Er en svakere dollar uunngåelig i et valgår? – Orbex Forex Trading Blog

Det er et aksiom på dette tidspunktet at den amerikanske økonomien får et lite løft i løpet av valgårene. Selv om det er viktigere for valutahandlere hva som skjer med dollaren. Tradisjonell tenkning kan tyde på at hvis økonomien gjør det bedre, vil valutaen bli sterkere.

Men når politikere engasjerer seg, er ikke ting så enkelt. Også, for ordens skyld, gjør ikke økonomien immun mot en resesjon å være i et valgår. Faktisk nådde den siste store resesjonen – subprime-krisen – bunnen rett før valget i 2008. Så det er mer nøyaktig å si at politikere prøve å få økonomien til å gjøre det bedre i et valgår. Og denne innsatsen kan ha noen viktige effekter på valutamarkedene, som er det vi er mer opptatt av.

Dollarens sakte fall

Det var allerede grunner til å forvente at dollaren ble svakere i år. Den viktigste er selvfølgelig forventningen om at Fed vil flytte for å lette pengepolitikken. Det er mye diskusjon om hvor mye lettelser som vil skje, men lavere renter vil naturligvis innebære en svakere dollar.

Men det er mer enn bare Fed. Problemet er utviklingen av obligasjonsrentene. Det er til syvende og sist det som tiltrekker handelsmenn til å kjøpe eller selge dollar. Hvis avkastningen faller, er det mindre motivasjon for å kjøpe dollar for å investere i obligasjoner. Hvis avkastningen stiger, gir de en bedre avkastning på investeringen, noe som presser opp dollaren.

Hvem er den mest innflytelsesrike

Utbytte reagerer på tilbud og etterspørsel. Hvis det selges mange obligasjoner, må avkastningen øke for å tiltrekke seg flere investorer. Tilgangen på obligasjoner er regulert av to hovedenheter: US Treasury, som utsteder obligasjoner for å skaffe penger til å finansiere sin (stadig voksende) gjeld. Og Fed, som selger obligasjoner til en jevn kurs for å presse opp renten.

Hvis Fed skulle justere sitt obligasjonssalgsprogram i løpet av året, ville det sannsynligvis påvirke avkastningen. Men Fed har å gjøre med 270 milliarder dollar per kvartal i obligasjoner. Statskassen har utstedt opptil fire ganger det beløpet. Derfor kan hvor mye obligasjoner staten bestemmer seg for å selge ha en mye større innvirkning på renten enn hva Fed gjør med QT-programmet sitt.

Hvorfor svakheten?

Forventningen er at statskassen vil utstede mange obligasjoner i år for å finansiere et stort føderalt underskudd. Det ville være tilbøyelig til å presse avkastningen (og dermed dollaren) høyere. Men det ville gjøre de økonomiske forholdene vanskeligere.

Det statskassen kunne gjøre, og ser ut til å gjøre, planlegger å selge færre obligasjoner i løpet av valgåret. Det vil bidra til å holde avkastningen lavere og støtte økonomien. I siste halvdel av fjoråret var markedene forferdet over å se at statskassen kunngjorde at de ville låne $1.86T. Dette bidro til høyere yield i 2023. Men for første halvdel av 2024 er planen å låne halvparten av dette til 962 milliarder dollar, og fortsatt ha 750 milliarder dollar til overs i reserver. Noe som betyr at statskassen kan låne enda mindre i tredje kvartal.

Treasury bygde opp $842B i kontanter i løpet av andre halvdel av fjoråret, mer enn det dobbelte av det vanlige beløpet (før pandemien). Dette gir regjeringen rom til å slippe å låne gjennom månedene frem til valget, noe som vil tillate at renten på amerikanske statsobligasjoner går lavere. Det er en annen faktor som kan kombineres med lettelser hos Fed for å presse rentene lavere og tynge dollaren.

Å handle med nyhetene krever tilgang til omfattende markedsundersøkelser – og det er det vi gjør best.

OPEN LIVE-KONTO

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk deg selv. Tilgang her.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• PlatoESG. Karbon, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Avfallshåndtering. Tilgang her.
• PlatoHelse. Bioteknologisk og klinisk etterretning. Tilgang her.
• kilde: https://www.orbex.com/blog/en/2024/02/is-a-weaker-dollar-inevitable-in-an-election-year