Há um consenso bastante sólido de que o BOE aumentará quando se reunir na quinta-feira. Mas há uma advertência importante para essas projecções: o Reino Unido divulgará os seus importantes números do IPC um dia antes da reunião. Se a inflação for consideravelmente diferente das expectativas actuais, então poderá abalar as projecções do BOE e fazer com que os cabos saltem.
Na situação actual, cerca de 80% dos economistas esperam que o BOE suba, mas há pouco consenso depois disso. Isso significa que a maior parte da atenção estará voltada para a conferência de imprensa do governador Andrew Bailey após a decisão sobre as taxas, para ver que tipo de dicas ele dará para a reunião de novembro.
O tempo está se esgotando
Até ao início do período de blackout, os falcões do BOE foram bastante inflexíveis quanto à necessidade de continuar a aumentar as taxas. A membro do MPC, Catherine Mann, por exemplo, disse que se houvesse dúvidas sobre se deveria ou não aumentar, era melhor apertar. Ela apontou para a inflação muito alta.
Mas há um coro crescente de analistas que temem que, se o BOE não avançar agora, não terá qualquer hipótese mais tarde. Isto cresceu particularmente forte depois de os números do PIB do Reino Unido de Julho terem decepcionado, caindo -0.5% num único mês. Com os preços elevados a comprimir os bolsos do Reino Unido e os preços das casas a diminuir devido às taxas de juro mais elevadas, pode ser que a economia britânica esteja prestes a escorregar para um crescimento negativo. Se durará ou não o suficiente para cumprir a definição técnica de recessão, é algo que não tem em conta o facto de que tornará consideravelmente mais difícil para os falcões do BOE justificarem novos aumentos no final do ano.
O que os dados podem dizer
Antes que esse debate possa acontecer, porém, os números do IPC de agosto precisam ser levados em consideração. O consenso das previsões é que não haverá muitas mudanças. Espera-se que a taxa de inflação global suba ligeiramente de 7.0% para 6.8%, provavelmente impulsionada pelos preços mais elevados da energia que têm pressionado os preços globais.
Entretanto, espera-se que a taxa de inflação subjacente, mais importante para a política monetária, desça para 6.8%, face aos 6.9% anteriores. Embora isso tenha uma certa ressalva, na medida em que o Reino Unido não considera a queda dos preços das casas na sua componente de abrigo. Isto significa que os custos mais elevados das rendas podem estar a exercer uma pressão ascendente sobre o valor central, sem considerar o aumento dos custos da habitação derivado das taxas de juro mais elevadas.
O que tudo isso significa para os mercados
A previsão de uma inflação geralmente rígida é a principal justificativa para esperar outro aumento das taxas. Mas se a inflação caísse substancialmente, então poderia facilmente recalibrar as expectativas sobre o que poderia acontecer após a reunião de quinta-feira. Por enquanto, os inventores esperam uma declaração um tanto inequívoca de que os aumentos das taxas provavelmente continuarão mais elevados. Mas se a inflação começar a descer drasticamente, como previu o Governador do BOE, Bailey, então a balança poderá finalmente mudar para os pombos.
Mas se a inflação for superior ao esperado, aumentando a perspectiva de uma taxa terminal mais elevada, a libra poderá não beneficiar tanto assim. Isto porque a valorização das taxas mais elevadas poderá ser compensada por preocupações crescentes de que o país possa cair numa recessão.
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- Fonte: https://www.orbex.com/blog/en/2023/09/boe-set-to-hike-with-considerable-doubts-over-whats-next
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