Regulamentação de criptografia | 28 de setembro de 2023
A estrutura MiCA da UE estabelece um novo padrão na regulamentação criptográfica, à medida que o Reino Unido e os EUA enfrentam os seus desafios únicos e a comunidade global apela a uma supervisão coordenada.
A União Europeia, com o seu quadro inovador MiCA, estabeleceu um precedente. Entretanto, o Reino Unido e os EUA estão a trilhar os seus caminhos únicos. Extraindo insights de um relatório recente da UE, este artigo fornece uma atualização do cenário regulatório nessas jurisdições, destacando os desafios, oportunidades e implicações globais de suas respectivas abordagens para criptografia de ativos e stablecoins.
Abordagem regulatória da UE para criptoativos
Em 2023, a União Europeia introduziu o inovador Mercados em Criptoativos (Mica), uma medida regulatória abrangente projetada para supervisionar os crescentes mercados de criptoativos. O foco principal do MiCA está nas stablecoins, garantindo que seu valor permaneça consistente com as moedas oficiais. Este quadro combina medidas rigorosas de transparência e governação com regras prudenciais semelhantes às aplicadas às instituições financeiras tradicionais. O objetivo geral do MiCA é garantir uma melhor proteção aos cidadãos, manter a estabilidade financeira e promover a inovação e a inclusão financeira no espaço criptográfico.
Reino Unido e EUA
O Reino Unido traçou seu próprio caminho no reino criptográfico. Com uma legislação abrangente sobre criptografia em vigor, o Reino Unido está de olho no status de 'hub criptográfico global'. No entanto, enquanto a base está definida, regulamentos e detalhes específicos foram transferidos para as autoridades financeiras nacionais.
Vejo: O Federal Reserve emite orientações de bancos estaduais-membros para 'tokens de dólar' (stablecoins indexados ao dólar)
Os Estados Unidos enfrentam o seu próprio conjunto de desafios. Os criptoativos nos EUA enfrentam um certo grau de ambiguidade jurídica. São regulamentados principalmente como valores mobiliários, o que gera uma nuvem de incerteza. Esta abordagem gerou debates, com muitos defendendo regulamentações mais rigorosas e protetoras.
Regulamentação de stablecoin por país
Jurisdição | Estado da Regulamentação | |
---|---|---|
Estados Unidos | Legislação final pendente
Projetos de lei apresentados no Congresso; nenhum progresso do comitê. |
|
Reino Unido | Legislação final pendente Adotado em junho de 2023. |
|
Australia | Processo iniciado/planos comunicados | |
Bahamas | Regulamentação de stablecoin em vigor | |
Localização: Canadá | Legislação final pendente | |
Ilhas Cayman | Regulamentação de stablecoin em vigor | |
União Européia | Regulamentação de stablecoin em vigor MiCA adotado; entrará em vigor em 2024. |
|
China (continente) | Proibição/proibição | |
Gibraltar | Regulamentação de stablecoin em vigor | |
香港 | Legislação final pendente | |
Japão | Regulamentação de stablecoin em vigor | |
Maurício | Regulamentação de stablecoin em vigor | |
Qatar | Proibição/proibição | |
Arábia Saudita | Proibição/proibição | |
Singapore | Legislação final pendente | |
África do Sul | Legislação final pendente | |
Suíça | Regulamentação de stablecoin em vigor | |
Emirados Árabes Unidos | Legislação final pendente |
Fonte: Banco de Compensações Internacionais, “Criptografia, tokens e DeFi: navegando no cenário regulatório, maio de 2023. "
Perspectivas globais e o caminho a seguir
Acadêmicos e entidades globais têm levantou o alarme sobre o potencial das stablecoins para desestabilizar os sistemas financeiros. Em termos práticos, estes efeitos de instabilidade podem manifestar-se de diversas formas:
Indivíduos
- Se as stablecoins (atreladas a moedas ou ativos tradicionais) não conseguirem manter sua indexação, os investidores individuais poderão ver um desvalorização rápida de suas participações.
- Nos casos em que as plataformas stablecoin enfrentam escrutínio regulatório ou problemas técnicos, podem ocorrer atrasos ou restrições no acesso aos seus fundos.
- Sem relatórios transparentes, os indivíduos poderão tomar decisões de investimento com base em informação enganosa sobre as reservas que respaldam uma moeda estável.
Vejo: Reguladores Federais Canadenses Emitem Declaração Conjunta sobre Criptoativos | OSFI publica roteiro de ativos digitais
Organizações
- As empresas que dependem de stablecoins para operações, como processamento de pagamentos ou remessas, podem enfrentar interrupções se a stablecoin que utilizam se tornar volátil.
- As empresas associadas a stablecoins que não conseguem manter sua indexação ou enfrentam problemas regulatórios podem sofrer dano à reputação.
- Organizações pode enfrentar custos mais elevados para garantir que atendam aos diversos requisitos regulatórios em diferentes jurisdições.
Governos
- A adoção generalizada de stablecoins pode interferir na capacidade de um país de implementar medidas eficazes política monetária.
- Se uma moeda estável amplamente utilizada entrar em colapso, poderá desencadear uma crise no sistema financeiro mais amplo, semelhante a uma corrida aos bancos.
- Governos pode perder algum controle sobre seus sistemas financeiros se as stablecoins, especialmente aquelas emitidas por entidades privadas, se tornarem dominantes.
As preocupações com as regulamentações criptográficas globais fragmentadas agravam ainda mais esses problemas potenciais. Sem uma abordagem unificada à regulamentação, as stablecoins poderiam estar sujeitas a arbitragem regulatória, onde os emissores transferem operações para países com regulamentações mais flexíveis. Isso poderia levar a uma corrida para o fundo do poço, com os países diluindo as regulamentações para atrair empresas de criptografia.
Vejo: O Federal Reserve emite orientações de bancos estaduais-membros para 'tokens de dólar' (stablecoins indexados ao dólar)
No entanto, a forro de prata, conforme observado no relatório, é que uma regulamentação mais rígida, como a implementada pela UE, pode ter efeitos positivos no mercado de criptografia. Pode aumentar a confiança dos investidores, reduzir as chances de esquemas fraudulentos e garantir que os emissores de stablecoins mantenham reservas adequadas.
Embora as ações da UE sejam louváveis, a natureza global dos criptoativos significa que a coordenação internacional é crucial. Sem uma abordagem harmonizada, os benefícios das regulamentações de cada região poderão ser limitados, sublinhando a necessidade de cooperação global para garantir a estabilidade e integridade do mercado criptográfico.
Baixe o relatório em PDF de 11 páginas -> aqui
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