Rozważasz skorzystanie z usługi swata, która pomoże Ci znaleźć inwestorów dla Twojego startupu? Bądź świadomy ryzyka

By Erica R. Smitha i Yair Y. Even-Tal

Startup zgadza się zapłacić Emmie, osobowości medialnej mającej wiele powiązań z zamożnymi ludźmi, za prezentacje, które skutkują inwestycjami w firmę. Emma wprowadza do firmy wielu inwestorów i otrzymuje okresowe kontrole od startupu.

Może się to wydawać niewinne – z korzyścią zarówno dla niej, jak i dla startupu. Ale czy Emma i startup rzeczywiście są narażeni na ryzyko zaangażowania się w nielegalną działalność brokerską?

Jest to kwestia, która pojawia się regularnie: czy możesz wynagrodzić osobę, która pomaga w podwyższeniu kapitału lub sprzedaży Twojej firmy?

W rzeczywistości zatrudnienie „znalazców” może powodować problemy dla wszystkich osób zaangażowanych w transakcję. Ryzyko obejmuje możliwość anulowania inwestycji (i wymaganego zwrotu kapitału), rezygnację z wypracowanych zysków, a nawet postępowanie karne i kary pieniężne.

Zgodnie z amerykańskimi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych znalazcy nie mogą odgrywać aktywnej roli w negocjacjach dotyczących transakcji obejmujących marketing, dystrybucję i sprzedaż papierów wartościowych, obsługę papierów wartościowych lub środków pieniężnych ani wiązanie żadnej ze stron transakcji.

Biorąc pod uwagę wąski charakter dozwolonej działalności znalazców, ich zaangażowanie w pozyskiwanie kapitału lub fuzje i przejęcia może skutkować wprowadzeniem szeregu kompleksowych regulacji, w tym zdaniem egzaminu licencyjnego maklera i przestrzeganiem standardów etyki zawodowej.

Aby ustalić, czy znalazca powinien zostać zarejestrowany jako broker, należy wziąć pod uwagę różne czynniki. Zawierają:

• Analiza, czy wynagrodzenie jest powiązane z wielkością lub pomyślnym zakończeniem transakcji.
• Udział znalazcy w dyskusjach pomiędzy biznesem a inwestorem.
• Rola znalazcy w obsłudze funduszy i papierów wartościowych w związku z transakcją, którą pomaga zebrać.

Jednym z miejsc, w których zasady są nieco mniej rygorystyczne, są osoby, które łączą i pomagają stronom w mniejszych transakcjach M&A. To zwolnienie z fuzji i przejęć często ma zastosowanie w przypadku sprzedaży spółek prywatnych.

Zasady zwolnienia z fuzji i przejęć wymagają, aby prywatna firma nie odnotowała więcej niż 25 milionów dolarów zysku EBITDA lub 250 milionów dolarów przychodów brutto w roku poprzedzającym zatrudnienie brokera fuzji i przejęć.

Istnieją inne wymogi techniczne, które mogą mieć również zastosowanie w celu zapewnienia zgodności z wyjątkiem dotyczącym fuzji i przejęć.

Ponieważ federalne i stanowe organy regulacyjne zachowują czujność w monitorowaniu działalności wykrywaczy i niezarejestrowanych brokerów, najlepszą praktyką dla firm chcących uzyskać pomoc od wykrywaczy, brokerów zajmujących się fuzjami i przejęciami lub innych pośredników jest sprawdzenie statusu tych osób i zapewnienie, że niezarejestrowane osoby nie są zaangażowane w kapitał pozyskiwania lub działalności typu M&A wymagającej licencji i rejestracji.

Erica R. Smitha jest wspólnikiem w grupie korporacyjnej i papierów wartościowych przy ul Venable spółka z ograniczoną odpowiedzialnością regularnie reprezentuje emisję, inwestorów i pośredników w transakcjach pozyskiwania kapitału oraz fuzji i przejęć.

Yair Y. Even-Tal jest wspólnikiem w grupie korporacyjnej i papierów wartościowych firmy, koncentrując się w swojej praktyce na kwestiach korporacyjnych papierów wartościowych, w tym IPO, sprawozdawczości i zgodności z SEC oraz kwestiach ładu korporacyjnego.