GBTC-utsteder Grayscale søker å berolige investorer etter at søsterfirmaet søker nødfinansiering

Siterer sikkerhetsbekymringer for ikke å publisere bevis-på-reserver

Grayscale, utstederen av verdens største børsnoterte kryptofond, håper å forsikre investorer om at de digitale eiendelene som støtter produktene deres er trygge.

Grayscale eies av Digital Currency Group, som granskes av investorer etter at et annet datterselskap, Genesis Global Capital, angivelig søkte et nødlån på 1 milliard dollar forrige uke i kjølvannet av FTXs kollaps.

"Beholdningen av Grayscales digitale aktivaprodukter er trygge og sikre," selskapet sa 18. november. Grayscales produkter fungerer både som uavhengige selskaper og børsnoterte verdipapirer som representerer enkeltstående digitale eiendeler. 

Til $10.5 milliarder in eiendeler under forvaltning er GBTC selskapets største fond. Bekymringen Grayscale adresserer er at Bitcoin-støtten GBTC er flytende og ikke brukes til noe annet formål.

Andre store gråtoneprodukter inkluderer ETHE, som har 3.7 milliarder dollar i ETH under administrasjon, og Ethereum Classic Trust, som har 231 millioner dollar i ETC.

Coinbase Custody

Coinbase har de digitale eiendelene som ligger til grunn for Grayscales fond. "Vi vil aldri, direkte eller indirekte, låne ut, pantsette, hypotekere eller rehypotekere noen av de digitale eiendelene som ligger til grunn for noen gråtoneprodukter," heter det i en dokument publisert av Coinbase 18. november.

Gråtoner tar varme på Twitter der den delte sikkerhetspraksisen sin. "Coinbase utfører ofte on-chain validering," Grayscale sa, og legger til at det på grunn av sikkerhetshensyn ikke kunne bevise offentlig at Coinbase kontrollerer eiendelene.

Sikkerhetsproblemer

Anthony Sassal, en Ethereum-pedagog og investor, har det ikke. "Dette er rene advokater fra folk som ikke aner hvordan blokkjeder fungerer," han twitret som svar. "Å legge ut en adresse og signere en melding som beviser eierskap til den adressen er ikke et sikkerhetsproblem."

Grayscale og Coinbase sine forsikringer kommer på et tidspunkt da investorer er nervøse for enhver ugjennomsiktighet med hensyn til hvem som faktisk eier hva. Tallrike selskaper som BlockFi og utlånsarmen til Genesis har stoppet kundeuttak.

Likviditetskrise

Implikasjonen av midlertidige uttak er at det ikke er nok likvide midler til å dekke kundenes forespørsler om eiendeler. Som et selskap som er ansvarlig for milliarder av dollar i kryptobeholdning, er Grayscale et annet selskap som teoretisk sett kan stå overfor det samme problemet. Bekymringene kan ha blitt forverret av en Wall Street Journal Artikkel som rapporterte at Grayscales søsterselskap Genesis uten hell søkte et lån på 1 milliard dollar. 

Et annet faktum kan ha tvunget Grayscale til å kunngjøre sin kunngjøring - rabatten for flaggskipproduktet GBTC har nådd en all-time high på 42.7%, ifølge YCharts. Dette betyr at GBTC-aksjer er verdt 42.7 % mindre enn den faktiske underliggende BTC.

Rabatten har antagelig utvidet seg ytterligere fordi investorer selger GBTC med bekymring for at de underliggende eiendelene kanskje ikke er tilgjengelige.  

GBTC rabatt

Siden GBTC er en trust, snarere enn et børshandlet fond (ETF), er det ingen fondsforvalter som aktivt kjøper og selger det finansielle produktets underliggende eiendeler for å matche etterspørselen. 

I stedet kjøper akkrediterte investorer GBTC til den faktiske mengden BTC, kalt netto aktivaverdi (NAV), som den er verdt på det tidspunktet. Grayscale kjøper deretter BTC med investorenes fiat-valuta. Disse investorene kan selge GBTC-aksjene etter en seks måneders lockup, en handel som var svært lønnsom da verdipapiret handlet til en premie til den underliggende BTC.

Når etterspørselen etter GBTC er høyere enn den underliggende BTC, handles verdipapiret til en premie til den underliggende kryptovalutaen. Når etterspørselen etter GBTC er lavere enn den er for den underliggende BTC, handles den med rabatt som den har gjort siden tidlig i 2021.

Gråtoner har forsøkt å gjøre GBTC til en ETF flere ganger i fortiden og saksøkt SEC for å avslå søknaden om å gjøre det i juli. 

Interessant nok produserte Coindesk, enda et selskap eid av DCG, en Artikkel som var medvirkende til å avsløre de økonomiske svakhetene til Alameda Research, hedgefondet som er nært knyttet til FTX. 

Siden den gang har FTX gått konkurs og nedfallet har tvunget DCGs Genesis til stoppe uttak, og fikk Grayscale til å berolige innehaverne av sine investeringsprodukter.