Jan US NFP: Defendendo o Fed - Orbex Forex Trading Blog

Jan US NFP: Defendendo o Fed – Orbex Forex Trading Blog

Carimbo de data / hora: 1 de fevereiro de 2024 8h41
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Há uma atenção renovada sobre a próxima divulgação de dados do NFP após a ação surpresa do Fed na quarta-feira. Embora a surpresa realmente devesse estar entre aspas, uma vez que o FOMC essencialmente se comprometeu a fazer o que disse que faria o tempo todo. A decisão mais explícita do presidente do Fed, Jerome Powell, de não aumentar as taxas para março estava em linha com as projeções que ele próprio havia feito na reunião anterior.

Pode-se argumentar que seus comentários foram mais definitivos do que seria de esperar. Mas, tal como mencionado na antevisão da decisão sobre as taxas do FOMC, o mercado está a precificar uma visão muito diferente dos aumentos das taxas do que a Fed este ano. E, em última análise, é a Fed, e não o mercado, que decide o que acontece com as taxas de juro.

Para onde agora?

O elemento-chave do comentário de Powell sobre a razão pela qual não haverá um aumento das taxas em Março (ou talvez mesmo depois disso) é que o FOMC não está convencido de que a inflação tenha descido o suficiente. Antes da reunião, analistas pacifistas diziam que as medidas de inflação dos últimos seis meses estavam abaixo da meta. Mas isso não compensa os recentes aumentos dos preços, uma vez que parece que a economia dos EUA deverá evitar uma aterragem brusca que arrastaria a inflação para baixo.

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O que poderia convencer o FOMC? Bem, o que defende a manutenção das taxas mais elevadas é a pressão ascendente nos salários. A Fed aparentemente estima que o mercado de trabalho está demasiado “apertado”. Isto significa que os custos laborais estão a aumentar, o que pressionaria a procura e, portanto, os preços. E esse é provavelmente o ponto principal que poderá definir a reacção do dólar (e das acções dos EUA) aos dados de sexta-feira.

Que tal uma correção?

Uma desilusão nos números do NFP poderá rapidamente trazer de volta as esperanças de que a Fed possa ter sido um pouco dura ao rejeitar futuras subidas das taxas. Não é incomum que Powell se pronuncie na semana seguinte à decisão sobre as taxas de juro para “esclarecer” algumas das suas observações à luz da reacção do mercado.

Embora deva ser notado que a retração nas ações na sequência da decisão sobre as taxas foi agravada por um relatório negativo de um banco regional dos EUA. Isso coincidiu com o facto de a Fed pôr fim ao seu mecanismo de apoio de emergência para perdas não realizadas de tesouros, o que foi visto como uma solução para a crise bancária regional no ano passado. O mercado não ficou satisfeito com o que o Fed fez, mas também tinha muitas outras coisas com que estar insatisfeito. O que significa que pode haver menos incentivo para Powell se manifestar e “acalmar” as águas mais tarde.

Como o mercado poderia reagir?

Espera-se que as folhas de pagamento não agrícolas de janeiro caiam de 175 mil para 216 mil antes. Entretanto, a taxa de desemprego deverá permanecer inalterada em 3.7%. Resultados alinhados com as expectativas ou mostrando um mercado de trabalho mais resiliente provavelmente confirmariam a visão de que os cortes nas taxas não ocorrerão em breve.

O foco principal provavelmente estará nos rendimentos médios por hora, que deverão apresentar uma taxa de crescimento anual de 4.0%, abaixo dos 4.1% anteriores. Isso está bem acima da taxa de inflação. Um aumento súbito na taxa de desemprego, ou uma queda inesperada nos rendimentos médios, poderiam ser vistos como provas para convencer o FOMC de que o momento de cortes está próximo.

Negociar as notícias requer acesso a extensa pesquisa de mercado – e isso é o que fazemos de melhor.

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