Børser må bygge tillit for at tokenisering skal vokse i 2024

• Siden investorer vil ha likviditet og tillit, må kryptobørser bygge tillit for at tokenisering skal vokse i 2024.

I 2023 vokste markedet for tokeniserte forretningseiendeler med mellom 16 % og 23 % i CAGR (sammensatt årlig vekstrate).

Likevel er selv de mest optimistiske verdivurderingene enige om at tokeniserte eiendeler for tiden konto for mindre enn 11 % av kryptos totale verdivurdering.

Mens noen kalte tokenisering en mislykket teknologi, er makrotrendene for å ta i bruk endelig fart.

I følge DeFi Llama og Feds undersøkelser ble andelen av virkelige eiendeler i DeFi mer enn doblet i løpet av det siste året.

Den europeiske investeringsbanken utsteder nå tokeniserte obligasjoner mens KKR har begynt å tokenisere private equity-innsamlinger.

Ettersom det regulatoriske miljøet forbereder seg på en fusjon mellom TradFi og blockchain, er det opp til børsene å bygge det ingen utviklere har vært i stand til så langt – tillit.

Se også: Base faller fra listen over topp 10 DeFi på grunn av synkende TVL

Tokenisering, designet for fraksjonalisering og sekundærmarkeder

En av de opprinnelige årsakene til tokenisert aktivadesign var fraksjonalisering av eiendeler og opprettelsen av sekundærmarkeder for svært illikvide eiendeler som eiendom, kunst og obligasjoner med store pålydende verdier.

Tilførsel av ekstra likviditet og fornyet oppmerksomhet fra detaljinvestorer på jakt etter porteføljediversifisering er lenge anerkjente faktorer i aksjemarkedet, representert ved populariteten til aksjesplitter.

Totalt sett har finansmarkedene en tendens til å utvikle seg mot høyere likviditet og diversifiseringseffektivitet.

Fra å overvåke og rebalansere individuelle aksjeplukkeporteføljer, byttet detaljinvestorer og kapitalforvaltere til investeringer i verdipapirfond og ETFer.

I 2022 utgjorde det totale volumet av ETF-handel i USA 32.5 % av landets aksjemarkedstransaksjoner.

Ikke overraskende viser forskning at en økning i ETF-eierskap resulterer i høyere vanlige likviditetsmål for den underliggende aksjen. Tokenisering er trendens naturlige skritt fremover.

Med smarte kontrakter kan eierskap av praktisk talt alle tokeniserte eiendeler fraksjoneres og selges videre via delte bassenger.

Tokenisering stemmer overens med en annen trend innen tradisjonell finans – fremveksten av sekundærmarkeder.

Tilstrekkelig dype sekundærmarkeder hindrer investorer i å bekymre seg for likvidasjonskostnader eller store bud-spread-spreader og gir mer nøyaktige verdivurderinger og billigere kostnader ved å skaffe kapital.

I mellomtiden trekker illikvide eiendeler seg mot annenhåndsmarkedene.

For eksempel økte sekundærhandelen med private equity-fond femdoblet fra 2012 til 2022, og uansett hvor kontroversiell rollen MBS spiller i den globale finanskrisen, ville boligtilgjengeligheten i USA aldri nå sin nåværende tilstand hvis Fannie Mae og Freddie Mac gjorde det. t stå på den andre siden av transaksjonen.

For tiden er etableringen av mange sekundærmarkeder umulig på grunn av geografisk balkanisering og regulatoriske veisperringer.

Et eksempel på dette er hvordan utenlandsk eierskap av fast eiendom er begrenset i mange jurisdiksjoner.

Imidlertid vil en eiendomsfond med symboliserte krav på balansen, handlet på en sentralisert børs med sine KYC- og AML-prosedyrer som tilfredsstiller lokale lisensieringsregler, omgå begge disse designproblemene.

Se også: Gode ​​nyheter! Ethereum (ETH)-brukere kan nå satse en hel validator direkte fra MetaMask

Privatmarkedsrevolusjonen

Private markeder legger økt press på sine offentlige motparter.

I følge BlackRock økte volumet av private kreditter tredoblet fra 2015 til 2023, men dette blekner i forhold til private equity-dataene.

Året 2021 var et uvanlig godt år for globale børsnoteringer, med 3,260 626.6 tilbud og en totalverdi på XNUMX milliarder dollar.

Likevel lukket private equity 8,548 avtaler med en total verdi på 2.1 billioner dollar.

Med en årlig meravkastning på 4.1 % i forhold til offentlig markedsytelse fra 2000 til 2021, nådde private equitys eiendeler under forvaltning 11.7 billioner dollar i 2022 – nesten fire ganger BNP i Frankrike.

Så langt er LP-investeringer i et private equity-fond begrenset til UHNWIs (ultra-high-net-worth individuals) og institusjonelle investorer, da minimumsinvesteringsstørrelsene er ekstremt store.

Likevel er nesten 4.5 milliarder dollar i privat kreditt allerede tokenisert, noe som gir en APR på 9.3 %, mens KKR har dedikert en del av sitt nye fond til krypto.

Å opprette en tokenisert "aksjefondlignende" pool vil tillate detaljinvestorer å utnytte avkastningen på private equity eller til og med opprette en ETF for PE-fond.

Sentraliserte børser får endelig repo

Året 2023 så en boom i sentraliserte utlån av kryptovaluta. Med tokenisering får børsene trygge sikkerheter i form av tokeniserte statskasser.

Akkurat som gjenkjøpsavtaler bidro til å drive den enorme veksten av det finansielle systemet fra 1990-tallet, og ga 3 billioner dollar i daglig likviditet til amerikanske banker alene, vil lave hårklipp jevne ut kryptoutlånsprosessen.

Tenk deg at du lover Bitcoin til å investere i tokeniserte futures på argentinsk korn. Dette er den ultimate broen mellom digitale eiendeler og eiendeler i den virkelige verden.

Investorer vil ha likviditet og tillit

Med alle fordelene med tokenisering er markedsverdien ganske begrenset.

Begrenset presedens angående tilfeller av teknologibruk er årsaken, og det samme er grunne sekundærmarkedets likviditet.

Det er uklart hvordan man etablerer tverrjurisdiksjonelle kontraktskrav på underliggende eiendeler mellom tusenvis av investorer og selgere.

Likevel kan sentraliserte utvekslinger gjøre begge deler.

For å innpode tillit fra institusjonelle og private investorer, må børser opprettholde likviditet og tillit til tokeniseringssystemet, enten de opptrer som megler-forhandlere med likviditetstilførsel – som i tilfellet med kommunale obligasjoner av amerikanske auksjonsgrad – eller etablerer et system med sentral varetekt som trepartsrepoen.

Med ISDA i gang med sine anbefalinger om kontrakter om digitale eiendeler, vil de nødvendige verktøyene snart være tilgjengelige.

Crypto har fått et rykte for å forstyrre den tradisjonelle finansindustrien, men den klarer ofte ikke å lære av designløsninger utenfor kjeden.

Desentralisert teknologi kan utføre mirakler, men den klarer ikke å skape tillit. Det er opp til sentraliserte børser å trappe opp og bygge bro over gapet.