Corporate VCs tar større rolle når andre investorer trekker seg tilbake

Etter hvert som den samlede oppstartsinvesteringen avtar, ser det ut til at andelen av finansieringen som gjøres av støttespillere til bedrifter er på vei oppover.

Så langt i 2023 er det flere av de mest aktive bedriftsinvestorene som leder eller medleder en større andel runder sammenlignet med i fjor. De leder også en rekke av årets største finansieringer.

Per en analyse av Crunchbase-data, omtrent en fjerdedel 1 av amerikanske runder på 100 millioner dollar og oppover i år notert en bedriftsinvestor 2 som leder eller co-lead backer. Dette inkluderer langsiktig største finansiering: Microsoft'S $ 10 milliarder investering i OpenAI.

Flere andre tilbud i jumbostørrelse i år teller Google eller dets risikoselskap, GV, som ledende støttespiller. Dette inkluderer en Google på 300 millioner dollar investering inn i AI-plattformen Antropisk, samt GV-ledede serie B-runder for oppstart av genetisk medisin Aera Therapeutics og Chroma medisin på henholdsvis 193 millioner dollar og 135 millioner dollar.

Corporate VCs leder flere avtaler

GV er en av få aktive bedriftsinvestorer som leder en større del av avtalene i år.

Per Crunchbase-data, så langt i 2023, har GV ledet nesten 60 % av rundene de har sluttet seg til. Det er opp fra litt over en fjerdedel i 2022.

Salesforce Ventures 3, en voluminøs sjekkskriver for startups innen bedriftsprogramvare og relaterte områder, har også tatt en større rolle i investeringer. Det ledet eller medledet mer enn halvparten av avtalene sine i år, opp fra mindre enn en femtedel i 2022, per Crunchbase-data

Og Intel Capital, som tradisjonelt er en av de travleste dealmakerne innen corporate venture, tar også i økende grad ledelsen. Så langt i år har den programvare- og deeptech-fokuserte investoren ledet over halvparten av rundene den har støttet, opp fra omtrent en tredjedel i fjor.

Selv tungindustrien satser stort. En av de mest fremtredende avtalene i denne retningen i år er en finansiering på 120 millioner dollar for lavkarbonstålprodusent Boston Metal ledet av industriell tungvekter ArcelorMittal.

Bedrifter blir "trukket inn"

Det er noen sannsynlige medvirkende faktorer til bedriftsinvestorers stadig mer fremtredende rolle i oppstartsfinansiering.

Den ene er at andre ventureinvestorer, inkludert mange av de største vekststadiene, har trappet ned. SoftBank Vision Fund og Tiger Global Management, to navn som pleide å toppe våre mest aktive investorlister pålitelig, har gjennomført spesielt dramatiske tilbaketrekk. Mer generelt er et flertall av mest aktive såkorn- og ventureinvestorer globalt kuttet deres avtaleinngåelsestempo i første kvartal i år.

Ettersom andre VC-er slanker seg, blir bedriftsinvestorer tilsynelatende bedt om å bulke opp.

"Det er ganske interessant, i hvilken grad de er mer trukket inn enn de har opplevd tidligere," sa Andrew Binns, Co-grunnlegger av Endre logikk, et bedriftsrådgivningsselskap som jobber med etablerte selskaper om innovasjonsstrategi. Bedriftsinvestorer med eierandeler i startups ser flere forespørsler om å ta en større rolle i oppfølgingsrunder eller gi brofinansiering, sa han.

Selvfølgelig skriver ikke bedriftsinvestorer store sjekker eller leder nye runder bare fordi noen spurte. De er ikke mer sannsynlig enn noen andre til å støtte høye verdier for oppstart i sektorer der konkurrenter allerede har tatt en hårklipp. En avtale må være strategisk fornuftig, økonomisk fornuftig, eller optimalt sett begge deler.

Imidlertid kan bedriftsinvestorer ha andre tidshorisonter eller investeringsmål enn de fleste risikoselskaper. GV, for eksempel, teller Alphabet som sin eneste kommandittpartner og touts at det "fungerer på lange tidshorisonter og avtaler i flere tiår - ikke runder." Microsofts OpenAI-investering kunngjøring, i mellomtiden, var proppfull av strategiske begrunnelser for avtalen, med planer om å distribuere teknologien i superdatabehandling, utviklerverktøy og forbrukerrettede produkter.

Å ha en eksepsjonelt lang tidshorisont eller en strategisk grunn til å inngå en avtale gjør beslutningen om å utvide finansieringen til en oppstart litt mer overbevisende i en tid hvor børsnoteringsmarkedet er stagnerende, store M&A-avtaler er nede og verdsettelser fortsatt er under press.

illustrasjon: Dom Guzman