Bezrobocie miało być już znacznie wyższe. Ponieważ Rezerwa Federalna zwiększa podwyżki stóp procentowych w latach 2022 i 2023, rynek pracy powinien już pęknąć. Tak się jednak nie stało i wielu inwestorów głównego nurtu miało problem ze znalezieniem przyczyny. Przy wyższym koszcie kapitału firmy powinny bardziej selektywnie wybierać osoby, które zatrudniają i zatrzymują, ale zamiast tego widzimy, że rynek pracy ma znacznie większą władzę niż mieli w przeszłości. Więc, czy udało nam się uniknąć kryzysu zatrudnienia, czy też nadchodzi brutalne przebudzenie?
Joe Brusuelas, główny i główny ekonomista RSM US LLP, wie, że źle myślimy o bezrobociu. Joe jest czołowym ekonomistą z ponad dwudziestoletnim doświadczeniem doświadczyliśmy licznych recesji, krachów i kryzysów bezrobocia. Wie dokładnie, czego potrzeba, aby rynek pracy się załamał wepchnąć kraj w recesję. Joe załamuje się dokładnie co Rezerwa Federalna planował, kiedy w końcu zaczną obowiązywać podwyżki stóp procentowych i jak wygląda przyszłość rynku pracy.
Porusza także kwestię tego, jacy możemy być wkraczamy w zupełnie inną erę gospodarki, jeden z niepełnym zatrudnieniem, wyższy stopy procentowei wyższą niż jesteśmy przyzwyczajeni inflacją. Dotyczy to bezpośrednio prawie każdego konsumenta w Ameryce, a inwestorzy mogą wyprzedzić gospodarkę, wiedząc, kiedy skala bezrobocia w końcu się zrównoważy. Nie stój więc z boku i nie zdziw się, gdy te siły gospodarcze nabiorą kształtu. Dostroić!
Kliknij tutaj, aby posłuchać podcastów Apple.
Posłuchaj podcastu tutaj
Przeczytaj transkrypcję tutaj
Dave:
Hej wszystkim. Witamy w Na Rynku. Jestem twoim gospodarzem, Dave Meyer. A dziś dołączy do mnie niesamowity gość, Joe Brusuelas, główny i główny ekonomista RSM US. I będzie mówił na temat, który nie jest od razu istotny dla inwestorów w nieruchomości, ale jest bardzo ważny, a mianowicie rynek pracy.
A jeśli śledziłeś wiadomości, prawdopodobnie widziałeś, że pomimo zwolnień w branży technologicznej, o których w styczniu zrobiło się głośno na pierwszych stronach gazet, a są to ostatnie dane, jakie mamy na temat rynku pracy, na dzień tego nagrania nieoczekiwanie duża liczba stanowisk pracy dodała ponad 500,000 XNUMX. A to oczywiście wpływa na każdego z nas, ponieważ większość z nas chce pracy i ma pracę, a to, czy nastąpią zwolnienia, czy też nie, oraz to, jak rozwija się gospodarka, jest niezwykle ważne.
Ale rynek pracy ma także fundamentalne znaczenie dla tego, co obecnie robi Rezerwa Federalna. I oczywiście, jako inwestorzy w nieruchomości, bardzo przejmujemy się tym, co dzieje się z Fed i co robi ze stopami procentowymi.
I tuż przed wystąpieniem Joe'go chcę tylko ponownie wyjaśnić coś, o czym rozmawialiśmy kilka razy w programie, ale chcę tylko wyjaśnić, że w Rezerwie Federalnej jej mandat od Kongresu jest dwojaki. Mają dwie prace. Po pierwsze, czy nazywają to stabilnością cen, co w zasadzie oznacza walkę z inflacją, prawda? Nie pozwól, aby inflacja wymknęła się spod kontroli. Chcesz stabilnych cen. Ich celem jest obecnie 2% wzrostu rocznie. Taki jest cel Rezerwy Federalnej.
Z drugiej strony chcą też zapewnić maksymalne zatrudnienie. Chcą, żeby jak najwięcej ludzi pracowało. To są ich dwie prace i czasem naprawdę dobrze im się współpracuje. Dla większości od Wielkiej Recesji aż do pandemii radzili sobie naprawdę dobrze. Mieliśmy relatywnie niskie bezrobocie, mieliśmy niską inflację. To było świetne dla Rezerwy Federalnej. Dzięki temu ich praca była stosunkowo łatwa.
Teraz, w ciągu ostatnich kilku lat, stało się to znacznie trudniejsze, ponieważ mamy dwie sprawy do załatwienia. Inflacja rośnie tak szybko, że twierdzi wielu ekonomistów, a opinię Joe na ten temat usłyszymy już za minutę. Wielu ekonomistów uważa, że aby kontrolować inflację, potrzebujemy mniejszego zatrudnienia. I nie mówię, że tego właśnie chcę. Nie chcę, żeby ktokolwiek stracił pracę, ale wielu ekonomistów uważa, że kluczem do walki z inflacją jest zwiększenie stopy bezrobocia.
Pomysł jest taki, że jeśli zwiększy się stopę bezrobocia, mniej osób będzie miało mniejszą siłę nabywczą i będzie wydawać mniej pieniędzy. To oznacza mniej, co zasadniczo wywiera presję na popyt i ceny. Wiele osób tak myśli i w dużej mierze intencją Fed przy podnoszeniu stóp procentowych jest stworzenie tego, co nazywają, cytują, cofają cytat, jak to nazywają, mają na to takie słowo, jak „zastój na rynku pracy” cytat , niecytuj, w zasadzie oznacza, że więcej osób straci pracę.
Zatem Fed zasadniczo ma nadzieję, że nie tego chce, ale zasadniczo twierdzi, że tak bardzo martwi się złą inflacją, że jest skłonny poświęcić swój inny mandat. Są skłonni w ten sposób zwiększyć bezrobocie.
Problem w tym, że prawie rok po pierwszej podwyżce stóp procentowych to nie działa. Stopa bezrobocia jest wyjątkowo niska. I szczerze mówiąc, nie do końca rozumiem dlaczego. Dlatego zaprosiliśmy Joe do programu.
Joe jest ekonomistą od 20 lat. Ma mnóstwo naprawdę ciekawych opinii na temat tego, co dzieje się na rynku pracy i oczywiście Joe nie ma pewności, ale jest ekspertem w tym temacie i dużo się nad tym uczy. A to, o czym mówi, będzie miało naprawdę duży wpływ na to, co stanie się ze stopami procentowymi i rynkiem mieszkaniowym, oczywiście w następstwie decyzji w sprawie stóp procentowych.
Dlatego wydało mi się to niezwykle interesujące i dało mi wiele do myślenia. Mam nadzieję, że ci się spodoba. Zrobimy więc krótką przerwę, a potem zaprosimy Joe Brusuelasa, głównego ekonomistę i dyrektora RSM US.
Joe Brusuelas, witaj w Na rynku. Dzięki, że jesteś tutaj.
Joe:
Bez problemu. Dzięki za zaproszenie.
Dave:
Cieszymy się, że Cię mamy, ponieważ nie rozumiemy rynku pracy. Mamy więc nadzieję, że pomożesz nam zrozumieć, co się dzieje. Czy możesz nam zatem ogólnie podsumować, jak postrzegasz obecnie rynek pracy?
Joe:
Jasne. Kilka rzeczy. Pierwszy to lata 1945–2015, rynek pracy rósł o około 1% rocznie. Biorąc pod uwagę wstrząsy, przez które przeszliśmy podczas wielkiego kryzysu finansowego, wszystkie zdarzenia, które po nim nastąpiły, a także wstrząsy związane z pandemią, siła robocza obecnie ledwo rośnie.
Mówimy o jednej do dwóch dziesiątych procenta rocznie. Po prostu nie produkujemy wystarczającej liczby rodzimych pracowników zastępczych. I tak doszliśmy do sytuacji, w której w dającej się przewidzieć przyszłości rynek pracy pozostanie historycznie ciasny. Pozwól, że przedstawię to w kontekście.
Aby zaspokoić popyt, wystarczy utworzyć około 65,000 517,000 nowych stanowisk pracy miesięcznie. To bardzo, bardzo mało. W tej chwili myślę, że nawet niezależnie od cytatu „200,000 XNUMX miejsc pracy”, nie cytuję, które powstały w styczniu, podstawowy wskaźnik tworzenia miejsc pracy wynosi około XNUMX XNUMX miesięcznie. Mamy więc naprawdę bardzo ciasny rynek pracy.
Wielu twoich słuchaczy prawdopodobnie myśli: „O czym ten facet mówi? Czytam tylko, że ci wszyscy ludzie są zwalniani. Jakie są zamiary zatrudnienia lub spowolnienia.” Cóż, jeśli spojrzeć na podstawowy stan rynku pracy, mediana czasu trwania bezrobocia wynosi osiem tygodni.
Jeśli więc zobaczę, że około 250,000 XNUMX osób zostało zwolnionych w branży technologicznej, dlaczego się nie pojawiają? Cóż, nie tylko nie produkujemy wystarczającej liczby ludzi, ale także ludzie, których produkujemy, nie mają wymaganego zestawu umiejętności, które są niezbędne, aby sprostać zapotrzebowaniu.
Zatem ludzie, którzy stracili pracę w branży technologicznej, mają dwie możliwości. Mogą pójść na kompromis, wziąć trochę mniej pieniędzy i pozostać w branży technologicznej, albo mogą pracować w innych częściach realnej gospodarki, gdzie na te umiejętności jest niezwykle zapotrzebowanie i znajdą bardzo dobre zatrudnienie za bardzo dobre zarobki, trzykrotnie lub czterokrotnie więcej niż prawdopodobnie zarabia przeciętny Amerykanin. W ten sposób kwadraturujesz okrąg. Ten rynek pracy jest ciasny. Będzie ciasno.
Oto najważniejsza rzecz. Płace nie będą rosły w tempie od półtora do 2% rocznie. Przyzwyczailiśmy się do lat 2000–2020 i prawdopodobnie będą one mieścić się w przedziale od trzech do 4%. Jest to dobre dla pracowników, ale będzie to wyzwanie dla firm, które obecnie dostosowują się do historycznie ciasnego rynku pracy.
Dave:
Wygląda więc na to, że problem ten stał się ostatnio bardziej dotkliwy, kiedy jego źródłem jest w pewnym sensie brak rdzennych Amerykanów. Dlaczego właśnie teraz wszystko nabiera takiego tempa?
Joe:
Cóż, w 2017 roku naprawdę zaczęliśmy zaostrzać politykę imigracyjną, oprócz zaostrzenia, które miało miejsce tak naprawdę od 9 września. Zatem typowym rozwiązaniem w moim życiu, kiedy robi się ciasno na rynku pracy, jest kontynuowanie importu pracowników albo poprzez wizę H-11B, albo zwiększenie legalnej imigracji, albo po prostu de facto legalizację nielegalnych pracowników.
Kiedy więc zaostrzysz wszystkie te rzeczy, otrzymasz w sytuacji, w której się znaleźliśmy. Dlatego w ciągu ostatnich kilku lat rynek pracy stał się nieco ciasny.
Dave:
Kiedy więc patrzymy na stopę bezrobocia w USA, często otrzymuję wiele pytań na ten temat. Mam nadzieję, że nam to wyjaśnisz.
Jak to się oblicza i czy uwzględnia osoby opuszczające rynek pracy i osoby pracujące na dwóch stanowiskach, czy może nam pan wyjaśnić, jak to działa?
Joe:
Miesięczny raport o zatrudnieniu to więc dwa osobne badania. Zakład i gospodarstwo domowe. Stopę bezrobocia oblicza się na podstawie badania gospodarstw domowych. Uwzględnia ludzi, którzy wychodzą z rynku i to na stałe. Próbuje także sprawdzić, kto jest poza rynkiem, ale szuka pracy. A potem populacja dostosowuje tę liczbę. Mamy więc całkiem niezłe pojęcie o tym, kto pracuje, a kto nie. Czy jest idealnie? Nie jest. Ale to najlepsze, co mamy na razie.
Myślę, że ważną rzeczą do zrozumienia jest to, że w miarę wzrostu płac w ciągu ostatnich trzech lat w następstwie wstrząsów wywołanych pandemią wciągnęliśmy ludzi z powrotem do punktu, w którym więcej osób pracuje niż kiedykolwiek przy nominalnej nawet jeśli wskaźnik zatrudnienia w populacji utrzymuje się zasadniczo na poziomie 60%.
Jesteśmy więc w sytuacji, w której ludzie, którzy teraz wracają na rynek pracy, ich umiejętności zanikają, ich sieci zawodowe prawie nie istnieją i często potrzebują rozległego i głębokiego przekwalifikowania, aby mieć sens. A to zwiększa koszty dla firm, które obecnie naprawdę mają trudności ze znalezieniem wykwalifikowanych pracowników. Możesz znaleźć pracowników, ale czy możesz znaleźć wykwalifikowanych pracowników, których nie trzeba szkolić ani przekwalifikowywać, co wiąże się ze zwiększonymi kosztami Twojej działalności?
Dave:
Rozumiem. Dziękuję. Zatem większość ludzi zakłada (ja jestem jedną z tych osób), że w miarę wzrostu stóp procentowych będziemy świadkami większego odsetka firm zwalniających pracowników i zaczniemy zauważać wzrost stopy bezrobocia, ale widzimy to ruszyć w innym kierunku. Czy możesz pomóc nam zrozumieć to?
Joe:
Dobra. Cóż, znowu jest jedno, po prostu, to jest to, co opisałem wcześniej. Populacja lub wzrost populacji siły roboczej po prostu nie rośnie tak jak wcześniej, co spowodowało brak równowagi. Dobra?
Po drugie, ekonomiści tacy jak ja fatalnie radzą sobie z wyjaśnianiem długich, niezmiennych opóźnień w gospodarce realnej wynikających z podwyżek stóp procentowych. Historycznie rzecz biorąc, zajęłoby to od roku do dwóch lat. Teraz zaczyna się to pojawiać w postaci kropli i plam, możemy to zobaczyć.
Dave:
I czy to rok, przepraszam, że przerywam, ale czy to rok czy 24 miesiące od pierwszej podwyżki? Ponieważ nie minął jeszcze rok od pierwszej wędrówki.
Joe:
Tak. Od pierwszej wędrówki w każdej kolejnej wędrówce.
Dave:
Więc może to zająć lata w przyszłości.
Joe:
Tak. W połowie ubiegłego roku odbyliśmy sześć wycieczek typu supersize. Ledwo zaczynają się pojawiać. Po drugie, mieliśmy do czynienia z gromadzeniem siły roboczej, zwłaszcza w branży technologicznej, a zwłaszcza w budownictwie nieruchomości. I ma to sens w technologii, ponieważ nie mamy ludzi z naukowymi umiejętnościami matematycznymi i inżynieryjnymi, prawda?
W pracy lub w branży budowlanej dzieje się tak dlatego, że odcięliśmy zawór imigracyjny. Dlatego bardzo trudno jest znaleźć kogoś do pracy. W zeszłym roku, na początku ostatnich dwóch lat, zbudowałem dom w Austin w Teksasie. Długo to trwało -
Dave:
To musiało być wyzwanie.
Joe:
Bardzo trudno było znaleźć ludzi do tej pracy, a tym bardziej problemy z łańcuchem dostaw, w których musiałem umieścić wszelkiego rodzaju rzeczy, których normalnie nie umieściłbym w domu, ponieważ było to dostępne.
A to dodało dodatkową warstwę kosztów, gdy produkty zaczęły być dostępne, ale to są problemy pierwszego świata. W gospodarce nie jest to coś, czym powinniśmy się zajmować. Zatem połączenie gromadzenia siły roboczej i polityki imigracyjnej stworzyło sytuację ograniczeń w całej gospodarce.
Dave:
Czy mógłbyś po prostu wyjaśnić wszystkim, co oznacza gromadzenie siły roboczej?
Joe:
Jasne. Oznacza to, że ekonomia wykrywania i ekonomia nauk przyrodniczych działa na odrębnej i odrębnej logice w porównaniu do tej, w której żyjesz. Są tak zasobni w gotówkę, że gdy znajdą pracowników, wolą ich zatrzymać, aby sprostać wymaganiom oczekiwania, oczekiwany wzrost popytu, nawet jeśli oznacza to, że nie mają z nimi nic wspólnego.
Dave:
Wow.
Joe:
Dlatego w 2022 r. w ciągu ostatnich sześciu do ośmiu miesięcy roku technologia wypuściła część pracowników z powrotem na rynek pracy. Było to około ćwierć miliona, trochę mniej, ale ci ludzie nie pojawiają się na stanowiskach dla bezrobotnych, ponieważ, hej, jeśli możesz ich zatrudnić, prawdopodobnie powinieneś, ponieważ potrafią robić niesamowite rzeczy, które prawdopodobnie mogą zrobić twoi pracownicy 'T.
Dave:
To bardzo interesujące. Zatem koszt ostatecznego zastąpienia tych ludzi jest wyższy niż utrzymanie ich w czasie recesji.
Joe:
Po prostu trafiłeś. Koszt ich wypuszczenia jest bardzo wysoki. Lepiej je zatrzymać, a coraz częściej słyszymy, że w realnej gospodarce, poza naładowanymi obszarami technologii nauk przyrodniczych, oczywiście widzimy, co dzieje się w sztucznej inteligencji. Dlatego teraz bardzo trudno jest pozwolić komuś odejść. Nie chcesz tego, ponieważ ich wymiana będzie kosztować więcej.
Dave:
To fascynujące. Jednak ma to sens, biorąc pod uwagę tego rodzaju wyzwania, przed jakimi ludzie musieli się mierzyć z zatrudnianiem w ciągu ostatnich kilku lat. Jestem pewien, że z pewnością istnieje pewna powściągliwość w stosunku do zwalniania ludzi, ponieważ zobaczyli, jak trudne może być ponowne zatrudnienie.
Joe:
Ostatni raz widzieliśmy to pod koniec lat 1990., w epoce dot-comów. Pamiętam, jak szedłem do sklepu spożywczego, stopa bezrobocia sięgała połowy trzeciej i ciężko było zatrudnić ludzi.
Pamiętam też osobę, która wtedy pakowała Twoje zakupy do worków, była bez pracy przez dobre 10–15 lat i spojrzała na mnie: „Czy powinienem to robić?” A ja na to: „No cóż, myślę, że to właśnie byś zrobił”. I nie wiedzieli jak, prawda?
Mieszali różne rzeczy, kładli jajka na wierzchu i tym podobne rzeczy. Minęło dużo czasu, odkąd byliśmy w sytuacji, w której poród był tak napięty. I to naturalne, że A, zadajesz te pytania, i B, społeczeństwo jest trochę niespokojne, ponieważ wyjaśnienia, których udzielamy, nie zgadzają się z ich doświadczeniami historycznymi, a tego po prostu nie widzieliśmy już od dawna generacja.
Dave:
Biorąc pod uwagę, że twierdzi Pan, że od każdej kolejnej podwyżki stóp występuje opóźnienie od 12 do 24 miesięcy, czy spodziewa się Pan, że bezrobocie wzrośnie w ciągu roku?
Joe:
Cóż, historycznie tak było. Myślę, że z tych powodów będzie to trochę wcześniej. Jednym z nich jest przejrzystość ze strony banku centralnego. Wiemy, co robią, niemal w czasie rzeczywistym. B. Zakupy aktywów na dużą skalę są tym, co dziennikarze nazywają luzowaniem ilościowym. Stosowanie bilansu naprawdę wpływa na gospodarkę realną w bardzo różny sposób, ponieważ Fed nie zrobił tej części wielkiego kryzysu finansowego.
Po trzecie, zmiany strukturalne na rynku oznaczają, że rynki finansowe odgrywają znacznie większą rolę w porównaniu z bankami. Otrzymujemy więc znacznie krótszy okres czasu. Więc to zacznie się pojawiać. OK, gdzie to się pojawi? No to ruszamy. Oto rzecz, którą możesz zabrać ze sobą, Dave, i na której powiesisz kapelusz.
Na rynku mieszkaniowym do końca stycznia w budowie jest obecnie 1.7 mln domów, a to mniej więcej tyle, ile potrzeba, bo mamy duży niedobór ogółem, ogólnego zasobu mieszkań. Potrzebujemy dużo więcej mieszkań i to szybko.
Jednak rozpoczęte budownictwo mieszkaniowe i pozwolenia na budowę oznaczają tempo realizacji na poziomie 1.3 miliona przy średnim rocznym tempie bazowym. Kiedy więc domy zostaną ukończone, a liczba pracowników spadnie do 1.3 miliona, wielu mężczyzn w wieku od 25 do 54 lat zostanie zwolnionych i będzie szukać pracy na otwartym rynku, co spowoduje wzrost stopy bezrobocia.
Chcę to teraz powiedzieć i jest to naprawdę ważne. Gospodarka zwolni, ale nie jest jeszcze pewne, czy wpadniemy w recesję. Jeśli rzeczywiście wpadniemy w recesję, będzie ona skromna i nie będzie stopy bezrobocia, którą normalnie kojarzylibyśmy z recesją.
Teraz jesteś młodszym facetem, Dave. Pamiętacie dwie recesje, pandemię, w której wskaźnik wzrósł do 14%, i wielki kryzys finansowy, w którym wskaźnik wzrósł do 10%. Nigdzie się do tego nie zbliżymy. Mówimy o 5%, które 20 lub 40 lat temu uznawano by za pełne zatrudnienie.
Dave:
Ciekawy.
Joe:
Wracając więc do zmian demograficznych, o których teraz wróciłem do domu, zmienia to nasze własne rozumienie tego, jak działa gospodarka i co stanowi pełne zatrudnienie.
Mamy stopę bezrobocia na poziomie 3.4%. Według mnie pełne zatrudnienie wynosi 4.4%. Kiedy byłem na studiach, było to 6%. Rzeczywiście, czasy minęły, wszystko się zmieniło i wymagają nowej polityki.
Dave:
Trafiłeś na coś, chcę wrócić na rynek pracy, ale trafiłeś na coś, co dotyczy recesji i to, że może ona być łagodna.
Myślę, że jednym z częstych pytań, jakie zadają nam nasi słuchacze, jest to, jak definiujecie recesję? Zapytajmy ekonomistę.
Joe:
Dobra. Mógłbym powiedzieć, że łatwiej jest rozmawiać o tym, czym nie jest. To nie są dwa kolejne kwartały ujemnego wzrostu. Recesję w gospodarce Stanów Zjednoczonych definiujemy bardzo różnie. Jest to szeroki i zsynchronizowany spadek obejmujący szereg dyskretnych zmiennych ekonomicznych, takich jak ponowne zatrudnienie, sprzedaż detaliczna, hotelarstwo, sprzedaż hurtowa i produkcja przemysłowa. Moglibyśmy wejść w to głębiej, ale to w zasadzie potwierdza, czym jest recesja.
I tu właśnie tkwi trudność. Jeśli spojrzeć na, powiedzmy, mieszkalnictwo, myślę, że jest to całkiem uczciwe. Jesteśmy teraz w recesji, nawet jeśli nie ma bezrobocia, ponieważ inwestycje mieszkaniowe spadły w czwartym kwartale o 26.7%. Produkcja jest bardzo blisko. Albo tak jest, albo wkrótce będzie. Ale patrzysz na technologię, patrzysz na nauki przyrodnicze, patrzysz na szerszy sektor usług, ale nie tak bardzo. Prawidłowy?
Jako ekonomista dużo podróżuję. Najlepszą częścią mojej pracy jest podróżowanie po gospodarkach Ameryki Północnej i świata. Nie utknęłam w szklanym drapaczu chmur, jak przez wiele dziesięcioleci. Dzięki temu stałem się lepszym człowiekiem i lepszym ekonomistą. Mam dobre pojęcie o tym, co się tam dzieje. Spróbuj teraz udać się na lotnisko. Spróbuj. To trudna propozycja. To znaczy, na lotnisku nie ma recesji, prawda?
Dave:
Nie ma mowy.
Joe:
To się wydarzyło.
Dave:
O mój Boże. To szalone, tak.
Joe:
Jeśli więc rzeczywiście mamy recesję, będziemy mieli recesję niezsynchronizowaną lub, jak niektórzy mogą to nazwać, recesję kroczącą.
Dave:
OK, toczący się. Ponieważ to sprawia, że zastanawiam się, jaki cel lub jakie zastosowanie oznacza słowo lub definicja recesji, jeśli nie jest ona wszechobecna w całej gospodarce, czy przeciętnego Amerykanina naprawdę powinno obchodzić, czy jesteśmy w, cytuję, nie cytuję, „recesji” " albo nie? A może naprawdę powinniśmy myśleć tylko o poszczególnych sektorach gospodarki, które mają wpływ na nasze indywidualne życie?
Joe:
Dobra. Są tu dwie rzeczy. Jest społeczeństwo i inwestorzy. Społeczeństwo powinno się tym zainteresować, ponieważ musimy pokonać ten kryzys, nastąpi wzrost bezrobocia i pamiętajcie, że recesja u jednego człowieka jest depresją u innego. Prawidłowy?
Jeśli mówimy o inwestorach, to co innego. Zdecydowanie musimy przyjrzeć się różnym ekosystemom, ponieważ będą one miały różną rzeczywistość, a im głębiej zagłębisz się w poziom kodu pocztowego, tym różne będziesz mieć wyniki.
Mieszkam w Austin w Teksasie. Moja praca jest w Nowym Jorku, właściwie jestem wszędzie. Żyję w technologicznej utopii, ale to Austin to miasto rozkwitu. Nie mamy wystarczającej liczby ludzi do obsadzenia stanowisk. Nie mamy tu na myśli stopy bezrobocia i niskich „dwójek”, nie mamy wystarczającej liczby domów, aby zaspokoić potrzeby ludzi, którzy tu mieszkają. Nie mamy wystarczającej liczby ludzi. To będzie zupełnie inne miejsce niż Huntsville w Alabamie.
Dave:
Dobrze.
Joe:
Prawidłowy? Lub Kansas City w stanie Missouri lub Kansas City w Kansas, jeśli o to chodzi. Dlatego naprawdę ma znaczenie, czy mamy recesję, czy nie. Zanim ty i ja zamieszkaliśmy w tym, trzecim kamieniu od słońca, rząd federalny stwierdził, że władze fiskalne i monetarne nie zareagowały tak, jak robią to teraz.
Uważano, że cóż, rynki są automatycznie czyste, rynki są doskonałe i najlepszą rzeczą, jaką powinniśmy zrobić, jest nic. Po prostu pozwólmy, aby rynek się oczyścił, zlikwiduj akcje, zlikwiduj siłę roboczą, zlikwiduj wszystko, bo to wprowadzi nas z powrotem na właściwy cykl.
Cóż, po drodze mieliśmy pewne problemy, a rynki nie są idealne. Nie dopasowują się idealnie. Wiem, że dla niektórych są to trudne słowa, ale tak właśnie jest w dzisiejszych czasach.
Musimy także umieć określić, kiedy gospodarka uległa spowolnieniu, aby wykorzystać bilans zarówno władz fiskalnych, jak i, w razie potrzeby, nie zawsze tak jest, ale w razie potrzeby, władz monetarnych i banku centralnego, w celu stymulowania gospodarkę, aby ponownie ożywić duchy zwierząt i stworzyć warunki do wznowienia i rozszerzenia ogólnej działalności gospodarczej.
Dave:
To świetne uzupełnienie mojego ostatniego pytania dotyczącego polityki pieniężnej. Biorąc pod uwagę to, co powiedziałeś na początku programu, że w dużej mierze jest to spowodowane demografią i że mamy obecnie w zasadzie zbyt wiele miejsc pracy dla ludności czynnej zawodowo.
Jak trudne będzie zadanie Fed? Wydaje się, że są szczególnie zaniepokojeni wzrostem płac, który według ciebie wyniesie od 4 do XNUMX%, a wiele osób twierdzi, że muszą, cytuję, nie cytuję, „rozbić” rynek pracy, zanim przestaną podnosić stawki. Jak więc widzisz, jak to wszystko się rozgrywa?
Joe:
Jest tu kilka rzeczy, a ta dyskusja dotyczy naszych podróży na kilku różnych poziomach. Po pierwsze, Fed rzeczywiście musi wygenerować dodatkowe zwolnienia na rynku pracy, aby ochłodzić gospodarkę. Przyglądaliśmy się wskaźnikowi kosztów zatrudnienia do końca IV kwartału. Wzrósł o 6.3% w porównaniu z rokiem ubiegłym, to zdecydowanie za dużo i znajduje się na skraju spirali płacowo-cenowej. Polityka musi zatem wkroczyć w bardziej restrykcyjny obszar.
Oznacza to, że stopa procentowa wzrośnie. Uważamy, że trzy kolejne podwyżki po 25 punktów bazowych w marcu, maju i czerwcu. To doprowadzi nas do potencjalnego szczytu na poziomie 5.5% z ryzykiem wzrostu. Będzie to zależeć od ewolucji danych.
Problem polega na tym, że inflacja, którą obserwujemy, różni się nieco od tej, którą będziemy obserwować w przyszłości. Większość inflacji, jaką zaobserwowaliśmy, ma związek z podażą wstrząsów wywołaną pandemią, a następnie z reakcją polityczną wdrożoną w celu złagodzenia tych wstrząsów.
Kwiecień 2020, stopa bezrobocia na poziomie 14%. Wiecie, jakie problemy z inflacją są warte stopy bezrobocia na poziomie trzech i pół procenta zamiast 14%. Więc zasadniczo robię to samo od nowa, być może z pewnymi niewielkimi różnicami na marginesie.
Teraz, gdy inflacja towarów zamienia się w deflację, przechodzimy teraz do popytu na usługi, więc dlaczego jest to problem na lotnisku, w centrum handlowym czy sklepie spożywczym, prawda? Ponieważ popyt jest nadal duży. W tym miejscu musimy sobie poradzić z tym, co będzie wyższe w przypadku zatrudnienia w środku. Zacznie się w połowie roku i będzie rosła prawdopodobnie do końca przyszłego roku.
Obecnie po stronie podaży gospodarki dzieją się rzeczy, które nie mają nic wspólnego z polityką pieniężną czy fiskalną, ale mają związek z niektórymi szerszymi napięciami gospodarczymi i strategicznymi na świecie. Jest bardzo jasne, że przynajmniej będziemy zaangażowani i wybrani do współpracy z Chinami. G7 wyraźnie zmierza w tym kierunku. Oznacza to, że towary szczególnie droższe i wyrafinowane staną się znacznie droższe i będą przekazywane tutaj, w Stanach Zjednoczonych.
Oznacza to, że cel inflacyjny na poziomie 2% prawdopodobnie ustąpi miejsca celowi inflacyjnemu wynoszącemu trzy, może trzy i pół lub 4%, ponieważ po prostu nie mamy wystarczającej liczby ludzi i angażujemy się w oddzielenie hiperglobalizacji od hiperglobalizacji globalizacja definiowana przez regionalizację. Oznacza to, że stopy procentowe będą wyższe niż przez ostatnie 20 lat.
Przez większą część życia wiesz, że inflacja wynosi około jednego do półtora procenta rocznie i bardzo niskie stopy procentowe, które w ujęciu realnym są ujemne. To nie określi dla ciebie następnych 1 lat. Przeprowadzicie się i będziecie żyć w zupełnie innym czasie, zupełnie innej epoce. Zasadniczo era lat 20–1990, era hiperglobalizacji, faktycznie dobiegła końca.
Wkraczamy w inną erę, która wymaga innej polityki i, szczerze mówiąc, innych ludzi, różnych ram analitycznych i modeli ekonomicznych. Zatem będziemy mieli tutaj dość duży obrót i dlatego pytasz, dlaczego społeczeństwo powinno się tym przejmować? Jest na miejscu. Ale opinia publiczna różni się od inwestorów, dlatego obecnie obie strony poruszają się po równoległych liniach.
Dave:
W porządku. Cóż, Joe, dziękuję bardzo, że tu jesteś. Jesteśmy naprawdę wdzięczni, że do nas dołączyłeś. Mamy nadzieję, że pewnego dnia będziemy mogli Cię ponownie zaprosić, aby nieco szerzej rozwinąć ten temat.
Joe:
Jasne. Dziękuję bardzo.
Dave:
W porządku. Wielkie dzięki dla Joe, że tu jesteś. Oczywiście rynek pracy nie jest moją dziedziną, ale staram się dowiedzieć o nim nieco więcej, biorąc pod uwagę jego znaczenie dla działań Fed w zakresie polityki pieniężnej w USA oraz ponieważ ma to ogromny wpływ na realną sytuację rynek nieruchomości.
Naprawdę chcę zrozumieć więcej i myślę, że najważniejszy wniosek dla mnie jest taki, że podwyżki stóp procentowych, które trwają już prawie od roku, dopiero zaczynają być odczuwalne na rynku pracy.
I choć ostatnio obserwujemy tego rodzaju wzrost liczby miejsc pracy, prawdopodobnie według Joe Joe uważa, że w ciągu najbliższych kilku miesięcy zaczniemy odnotowywać wzrost stopy bezrobocia, począwszy prawdopodobnie od połowy roku co on powiedział. W rezultacie powinno to pomóc inflacji. Taka jest opinia Joego i myślę, że to ciekawe, dobre podejście. Oczywiście nie wiemy, co się wydarzy, ale myślę, że jest bardzo poinformowany i przedstawił kilka naprawdę interesujących opinii.
Dziękuję wszystkim. Mam nadzieję, że podoba Ci się ten odcinek. Jeśli masz jakiekolwiek pytania, zawsze możesz skontaktować się ze mną na Instagramie, gdzie nazywam się @thedatadeli. Dziękujemy za wysłuchanie i do zobaczenia następnym razem na On The Market.
On The Market jest tworzony przeze mnie, Dave'a Meyera i Kailyn Bennett. Wyprodukowane przez Kailyn Bennett, zmontowane przez Joela Esparza i Onyx Media, zbadane przez Pooję Jindal i wielkie podziękowania dla całego zespołu BiggerPockets.
Treści w programie On The Market są wyłącznie opiniami. Wszyscy słuchacze powinni samodzielnie weryfikować punkty danych, opinie i strategie inwestycyjne.
Obejrzyj podcast tutaj
W tym odcinku, który obejmujemy
- Dlaczego bezrobocie jest tak niskie i kiedy zaczną się podwyżki stóp procentowych Fed
- Jak obliczane jest zatrudnienie i dlaczego tak trudno znaleźć wykwalifikowanych pracowników
- "Gromadzenie pracy” i prawdziwy powód wielka technologia tak łatwo zwalnia pracowników
- Stopa bezrobocia prognozy i czy będzie taki jak ostatni recesja
- Wkraczamy w nową erę gospodarki i dlaczego w przyszłości może nastąpić wyższa inflacja, stopy procentowe i zatrudnienie
- Imigracja amerykańska i jak ograniczanie przepływu pracowników zagranicznych spowodowała „ciasny” rynek pracy
- oraz So Wiele więcej!
Linki z programu
Połącz się z Joe:
Chcesz dowiedzieć się więcej o dzisiejszych sponsorach lub zostać partnerem BiggerPockets? E-mail .
Uwaga według BiggerPockets: Są to opinie napisane przez autora i niekoniecznie reprezentują opinie BiggerPockets.
- Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
- Platoblockchain. Web3 Inteligencja Metaverse. Wzmocniona wiedza. Dostęp tutaj.
- Źródło: https://www.biggerpockets.com/blog/on-the-market-88
- :Jest
- $W GÓRĘ
- 000
- 1
- 1.3
- 10
- 15 roku
- 2%
- 2% inflacji
- 20 roku
- 2017
- 2020
- 2022
- 2023
- 7
- a
- Zdolny
- O nas
- o tym
- Stosownie
- Konto
- w poprzek
- działalność
- w dodatku
- Dodatkowy
- Po
- przed
- lotnisko
- Alabama
- Wszystkie kategorie
- już
- Chociaż
- zawsze
- amerykański
- Amerykanie
- Analityczny
- i
- zwierzę
- roczny
- roczny
- Inne
- ktoś
- nigdzie
- Apple
- doceniać
- SĄ
- POWIERZCHNIA
- obszary
- na około
- sztuczny
- sztuczna inteligencja
- AS
- kapitał
- Współpracownik
- At
- Próby
- publiczność
- Austin
- autor
- Władze
- władza
- automatycznie
- dostępny
- średni
- z powrotem
- Łazienka
- Bilans
- Bilans
- Bank
- Banki
- baza
- Gruntownie
- podstawa
- BE
- bo
- stają się
- staje
- zanim
- rozpoczął
- rozpocząć
- Początek
- jest
- uwierzyć
- BEST
- Ulepsz Swój
- pomiędzy
- Duży
- Bit
- wysięgnik
- granica
- urodzony
- przerwa
- przerwy
- przynieść
- szeroki
- szerszy
- wybudowany
- biznes
- by
- obliczony
- wezwanie
- CAN
- Może uzyskać
- kapitał
- który
- walizka
- Gotówka
- powodowany
- centralny
- Bank centralny
- pewien
- łańcuch
- wyzwanie
- Zmiany
- szef
- Chiny
- wybory
- Okrągłe
- Miasto
- jasny
- wyraźnie
- Zamknij
- kod
- Studentki
- połączenie
- jak
- przyjście
- wspólny
- w porównaniu
- Zakończony
- Troska
- zaniepokojony
- warunek
- Warunki
- Kongres
- kolejny
- za
- Ograniczenia
- Budowa
- konsument
- zawartość
- kontekst
- kontrola
- kontroluj inflację
- Chłodny
- Koszty:
- Koszty:
- mógłby
- kraj
- Para
- kurs
- pęknięty
- Stwórz
- stworzony
- tworzenie
- kryzys
- Obecnie
- Ciąć
- cykl
- dane
- punkty danych
- Dave
- Dni
- sprawa
- lat
- Decyzje
- upadek
- głęboko
- głębiej
- zdefiniowane
- Zdecydowanie
- deflacja
- Kreowanie
- demograficzny
- Depresja
- Pochodny
- Mimo
- Ustalać
- ZROBIŁ
- Różnice
- różne
- trudny
- Trudność
- kierunek
- bezpośrednio
- dyskusja
- Wyświetlacz
- odrębny
- Unik
- Nie
- robi
- nie
- na dół
- SPADEK
- zniżkowy
- sporządzony
- napędzany
- podczas
- każdy
- Wcześniej
- Wcześnie
- łatwiej
- z łatwością
- złagodzenie
- Gospodarczy
- gospodarki
- Ekonomista
- ekonomiści
- gospodarka
- Ekosystemy
- krawędź
- redagowanie
- efekt
- faktycznie
- wysiłek
- Jajka
- bądź
- pracowników
- zatrudnienie
- ujmujący
- Inżynieria
- cieszyć się
- dość
- zapewnić
- Cały
- całkowicie
- Era
- szczególnie
- istotnie
- ustanowienie
- majątek
- Eter (ETH)
- Parzyste
- ostatecznie
- EVER
- Każdy
- wszyscy
- wszystko
- ewolucja
- dokładnie
- podniecony
- Wyjście
- Rozszerzać
- ekspansja
- oczekiwać
- oczekiwania
- spodziewany
- drogi
- doświadczenie
- ekspert
- ekspertyza
- Wyjaśniać
- wyjaśniając
- niezwykle
- fascynujący
- nakarmiony
- Federalny
- Rząd federalny
- Rezerwa Federalna
- kilka
- walka
- walczący
- wypełniać
- W końcu
- budżetowy
- kryzys finansowy
- Znajdź
- znalezieniu
- firmy
- i terminów, a
- Fiskalny
- obserwuj
- następnie
- następujący
- W razie zamówieenia projektu
- wytrzymałość
- Siły
- obcy
- przewidywalny
- Naprzód
- znaleziono
- Czwarty
- Ramy
- od
- pełny
- w pełni
- fundamentalny
- dalej
- przyszłość
- G7
- Generować
- generacja
- otrzymać
- miejsce
- Dać
- dany
- szkło
- Globalne
- globalizacja
- Go
- Dobry
- będzie
- dobry
- towary
- Rząd
- wspaniały
- artykuły spożywcze
- sklep spożywczy
- Rozwój
- Wzrost
- Gość
- Facet
- Pół
- ręka
- Zawiesić
- zdarzyć
- się
- dzieje
- Ciężko
- kapelusz
- Have
- mający
- głowa
- Nagłówki
- słyszeć
- pomoc
- tutaj
- Ukryty
- Wysoki
- wyższy
- Wycieczka
- Piesze wędrówki
- zatrudnić
- Wynajmowanie
- historyczny
- historycznie
- Dobranie (Hit)
- płot
- przytrzymanie
- Strona główna
- Domy
- nadzieję
- Ufnie
- nadzieję
- gospodarz
- hotel
- dom
- gospodarstwo domowe
- obudowa
- Rynek mieszkaniowy
- W jaki sposób
- HTTPS
- olbrzymi
- i
- pomysł
- zidentyfikować
- Nielegalny
- brak równowagi
- natychmiast
- imigracja
- Rezultat
- Oddziaływania
- znaczenie
- ważny
- importowanie
- in
- Zwiększać
- zwiększyć bezrobocie
- wzrosła
- Zwiększenia
- wzrastający
- niewiarygodny
- niewiarygodnie
- niezależnie
- wskaźnik
- indywidualny
- przemysłowy
- Produkcja przemysłowa
- przemysł
- inflacja
- poinformowany
- zamiast
- Inteligencja
- Zamiar
- intencje
- odsetki
- OPROCENTOWANIE
- podwyżka stóp procentowych
- PODWYŻKI STOPY PROCENTOWEJ
- Stopy procentowe
- ciekawy
- inwestycja
- Inwestorzy
- problemy
- IT
- JEGO
- styczeń
- Praca
- Oferty pracy
- Dołączył
- łączący
- Dołącz do nas
- Dziennikarze
- jpg
- Kansas
- Kansas City
- Trzymać
- konserwacja
- Klawisz
- kopać
- Wiedzieć
- Wiedząc
- praca
- rynek pracy
- Brak
- duży
- większe
- Nazwisko
- Ostatni rok
- warstwa
- zwolnienia
- prowadzący
- UCZYĆ SIĘ
- nauka
- pozostawiając
- Regulamin
- zalegalizować
- najmu
- poziom
- poziomy
- LG
- życie
- Life Sciences
- dożywotni
- lubić
- Prawdopodobnie
- linie
- zlikwidować
- Słuchanie
- mało
- relacja na żywo
- Zyje
- życie
- LLP
- długo
- długi czas
- Popatrz
- wyglądał
- poszukuje
- WYGLĄD
- stracić
- utraty
- Partia
- niski
- zrobiony
- Główny
- Mainstream
- robić
- WYKONUJE
- Mandat
- produkcja
- wiele
- wielu ludzi
- March
- Margines
- rynek
- rynki
- Mecz
- matematyka
- Materia
- maksymalny
- znaczy
- Media
- Poznaj nasz
- Mężczyzna
- Meyer
- Środkowy
- może
- milion
- chwila
- Złagodzić
- Mieszanie
- modele
- Monetarny
- władze monetarne
- władze monetarne
- Polityka pieniężna
- pieniądze
- Miesiąc
- miesięcznie
- miesięcy
- jeszcze
- większość
- ruch
- przeniesienie
- wielokrotność
- rodzimy
- Naturalny
- Blisko
- prawie
- koniecznie
- niezbędny
- Potrzebować
- wymagania
- ujemny
- sieci
- Nowości
- I Love New York
- aktualności
- Następny
- normalnie
- Północ
- numer
- miejsce
- of
- oferowany
- W porządku
- on
- ONE
- Onyks
- koncepcja
- działanie
- Opinia
- Opinie
- przeciwny
- zamówienie
- Inne
- opisane
- zewnętrzne
- ogólny
- własny
- Pokój
- pandemiczny
- Parallel
- część
- szczególnie
- partnerem
- minęło
- Przeszłość
- Szczyt
- Ludzie
- procent
- procent
- doskonały
- może
- na stałe
- osoba
- Miejsce
- plato
- Analiza danych Platona
- PlatoDane
- gracz
- gra
- plus
- Podcast
- Podcasty
- punkt
- zwrotnica
- polityka
- polityka
- populacja
- możliwy
- potencjał
- power
- nacisk
- bardzo
- Cena
- Cennik
- Główny
- prawdopodobnie
- Problem
- problemy
- produkować
- Wytworzony
- Produkcja
- profesjonalny
- propozycja
- chroniony
- że
- publiczny
- zakupy
- cel
- położyć
- Stawia
- Putting
- wykwalifikowany
- ilościowy
- quantitative easing
- Kwartał
- pytanie
- pytania
- Szybki
- szybko
- wychowywanie
- zasięg
- szybko
- Kurs
- Oceń wycieczkę
- podwyżki stóp
- ceny
- raczej
- stosunek
- osiągnięty
- Czytaj
- real
- nieruchomość
- rynek nieruchomości
- w czasie rzeczywistym
- rzeczywistości
- Przyczyny
- niedawno
- recesja
- nagranie
- stosunkowo
- wydany
- pozostawać
- szczątki
- pamiętać
- obsługi produkcji rolnej, która zastąpiła
- raport
- reprezentować
- wymagać
- Wymaga
- wymagany
- rezerwować
- mieszkaniowy
- Odpowiadać
- odpowiedź
- ograniczające
- Restrykcyjne
- dalsze
- detaliczny
- Sprzedaż detaliczna
- przekwalifikowanie
- Wzrosła
- Ryzyko
- role
- Walcowanie
- okrągły
- run
- poświęcać
- Powiedział
- sole
- taki sam
- Skala
- NAUKI
- druga
- wtórny
- sektor
- Sektory
- widzenie
- wydaje
- wybrany
- selektywny
- rozsądek
- oddzielny
- usługa
- Usługi
- Zestawy
- kilka
- Shape
- PRZESUNIĘCIE
- niedobór
- powinien
- pokazać
- po prostu
- ponieważ
- sytuacja
- SIX
- umiejętność
- umiejętności
- drapacz chmur
- luźny
- powolny
- Spowolnienie
- mały
- Snap
- So
- rozwiązanie
- kilka
- pewnego dnia
- coś
- nieco
- Wkrótce
- wyrafinowany
- Źródło
- rozpiętość
- swoiście
- wydać
- Spędzanie
- Sponsorzy
- Spot
- Kwadratowa
- Stabilność
- stabilny
- początek
- Startowy
- rozpocznie
- Zjednoczone
- pobyt
- Nadal
- stany magazynowe
- STONE
- Stop
- sklep
- Strategiczny
- strategie
- silny
- strukturalny
- badania naukowe
- Z powodzeniem
- taki
- PODSUMOWANIE
- Niedz
- Wspaniały
- Dostawa
- łańcuch dostaw
- domniemany
- Udary
- zdziwiony
- Badanie
- Brać
- Mówić
- rozmawiać
- Rozmowy
- cel
- cele
- zespół
- tech
- REGULAMIN
- texas
- że
- Połączenia
- Fed
- Przyszłość
- Źródło
- świat
- ich
- Im
- Tam.
- Te
- rzecz
- rzeczy
- Myślący
- Myśli
- Trzeci
- myśl
- trzy
- Przez
- dokręcanie
- czas
- czasy
- do
- już dziś
- dzisiaj
- razem
- także
- Top
- aktualny
- handel
- Pociąg
- Transkrypcja
- Przezroczystość
- podróżować
- Podróżowanie
- podróże
- Potroić
- Obrócony
- obroty
- typowy
- wszechobecny
- dla
- zasadniczy
- zrozumieć
- zrozumienie
- bezrobocie
- stopa bezrobocia
- Zjednoczony
- United States
- us
- posługiwać się
- Utopia
- zawór
- Naprawiono
- zweryfikować
- Wideo
- wiza
- gaża
- wynagrodzenie
- Droga..
- sposoby
- tygodni
- powitanie
- DOBRZE
- Co
- Co to jest
- czy
- który
- KIM
- Hurt
- będzie
- skłonny
- w
- słowo
- słowa
- Praca
- pracownik
- pracowników
- Siła robocza
- pracujący
- działa
- świat
- zmartwiony
- wartość
- by
- napisany
- Źle
- rok
- lat
- Mniejszy
- Twój
- siebie
- youtube
- zefirnet
- Zamek błyskawiczny