Semana seguinte – Fed, BoE, BoJ, SNB, SARB, CBRT e muito mais para esperar – MarketPulse

• A Reserva Federal pode ser cautelosa, uma vez que os dados continuam a mostrar resiliência económica
• BoE pode aumentar as taxas pela última vez neste ciclo
• BoJ busca mais pistas sobre taxas de juros após dicas recentes

US

O principal evento da semana será a reunião do FOMC em setembro. Espera-se que Powell and Co. mantenha as taxas estáveis, mas ainda pode sinalizar que mais um aumento nas taxas está chegando. Demasiadas surpresas positivas nas leituras dos serviços/emprego/consumidor manterão a Fed optimista em relação à economia, forçando-a a rever em alta as suas previsões do PIB e a precificar mais uma subida das taxas.  

Os investidores também prestarão muita atenção a uma dose constante de dados imobiliários. Na terça-feira, a divulgação das licenças de construção e do início da construção de habitações deverá mostrar que o mercado imobiliário está a estabilizar. Na quinta-feira, espera-se que os pedidos semanais de subsídio de desemprego mostrem que a desaceleração do mercado de trabalho está a acontecer lentamente e que as vendas de casas existentes estão a estabilizar. A principal divulgação económica dos fracos são os PMI flash, que deverão mostrar que a economia está a perder dinamismo.  

Zona Euro

O BCE provavelmente pôs fim ao seu ciclo de restritividade na sua reunião de Setembro, mas não termina aí, com os investidores a mudarem agora o seu foco para quando o ciclo de flexibilização irá começar. Lagarde fez questão de enfatizar que eles poderiam caminhar novamente se necessário, mas é provável que não o façam. 

Os dados finais da inflação medida pelo IHPC serão interessantes na terça-feira, embora as revisões não sejam comuns e, quando acontecem, são geralmente pequenas. Os Flash PMIs no final da semana para a zona euro, Alemanha e França também serão observados.

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UK 

Parece uma semana crucial para o Reino Unido, com os números da inflação de Agosto a serem divulgados na quarta-feira, um dia antes da decisão da taxa do Banco de Inglaterra. Embora se acredite que o banco central esteja perto do fim do seu ciclo de aperto – em parte devido aos comentários recentes dos decisores políticos perante o Comité Seleto do Tesouro – mais um na quinta-feira parece altamente provável. 

E não se espera que os dados de inflação do dia anterior compliquem a discussão, com o IPC global a subir para 7.1% – impulsionado pelos preços da energia, como vimos noutros lugares – e a leitura básica a cair ligeiramente para 6.8%. Não consigo imaginar que isso inspire a maioria a declarar o trabalho concluído ou mesmo a considerar fazer uma pausa ainda. As vendas no varejo e os PMIs flash também serão divulgados na sexta-feira. 

Rússia

Uma semana tranquila após a reunião do CBR na sexta-feira, na qual o banco central aumentou a taxa básica em mais 100 pontos base, para 13%. O ressurgimento da inflação e a queda do rublo estão a impulsionar os esforços de aperto do banco central e poderá ser necessário mais. Os dados do PPI na quarta-feira estarão atentos a sinais de arrefecimento das pressões sobre os preços, algo que ainda não vimos muito. Também ouviremos vários formuladores de políticas de RBC ao longo da semana, o que será interessante dadas as circunstâncias.

África do Sul

O SARB é um dos poucos bancos centrais que não deverá aumentar as taxas de juro na próxima semana, com a taxa Repo a ficar nos 8.25%. Os dados de inflação divulgados um dia antes poderão suscitar um debate mais aceso, mas com o título e o núcleo ambos em 4.7% – bem dentro do intervalo-alvo de 3-6% – provavelmente não alterarão o resultado. Os números das vendas no varejo também serão divulgados na quarta-feira.

Peru

A reunião da CBRT na quinta-feira traz um amplo leque de possibilidades. Os mercados esperam outro aumento das taxas de 5%, elevando a taxa Repo para 30%, mas as expectativas irão variar enormemente. Com a inflação em quase 59% e a lira perto de mínimos históricos, há claramente muito mais a fazer para limpar a confusão deixada pelo Governador anterior. 

Suíça

A inflação voltou a ficar abaixo dos 2% – 1.6% em Agosto – e ainda assim espera-se que o SNB aumente as taxas de juro em 25 pontos base na quinta-feira. Espera-se que seja o aumento final do ciclo, deixando a taxa básica de juros em 2%, com o primeiro corte sendo precificado apenas no final do próximo ano. 

China

Os únicos dados a focar serão a decisão do PBoC sobre as taxas prime dos empréstimos a 1 e 5 anos, na quarta-feira. Depois de terem deixado a taxa de empréstimo a médio prazo a 1 ano inalterada em 2.50% na sexta-feira, após uma redução do rácio de reservas obrigatórias dos bancos comerciais em 25 pontos base, é provável que as taxas de referência dos empréstimos a 1 e 5 anos permanecerá inalterado em 3.45% e 4.2%, respectivamente.

Os dados económicos chineses começaram recentemente a melhorar. As vendas no varejo em agosto aumentaram 4.6% a/a, acima do consenso de 3% e superando os 2.5% de julho; o ritmo de crescimento mais forte desde maio. A produção industrial de agosto também conseguiu superar as expectativas de 3.9%, com um crescimento de 4.5% a/a; a leitura mais alta desde abril.

Considerando tudo isto, o mais recente conjunto de dados económicos sugere que o risco de uma espiral deflacionista na China diminuiu ainda mais.

Índia

Nenhuma divulgação de dados importantes.

Australia

Na terça-feira, a ata da recente reunião do RBA será divulgada. Na última reunião de política monetária, o RBA prolongou a pausa na taxa de juro em 4.1% pela terceira reunião consecutiva. Os participantes do mercado estarão à procura de mais pistas sobre se haverá novos aumentos após os últimos dados de emprego terem recuperado após uma queda surpreendente em Julho.

A seguir, os PMIs flash de serviços e manufatura para setembro serão divulgados na sexta-feira. Espera-se uma contracção mais profunda no PMI dos serviços, caindo para 46.5, face a 47.8 em Agosto. Esse seria o terceiro mês consecutivo de contração no setor de serviços. Enquanto isso, a indústria deverá permanecer quase inalterada em 49.5, contra 49.6 em agosto.

Nova Zelândia

Dois lançamentos de dados importantes a serem observados. Em primeiro lugar, o PIB do segundo trimestre na quinta-feira poderá sofrer uma queda para 2% a/a, de 1.2% no primeiro trimestre. Esse seria o crescimento trimestral anualizado mais fraco desde o segundo trimestre de 2.2.

Os dados da balança comercial de agosto serão divulgados na sexta-feira, com a expectativa de que o déficit comercial diminua ligeiramente para NZ$ -0.9 bilhão, de NZ$ -1.11 bilhão em julho. As importações deverão cair para NZ$ 6.1 bilhões, de NZ$ 6.56 bilhões registrados em julho.

Japão

Uma semana crucial com dados de inflação e a decisão de política monetária do Banco do Japão. Após o recente comentário do Governador do BoJ, Ueda, sobre a “saída silenciosa” da actual posição ultra-flexibilizada da política monetária, as expectativas para uma saída mais cedo aumentaram com o primeiro aumento das taxas de juro visto já no primeiro trimestre de 1.

Portanto, os próximos números da inflação de agosto, divulgados na sexta-feira, serão examinados de perto. Espera-se que a taxa de inflação subjacente permaneça quase inalterada em 3% face a 3.1% em Julho. Esse seria o décimo oitavo mês consecutivo em que excede a meta do BoJ de 2%. Curiosamente, espera-se que a taxa de inflação subjacente (excluindo alimentos frescos e energia) acelere ainda mais para 4.4% em termos homólogos em Agosto, face a 4.3% em Julho. 

A decisão de política monetária do BoJ será tomada no mesmo dia. Nenhuma mudança é esperada depois que a política “flexível” de controle da curva de rendimento do rendimento JGB de 10 anos foi promulgada na reunião anterior. Não há divulgação das últimas previsões económicas para o Japão, pelo que todos os ouvidos estarão atentos à conferência de imprensa de Ueda em busca de pistas sobre o quão confiante ele está na trajectória da inflação. 

Singapore

Os dados da balança comercial de agosto serão divulgados na segunda-feira, com o crescimento das exportações esperado ainda em modo contracionista, embora em um ritmo mais lento, -15.8% a/a, de -20.2% em julho. Este seria o 11th mês direto de contração.

Calendário Econômico

Sábado, setembro 16

Eventos Econômicos

Conferência Geotérmica Global em Pequim

Reunião informal dos ministros das finanças da UE termina em Espanha

Domingo, setembro 17

Eventos Econômicos

Sem grandes eventos

Segunda-feira, setembro 18

Dados / Eventos Econômicos

Investimento transfronteiriço dos EUA, atividade empresarial de serviços do Fed de NY, índice do mercado imobiliário NAHB

Começa a habitação no Canadá

Comércio de Cingapura

Ministros das Relações Exteriores da Rússia e da China conversarão em Moscou

O vice-governador do RBA, Bullock, torna-se chefe do banco central

O Ministro das Finanças alemão Lindner discursa na Conferência Bloomberg Future of Finance em Frankfurt

Ministros da Defesa da Ucrânia reúnem-se na Alemanha 

Terça-feira, 19 de setembro

Dados / Eventos Econômicos

Começa a habitação nos EUA

CPI do Canadá

CPI da zona euro

Reservas internacionais do México

RBA divulga ata da reunião de política deste mês

Debate geral começa na 78ª assembleia geral das Nações Unidas

OCDE divulga relatório intercalar sobre perspectivas económicas da economia global

O primeiro-ministro da Nova Zelândia, Hipkins, debate com o líder do Partido Nacional, Christopher Luxon  

Elderson, do BCE, discursa em conferência na Goethe-Universität/Center for Financial Studies em Frankfurt

O vice-governador do BOC, Kozicki, fala na Universidade de Regina

Ministros dos Assuntos Europeus da UE reunir-se-ão em Bruxelas

Quarta-feira, setembro 20

Dados / Eventos Econômicos

Decisão de taxa do FOMC: Espera-se manter a meta da taxa de empréstimo de referência em 5.25% a 5.5%

China taxas prime de empréstimos

Registros de carros novos na zona do euro

Comércio do Japão

Vendas no varejo da África do Sul, CPI

Reino Unido CPI

Banco do Canadá emite resumo da reunião de política deste mês

Elderson do BCE discursa no Springtij Forum 2023 na Holanda

FedEx reporta ganhos

Quinta-feira, 21 de setembro

Dados / Eventos Econômicos

Índice líder dos EUA, pedidos iniciais de seguro-desemprego, vendas de casas existentes

Decisão da Taxa do BOE: Espera-se que aumente as taxas em 25bps para 5.50%

Confiança do consumidor na zona do euro

PIB da Nova Zelândia

Decisão da taxa da Noruega: Espera-se que aumente as taxas em 25bps para 4.25%

Decisão sobre a taxa da África do Sul: Espera-se manter as taxas estáveis ​​em 8.25%

Comércio de espanha

Decisão sobre taxas da Suécia: Espera-se aumentar as taxas em 25 pontos base para 4.00%

Decisão de taxa da Suíça: Espera-se que aumente as taxas em 25bps para 2.00%

Decisão sobre taxas da Turquia: Espera-se aumentar as taxas em 500 pontos base para 30.00%

Schnabel, do BCE, discursa na Conferência Anual de Investigação do BCE

O economista-chefe do BCE, Lane, fala aos Money Marketeers da Universidade de Nova York em Nova York

Sexta-feira, setembro 22

Dados / Eventos Econômicos

PMI de fabricação flash dos EUA em setembro: 47.9ev 47.9 anterior; PMI de serviços: Não há versão 50.5 anterior

PMI de manufatura da Austrália, PMI de serviços

Vendas no varejo canadense

PMIs flash europeus: Zona Euro, Alemanha, França e Reino Unido

Decisão sobre a taxa do BOJ do Japão: Nenhuma mudança esperada nas taxas, para manter uma política ultra-flexível

IPC do Japão e PMIs preliminares

Comércio neozelandês

PIB da Espanha

Taxa de desemprego em Taiwan

Vice-presidente do BCE, de Guindos, discursa em evento online

Cimeira do Bund da China

“Fórum Transatlântico sobre GeoEconomia” do Atlantic Council em Berlim, com o Ministro da Economia alemão Habeck e outros

O governador do Riksbank, Thedeen, fala sobre “Por que a coroa sueca está tão fraca” em eventos separados 

Atualizações de classificação soberana

Alemanha (S&P)

Polônia (Moody's)

Finlândia (DBRS)

França (DBRS)

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