Hva er en Layer 1-protokoll og hvorfor betyr det noe?

Investor Takeaway: Layer-1 blokkjeder er sentrale for veksten av kryptovaluta- og DeFi-markedene. Mens det har vært en massiv økning i investorinteressen (og påfølgende boom/bust-sykluser), betyr SECs nylige merking av noen Layer-1-er som verdipapirer at det kan være forsvarlig med forsiktighet.

Det moderne kryptovaluta-økosystemet er basert på Layer-1 blokkjeder. Skalerbare blokkjeder som Ethereum, Solana og Cardano har spilt, og fortsetter å spille, en viktig rolle i utviklingen av bemerkelsesverdig DeFi-teknologi som NFT-er. Som sådan har milliarder av dollar fra investorer strømmet inn i bransjen de siste fem årene.

Men det er alltid noe å gi og ta. Den iboende volatiliteten til native Layer-1-tokens har også trukket oppmerksomheten til regulatorer i USA og EU. I 2023 tar SEC en tøff holdning mot alle fremtredende Layer-1 blokkjeder bortsett fra de to store – Ethereum og Bitcoin.

I denne sektorrapporten vil vi fokusere på de brede trendene i bransjen rundt Layer-1 blokkjeder, sammen med en nærmere titt på den potensielle effekten av de nylige SEC-beslutningene angående Layer-1-tokens som Cardano, Solana og BNB Coin.

Bransje oversikt

Layer-1 (L1) blokkjeder er den sanne ryggraden i de begynnende kryptovalutamarkedene. Bitcoin ledet an med den første levedyktige Layer-1-protokollen noensinne. Imidlertid har teknologien og arkitekturen siden blitt forbigått av mer innovative og skalerbare nettverk som Ethereum.

Selv om bitcoin fortsatt er kongen av Layer-1-protokoller, er dens nytte i stor grad begrenset til å være en svært lukrativ spekulativ eiendel. Andre protokoller som Ethereum, Solana og Cardano tilbyr en rekke andre fordeler.

Mange eksperter tror blokkjedeteknologi har potensial til å revolusjonere finans, betaling, bank og andre økonomiske sfærer. Gjennom sin støtte for smarte kontrakter og desentraliserte apper, bidrar de nyere Layer-1-protokollene aktivt til utviklingen av blockchain-området.

Fra og med 2. kvartal 2023, over $ 270 milliarder er investert i topp 9 Layer-1 blokkjeder under bitcoin. Sistnevnte dverger dem alle med en markedsverdi på 500 milliarder dollar, men den har også eksistert i over 12 år.

Bortsett fra Ethereum, som ble lansert i 2015, startet alle andre Layer-1 blokkjeder etter 2017. I løpet av en relativt kort tidsramme har mange av disse prosjektene klart å tiltrekke seg oppover 5 milliarder dollar hver i markedsverdi.

Toppspillerne i synkende størrelsesorden er Ethereum, BNB Chain, Cardano, Tron, Solana, Polkadot og Avalanche. Ethereum dverger dem alle med en total markedsverdi på 209 milliarder dollar, nesten tre ganger den samlede markedsverdien av alle andre L1-blokkjeder (foruten bitcoin).

Alle disse blokkjedene, inkludert bitcoin og Ethereum, har lidd store tap i kryptobjørnemarkedet i 2022. Hele blokkjedesektoren led et kollektivt tap på 2 billioner dollar i markedsverdi fra 1. januar 2022 til juni 2023.

Til tross for disse tapene, tror vi at industrien fortsatt har en optimistisk fremtid, i det minste når det gjelder de to viktigste blokkjedene – bitcoin og Ethereum. Begge er godt etablert, med stabile økosystemer og globale brukerbaser, og er minst sannsynlig å lide av en katastrofal kollaps.

Skjebnen til de gjenværende aktørene i markedet er imidlertid mindre klar, hovedsakelig på grunn av faktorer som økt konkurranse, interne svakheter og fremfor alt økende regulatorisk press. Dette viktige punktet vil bli diskutert mer detaljert i vår investoroppgave nedenfor.

Topp Layer-1-prosjekter

Prosjekt	Market Cap	Annualisert inntekt	Eiendeler satset (markedsverdi)	Totale daglige transaksjoner	Daglige aktive adresser
Ethereum	$ 209.2b	$ 2.51b	$ 34.4b	$ 474k	527.6k
BNB-kjede	$ 37.1b	$ 20.12m	$ 5.39b	3.49	2.0m
Cardano	$ 9.6b	$0	$ 6.47b	66,791	54,977
Solana	$ 6.0b	$ 561k	$ 6.02b	29m	143.3k
Polkadot	$ 5.7b	$ 222.75k	$ 2.62b	8.82k	4.3k
Tron	$ 6.5b	$ 89.4m	$ 2.69b	12m	2.7m
Snøskred	$ 4.1b	$ 1.3m	$ 3.14b	457.9k	161k

Investeringsoppgave

Blockchain foreslår en radikalt annerledes måte å håndtere store mengder sensitive data på på en sikker, men svært desentralisert måte. Denne modellen har enorme konsekvenser for vår moderne økonomi, der data tradisjonelt lagres i sentraliserte databaser.

I så forskjellige sektorer som finans, helsevesen, eiendom, næringsliv og logistikk, er organisasjoner tvunget til å bruke enorme mengder ressurser for å opprettholde databasesikkerhet. Dette kommer ofte på bekostning av effektivitet, økonomi og personvern.

Blockchain-teknologi har makten til å endre alt dette. Og Layer-1 blokkjeder er byggesteinene i denne desentraliserte fremtiden, spesielt når det gjelder betalinger, finans og bank. L1-er er som operativsystemet for blockchain-økosystemet. De gir grunnlaget som alt annet bygges på.

Dette gjelder spesielt for Ethereum. Det er smarte kontrakter som lar utviklere bygge alle slags interessante (og potensielt lønnsomme) dApps på toppen av basislaget Ethereum. Investorer kan også bruke DeFi-apper og smarte kontrakter på Ethereum og andre L1-økosystemer for å sette sine kryptoaktiva i arbeid i avkastningsoppdrett og kryptolån. Du kan også holde myntene hjemmehørende i blokkjeden for spekulative handler.

Layer-1 blokkjeder er populære blant investorer fordi de åpner dørene til et bredt spekter av investeringsmuligheter med varierende risikonivå. Men på grunn av selve naturen til L1s, det vil si å gi basislaget for alt, er det ikke sannsynlig at de alle kan overleve. For å overleve er Layer-1 avhengig av et voksende utviklerfellesskap, og de tilhørende nettverkseffektene. Dette betyr at det i fremtiden er sannsynlig at vi vil se 1 eller to dominerende L1-er og kanskje ytterligere 1-2 flere "nisjer" og mindre L1-er ta over blockchain-økosystemet.

Investor Alert: The Potential Impact of SEC Regulations in 2023

Selv om de har et enormt løfte om høy avkastning, utgjør investeringer i Layer-1 blokkjeder risiko. Markedsvolatilitet er en stor trussel i kryptoområdet. Bear markets og flash-krasj utsletter rutinemessig milliarder av dollar i markedsverdi i løpet av dager eller uker.

Imidlertid står mange av Layer-1 blokkjedene overfor en annen trussel fra byråer som Securities and Exchange Commission (SEC) i USA: strengere regelverk. I kjølvannet av kollapsen av Terra/LUNA og FTX, slår regulatorer ned på kryptorommet.

Som leder av anklagen har SEC klassifisert tokens til mer enn 12 store blokkjeder som verdipapirer. I henhold til gjeldende amerikanske forskrifter, må enheter som selger verdipapirer til publikum være registrert hos SEC.

Det gir også strenge overholdelsesregler for offentliggjøring av informasjon og andre omfattende økonomiske forskrifter, revisjoner og tilsyn. SEC har også anlagt søksmål mot de to store sentraliserte børsene – Binance og Coinbase – for salg av Layer-1-tokens og andre kryptoprodukter i USA.

SEC har klassifisert alle de store Layer-1-tokenene, unntatt Bitcoin og Ethereum, som verdipapirer. Handel eller salg av disse tokenene kan medføre straffer for kryptovalutautveksling.

For investorer har Layer-1 blockchain-landskapet blitt mye mer komplisert utenfor ETH og BTC. De nylige SEC-forskriftene kan også skade prisen og likviditeten til alle L1-er.

Vi anbefaler på det sterkeste alle investorer å tenke nøye gjennom før de investerer i noen av de andre L1-tokenene som er målrettet av SEC. Det kan ta en stund før vi får ytterligere klarhet i saken siden flere søksmål er til behandling i domstolene, og det kan ta år å avgjøre. I tillegg ser det ut til Kongressen veier inn på de siste SEC-handlingene, og ønsker å presse tilbake med nye regulatoriske rammer, som kan være en seier for kryptoindustrien.

Hvem investerer: Institusjonell støtte

Layer-1 blockchain-området har sannsynligvis sett den største tilstrømningen av institusjonell kapital i hele kryptoområdet. Bitcoin leder på grunn av sin unike status som en spekulativ eiendel med høy avkastning. Store investorer som holder bitcoin verdt hundrevis av millioner av dollar inkluderer selskaper som MicroStrategy, Tesla, Galaxy Digital Holdings, Block, Coinbase Global og Riot Blockchain.

På grunn av sin svært skalerbare og miljøvennlige teknologi, har Ethereum også tiltrukket seg betydelig interesse fra selskaper som Tesla, Alphabet, Square og Paypal. Hedgefond som Fortress Investment Group, Ark Investment Management og Renaissance Technologies har også satset på Ethereum siden 2021.

Og alt dette er bare en investering i å kjøpe de opprinnelige tokenene til disse blokkjedene. Noen prosjekter har også samlet inn penger over tid gjennom flere veier som innledende mynttilbud (ICOs) og påfølgende finansieringsrunder.

For eksempel inviterte Solanas ICO til interesse fra investorer som Coin Shares, Multicoin Capital, Buck Stash og den nå nedlagte Alameda Research. Store investorer i Polygon inkluderer Disney Accelerator, Crown Venture Capital, Celsius Network, SoftBank Vision Fund og Steadview Capital.

Top Layer-1-protokoller etter børsverdi

---

Ethereum

Pris: $ 1,738.66

Annualiserte inntekter: 2.51 milliarder dollar

Daglige aktive brukere: 338k

Twitter-følgere: 3.08m

Som den nest største blokkjeden etter markedsverdi bak bitcoin, krever Ethereum ingen introduksjon. Prosjektet ble lansert i 2015 som en Proof of Work-blokkjede av flere utviklere, inkludert Vitalik Buterin.

Ethereum er utrolig populært på grunn av sin utmerkede støtte for smarte kontrakter og desentraliserte apper som kan løse problemer i den virkelige verden. Den opprinnelige eiendelen til blokkjeden er Ether (ETH), den nest største kryptovalutaen etter markedsverdi.

På grunn av økende nettverksbelastning og høye transaksjonsgebyrer (gass), begynte Ethereum en overgang fra Proof of Work til Proof of Stake (PoS) i 2020. Den endelige nettverksoppdateringen (sammenslåingen) ble fullført i april 2023.

Ytterligere oppdateringer vil bringe andre funksjoner som sharding for å løse problemet med nettverksbelastning. Blant alle blokkjedene på denne listen har Ethereum utvilsomt det mest velutviklede Layer-1-økosystemet og – etter vår mening – de beste vekstutsiktene.

Takket være løftet om ytterligere belønninger gjennom staking og andre DeFi-prosjekter, forblir etterspørselen etter ETH ganske høy i 2023. Risikoen for regulatoriske sanksjoner er også lavere ettersom SEC anser ETH som en vare, ikke en sikkerhet.

---

BNB-kjede (BNB)

Pris: $ 237.46

Annualiserte inntekter:

Daglig aktive brukere: 1.2m

Twitter-følgere: 10.5m

BNB Chain ble opprinnelig kalt Binance Smart Chain. Den ble lansert i 2020 av Binance, den største kryptovalutabørsen i verden. Selv om Binance er en sentralisert børs, er BNB Chain designet for å være en desentralisert og tillatelsesfri blokkjede.

BNB begynte livet som et ERC-20-token på Ethereum-blokkjeden før den ble hevet til en riktig kryptovaluta på sin opprinnelige Layer-1-protokoll. Tenk på BNB Chain som en konkurrent til Ethereum, og BNB som en konkurrent til ETH.

I likhet med Ethereum støtter BNB Chain DeFi, smarte kontrakter og skalerbare Layer-2-kjeder. Layer-1-protokollen bruker også en PoS, med validatorer som mottar belønninger i form av Binance Coin for å gi likviditet og behandle transaksjoner.

BNB Chain nyter enorm popularitet i nøkkelmarkeder utenfor USA på grunn av tilknytningen til Binance-børsen. Imidlertid har selskapet blitt hardt rammet av regulatoriske tiltak i USA.

A 2023-søksmål fra SEC har alvorlig påvirket Binances evne til å betjene amerikanske kunder. I påvente av utfallet kan både børsen og BNB-kjeden møte høyere driftskostnader og etterlevelsesbyrder i USA. Andre land har fulgt etter.

På grunn av den pågående regulatoriske usikkerheten i et nøkkelmarked som USA, er det vanskelig å kommentere de langsiktige vekstutsiktene og levedyktigheten til BNB Chain.

---

Cardano

Pris: $ 0.276

Annualiserte inntekter: $0

Daglige aktive brukere: 50k

Twitter-følgere: 844k

Mellom 2017 og 2020 ble flere nye blokkjeder lansert med svært skalerbare PoS-konsensusmekanismer. Disse Layer-1-protokollene økte i popularitet som alternativer til Ethereum, da sistnevnte ble fastlåst av nettverksoverbelastning og høye transaksjonskostnader.

Cardano var en ledende utfordrer blant disse protokollene for tittelen "Ethereum Killer." Den er oppkalt etter et italiensk geni fra 16-tallet - Gerolamo Cardano. Og det opprinnelige tokenet heter ADA til ære for Ada Lovelace, en pioner innen dataprogrammering.

Gjennom årene har Cardano lagt til forskjellige innovative funksjoner, inkludert støtte for NFT-er og smarte kontrakter. Til tross for et blomstrende Layer-1-økosystem, har blokkjeden stort sett ikke klart å leve opp til navnet "Ethereum Killer."

Som et ytterligere slag er Cardano blant de 13 kryptoene merket som verdipapirer av SEC. På lang sikt har dette potensialet til å sterkt begrense handelen med ADA på amerikanske børser. Når dette skrives, ser Cardanos langsiktige vekstpotensial ganske dystert ut på grunn av det høye nivået av regulatorisk usikkerhet.

---

Venstre (VENSTRE)

Pris: $ 15.20

Annualiserte inntekter: $6.83 millioner

Daglige aktive brukere: 150k

Twitter-følgere: 2.25m

Solana er en Layer-1-protokoll med stort fokus på DeFi, smarte kontrakter og NFT-er. Blokkjeden har sine baser i Genève og San Francisco og ble lansert i 2020. I de første årene ble Solana utpekt som en lovende Ethereum-morder på grunn av dens skalerbarhet og hastighet.

Imidlertid har blokkjeden gjennomgått et forbløffende fall fra nåde siden 2022. Det innfødte SOL-tokenet gikk i verdi med 94 % på ett år. Solana ble sterkt påvirket av tilknytningen til Sam Bankman-Fried, den vanærede grunnleggeren av FTX-børsen.

Investeringsselskapet hans hadde en stor eierandel i SOL, og han var også en tidlig støttespiller for Solana-protokollen. Det er til og med en mistanke blant enkelte hold om at Bankman-Frieds engasjement kan ha bidratt i det minste indirekte til SOLs meteoriske stigning.

Til tross for løftet om hastighet og skalerbarhet, har Solana slitt med å leve opp til faktureringen i konkurransen med Ethereum. Med sistnevntes bytte til PoS står Solana overfor en enda brattere stigning for fremtidig relevans og vekst.

Sannsynligvis det største tilbakeslaget for protokollen etter FTX-debakelen er dens notering av SEC som en sikkerhet. Lavere handelsmuligheter i det amerikanske markedet kan alvorlig påvirke Solanas popularitet i en tid da tokenet allerede står overfor interne utfordringer og hard konkurranse.

---

Polkadot (PUNKT)

Pris: $ 4.63

Annualiserte inntekter: $222.75k

Daglige aktive brukere: 3.61k

Twitter-følgere: 1.4m

Polkadot er teknisk sett ikke en Layer-1 blokkjede. I motsetning til de fleste andre protokoller på denne listen, opererer den på et mye dypere nivå og kalles en Layer-0-protokoll. Polkadot ble lansert med den ambisiøse planen om å fungere som en "blokkjede for alle blokkjeder."

Den fungerer som en plattform der alle andre blokkjeder kan eksistere som sammenkoblede protokoller. Med andre ord er det en "metaprotokoll." Layer-0-protokoller gir infrastrukturen som muliggjør sikker og enkel interaksjon mellom Layer-1-protokoller som Ethereum og bitcoin.

I det svært fragmenterte blokkjede-økosystemet eksisterer Layer-1-protokoller som uavhengige siloer. Polkadot ble lansert i 2020 og har potensial til å revolusjonere hele plassen. På grunn av sin komplekse natur er imidlertid blokkjeden mer orientert mot utviklere enn detaljbrukere.

Polkadot-systemet har en sentral protokoll kalt relékjeden. Brukere kan opprette flere kjeder parallelt med relékjeden. Disse "parakjedene" kan koble seg imellom og med andre populære blokkjeder ved å bruke et koblingslag eller en bro.

Det opprinnelige tokenet på protokollen kalles DOT. Den fungerer som styringssymbolet og kan også brukes til å tjene innsatsbelønninger. Polkadot hadde et tøft år i 2022, da mange av dets tilknyttede NFT- og DeFi-prosjekter ikke klarte å få gjennomslag på grunn av markedskrasj.

Et annet stort tilbakeslag var avkobling av den algoritmiske stablecoinen Acala. Acala-nettverket var en viktig inntektskilde for Polkadot-plattformen. Det påfølgende krakket av store CEX-er og stablecoins i markedet har også bidratt til et kraftig fall i DOT-prisene.

I det pågående bjørnemarkedet går Polkadot en usikker fremtid i møte. Det er imidlertid ingen tvil om at parachain-konseptet har enorm nytteverdi i et mangfoldig kryptomarked fylt med flere Layer-1-protokoller. Polkadots vekstutsikter er knyttet til de bredere utsiktene til krypto/NFT/DeFi-markedene.

---

Tron (TRX)

Pris: $ 0.0724

Annualiserte inntekter: 1.09 milliarder dollar

Daglig aktive brukere: 2.03m

Twitter-følgere: 1.4m

Tron er en Layer-1 blockchain lansert i 2017 med stort fokus på innholdsskaping og medieforbruk. Den har som mål å fungere som en plattform der skapere – musikere, designere, artister – kan fjerne mellomledd og kreve fullt eierskap til kreasjonene deres og forholde seg direkte til publikum.

Blokkjeden er ekstremt populær blant brukere fordi den ikke tar noen gebyrer på transaksjoner. Dette har tillatt protokollen å forbli levedyktig til tross for en lang rekke kontroverser og skandaler.

Trons grunnlegger Justin Sun er en av de mest frittalende og kontroversielle figurene i kryptovalutaindustrien. Til tross for (eller kanskje på grunn av) dette, har Tron beholdt en betydelig tilhengerskare i Asia. I de første årene fokuserte protokollutviklerne sterkt på de asiatiske kryptomarkedene.

På grunn av sine absurd lave transaksjonsgebyrer og store engasjement i DeFi/NFT-området, har Tron fortsatt robuste vekstutsikter i sine oversjøiske markeder. Men i USA er sjansene mye dårligere gitt den regulatoriske holdningen.

Trons opprinnelige token TRX ble merket som et verdipapir av SEC tidlig i 2023. I et søksmål ble regulatoren siktet grunnlegger Justin Sun og åtte andre med et bredt spekter av anklager, inkludert verdipapirsvindel.

---

Lavine (AVAX)

Pris: $ 11.81

Annualiserte inntekter: $15.92 millioner

Daglige aktive brukere: 70k

Twitter-følgere: 954k

I likhet med Cardano og Solana er Avalanche en annen Layer-1 blockchain designet for å gi en bedre brukeropplevelse enn Ethereum. Protokollen ble lansert i 2019 da Ethereum gikk gjennom en av sine verste faser av nettverksoverbelastning.

Det opprinnelige tokenet på Avalanche kalles AVAX. Det kan satses for passive belønninger. Eiere får også styringsrettigheter på protokollen. Med en sirkulerende markedsverdi på 4 milliarder dollar, er AVAX ikke i nærheten av ETH når det gjelder adopsjon. Men blant L1-protokoller går den lett inn i topp 5-listene.

Og gjennom årene har AVAX holdt seg relativt fri for store skandaler og kontroverser. Protokollen har en unik nettverksarkitektur med tre separate kjeder som håndterer ulike funksjoner og brukstilfeller.

Protokollen har jevnlig dyrket et lag-økosystem fylt med DeFi-prosjekter, NFT-er og andre desentraliserte apper. Det tilbyr også utmerket integrasjon med Ethereum gjennom en bro som er under konstant utvikling.

AVAX har ikke blitt merket som et verdipapir av SEC når dette skrives. Hvis ting holder, kan dette være et stort løft for blokkjeden mot sine direkte rivaler som Solana, Cardano og Polygon. Prosjektet kommer sannsynligvis aldri til å forbigå post-PoS-svitsjen Ethereum. Men den har fortsatt ganske mye utholdenhet i sin nåværende tilstand.

Investor Takeaway

Layer-1 blokkjeder er sentrale for veksten av kryptovaluta- og DeFi-markedene. Gjennom årene har sektoren tiltrukket seg massive investortilstrømninger mens den har gjennomgått hyppige boom- og bustsykluser.

Det siste krakket i 2022 var spesielt alvorlig, og utslettet nesten to billioner dollar i investorfond. Det, og den høyprofilerte kollapsen av store enheter som Terra/LUNA og FTX har økt regulatorisk kontroll over hele plassen.

Utenfor de to øverste blokkkjedene – bitcoin og Ethereum – er alle andre Layer-1 blokkjeder på radaren til SEC i USA. Disse tokenene har alle blitt merket som verdipapirer. Ethvert salg eller handel med uregistrerte verdipapirer kan medføre regulatoriske straffer.

Mange USA-baserte børser og plattformer har allerede sluttet å tilby handler eller salg på de berørte lag-1 blockchain-tokenene. Hvis du allerede er en investor, anbefaler vi sterkt at du tenker deg godt om før du investerer i andre L1-er, utenfor bitcoin og Ethereum.

Abonner på Bitcoin Market Journal for å lære mer om blokkjedeinvesteringer i Layer 1-protokoller.

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk deg selv. Tilgang her.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• PlatoESG. Bil / elbiler, Karbon, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Avfallshåndtering. Tilgang her.
• BlockOffsets. Modernisering av eierskap for miljøkompensasjon. Tilgang her.
• kilde: https://www.bitcoinmarketjournal.com/layer-1-protocol/