Hvor rotete økonomien har blitt, drevet av regjeringens moolah og Fed manna, når ingenting og ingen var klar for det.
By Wolf Richter forum ULVEGATEN.
Når regjeringen bruker billioner av lånte dollar for å øke etterspørselen fra alle sider, og når Fed trykker billioner av dollar for å tjene penger på statens låneomfang og også for å blåse opp eiendelsprisene slik at eiendeler føler seg rikere og begynner å bruke disse gevinstene (den Feds doktrine om Rikdomseffekt), vel, da kommer du til å få litt etterspørsel, mye etterspørsel, plutselig, spesielt etter varer. Og denne plutselige etterspørselen har rikosjettert gjennom økonomien i over et år.
Og forsyning? Duh. Kanskje trodde de at forsyningen plutselig skulle materialisere seg. Men forsyningskjeder er lange og komplekse, og så var det alle slags tilleggsproblemer, alt fra mangel på containere, høye priser for havfraktcontainereden blokkering av Suez-kanalenen kapasitetsmangel blant containerskip og fraktselskaper, en voldsom vinterstorm det rammet Texas petrokjemisk industri og halvlederfabrikker som deretter skapte ytterligere snerring i forsyningskjedene, mens en brann på et chipfabrikk i Japan skapte ytterligere kaos med halvledermangel for bilprodusenter.
Blant råvarer, plutselig etterspørsel fra boligbyggere og ombyggere etter ting som trelast forårsaket alle slags forvrengninger og forsyningsproblemer. Og forhandlere gikk tom for produkter over et bredt spekter, fra sykler til boblebad og viktigere – siden de veier så tungt i detaljsalget – nye og brukte biler.
"Det viser seg at det er mye lettere å skape etterspørsel enn det er å bringe tilbudet opp til snus," tenkte Jerome Powell på pressekonferansen. Og nå har økonomien det største rotet på flere tiår å håndtere.
Dette rotet har vist seg i varelager, noe som også indikerer at dette vil ta litt tid å få rettet opp.
Varebeholdningen hos forhandlere, fra dagligvarebutikker til forhandlere av nye og brukte kjøretøy, falt til 602 milliarder dollar i april, en nedgang på omtrent 9 % fra april 2019, ifølge Census Bureau, selv som detaljsalget skjøt i været med 20 % i samme periode, og produserte det laveste inventar-salgsforholdet i historien til data som går tilbake til 1992:
Inventar-salgsforholdet (beholdninger delt på salg) er en beregning i detaljhandelen for å vise om forhandlere er over- eller understocked, på et gitt salgsnivå. Siden både varelager og salg måles i dollar, blir effekten av inflasjon kansellert i forholdet. Toppene i diagrammet ovenfor var de korte periodene da detaljsalget kollapset, noe som presser opp lager-salgsforholdet. Dette skjedde to ganger dette århundret, under Lehman-øyeblikket i september til desember 2008, og i mars og april 2020.
Forhandlere av nye og brukte kjøretøy har møtt sterk etterspørsel fra privatkunder, men tilbudet deres har kommet under sterkt press. På den nye kjøretøysiden, den Halvledermangel har rammet kjøretøyproduksjonen globalt.
På bruktbilsiden var det kollapsen av leiebilvirksomheten i 2020 som utløste en kollaps i bestillinger fra leiebilselskaper på nye kjøretøyer som ble satt inn i flåtene deres, noe som utløste mangel på leiebiler i 2021 ettersom reisene tok seg opp, som får leiebilselskaper, desperate etter å øke flåtene sine, til å henge på kjøretøyene de har, i stedet for å selge kjøretøy fra flåtene deres. Markedet for leiebiler har over 2 millioner biler i året. Og hele den strømmen har blitt kastet i uorden, og forhandlere, desperate etter inventar, har gjort det by opp prisene på engrosauksjoner inn i stratosfæren.
Og varebeholdningen hos motorkjøretøyforhandlere og bildelerforhandlere stupte til 162 milliarder dollar, for et rekordlavt inventar-salgsforhold på 1.15, når et forhold på rundt 2 anses som sunt. De to toppene på slutten av 2008 og våren 2020 var månedene da salget kollapset:
Motorkjøretøyer og deler står for om lag 22 % av det totale detaljsalget. Uten salg av biler og bildeler, steg lager-salgsforholdet hos forhandlere "ex-auto" en liten bit opp i april, fra rekordhistorisk lavpunkt, til 1.04.
Dette «ex-auto» varelager-salgsforholdet skildrer tiår lange anstrengelser for å få en stadig strammere kontroll på detaljhandelslager utenfor bilforhandlere, med stadig mindre varelager tilgjengelig i forhold til salg, som var en av forholdene som bidro til mangel: mangelen på varelager da forsyningskjeder ble sammenfiltret og etterspørselen plutselig tok fart.
Med to forhandlersegmenter ble forholdet ytterligere forverret i april: bil- og bildeleforhandlere og møbelforhandlere. Hos andre forhandlere tikke forholdet opp, inkludert byggemateriale- og hageforsyningsbutikker (som Home Depot), klesbutikker, generelle varebutikker (som Walmart) og varehus.
Mat- og drikkebutikker lever i sin egen verden blant lett bedervelige varer som krever stramme og finjusterte varelager. Forholdet mellom varelager og salg holder seg normalt relativt stabilt. Men da panikkkjøpet i supermarkeder startet i mars 2020, med butikker som gikk tom for ting som pasta og toalettpapir, kollapset varelageret midt i tomhylle-syndromet, og varelager-salgsforholdet kollapset med det, og nådde et historisk lavpunkt på 0.59 i mars 2020.
Panikkkjøp stoppet til slutt, og varebeholdningene tok seg opp til en viss grad, men salget forblir varmt ettersom noe forbruk har flyttet seg fra kontoret til hjemmet, og lager-salgsforholdet, nå på 0.74, holder seg under historiske nivåer. Legg merke til at Lehman-øyeblikket praktisk talt ikke hadde noen innvirkning på supermarkeder, men 9/11 gjorde det bare et øyeblikk:
Disse diagrammene er tegn på hvor rotete økonomien har blitt, rammet av en plutselig WTF-økning i etterspørselen på detaljistnivå, drevet av regjeringens moolah og Fed manna, når ingenting og ingen var klar for det.
Liker du å lese WOLF STREET og vil støtte det? Bruke annonseblokkere - jeg skjønner helt hvorfor - men ønsker å støtte siden? Du kan donere. Jeg setter stor pris på det. Klikk på øl og iste krus for å finne ut hvordan:
Ønsker du å bli varslet via e-post når WOLF STREET publiserer en ny artikkel? Registrer deg her.
God informasjon om montering av metalltak på en eksisterende bygning.
Produktinformasjon er tilgjengelig på Klassiske taktekkingssystemer i metall, produsent av vakre metalltak.
metalltak.
- &
- 100
- 2019
- 2020
- 2021
- Logg inn
- Ad
- Ytterligere
- Alle
- blant
- April
- Artikkel
- eiendel
- auto
- øl
- DRIKKE
- sykler
- Biggest
- Milliarder
- Bit
- Låne
- Bygning
- virksomhet
- Kjøpe
- kansellert
- bil
- biler
- fanget
- forårsaket
- Census
- Topplisten
- chip
- Klær
- Commodities
- Selskaper
- forbruk
- Container
- innhold
- bidratt
- Kunder
- dato
- avtale
- Etterspørsel
- gJORDE
- dollar
- droppet
- økonomi
- emalje
- Fed
- Brann
- flyten
- frakt
- general
- varer
- Regjeringen
- dagligvarebutikk
- historie
- Hjemprodukt
- Hvordan
- HTTPS
- Påvirkning
- Inkludert
- Øke
- industri
- inflasjon
- informasjon
- inventar
- saker
- IT
- Japan
- jerome powell
- Nivå
- Lang
- Produsent
- Mars
- marsj 2020
- marked
- metall
- millioner
- måneder
- ordrer
- Annen
- Papir
- trykk
- press
- Produksjon
- Produkter
- Lesning
- detaljhandel
- varehandel
- forhandler
- forhandlere
- rennende
- salg
- halvledere
- sett
- mangel
- Skilt
- So
- utgifter
- vår
- Begynn
- butikker
- Storm
- gate
- levere
- Forsyningskjeder
- støtte
- texas
- Toalett
- reiser
- billioner
- kjøretøy
- Kjøretøy
- Walmart
- veie
- engros
- verden
- år
- youtube