O que são liquidações de criptomoedas e por que elas são importantes?

Nos últimos meses, liquidações tornaram-se o topo do ciclo de notícias no mundo das criptomoedas. Este artigo explicará o que são liquidações no contexto das criptomoedas, incluindo como elas acontecem e o que você pode fazer para evitá-las.

O que é uma Liquidação de Criptografia?

Uma liquidação é o fechamento forçado de toda ou parte da posição de margem inicial por um trader ou emprestador de ativos. A liquidação ocorre quando um trader não consegue cumprir a alocação de uma posição alavancada e não possui fundos suficientes para manter a operação em operação.

Uma posição alavancada refere-se ao uso de seus ativos existentes como garantia para um empréstimo ou empréstimo de dinheiro e, em seguida, usar o principal já prometido e o dinheiro emprestado para comprar produtos financeiros juntos para obter um lucro maior.

Os mais protocolos de empréstimo, como Aave, MakerDAO, e Abracadabra, têm função de liquidação. De acordo com os dados do Footprint Analytics, em 18 de junho, quando o preço do ETH caiu, ocorreram 13 eventos de liquidação no mercado DeFi. No mesmo dia, os protocolos de empréstimo liquidaram 10,208 ETH, com um valor de liquidação de US$ 424 milhões.

Com as liquidações vêm os liquidatários. Grandes instituições ou investidores podem comprar os ativos liquidados com desconto e vendê-los no mercado para ganhar a diferença.

Por que as liquidações de criptomoedas acontecem?

No DeFi, o empréstimo de participação é quando os usuários comprometem seus ativos ao protocolo de empréstimo em troca do ativo alvo e depois investem novamente pela segunda vez para obter mais renda. É essencialmente um derivado. A fim de manter a estabilidade a longo prazo do sistema, o protocolo de empréstimo projetará um mecanismo de liquidação para reduzir o risco do protocolo.

Vamos dar uma olhada MakerDAO.

MakerDAO suporta uma variedade de moedas como ETH, USDC e TUSD como garantia para diversificar o risco dos ativos do protocolo e ajustar a oferta e demanda de DAI. A MakerDAO estabeleceu uma taxa de participação, que é sobrecolateralização, de 150%. Isso determina o gatilho para uma liquidação.

Aqui está um exemplo:

Quando o preço do ETH é de US$ 1,500, um mutuário aposta 100 ETH no protocolo MakerDAO (avaliado em 150,000) e pode emprestar até US$ 99,999 DAI à taxa de participação de 150% definida pela plataforma. Neste ponto, o preço de liquidação é de $ 1,500.

Se o preço do ETH cair abaixo de US$ 1,500, o ETH atingirá a taxa de participação e ficará vulnerável à liquidação pela plataforma. Se for liquidado, é equivalente a um mutuário comprando 100 ETH por US$ 99,999.

No entanto, se o mutuário não quiser ser liquidado rapidamente, existem várias maneiras de reduzir o risco de liquidação.

• Emprestar menos de $ 99,999 DAI
• Devolução de DAI e taxas emprestadas antes do gatilho de liquidação
• Continue apostando mais ETH antes que a liquidação seja acionada, reduzindo a taxa de participação

Além de definir uma taxa de penhor de 150%, a MakerDAO também define uma regra de penalidade de 13% para liquidação. Em outras palavras, os mutuários que foram liquidados receberão apenas 87% de seus ativos de recarga. 3% da multa irá para o liquidante e 10% para a plataforma. O objetivo desse mecanismo é incentivar os mutuários a ficarem de olho em seus ativos de garantia para evitar liquidação e penalidades.

Como as liquidações impactam o mercado?

Quando o mercado de criptomoedas é próspero, posições de alto perfil e pesadas de instituições e usuários em larga escala são as “pílulas tranquilizadoras” para todos os investidores. Na atual tendência de baixa, os antigos promotores do mercado de touro tornaram-se cisnes negros alinhados, cada um mantendo ativos derivativos que podem ser liquidados. O que é ainda mais assustador é que, em um sistema transparente on-chain, os números desses ativos criptográficos podem ser vistos rapidamente.

Para instituições

Uma vez que sofre uma liquidação completa, pode desencadear uma reação em cadeia de protocolos, instituições e outros relacionados, além de trazer mais pressão de venda. Isso porque o gap de perdas entre a posição de empréstimo e os ativos garantidos será obrigado a arcar com esses protocolos e instituições, o que os colocará em uma espiral de morte.

Por exemplo, quando o stETH saiu da âncora, a instituição CeFi Celsius foi muito afetado, agravando os problemas de liquidez e causando uma corrida massiva de usuários. A instituição foi forçada a vender stETH em resposta à demanda dos usuários para resgatar seus ativos e acabou não conseguindo suportar a pressão para suspender saques e transferências de contas. Por sua vez, a Three Arrows Capital detém uma grande posição de empréstimo em Celsius, e a dificuldade de Celsius em se proteger definitivamente afetará o problema de estresse de ativos da Three Arrows Capital até que entrem em colapso.

Para protocolos DeFi

Quando o preço da moeda cai e o valor dos ativos apostados pelos usuários na plataforma cai abaixo da linha de liquidação (o mecanismo para configurar a liquidação varia de plataforma para plataforma), os ativos apostados serão liquidados. Obviamente, os usuários venderão ativos de risco rapidamente para evitar a liquidação em uma recessão. Isso também afeta TVL de DeFi, que viu a TVL cair 57% nos últimos 90 dias.

Se o protocolo não aguentar a pressão de uma corrida, também enfrentará os mesmos riscos que a instituição.

Para usuários

Quando os ativos de um usuário são liquidados, além de perder suas participações, eles também estão sujeitos a taxas ou multas cobradas pela plataforma.

Resumo

Assim como os mercados financeiros tradicionais, os mercados de criptomoedas são igualmente cíclicos. Os mercados de alta não duram para sempre, nem os mercados de baixa. Em cada etapa, é importante ser cauteloso e observar seus ativos de perto para evitar a liquidação, o que pode levar a perdas e uma espiral de morte.

No mundo das criptomoedas, obedecendo às regras dos contratos inteligentes, uma economia resiliente não deveria ser assim?

Esta peça é uma contribuição de Análise de Pegada comunidade em Julho. 2022 por Vicente

Fonte de dados: Footprint Analytics - Painel de Liquidação ETH

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