Czy protokół FOMC może zmienić ton Fed?

Fed podnosił stopy procentowe 7 razy z rzędu, a wśród analityków panuje zgoda co do tego, że zrobi to ponownie pod koniec miesiąca. W tej chwili większość ekonomistów spodziewa się podwyżki o 25 pb, co oznaczałoby kontynuację trendu „wyrównywania się” ze strony Fed.

Ale po ostatnim posiedzeniu prezes Fed Powell był nieugięty, że stopy procentowe będą nadal rosły, a rynek źle odczytał uwagę Fed. Ten jastrzębi ton nie miał tak dużego wpływu na rynki po tym, jak Fed podniósł w wolniejszym tempie. I jest to scenariusz, który widzieliśmy już wcześniej, z Powellem i protokołami ze spotkania, które nie były dokładnie zgodne. Dlatego jutro, wraz z publikacją protokołu, na rynkach może dojść do zamieszania. Niektórzy analitycy zastanawiają się, czy będzie powtórka.

Co może się znowu wydarzyć

W listopadzie toczyła się spora dyskusja na temat tego, kiedy Fed dokona zwrotu. Oczekiwano, że po posiedzeniu FOMC w tym miesiącu Powell odrzuci pewne wskazówki, że następne spotkanie będzie miało mniejszą podwyżkę stóp. Zamiast tego, wyszedł dość nieugięcie, że stawki będą nadal rosły.

Ale dwa tygodnie później ukazały się protokoły FOMC, które były zdecydowanie bardziej gołębie. A Fed ostatecznie dokonał mniejszej podwyżki na następnym posiedzeniu w grudniu. Biorąc pod uwagę jastrzębi ton wypowiedzi Powella po ostatnim posiedzeniu i ogólny rynek oczekujący, że Fed teraz obniży stopy procentowe, pojawiają się spekulacje, że tym razem protokół może być bardziej gołębi.

Reakcja rynku i niespodzianki

Tym razem protokół może mieć jeszcze większy wpływ, ponieważ członkowie FOMC milczą od czasu spotkania. Oczywiście ostatnie kilka tygodni to wakacje na koniec roku, więc oczekuje się, że nie będzie zbyt wielu komentarzy Fed. Teraz handlowcy chcą przygotować się na nadchodzący rok, a protokoły są pierwszym wyjaśnieniem tego, co Fed myśli o obecnych trendach inflacyjnych.

Rzecz w tym, że Powell nie był jedynym jastrzębim znakiem z ostatniego spotkania. Otrzymaliśmy również kwartalną aktualizację z macierzą punktową, która pokazuje, gdzie członkowie widzą stopy procentowe w nadchodzących miesiącach. A tam mediana oczekiwań dotyczących stóp została podniesiona z 4.5% do 5.0%, co oznacza, że ​​konsensus wśród członków Fed jest bardziej jastrzębi niż pod koniec trzeciego kwartału.

Dowiedzieć się, dokąd zmierza

Rynek wycenia obecnie stawkę końcową poniżej 5.0%, podczas gdy Fed nalega, aby stawka końcowa przekroczyła 5.0%. Kto okaże się mieć rację, będzie prawdopodobnie zależeć od danych, ale Fed nie potrzebuje wiele, aby udowodnić rynkowi, że się myli. Przy stopach na poziomie 4.5% w tej chwili wystarczyłoby, aby Fed podniósł stopy o 50 pb na następnym posiedzeniu, powtarzając to, co zrobił w grudniu, a rynek musiałby się dostosować. W rzeczywistości przewiduje to prawie jedna trzecia ekonomistów.

Wniosek z protokołu będzie zatem prawdopodobnie dotyczył tego, jak pewni są członkowie w swoich przewidywaniach, że podwyżki stóp procentowych będą się powtarzać. Jeśli kładą nacisk na to, że są bardziej zależni od danych niż zakotwiczenie oczekiwań, rynek może uznać ich za bardziej gołębie, niż ostatnio komunikował Powell.

Handel wiadomościami wymaga dostępu do szeroko zakrojonych badań rynkowych – i to robimy najlepiej.

OTWÓRZ KONTO NA ŻYWO

• Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
• Platoblockchain. Web3 Inteligencja Metaverse. Wzmocniona wiedza. Dostęp tutaj.
• Źródło: https://www.orbex.com/blog/en/2023/01/could-fomc-minutes-shift-fed-tone