Nei, Bitcoin har aldri sett et bjørnemarked før: Vær forsiktig

Nøkkelfunksjoner

• Bitcoin har vært gjennom mange bjørnemarkeder før, og alltid steget tilbake til høyere høyder
• Dan Ashmore, vår forskningssjef, advarer imidlertid mot naiv ekstrapolering av tidligere avkastning
• Inntil det siste året hadde aksjemarkedene ikke gjort annet enn å stige under Bitcoins eksistens
• Bitcoin ble lansert i 2009 da aksjemarkedene nådde bunnen, og okseløpet etterpå var et av de lengste i historien
• Dette må vurderes, advarer Ashmore, mens prøvestørrelsen på Bitcoin-handel med enhver form for likviditet også er liten

Bitcoin er flyktig. Også sant: vann er vått og himmelen er blå. 

Et raskt blikk på et Bitcoin-diagram vil fortelle deg alt du trenger å vite om de meteoriske stigningene og beinknusende tilbaketrekkingene som eiendelen har produsert gjennom årene. I sannhet bør det plottes på en skala også. 

Når man ser på Bitcoin-markeder, er det derfor fristende å dra til konklusjonen at «vi har vært her før». Oksemarkeder og bjørnemarkeder, enkelt kommer og lett gå. Eller som Jeff Bridges sett det så poetisk i Big Lebowski, "streik og takrenner, oppturer og nedturer". 

Mens Bitcoin har trukket ned mange ganger før og, i det minste tidligere, alltid vendt tilbake, tror jeg det er naivt å ekstrapolere tidligere gjenoppblomstringer inn i nåtiden. For nei, vi har ikke vært her før. 

For å være tydelig, jeg sier ikke at Bitcoin ikke vil stige til nye høyder igjen. Det kunne lett (jeg holder Bitcoin som en del av porteføljen min, om enn via en overvåket allokering og adlyde alle de kjedelige ordtakene om diversifisering og risikostyring, men hei – det er til en annen gang). Poenget mitt er imidlertid at vi har null referansepunkt for dagens situasjon. Til tross for en økning på 75 % i løpet av de siste seks månedene, er Bitcoin 60 % lavere enn det høyeste i Q4 av 2021, med mange investorer under vann hvis de åpnet posisjoner de siste tre årene, da Bitcoin virkelig etablerte seg på mainstream-scenen.  

La meg forklare hvorfor ting er annerledes denne gangen, og hvorfor det kan være feilaktig å anta med blind tillit at Bitcoin vil stige oppover umiddelbart. For det første er nedenstående de største trekk-til-bunntrekkene i Bitcoin-historien (den siste/nåværende er uthevet i gult): 

Det er tydelig at Bitcoin har vært her før. Ikke sant? 

Vel, nei det har det ikke. Se på datoene ovenfor: alle disse trekkene er fra 2012 og utover. Dette er fordi Bitcoin først ble lansert i 2009. Faktisk hadde den egentlig ikke noen form for likviditet eller infrastruktur (som børser eller en markedsplass) før i 2012 (og selv da var likviditeten ekstremt tynn). 

Og tenk på hva som har skjedd i den bredere økonomien siden Bitcoin ble lansert i 2009. Den 9. mars 2009, to måneder etter at Bitcoin ble lansert, nådde Nasdaq et lavpunkt på 1268. S&P 500 gjorde det samme, og nådde et nadir på 676. 

Siden den gang har markedene hatt en av de mest bemerkelsesverdige, lengste og eksplosive okseløpene i nyere historie, ettersom rentene på kjellernivå drev aktivaprisene til svimlende rekorder. Ved slutten av 2021 på toppene nådde Nasdaq et nivå på 16,057, S&P 500 4,793. Siden de nevnte lavpunktene i mars 2009, representerer det en avkastning på henholdsvis 12.7X og 7.1X. En historisk periode med gevinster.

Presenterer avkastningen til både Nasdaq og S&P 500 siden Bitcoin ble lansert i januar 2009 (merk – dette går tilbake et par måneder før bunnen av aksjemarkedet i mars samme år, og dermed er ikke avkastningen så empatisk som ovenfor) viser oppgangen i markeder visuelt gjennom hele Bitcoins liv:

Eller kanskje det neste diagrammet er bedre, og viser hvor støyende aksjemarkedet gjennom hele Bitcoins liv i perioden frem til og med 2021. 

Derfor fant hvert eneste fall i Bitcoins historie sted mens de bredere finansmarkedene nynnet med svømmende. Alt dette endret seg i 2022, selvfølgelig, da inflasjonen steg og verdens sentralbanker begynte å heve renten med den raskeste hastigheten i nyere minne. 

Plutselig, for første gang i Bitcoins eksistens, tikket det blokk-for-blokk mens finansmarkedene andre steder falt. Og de falt raskt, S&P 500 mistet nesten 20 % i 2022, Nasdaq tapte over en tredjedel av verdien. Ikke bare var disse tapene de verste i noen periode i Bitcoins liv, de var, bortsett fra mindre fall i 2011 og 2018, eneste tap den noen gang hadde sett. 

Derfor er denne gangen annerledes. Blind tro på at Bitcoin spretter aggressivt tilbake på grunn av den enkle konklusjonen at den har gjort det før, er en farlig antagelse å gjøre. Igjen, Bitcoin kan enkelt gjøre akkurat dette, men det ville være dumt å anta at det er en garanti fordi det har skjedd tidligere. 

Realiteten er at, inntil det siste året, hadde verden ingen anelse om hvordan Bitcoin ville handle utenfor nullrentevakuumet som vi har operert i det siste tiåret. Det er ingen handelshistorie for Bitcoin som går tilbake til tidligere resesjoner, ingen diagram man kan trekke opp for å vurdere hvordan den klarte inflasjonen på 1970-tallet, ingen referanse til noe annet enn et aksjemarked som trykker grønt lys etter grønt lys. 

Ikke bare kom alle de tidligere oppblomstringene midt i en periode med billige penger og ekspanderende sentralbankbalanser, men Bitcoin-markedene var også utrolig illikvide. Det tok knapt en dråpe kapital for å flytte prisene, da Bitcoin eksploderte fra en brøkdel av en cent til tusenvis av dollar per mynt. Bitcoins eksistens har vært kort i seg selv, på 14 år, men statusen som en finansiell eiendel av enhver form for likviditet er enda kortere igjen. 

Så, for en siste gang: dette er ikke et stykke som lager noen prognoser om fremtiden til Bitcoin. Jeg vil ikke vasse inn i så grumsete vann (ikke her i alle fall!). Snarere er det en advarsel om at vi har en så liten prøvestørrelse å jobbe med når det gjelder Bitcoin, og det er viktig å være klar over det når man vurderer hvordan det handles. 

Bitcoin har aldri opplevd et bjørnemarked i den bredere økonomien før. Inntil nå. Å overse det kritiske faktum er et farlig spill å spille.

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• PlatoAiStream. Web3 Data Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• Minting the Future med Adryenn Ashley. Tilgang her.
• Kjøp og selg aksjer i PRE-IPO-selskaper med PREIPO®. Tilgang her.
• kilde: https://coinjournal.net/news/no-bitcoin-has-never-seen-a-bear-market-before-this-time-its-different/