- A Divisão de Execução (Execução) da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) anunciou que quase dobrará o tamanho de seus ativos de criptografia e unidade cibernética, tornando a unidade uma das maiores dentro da execução.
- A decisão reflete a crescente priorização da SEC de criptomoedas e aplicação de segurança cibernética.
- Emissores de ativos digitais, exchanges de criptomoedas e plataformas de empréstimos e outros participantes do setor devem esperar investigações e ações de fiscalização mais frequentes.
- As empresas públicas e os consultores de investimento devem antecipar um maior escrutínio de fiscalização de seus controles e divulgações de segurança cibernética, e um aumento nas violações acusadas de supostas deficiências nessas áreas.
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Em um movimento que segue ainda mais a retórica cada vez mais dura da SEC sobre criptomoeda e segurança cibernética, o SEC Enforcement anunciou recentemente que quase dobrará o tamanho de seu recém-renomeado Crypto Assets and Cyber Unit, a unidade especializada que se concentra na fiscalização nessas áreas. Este desenvolvimento é notável para a expansão dramática do que já era uma das unidades de maior destaque do Enforcement.
Embora a criptomoeda e a segurança cibernética tenham sido prioridades declaradas para o Enforcement desde o estabelecimento da Unidade em 2017, a decisão da SEC de alocar seus recursos limitados para aumentar o número de funcionários da Unidade quase duas vezes indica inequivocamente que o Enforcement pretende aumentar o número de investigações e ações de fiscalização contra jogadores em o espaço de criptomoedas, bem como empresas públicas e consultores de investimentos que a SEC considera ter tomado medidas inadequadas para prevenir e divulgar violações de segurança cibernética. O anúncio também deixa claro que a SEC pretende desempenhar um papel de liderança - se não o principal - entre os reguladores e agências de aplicação da lei nessas áreas, incluindo o Departamento de Justiça dos EUA, a Commodity Futures Trading Commission e os reguladores estaduais, entre outros.
Frente e Centro de Aplicação de Criptografia
De acordo com o anúncio da SEC, a agência atribuirá 20 cargos adicionais à Unidade, que crescerá para 50 vagas dedicadas, tornando-se uma das maiores unidades dentro do Enforcement. A SEC também especificou que a Unidade ampliada “alavancará a experiência da agência para garantir que os investidores estejam protegidos nos mercados de criptomoedas”, com foco particular na investigação de violações relacionadas a:
- ofertas de ativos criptográficos;
- trocas de ativos criptográficos;
- produtos de empréstimo e staking de criptoativos;
- plataformas de finanças descentralizadas (DeFi);
- tokens não fungíveis (NFTs); e
- moedas estáveis.
A expansão ocorre no contexto da já vigorosa aplicação de criptografia e uma série de declarações públicas do presidente da SEC, Gary Gensler, apontando para a necessidade de uma regulamentação mais rígida dos participantes do setor. Como observa o comunicado de imprensa da SEC, desde a sua criação, a Unidade moveu mais de 80 ações de execução relacionadas a ofertas e plataformas de ativos de criptomoedas supostamente fraudulentas e não registradas, e obteve mais de US$ 2 bilhões em alívio monetário.
Os comentários recentes de Gensler deixam claro que a SEC continua altamente preocupada com o que percebe como uma contínua falta de proteção para investidores em criptomoedas. Em setembro de 2021 entrevista com o Washington Post, por exemplo, ele comparou stablecoins a “fichas de pôquer no cassino” e sinalizou sua intenção de implantar as “autoridades robustas” da SEC para reinar nos mercados de stablecoins especificamente e de criptomoedas em geral. Gensler reiterou essa visão na Conferência Anual da Penn Law Capital Markets Association em abril deste ano, notando que as stablecoins em particular “levantam três importantes conjuntos de questões de política” que justificam uma análise mais detalhada pela SEC: (1) “considerações de política pública em torno da estabilidade financeira e política monetária”; (2) “questões sobre como eles potencialmente podem ser usados para atividades ilícitas”; e (3) “questões para proteção do investidor”. Ao descrever a terceira consideração de política, Gensler expressou preocupação de que “as três maiores stablecoins foram criadas pelas próprias plataformas de negociação ou empréstimo”, o que, em sua opinião, apresenta “conflitos de interesse e questões de integridade do mercado que se beneficiariam de mais supervisão”.
Pode-se esperar que o foco da agência em criptomoedas se intensifique ainda mais após a colapso de maio de 2022 da criptomoeda stablecoin TerraUSD e seu token irmão, Luna - um evento que eliminou quase toda a capitalização de mercado de US$ 40 bilhões da Luna e acelerou a perda de US$ 500 bilhões em valor na economia de criptomoedas. Sem surpresa, Gensler e seus colegas dobraram sua retórica agressiva desde a queda do Luna e do TerraUSD. Falando em uma conferência da FINRA em Washington, DC em 16 de maio de 2022, Gensler caracterizado criptomoeda como uma “classe de ativos altamente especulativa”, dado o que ele percebe como falta de transparência no mercado, e defendeu proteções básicas do investidor contra clientes de vanguarda, manipulação e fraude. Apenas alguns dias antes dessas observações, a comissária da SEC, Hester Peirce (apesar de suas críticas vocais e repetidas ao que ela percebe como regulamentação excessiva da indústria pela SEC) insinuou que “um lugar em que podemos ver algum movimento” em relação a regulamentações mais rígidas “é em torno de stablecoins”.
Essas observações coincidiram com um esforço mais amplo da SEC para expandir sua atividade de fiscalização além da emissão de ativos criptográficos. Em fevereiro deste ano, por exemplo, o Enforcement trouxe sua primeira ação contra uma plataforma de empréstimo de criptomoedas, obtendo US$ 100 milhões em multas contra a BlockFi Lending LLC por sua oferta e venda supostamente não registrada de produtos de empréstimo de criptomoedas no varejo. Em maio, a SEC trouxe um ação resolvida contra a NVIDIA Corporation pela suposta falha da NVIDIA em divulgar que a mineração de criptomoedas foi um elemento significativo de seu crescimento de receita material com a venda de suas unidades de processamento gráfico projetadas e comercializadas para jogos, com a empresa concordando com uma multa de US$ 5.5 milhões. Mais recentemente, a SEC foi declaradamente conduzindo um inquérito em salvaguardas contra o uso de informações privilegiadas em uma ou mais grandes exchanges de criptomoedas.
Embora um projeto de lei do Senado recém-apresentado restringiria a jurisdição da SEC sobre criptomoedas, não parece que a medida avance no futuro próximo. Enquanto isso, com a expansão do Crypto Asset and Cyber Unit, esperamos que a agência continue a ampliar o escopo de sua atividade de fiscalização.
Cibersegurança também em foco
O aumento na aplicação da SEC no espaço de criptomoedas foi acompanhado por uma enxurrada de atividades de aplicação e regulamentação no domínio da segurança cibernética, principalmente no que se refere à questão das violações de dados. No segundo semestre de 2021, a SEC cobrou duas empresas –Pearson plc e Primeira Corporação Financeira Americana—respectivamente, por não divulgar adequadamente as violações de segurança cibernética e não manter controles e procedimentos adequados de divulgação de segurança cibernética. A SEC também obteve penalidades em três ações coordenadas contra corretores registrados e consultores de investimentos por supostas falhas em suas políticas e procedimentos de segurança cibernética, que a SEC descobriu que resultaram em aquisições de contas de e-mail que expuseram as informações pessoais de milhares de clientes.
Além disso, a SEC no início deste ano propôs novas regras significativas para empresas públicas e consultores de investimentos com relação a controles e divulgações de segurança cibernética. Em fevereiro, a agência regras e emendas propostas para consultores de investimento, empresas de investimento registradas e empresas de desenvolvimento de negócios que, entre outras coisas: exigiriam que consultores e fundos adotem políticas e procedimentos escritos que incluam elementos específicos estabelecidos na regra proposta para lidar com riscos de segurança cibernética; exigir que os consultores relatem incidentes significativos de segurança cibernética à SEC em um novo Formulário ADV-C; e aprimorar as divulgações de incidentes e riscos de segurança cibernética por consultores e fundos para investidores atuais e potenciais.
A SEC seguiu em março com alterações de regras propostas para empresas públicas que, entre outras coisas, exigiriam que os emissores divulgassem informações sobre incidentes de segurança cibernética dentro de quatro dias úteis após a determinação de que a empresa sofreu um “incidente de segurança cibernética material” e exigiria divulgações atualizadas sobre incidentes cibernéticos divulgados anteriormente. As regras e emendas propostas forneceriam, assim, aos ativos criptográficos e à unidade cibernética fortalecidos um arsenal ainda mais amplo para buscar emissores e consultores.
Continuaremos a fornecer atualizações sobre esse cenário regulatório em rápida evolução.
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