MicroStrategy: Betting the Farm på Bitcoin

I november 2023 gjorde programvareselskapet MicroStrategy et stort spill: det kjøpte mer enn 16,000 600 bitcoin og brukte nesten XNUMX millioner dollar.

Så kastet den dem på haugen med bitcoin den hadde lagret, for totalt 175,000 5 bitcoin verdt over XNUMX milliarder dollar. Dette setter dem på Topp 10-listen av bitcoin-innehavere, sammen med Binance, den amerikanske regjeringen og Satoshi Nakamoto.

MicroStrategy tjener rundt 500 millioner dollar i årlige inntekter, noe som får deg til å lure på hvorfor de trenger 5 milliarder dollar i bitcoin. Som administrerende direktør i MicroStrategy, Michael Saylor, sa til Time: "Mitt oppdrag akkurat nå er å fikse verdens balanser."

Etter Saylors syn er «kontanter søppel», så å holde selskapets eiendeler i raskt oppblåsende amerikanske dollar er som å holde en «smeltende isbit». Bitcoin, på den annen side, er "digitalt gull": en varig verdibutikk.

Selv om dette har gjort Saylor til en helt i bitcoin-trofastens øyne, er vårt syn annerledes. Ved å satse alt på bitcoin har Saylor tatt på seg unødvendig risiko: han har satset gården på bitcoin.

Hva gjør MicroStrategy?

Siden alle MicroStrategy-nyhetsoverskriftene handler om bitcoin, kan det være vanskelig å huske det det er faktisk en bedrift.

MicroStrategy lager business intelligence-programvare som hjelper virksomheter med å analysere og visualisere store mengder komplekse data. Konkurrentprodukter vil være Tableau, Microsoft Power BI eller Qlik.

Selskapet har kontinuerlig innovert på produktene sine, noe som gjør det enklere å utvikle applikasjoner som knytter seg til dataene dine, gir omfattende støtte for mobile brukere og legger til avanserte AI-funksjoner.

MicroStrategys inntekter har gradvis gått ned det siste tiåret, selv om formuen har forbedret seg noe de siste årene:

I mellomtiden har MicroStrategys aksjer ($MSTR) økt med over 200 % siden Saylor begynte å lagre bitcoin i 2020. Faktisk har aksjen økt til og med raskere enn prisen på bitcoin, noe som gjør det til et attraktivt alternativ for investorer som ikke kan investere direkte i bitcoin.

På den annen side gjør MicroStrategys enorme bitcoin-stash aksjen ekstremt flyktig, som om du kjøpte bitcoin direkte. Legg merke til dens korrelasjon med prisen på BTC:

Saylors fiksering på bitcoin har kastet økonomien til selskapet ut av spill: etter vårt syn, når du kjøper $MSTR-aksjer, du kjøper ikke virksomheten, du kjøper bitcoin.

Som vekker spørsmålet: hvorfor ikke bare kjøpe bitcoin direkte?

Lær av historien

Saylor er som en moderne Scrooge McDuck, som ruller rundt i sin gigantiske haug med bitcoin.

Det er ingenting galt med å spare penger til en regnværsdag, selv mye av det. Alphabet, Microsoft og Facebook har milliarder i kontanter og omsettelige verdipapirer, noe som gir dem muligheter når de trenger å skaffe seg en konkurrent, eller gå raskt inn i et nytt marked.

Men den historiske ytelsen til hamstringsadferd er i beste fall blandet. For eksempel:

Eple hamster gull: Steve Jobs mente at gull var den ultimate sikringen mot inflasjon. (Høres det kjent ut?) Så i store deler av 1970- og 1980-tallet holdt Apple en enorm gullreserve. Selskapet solgte ut det meste av gullet sitt på 1990-tallet, og ble senere kritisert for ikke å investere pengene tilbake i virksomheten.

Coca-Cola hamstring sukker: I store deler av det 20. århundre holdt Coca-Cola en strategisk sukkerforsyning, for å beskytte forsyningskjeden mot sukkermangel og uventede prisøkninger. Praksisen fortsatte til slutten av 2000-tallet, til sukkermarkedene ble mer stabile og globaliserte.

Iran hamstrer olje: Et godt eksempel på ressurslagring i nasjonal målestokk. Olje er en av Irans mest verdifulle eiendeler, så landet har enorme oljereserver, noe som gir det økonomisk og politisk innflytelse. Men det medfører trusselen om fluktuerende oljepriser og internasjonale sanksjoner.

De Beers hamstre diamanter: Da selskapet hadde monopol på diamanter, holdt de et lager av dyrebare edelstener, for å manipulere prisene og beholde markedsdominansen. Heldigvis har bedre reguleringer og smartere forbrukere siden tvunget De Beers til å diversifisere sine beholdninger.

Noen ganger fungerer hamstring, for en stund. Vårt syn er imidlertid det Ressurser brukes vanligvis bedre på å vokse virksomheten, spesielt i den hurtiggående teknologibransjen. På lang sikt ville Scrooge McDuck sannsynligvis vært bedre å investere i nevøens nye ideer.

Risikoen ved å satse virksomheten på Bitcoin

I vår investeringstilnærming, det erkjenner vi bitcoin er risikabelt: det er en berg-og-dal-bane. Det er derfor vi sikre den risikoen ved å investere primært i vanlige aksjer og obligasjoner, med bare en del av vår portefølje allokert til bitcoin:

Du må lure på hvorfor Saylor ikke gjør det samme. Hvorfor ikke sikre risikoen for bitcoin med andre investeringer – til og med gull?

Ved å legge alt inn i bitcoin, gjør han bokstavelig talt det vi hele tiden advarer deg om. Vi satser ikke gården på bitcoin.

Bare i Saylors tilfelle, han satser virksomheten på bitcoin.

Riktignok er det usannsynlig at bitcoin vil gå til null. Riktignok er det mulig at bitcoin-investeringen hans kan 10x.

Og så hva? Kjøpe mer bitcoin?

Mye risiko, usikker belønning

Til syvende og sist er formålet med en virksomhet å generere ny verdi for verden. Hvis MicroStrategy kjøper bitcoin uten å reinvestere det, bør investorer spørre hva virksomheten er virkelig gjør. Er det et bitcoin-holdingselskap med en liten programvarevirksomhet på siden?

I så fall, hvor er verdien i det?

Gjør ingen feil: vi er bitcoin-troende. Enda viktigere, vi tror på et nytt finansielt system. Her har MicroStrategy et enormt potensial: det kan bruke sin betydelige ekspertise til å utvikle nye finansielle programvareprodukter eller tjenester som bringer verden inn i kryptoalderen.

Men å sitte på toppen av et bitcoin-oppbevaring på 5 milliarder dollar utsetter selskapet for vill markedsusikkerhet. Det setter MicroStrategy på bitcoin-berg-og-dal-banen. Mye risiko, med usikker belønning.

For investorer som ønsker å investere i bitcoin, er løsningen vår enkel: investere i bitcoin. Ikke MicroStrategy.

Abonner på Bitcoin Market Journal for å oppdage flere investeringsmuligheter i blockchain! 

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk deg selv. Tilgang her.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• PlatoESG. Karbon, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Avfallshåndtering. Tilgang her.
• PlatoHelse. Bioteknologisk og klinisk etterretning. Tilgang her.
• kilde: https://www.bitcoinmarketjournal.com/microstrategy-betting-the-farm-on-bitcoin/