Considerando usar um Matchmaker para ajudá-lo a encontrar investidores para sua startup? Esteja ciente dos riscos

By Érico R. Smith e Yair Y. Even-Tal

Uma startup concorda em pagar Emma, ​​uma personalidade da mídia com muitas conexões com pessoas ricas, por apresentações que resultem em investimentos na empresa. Emma apresenta a empresa a vários investidores e recebe verificações periódicas da startup.

Isso pode parecer bastante inocente – uma vantagem para ela e para a startup. Mas será que Emma e a startup estão realmente em risco de se envolverem em atividades ilegais de corretagem?

É uma questão que surge regularmente: você pode compensar uma pessoa que ajuda no aumento de capital ou na venda do seu negócio?

Na verdade, contratar “localizadores” pode criar problemas para todos os envolvidos em um negócio. Os riscos incluem o possível cancelamento do investimento (e a exigência do retorno do capital), a renúncia a quaisquer lucros obtidos e até mesmo processos criminais e multas.

De acordo com as leis de valores mobiliários dos EUA, os descobridores não estão autorizados a desempenhar um papel ativo nas negociações de transações que envolvam marketing, distribuição e venda de valores mobiliários, manipulação de valores mobiliários ou dinheiro, ou vincular qualquer uma das partes a uma transação.

Dada a natureza restrita das atividades permitidas aos descobridores, o seu envolvimento em angariação de capital ou fusões e aquisições pode desencadear um conjunto de regulamentos abrangentes, incluindo a aprovação num teste de licenciamento de corretor e o cumprimento de padrões de conduta profissional.

Para determinar se um localizador deve ser registrado como corretor, vários fatores precisam ser considerados. Eles incluem:

• Uma análise para saber se a compensação está vinculada ao tamanho ou à conclusão bem-sucedida da transação.
• A participação do descobridor nas discussões entre a empresa e o investidor.
• O papel do descobridor no manuseio de fundos e títulos relacionados à transação que eles ajudam a reunir.

Um lugar onde as regras são um pouco menos rigorosas é para aqueles que conectam e auxiliam as partes em transações menores de fusões e aquisições. Esta isenção de fusões e aquisições aplica-se frequentemente a vendas de empresas privadas.

As regras de isenção de fusões e aquisições exigem que a empresa privada não tenha registrado mais de US$ 25 milhões em EBITDA ou US$ 250 milhões em receita bruta no ano anterior à contratação do corretor de fusões e aquisições.

Existem outros requisitos técnicos que também podem ser aplicáveis ​​para cumprir a exceção de M&A.

Como os reguladores federais e estaduais permanecem vigilantes no monitoramento das atividades de localizadores e corretores não registrados, a melhor prática para empresas que buscam obter a ajuda de localizadores, corretores de fusões e aquisições ou outros intermediários é avaliar o status dessas pessoas e garantir que pessoas não registradas não estejam envolvidas em capital. atividades de captação ou fusões e aquisições que exijam licença e registro.

Érico R. Smith é sócia do grupo societário e de valores mobiliários da Venável LLP representando regularmente emissores, investidores e intermediários em captação de recursos e transações de fusões e aquisições.

Yair Y. Even-Tal é associado do grupo corporativo e de valores mobiliários da empresa, concentrando sua prática em questões de valores mobiliários corporativos, incluindo IPOs, relatórios e conformidade com a SEC e questões de governança corporativa.