento nos EUA. E poderemos assistir a uma revisão mais baixa quando a segunda leitura do PIB do primeiro trimestre for divulgada no final deste mês.
Isto poderá provocar algumas repercussões à medida que os investidores procuram saber qual a grande economia que terá a recuperação mais forte.
Já mencionámos que o BOE será provavelmente uma das, se não a primeira, das principais economias a começar a normalizar a política monetária.
Acrescente a isso a situação com o dólar, e poderemos ver o cabo movendo-se decididamente acima do nível de 1.400, em vez de apenas flertar com ele, como tem sido o tema nos últimos meses.
O que está por vir?
A principal questão subjacente à política monetária continua a ser o número de empregos, uma vez que é o mais influente para a estabilidade de preços.
O emprego é um dos indicadores atrasados da economia. Assim, se o pleno emprego for alcançado, os banqueiros centrais podem ter a certeza de que não serão necessários mais estímulos.
Mas, para que sejam criados empregos, a economia precisa de crescer. Portanto, todos os olhos estão agora voltados para a série de dados trimestrais do PIB que serão divulgados nestas semanas. Já tivemos o dos EUA há algumas semanas, mostrando alguma decolagem à medida que o programa de vacinação começava.
O que nós estamos procurando
O Reino Unido está mais à frente dos EUA no seu próprio programa de vacinação, mas foi mais duramente atingido na segunda vaga. Assim, o consenso dos analistas é que a economia do Reino Unido desacelerou durante o primeiro trimestre, mas ainda conseguiu algum crescimento.
Portanto, o Reino Unido está decididamente em melhor situação do que os seus pares continentais, mas não tão bem como os EUA – a menos que haja uma falha considerável nos dados.
As expectativas são de que o PIB do primeiro trimestre do Reino Unido registe um crescimento de 1%, em comparação com 0.5% no trimestre anterior.
Ainda não atingiu os níveis pré-pandemia (na verdade, mesmo que as estimativas sejam cumpridas, ainda assim seria 6.9% inferior ao de Janeiro de 2020).
Olhando para o futuro
Numa base anualizada, os EUA ainda apresentam uma taxa de crescimento pós-pandemia mais rápida do que o Reino Unido.
No entanto, os dados de sexta-feira mostram que a recuperação do primeiro tem ocorrido aos trancos e barrancos; enquanto na Grã-Bretanha a recuperação seguiu uma trajetória ascendente mais estável.
Se os EUA atingirem um crescimento difícil durante o segundo trimestre. E ainda não esperamos que a UE alcance uma vacinação significativa até depois de julho, quando o Reino Unido tiver a oportunidade de ter o melhor desempenho neste trimestre.
Espera-se que uma redução adicional por parte do BOE pese sobre o FTSE, mas apoie a libra. Uma libra mais forte também ajudaria a amenizar as preocupações com a inflação; embora isso tornasse as coisas mais difíceis para os exportadores.
Quanto melhores forem os números do Reino Unido, mais se torna uma questão de como o BOE irá normalizar as taxas, ou se irá dar prioridade ao aumento das taxas ou à redução do balanço.
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Fonte: https://www.orbex.com/blog/en/2021/05/uk-q1-gdp-best-performer-covid-recovery
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