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Por Dentro do Mercado Privado: Investidores Credenciados vs. Investidores Sofisticados

Investir em mercados privados pode oferecer oportunidades únicas para indivíduos que procuram diversificação para além das vias de investimento tradicionais. No entanto, estas oportunidades vêm com considerações regulamentares que diferenciam os investidores, especialmente os investidores credenciados e os investidores sofisticados. Compreender estas classificações, juntamente com os regulamentos que regem a sua participação, pode ser importante para os indivíduos que navegam no panorama do mercado privado.

Investidores Credenciados:

Os investidores credenciados são indivíduos ou entidades que atendem a limites financeiros específicos definidos por órgãos reguladores como a Securities and Exchange Commission (SEC) nos Estados Unidos.

Tradicionalmente, um indivíduo se qualifica como Investidor Credenciado se atender a determinados critérios de renda ou patrimônio líquido. Esses critérios incluem[1]:

Indivíduos com renda anual superior a US$ 200,000 (ou US$ 300,000 em conjunto com o cônjuge) em cada um dos dois anos anteriores, com uma expectativa razoável de renda semelhante no ano corrente
Indivíduos com patrimônio líquido superior a US$ 1 milhão, excluindo o valor de sua residência principal (individualmente ou com cônjuge ou companheiro)
Profissionais de investimento detentores das seguintes licenças em situação regular: Série 7, Série 65 ou Série 82
Ter o cargo de diretor, diretor executivo ou ser sócio comanditado da empresa que vende os valores mobiliários/busca investimentos
Qualquer “cliente familiar” de um “escritório familiar” que se qualifique como investidor credenciado

Os investidores credenciados podem ter acesso a uma gama mais ampla de oportunidades de investimento, incluindo colocações privadas, fundos de hedge, capital de risco e outras ofertas privadas que não estão disponíveis para investidores não credenciados.

Investidores sofisticados:

Os investidores sofisticados são normalmente indivíduos com alto patrimônio líquido que possuem um certo nível de conhecimento financeiro, experiência e compreensão dos riscos de investimento. Ao contrário dos Investidores Credenciados, não há requisitos específicos de renda ou patrimônio líquido para se qualificar como Investidor Sofisticado.

Os investidores sofisticados também podem incluir indivíduos com experiência substancial em investimentos, experiência profissional em finanças ou áreas relacionadas a investimentos, ou aqueles que tenham recebido educação ou treinamento na compreensão de instrumentos e mercados financeiros complexos. Os investidores sofisticados podem ter acesso a alguns dos mesmos valores mobiliários não registrados que os investidores credenciados têm, mas pode haver limitações para a participação.

Alguns investidores sofisticados são considerados não credenciados quando se considera o patrimônio líquido e outros fatores monetários, mas nem todos os investidores não credenciados são considerados sofisticados. Geralmente possuem conhecimento e experiência suficientes em questões financeiras e comerciais para ajudá-los a avaliar os méritos e riscos da oportunidade de investimento.

Diferentes regulamentações regem a participação de investidores em mercados privados, como o Regulamento D (Reg D), o Regulamento Crowdfunding (Reg CF) e outros, ditando o tipo de ofertas disponíveis para investidores Credenciados e Sofisticados:

Ofertas do Regulamento D (506(b) e 506(c))[2]:

506(b): De acordo com este regulamento, os emissores podem levantar capital vendendo títulos a um número ilimitado de Investidores Credenciados e até 35 Investidores Sofisticados. Contudo, os emitentes não podem envolver-se em qualquer forma de solicitação geral ou publicidade para atrair investidores.
506(c): Ao contrário de 506(b), as ofertas 506(c) permitem que os emissores anunciem e solicitem investimentos ao público, mas são restritas apenas a investidores credenciados. Os investidores devem verificar seu status de credenciado por meio de documentação fornecida por terceiros, como uma plataforma de corretagem, garantindo a conformidade com os regulamentos da SEC.

Financiamento Coletivo Regulamentar (Reg CF)[3]:

O Reg CF permite que as empresas levantem capital de investidores credenciados e não credenciados por meio de plataformas de crowdfunding registradas. No entanto, os limites de investimento aplicam-se a investidores não credenciados com base no seu rendimento ou património líquido. Os investidores credenciados não enfrentam tais limitações e podem investir quantias mais elevadas.

Saber se você se qualifica como um Investidor Credenciado ou Sofisticado pode ser vital antes de se envolver em investimentos no mercado privado:

Investidores Credenciados:

Verifique seu status de credenciado avaliando sua renda, patrimônio líquido ou qualquer critério conjunto, se aplicável.
Consulte consultores financeiros ou profissionais jurídicos para confirmar sua elegibilidade.
Investidores sofisticados:
Avalie seu conhecimento financeiro, experiência e compreensão dos riscos de investimento.
Considere experiências anteriores de investimento, educação ou experiência profissional em finanças ou áreas afins.

No domínio do investimento no mercado privado, as distinções entre investidores acreditados e investidores sofisticados podem desempenhar um papel importante na determinação do acesso a diversas oportunidades de investimento. Embora os investidores acreditados possam beneficiar de um acesso mais amplo e de menos restrições regulamentares, os investidores sofisticados, com a sua perspicácia e experiência financeira, também podem obter acesso a determinadas ofertas de investimento, embora com mais limitações.

Compreender as nuances destas classificações e os quadros regulamentares associados pode ser importante para os investidores que procuram navegar no panorama do mercado privado. Além disso, buscar orientação de consultores financeiros ou especialistas jurídicos pode ajudar a fornecer clareza na determinação do status de investidor e na tomada de decisões de investimento informadas, alinhadas com objetivos individuais e tolerâncias ao risco.

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[1] https://www.sec.gov/education/capitalraising/building-blocks/accredited-investor

[2] https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/rule-506-regulation-d

[3] https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins/updated-11

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