A recuperação econômica da China não está indo tão bem

No final do ano passado, havia muita especulação de que a China veria um crescimento substancial num futuro próximo. Foi então que veio o anúncio de que as autoridades iriam suspender progressivamente todas as restrições ambiciosas. A última dessas restrições foi levantada no mês passado, seguida de um feriado de uma semana em que os trabalhadores migrantes viajavam para casa para visitar a família.

Agora que todas as fábricas foram totalmente reiniciadas, todas as restrições cobiçadas foram levantadas e a China normaliza o pós-covid, o “reinício” parece ser um tanto modesto. Os dados preliminares até agora sugerem que o crescimento não está a recuperar, apesar de a maioria dos controlos ambiciosos terem sido suspensos há mais de dois meses. Os dados macroeconómicos revelaram um quadro algo misto.

Rastreando a recuperação

Parte do efeito pode ser algo a que se aludiu com a divulgação dos números do PIB da China no quarto trimestre. Na altura, o desempenho económico do gigante asiático superou as expectativas, mostrando que a economia não foi tão afetada pelos covid-lockdowns como inicialmente esperado. Isso foi visto como uma boa notícia, naturalmente.
Significa também que houve menos espaço para a recuperação, estabelecendo uma base mais elevada para o crescimento chinês. Os mercados que apostaram numa forte recuperação na China basearam-se na percepção de que a economia chinesa foi muito mais afectada no último trimestre.

Além disso, a China é principalmente um país exportador. Embora o governo tenha feito grandes esforços para vitalizar a economia interna, as condições da economia global ainda têm um grande impacto na China. O que significa que uma recuperação chinesa agora mais modesta será também atenuada pela desaceleração das projecções para a economia global.

O que dizem os dados

Os dados chineses até agora não apontaram numa direção clara. Por exemplo, novos empréstimos em yuans, um dos números mais recentes divulgados. Os empréstimos às empresas apresentaram um crescimento substancial em comparação com o ano anterior. Mas os empréstimos aos consumidores caíram acentuadamente. Isso sugere que as empresas estão se saindo melhor do que os cidadãos comuns.

Mas outros dados apontam para o contrário. Uma pesquisa realizada por Nomura mostra que o tráfego rodoviário e metroviário dentro das cidades voltou e ultrapassou os níveis anteriores à pandemia. Mas, ao mesmo tempo, o transporte de mercadorias diminuiu em relação ao ano anterior. Os consumidores estão mais ativos, mas as empresas vendem menos volume.

Outras expectativas

Outra forma de interpretar estes dados é que as empresas estão a recorrer ao crédito para se expandirem antes do aumento previsto da procura. E que a esperada recuperação chinesa simplesmente ainda não se manifestou. O desemprego permanece relativamente elevado e a inflação relativamente baixa, sugerindo fraqueza no mercado interno.

No mercado global, contudo, o facto de o yuan ter atingido um mínimo recente sugere que a procura do consumidor global é fraca. A lentidão geral da economia poderá provocar uma política mais frouxa por parte do BPC e o apoio do governo, o que poderá eventualmente revigorar a procura. Mas a rápida recuperação imediatamente após o levantamento das sanções cobiçosas parece não ter se manifestado.

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• Fonte: https://www.orbex.com/blog/en/2023/02/chinas-economic-recovery-isnt-going-so-well