A regra da mordaça da SEC enfrenta críticas: a comissária Hester Peirce pede reforma

Em 30 de janeiro de 2024, a Comissária da Securities and Exchange Commission (SEC), Hester Peirce, expressou sua opinião desacordo com a decisão da SEC de negar uma petição da Nova Aliança pelas Liberdades Civis (NCLA) que buscava alterar a regra da mordaça de 1972. Esta regra proíbe os réus de negar ou criticar publicamente as alegações da SEC após um acordo, uma política que Peirce argumenta que mina a integridade regulatória e levanta preocupações da Primeira Emenda.

A regra da mordaça, formalmente conhecida como Regra 202.5(e), tem sido um assunto de controvérsia de longa data. A petição da NCLA, com o objetivo de defender os direitos dos americanos à liberdade de expressão, foi inicialmente ignorada pela SEC durante mais de cinco anos, levando a um impulso renovado em dezembro de 2023. A dissidência de Peirce destaca um desacordo fundamental dentro da SEC sobre a necessidade e justiça desta regra.

O impacto da regra é de longo alcance, afetando não apenas os réus, mas também a percepção das ações de execução da SEC. Peirce observou que a política de não negação da SEC é um termo obrigatório e não negociável em seus acordos, que são a resolução mais comum das ações de execução da SEC. Esta política significa que a SEC obtém efetivamente um benefício que nunca poderia obter através de litígio – o silêncio permanente do réu.

Na sua crítica, Peirce enfatizou a importância de permitir aos réus o direito de criticar um acordo após a sua assinatura, argumentando que tal capacidade está enraizada nos princípios fundamentais da liberdade de expressão. Ela ressaltou que a política da SEC protege efetivamente as alegações da Comissão de críticas, uma postura que não está alinhada com os princípios de um órgão regulador transparente e responsável.

Além disso, Peirce comparou a abordagem da SEC com a de outras agências federais, como a Comissão Federal de Comércio, que permite que os réus em acordo neguem alegações de irregularidades. Ela expressou preocupação com a ambiguidade da regra e as suas potenciais implicações para os arguidos que a possam violar inadvertidamente.

A regra da mordaça da SEC tem enfrentado críticas não só pelo seu impacto na liberdade de expressão individual, mas também pelo seu efeito no discurso mais amplo em torno das ações de aplicação da SEC, particularmente no setor criptográfico. A abordagem da Comissão à regulamentação e aplicação da criptografia tem sido um tema de debate, com alguns casos de grande repercussão contra empresas de criptografia chamando a atenção para as estratégias e políticas da SEC.

A dissidência de Peirce é um desenvolvimento significativo na discussão em curso sobre o equilíbrio entre a aplicação da regulamentação e os direitos individuais. Sublinha a tensão entre a necessidade de uma regulamentação eficaz e a protecção das liberdades constitucionais. O debate sobre a regra da mordaça da SEC deverá continuar, com potenciais desafios legais e um maior escrutínio das práticas de aplicação da Comissão.

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