Mer halejaging

Wall Street gjorde nok en u-sving over natten, og endte lavere ettersom mangelen på tier-1-data og pre-FOMC media blackout fikk FOMO-nissene til å jage halen deres igjen. Wall Street stengte beskjedent lavere, tilsynelatende fordi Apple sa at de ville bremse ansettelsen, og slutte seg til sine andre teknologigigantiske brødre. Det var til tross for at Goldman Sachs og Bank of America produserte anstendige inntektsresultater, selv om investeringsbankinntektene fikk et slag ettersom børsnoteringer og SPAC-er har tørket opp. Mer enn sannsynlig var tilbaketrekkingen i aksjemarkedet bare støy på en treg nyhetsdag. Tapene over natten har blitt overskygget av gevinstene fra fredag, så bjørnemarkedsrally-oppgaven har fortsatt liv; det vil bare ikke være en lineær progresjon.

Tilbaketrekning av amerikanske dollar fortsetter

Andre steder ignorerte valutamarkedene Wall Street, og den amerikanske dollaren falt igjen over natten. Nok en gang trakk dollaren seg stort sett tilbake i forhold til de store, mens asiatiske valutaer bare bokførte beskjedne gevinster. Greenbacken var lenge påkrevd med en korreksjon, og dette spiller fint ut. Rentedifferansen er fortsatt reell i Asia. Lesere bør passe seg for "dollarsmilet"; løper inn i FOMC, kan den amerikanske dollarens glis bli bredere igjen. Amerikanske renter økte også over natten, men det virker som støy, ikke noe spesielt. Gull forblir i indusert koma nær USD 1700.00 per unse, og risikoen forblir skjev mot at flere gulldyr blir knust.

Oil hadde nok en frisk økt, Brent og WTI økte med rundt 5.0 % over natten. Det ser ut til å bli normen for oljepriser i disse dager, og med intradagvolum som det, ber risikoforvaltere sannsynligvis handelsbordet om å kutte posisjonsstørrelser intradag, og skaper en negativ tilbakemeldingssløyfe på likviditetsfronten. Det er vanskelig å si hva som fikk New York til å ønske å presse oljen høyere, men jeg mistenker at de for sent innså at Joe Biden ikke kom unna med noe fra saudiene. + i OPEC+ er klart viktigere for OPEC for øyeblikket. Gazprom kunngjorde også noen force majeure på europeiske gasskunder over natten, tilsynelatende, noe som ikke lover godt for gjenåpningen av Nord Stream 1 torsdag denne uken. Gas-margeddon torsdag spiller helt klart sin rolle i oljerallyet, og det gjør det europeiske børsoppgangen enda mer overraskende over natten.

Den store nyhetsstrømmen som skyller over Asia i dag ser ut til å være Kinas kunngjøring over natten om at det kan tillate boliglånsbetalingsferier for lokale kjøpere på ufullførte boligprosjekter. Selv om strukturen ikke er helt klar ennå, ser det ut til at lokale myndigheter og statseide banker vil bli "invitert" til å ta opp slakken. Det ser ut til å være et svar på protestene mot boliglånsbetalinger fra innbyggere i Kina, noe KKP er svært følsomme for, og kan markere de første skritt fra statlige enheter for å ta på seg kredittrisikoen fra utviklere for å få prosjekter fullført.

Kinas markeder ser ut til å tolke kunngjøringen som en kvasi-stimulus for å stoppe eiendomsmarkedet. Jeg vil ikke være uenig i det, ettersom å prøve å stille ut utviklergjeldsproblemet under radaren over tid tydeligvis ikke har fungert. Shanghai industrivarefutures er i brann i tidlig handel; Prisene på nikkel, aluminium, kokskull (for å lage stål) og armeringsjern er alle mellom tre og seks prosent høyere i dag, noe som tyder på at markeder tror at statlig inngripen er i ferd med å låse opp byggesektoren. Det er litt av en rekkevidde, gitt har ingen konkrete detaljer om planen ennå, men man må respektere momentum.

Det er en ørken på datafronten i Asia i dag, men utviklingen i Kina bør se en viss positiv smitte over på asiatiske markeder, som godt kan trekke på skuldrene fra Wall Street over natten. I ettermiddag ser eurosonens inflasjonsdata for juni ut til å skrives ut til 8.60 %. Gitt at det er endelig og ikke flash eller foreløpig, forventer jeg at det blir priset inn. UK sysselsetting og inntjening i ettermiddag kan kaste en resesjonskurveball hvis begge overrasker på oppsiden. Det vil føre til noen omberegninger på BOE-stramningen og kan støtte pundet.

Amerikanske boligstarter og byggetillatelser for juni ser ut til å være dagens datahøydepunkter. Jeg vil ikke utelukke en oppsideoverraskelse i dag med data for detaljsalg og forbrukertillit som holdt seg bra forrige uke. Siden aksjemarkedene steg etter de høyere dataene forrige uke, ville jeg ikke satse mot at det samme skjer igjen i kveld.

Endelig har den eneste utgivelsen av notat i Asia i dag, RBA-protokollen, falt. RBA-medlemmene bemerket at prisene var godt under den nøytrale kursen, gitt forholdene i økonomien. Du kan sannsynligvis la et tomt mellomrom i den setningen og sette inn – legg inn sentralbanknavn her – i øyeblikket. Den australske dollaren er skarpt urørt denne morgenen, noe som tyder på at minuttene ikke avslørte noe som ikke allerede var priset inn.

En dag med overskrifter lokker.

Denne artikkelen er kun til generell informasjon. Det er ikke investeringsråd eller en løsning å kjøpe eller selge verdipapirer. Meninger er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Corporation eller noen av dets tilknyttede selskaper, datterselskaper, offiserer eller styremedlemmer. Leveraged trading er høy risiko og passer ikke for alle. Du kan miste alle dine innskudd.

Med mer enn 30 års valutaerfaring – fra spot-/marginhandel og NDF-er til valutaopsjoner og futures – er Jeffrey Halley OANDAs senior markedsanalytiker for Asia Pacific, ansvarlig for å gi rettidig og relevant makroanalyse som dekker et bredt spekter av aktivaklasser.

Han har tidligere jobbet med ledende institusjoner som Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC og Barclays.

En svært ettertraktet analytiker, Jeffrey har dukket opp på et bredt spekter av globale nyhetskanaler inkludert Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia samt i ledende trykte publikasjoner inkludert New York Times og The Wall Street Journal, blant andre.

Han ble født i New Zealand og har en MBA fra Cass Business School.

Siste innlegg av Jeffrey Halley (se alle)