Średnie i terminowe wolumeny SOFR w 2022 r.

Opublikowane ponownie przez Plato

Obserwuje: 0

Ostatnio oglądałem Terminowe tomy SOFR i BSBY w 2022 roku iw tym artykule użyłem dość luźnej definicji Term SOFR; w zasadzie wszystko, gdzie indeks nie był standardowym indeksem SOFR z dnia na dzień. Moim celem jest wyizolowanie transakcji niekorzystających z nocnego SOFR.

Dzisiaj chcę oddzielić użycie średniego SOFR (patrząc wstecz) i Term SOFR (patrząc w przyszłość) od SOFR z dnia na dzień.

Definicje

Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku codziennie publikuje średnie SOFR i SOFR z dnia na dzień dostępny tutaj. Są to średnie wsteczne, więc na koniec każdego kroczącego okresu 30-dniowego, 90-dniowego lub 180-dniowego dzienne obserwacje SOFR w okresie są uśredniane i publikowana średnia SOFR.

CME każdego dnia publikuje stawki terminowe SOFR na 1 miesiąc, 3 miesiące, 6 miesięcy i 12 miesięcy, które wybiegają w przyszłość, a więc na nadchodzący okres i są obliczane na podstawie kontraktów terminowych CME SOFR, które z miesiąca na miesiąc osiągają rekordowe wolumeny w miarę migracji wolumenu z eurodolarów CME na kontrakty terminowe SOFR.

Kursy CME Term SOFR są dostępny tutaj i wyciąg z dzisiejszej tabeli danych pokazuje

Pokazuje zarówno ostatnie 5-dniowe kursy CME Term SOFR, nocne SOFR, jak i średnie NY Fed, naprawdę bardzo wygodna strona, w tym indeks NY Fed SOFR, który można wykorzystać do łatwego obliczenia złożonego SOFR dla niestandardowych okresów.

Zamień wolumeny na średnie SOFR

In Widok SDR, mogę pogrupować swapy USD FixedFloat według indeksu referencyjnego zmiennej nogi i wyeksportować te dane, aby utworzyć wykres przestawny Excel, wybierając tylko te, które wyglądają jak średnie kursy SOFR (8 różnych reprezentacji ciągów z ponad 30 z SOFR w nazwie) .

Pokazując niewielką liczbę transakcji każdego miesiąca, szczyt wyniósł 64 w grudniu 2022 r. i 50 w styczniu 2023 r.

Porównajmy to z terminem SOFR.

Zamień wolumeny na termin SOFR

Tym razem wybrałem 24 różne ciągi, które miały kombinację Term, SOFR i CME wraz ze skrótami, takimi jak TSOFR lub CME-TS – trochę za darmo dla wszystkich tutaj – z pewnością istnieje koszerna definicja opcji ISDA Floating Rate Option dla CME TERM SOFR do tego czasu?

Znacznie większa liczba transakcji każdego miesiąca, szczyt 2,016 w listopadzie 2022 i 1,864 w grudniu 2022 i 1,386 w styczniu 2023.

Więc nie ma tu żadnej konkurencji, CME Term SOFR wygrywa bez dwóch zdań nad średnią SOFR.

Również dla jasności, w styczniu 2023 r. widzimy również 612 swapów FixedFloat, które odwołują się do USD-SOFR-Compound z częstotliwością resetowania 1D, wszystkie z identyfikatorem platformy XXXX, XOFF lub BILT, co oznacza wymianę poza lokalem, co moim zdaniem należy zgłaszać jako OIS.

A szybkie porównanie 1,386 transakcji Term SOFR Swap w styczniu 2023 r. ze standardowymi swapami OIS SOFR, których jest 53,700 XNUMX w miesiącu, pokazuje stosunkowo niszowy charakter transakcji Term SOFR dla swapów.