Rastrear a influência dos conselhos nas emissões de carbono – é complicado | GreenBiz

Rastrear a influência dos conselhos nas emissões de carbono – é complicado | GreenBiz

Carimbo de data / hora: 30 de agosto de 2023, 5h
Nó Fonte: 2854649

[GreenBiz publica uma série de perspectivas sobre a transição para uma economia limpa. As opiniões expressas neste artigo não refletem necessariamente a posição do GreenBiz.]

O mundo da governança corporativa não é tão selvagem como costumava ser.

Eu era um jovem analista numa empresa de classificação de governança corporativa em 2001, quando fui designado para acompanhar empresas como a Worldcom e a Enron. Para aqueles que são demasiado jovens para se lembrarem, a Enron era uma empresa de comércio de energia que perpetrou um dos maiores fraudes contábeis da história americana em 2001, resultando na falência da empresa. No caso da Enron, ficou claro que os membros do conselho de administração do conselho de administração não tinham ideia de como policiar a contabilidade fraudulenta perpetrada pela administração da empresa.

Logo após o escândalo da Enron, a Worldcom, uma empresa americana de telecomunicações, perpetrou sua própria fraude contábil, resultando na eventual falência daquela empresa.

A minha equipa naquela empresa de classificação foi incumbida de avaliar a governação corporativa e os direitos dos acionistas em empresas públicas em todo o mundo. Houve muitos outros exemplos de má governação; desde conselhos fracos a abusos dos direitos dos acionistas, transações com partes relacionadas entre a empresa e os membros do conselho e muitos outros.

Ficou claro que a Enron explodiu em 2001 devido a horrível supervisão do conselho. As relações acolhedoras entre os diretores e os líderes da empresa tornaram mais fácil para o conselho ignorar os flagrantes sinais de alerta que foram levantados quando a nossa equipe avaliou a governança corporativa da empresa. Ficou claro que o conselho não era de forma alguma independente e não possuía os conhecimentos necessários para supervisionar adequadamente a auditoria da empresa.

Uma característica comum entre os conselhos corporativos durante esse período foi a prática de “diretores interligados”. Esses bloqueios aconteciam quando um executivo da Empresa A (geralmente o CEO) participava do conselho da Empresa B, e um executivo da Empresa B (novamente, geralmente o CEO) participava do conselho da Empresa A.

As práticas de governança corporativa evoluíram após a Worldcom e a Enron e Congresso acabei descobrindo que os intertravamentos eram uma má ideia, então foram criadas proteções para desencorajar essa prática – não apenas nos Estados Unidos, mas na maioria dos mercados ao redor do mundo.

A era moderna dos intertravamentos de placa

Independentemente dessa mudança, muitos diretores atuam em vários conselhos e vale a pena examinar mais de perto essas relações.

Tomando emprestados os mesmos algoritmos que as empresas de mídia social usam para descobrir quem pode estar em seu círculo de amigos, você pode avaliar quais membros do conselho estão mais intimamente conectados com base em todos os conselhos em que participaram, nas empresas em que trabalharam e nas afiliações que possuem. É instrutivo compreender as comunidades em que um diretor faz parte e o que isso significa.   

Para examinar mais de perto essas comunidades de conselhos, usei o Banco de dados analítico de flutuação livre, que acompanha a influência e o desempenho de mais de 220,000 mil diretores em mais de 10,000 mil empresas de capital aberto. Este universo abrange o MSCI ACWII Investable Market Index, que inclui cerca de 99% do mercado de ações global investível. O banco de dados analisa a rede de um diretor (suas conexões pessoais), a dinâmica da equipe de um conselho (como os membros do conselho interagem entre si) e a influência que um membro do conselho tem nas decisões da empresa. Para esta análise, estava interessado em saber como as relações entre os diretores poderiam ter impacto nas emissões de carbono.

As comunidades diretoras de finanças e energia compartilham relações estreitas

Uma questão que considerei foi a relação entre os administradores de empresas financeiras — como os bancos que financiam diretamente projetos com utilização intensiva de emissões — e os de empresas nas indústrias de combustíveis fósseis. Não me surpreendeu que os diretores ligados à maior parte das emissões estejam concentrados no setor financeiro: os executivos e diretores da BlackRock estavam ligados à maior parte das emissões, devido às emissões nas empresas do portfólio da BlackRock. 

Por exemplo, Pamela Daley, ex-vice-presidente sênior de desenvolvimento de negócios corporativos da General Electric, faz parte do conselho da BlackRock. Ela também está ligada ao conselho da BP e faz parte de uma comunidade de conselhos em que um quarto dos membros está ligado a empresas de energia e um quarto está ligado a finanças. Existem muitas sobreposições entre os sectores energético e financeiro na sua comunidade.

O que os investidores deveriam estudar mais de perto

A maioria dos investidores considera este tipo de informação sobre as relações do conselho interessante, se não material, porque pode dar-lhes uma visão sobre a dinâmica do conselho e as relações entre conselhos que podem influenciar a estratégia, as parcerias e o sucesso ou fracasso das empresas.  

Outra coisa a procurar nos conselhos de administração das empresas financeiras é a experiência em clima e financiamento climático. Se ninguém na sala do conselho compreender os desafios actuais e futuros dos impactos das alterações climáticas, o conselho pode estar a falhar com os seus accionistas. Sim, um conselho de administração tem o dever fiduciário de servir os melhores interesses dos accionistas, mas esse “melhor interesse” significa cada vez mais que um conselho de administração deve incluir factores relacionados com o clima na estratégia e no planeamento.

Também é importante compreender por que um membro do conselho pode atuar no conselho além de sua experiência em determinada área.

Muito se falou recentemente sobre a decisão da BlackRock de nomeia Amin Nasser, CEO da Saudi Aramco ao seu conselho. Alguns consideraram isto uma traição porque o CEO da BlackRock, Larry Fink, tem sido um dos críticos mais veementes do mundo financeiro sobre a inacção global em relação às alterações climáticas.

Sim, a medida pode ser uma admissão da BlackRock de que, embora veja o mundo a afastar-se do petróleo e do gás, isso não acontecerá amanhã. Também pode ser apenas o que a BlackRock disse sobre a nomeação – que adicionar Nassar ao conselho faz parte dos planos da empresa. Estratégia para o Médio Oriente.

Tente encontrar um membro do conselho executivo com uma “comunidade” extensa no Oriente Médio que não tenha conexões com petróleo e gás.

Procurei no banco de dados. Você não pode.

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