O negócio de startups da Tiger Global resiste ao mercado em baixa

Carimbo de data / hora: 15 de junho de 2022 8h00
Nó Fonte: 1393368

Nos últimos dois anos, Gestão Global Tiger revolucionou a indústria de risco ao investir em startups em um ritmo sem precedentes. Ao longo do caminho, o investidor baseado em Nova Iorque acumulou mais empresas do portfólio unicórnio—271 pela nossa última contagem — do que qualquer outra empresa, superando até mesmo os maiores e mais ativos VCs do Vale do Silício.

Mas com 2022 entrando no território do bear market e o negócio de fundos de hedge da empresa – que investe nos mercados públicos – supostamente perdendo 52 por cento do seu valor este ano, em meio a um declínio vertiginoso das ações de tecnologia, a empresa enfrenta enormes ventos contrários.

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Uma fresta de esperança: embora o fundo de hedge da Tiger tenha sofrido uma surra, sua prática de private equity - que investe no ecossistema de startups e no ano passado ultrapassou o seu negócio de fundos de hedge em tamanho—está se mostrando muito mais resiliente à recessão, de acordo com uma fonte familiarizada com a empresa.

No ano passado, a Tiger expandiu ainda mais sua prática privada à medida que a empresa continua a investir pesadamente em startups, de acordo com a fonte, e hoje esse negócio representa cerca de dois terços do valor do dinheiro sob gestão da empresa.

A Tiger Global recusou-se a ser entrevistada para este artigo.

Retornos de risco

Negócio de capital privado da Tiger Global valia cerca de US$ 64 bilhões no final de 2021, de acordo com um relatório em O Wall Street Journal. Desde o seu início em 2003, o negócio de private equity investiu um total de US$ 34 bilhões e retornou cerca de US$ 28 bilhões ao longo de todos os tempos, confirmou a fonte ao Crunchbase News.

Por essa US$ 28 bilhões, mais de US$ 6 bilhões foi devolvido desde o início de 2021.

No final do primeiro trimestre de 2022, a empresa revisou o seu negócio de private equity para baixo em cerca de 9%, para 58 mil milhões de dólares, de acordo com a mesma fonte. Esse valor não inclui o capital devolvido aos investidores. Mas inclui o valor dos seus investimentos em empresas privadas, bem como os investimentos que detém em empresas que desde então abriram o capital.

Esses múltiplos parecem muito mais fortes do que no lado dos fundos de hedge.

É claro que, se as empresas privadas da Tiger tiverem dificuldade em obter financiamento com base em avaliações anteriores, ou se falharem, o valor destes activos privados cairá ainda mais.

Mas estas empresas também têm tempo para crescer em valor num período de tempo mais longo.

Boom de saída do Tiger em 2021

A chave para a relativa resiliência da prática de investimento em startups da Tiger este ano é a série de empresas de alto perfil em seu portfólio que abriram o capital no ano passado.

Em 2021, as saídas da Tiger Global explodiram com 29 empresas do portfólio abrindo o capital, um número sem precedentes para a empresa. Eles incluem highfliers como Coinbase, que abriu o capital por um valor de US$ 86 bilhões, e Nubank, que abriu o capital por US$ 41 bilhões, bem como Agarrar (US $ 40 bilhão) e Roblox ($ 30 bilhões).

A Tiger Global liderou rodadas de financiamento na Série C de US$ 65 milhões da Grab em 2014, na Série B de US$ 35 milhões do Nubank em 2014, na Série E de US$ 300 milhões da Coinbase em 2018 e na Série F de US$ 150 milhões da Roblox em 2018.

Quando estas empresas abriram o capital, as suas avaliações eram significativamente mais elevadas do que quando a Tiger Global investiu pela primeira vez.

É claro que hoje a maioria dessas ações está muito abaixo da sua avaliação no IPO. A Coinbase, por exemplo, perdeu mais de 80% do seu valor desde que abriu o capital. A única exceção é a sede em Hong Kong SenseTime, que tem negociado desde seu IPO.

Mas, apesar da quebra do mercado de ações deste ano, os limites de mercado para muitos dos investimentos iniciais da Tiger ainda estão acima das avaliações privadas nas quais a empresa investiu.

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Ilustração: Dom Guzmán

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